会议相关 - 公司第四届董事会第四次会议于2025年4月17日召开，9名董事全部参加[2] - 公司决定于2025年5月6日召开2025年第一次临时股东大会，现场与网络投票结合[26] 股票发行 - 向特定对象发行A股不超68,000,000股，不超发行前总股本30%[6] - 单一发行对象及其一致行动人认购上限15,000,000股[6] - 发行对象不超35名，认购股票6个月内不得上市交易[7][8] - 发行决议有效期自股东大会通过起12个月[9] - 募集资金总额不超100,000.00万元[9] 资金使用 - 车载镜头扩产项目拟用募集资金15,930.00万元[12] - 汽车光学部件扩产项目拟用6,670.00万元[12] - 东莞市宇承科技有限公司项目拟用19,700.00万元[12] 其他事项 - 发行相关议案表决赞成9票，尚需股东大会审议[15] - 董事会提请授权办理发行事宜，部分授权有效期12个月[20] - 开设募集资金专项账户并签三方监管协议[24]

保荐代表人变更 - 公司收到东兴证券更换持续督导保荐代表人说明[1] - 原保荐代表人王华因工作调整不再担任[1] - 林苏钦接替王华负责后续督导[1] - 变更后持续督导保荐代表人为丁慧和林苏钦[1] 新保荐代表人信息 - 林苏钦为保荐代表人、非执业注册会计师[4] - 现任东兴证券投资银行总部副总裁[4] - 曾任职于天职国际、光大证券[4] - 曾负责或参与多个项目[4] 公告日期 - 公告日期为2025年4月15日[3]

股东持股 - 张品光持股42,674,341股，占总股本11.41%[2] - 张品章持股5,162,222股，占总股本1.38%[2] - 股东及其一致行动人合计持股47,836,563股，占总股本12.79%[2] 股份质押 - 张品光质押后12,000,000股，占其所持28.12%，占总股本3.21%[2] - 张品章质押3,610,000股，占其所持69.93%，占总股本0.96%[2] - 股东及其一致行动人质押15,610,000股，占所持32.63%，占总股本4.17%[2] 股份解除质押 - 张品光合计解除质押13,000,000股，占其所持30.46%，占总股本3.47%[3] 风险情况 - 公司股东及其一致行动人质押股份无平仓风险，风险可控[4]

文章核心观点 宇瞳光学董事古文斌夫妇增持计划先爽约后补票的行为损害投资者信任，引发市场对上市公司治理规范性的讨论，建议建立全链条监管机制加强约束 [1][2][3] 宇瞳光学董事增持事件情况 - 3月中旬宇瞳光学公告董事古文斌及其配偶增持计划到期未购入股份，此前承诺至少增持3000万元，理由是股价波动大与个人资金安排 [1] - 3月19日至20日古文斌夫妇突然增持3011.89万元，上演先爽约后补票闹剧 [1] 市场反应与监管先例 - 宇瞳光学股吧里投资者质疑是增持骗局，认为高管戏弄市场 [2] - 今年1月上交所对ST永悦未完成增持计划的董事处分，董雪峰、徐成凤、董浩增持完成率分别为0%、39.99%、36.14%，董雪峰被公开谴责，徐成凤和董浩被通报批评 [2] 未履行增持承诺的危害与公司责任 - 不按计划增持影响市场预期，损害投资者信心 [3] - 上市公司要履行信息披露义务，督促相关人员履约，董事会应提醒未履约情况并说明原因和后续安排 [3] 监管建议 - 建立承诺—履约全链条监管机制，上市公司董事会设动态督导机制，建承诺履行台账，对未按期履约人员内部问责或暂停股权激励 [3] - 将履约情况纳入董事、监事、高管信用评级体系，与职业声誉和市场准入绑定，提高违规成本 [3] - 上市公司出现未履约事项主动披露董事会督促情况及补救措施 [3] - 监管层借鉴全国首例董事等未履行增持承诺证券侵权纠纷案件审理经验，加强司法与行政监管衔接，为投资者维权提供法律途径 [3]

现金管理决策 - 2024年8月29日公司同意用不超2亿元闲置募集资金现金管理，期限12个月[1] 近期投资情况 - 近日公司用闲置募集资金买中信证券4000万元收益凭证，预期年化收益率1.55%-2.00%，2025年3月24日起息，4月23日到期[2] 过往投资情况 - 2023年10月31日至2024年4月17日，买东兴证券6000万元收益凭证，预期年化收益率4.30%，已赎回[5] - 2023年11月1日至2024年4月28日，买东兴证券5000万元收益凭证，预期年化收益率2.45%，已赎回[5] - 2023年11月6日，买东兴证券1000万元质押式报价回购产品，预期年化收益率2.00%，已赎回[5] - 2023年11月8日至2024年5月5日，买东兴证券4500万元收益凭证，预期年化收益率2.59%，已赎回[5] - 2023年11月8日至2024年4月21日，买东兴证券4500万元收益凭证，预期年化收益率2.45%，已赎回[5] - 2024年4月22 - 23日，买东兴证券1000万元质押式报价回购产品，预期年化收益率1.80%，已赎回[5] - 2024年4月23 - 24日，买东兴证券1000万元质押式报价回购产品，预期年化收益率1.85%，已赎回[5] - 东兴证券兴鑫宝质押式报价回购产品，4月24 - 25日募集1000，固定利率1.85%已赎回[6] - 东兴证券兴鑫宝质押式报价回购产品，4月25日 - 5月9日募集550，固定利率2%已赎回[6] - 东兴证券东兴金鹏1258号收益凭证，4月25日 - 5月12日募集10000，固定收益2.08%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎国债嘉盈新客专享132期收益凭证，7月3日 - 8月5日募集5000，浮动收益2.90% - 3.05%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎定制1252期收益凭证，7月3日 - 9月3日募集2000，浮动收益1.95% - 2.16%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎定制1382期收益凭证，8月7日 - 9月20日募集3000，浮动收益2.00% - 3.40%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎国债嘉盈新客专享（企业客户）37期收益凭证，9月27日 - 10月29日募集1500，浮动收益2.5% - 2.70%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎定制1520期收益凭证，9月26日 - 12月24日募集2000，浮动收益1.9% - 3.15%已赎回[6] - 申万宏源龙鼎定制1516期收益凭证，9月26日 - 2025年1月21日募集2000，浮动收益1.9% - 2.14%已赎回[6] 未到期投资情况 - 申万宏源龙鼎定制1528期收益凭证，9月26日 - 2025年3月25日募集1500，浮动收益1.9% - 2.10%未到期[7] 现金管理目的 - 公司用闲置募集资金现金管理可提高资金使用效率，为公司及股东获更多回报[4]

增持情况 - 董事古文斌及其配偶聂星星于2025年3月19 - 20日增持公司股票[2] - 累计增持1,138,200股，占总股本0.30%，金额30,118,935元[5] 增持细节 - 古文斌增持后持股1,826,700股，占比0.49%[5] - 聂星星增持后持股379,000股，占比0.10%[5] 相关说明 - 增持基于对公司未来信心和股票价值认同[3] - 增持后6个月及法定期限内不减持[6]

文章核心观点 宇瞳光学非球面玻璃镜片在AI眼镜应用方面目前规模小且业务拓展有不确定性 [1] 公司情况 - 非球面玻璃镜片少量应用于AI眼镜，收入占比小 [1] - 产品大多处于送样评价优化阶段，个别产品量产交付 [1] - 未来相关业务拓展存在不确定性 [1]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、路演活动、现场参观 [1] - 参与单位众多，涵盖东吴证券、甬兴证券、中信建投等多家证券机构，以及东吴基金、民生加银等多家基金公司和各类投资机构 [1][2][3] - 活动时间为 2025 年 2 月 28 日 - 3 月 14 日，地点为线上、现场、路演 [3][4] - 上市公司接待人员有董事总经理金永红、董事古文斌、副总经理兼董事会秘书陈天富 [4] 安防业务情况 - 安防行业呈稳健上升状态，2024 年营收较上年增长约 10%（含智能家居产品），2023 年下半年开始恢复性增长，2024 年小幅增长，预计 2025 年趋势不变但增幅不大 [4] - 2025 年安防业务预计增长的理由：行业集中度高，公司取得头部公司部分定制化项目；海外客户拓展有进展，获较多项目定点，未来海外营收预计较快增长 [4] 车载产品情况 车载镜头 - 包括环视、舱内、侧视、前视、电子后视镜等，当前以环视和舱内为主，向侧视、前视 ADAS 镜头、智能车灯拓展 [4] - 主要客户有海康威视、锐明技术等，通过合作伙伴为比亚迪、丰田等终端车企提供产品 [4] 车载 HUD、激光雷达光学件 - HUD 曲面镜已批量交付，产能处于爬坡阶段，主要客户为水晶光电、合肥江城等 [4] - 激光雷达光学件有转镜、振镜等产品，与国内主流激光雷达模组厂商有项目合作，但交付进展不及预期 [4] 非球面玻璃镜片（模造玻璃） - 用于生产 ADAS 镜头，通过下游客户间接供应于 T 客户 [4] - 为 AI 眼镜镜头核心零部件，量产交付点数处于爬坡阶段，与客户合作持续深化 [4] 产能规划情况 - 未来在车载镜头、HUD 光学件、激光雷达光学件、多元化应用光学、玻璃非球面镜片等车载光学和消费电子方向加大产能 [4] - 玻璃非球面镜片产能随产品应用领域拓宽和客户需求增长逐年增加，后续会加快扩产步伐 [5] 其他业务情况 - 未与手机厂商或其供应商形成产品层面合作，海外产业链公司有接洽，国内 OV 公司有对接方案评估、研发 [4][5] - 产品主要应用于工业机器人、服务机器人，暂无人形机器人专项产品和客户 [5] - 有能力根据客户需求开发人形机器人镜头，正在积极寻求产业链合作机会 [5]

增持计划 - 董事古文斌及其配偶聂星星计划增持3000 - 6000万元[2][5] - 实施期限自2024年12月13日起3个月内[2] - 期限届满二人未增持[2][7] 股份情况 - 增持前古文斌持股1067500股，占比0.29%[2] - 增持前聂星星未持股[2] 其他信息 - 拟增持方式为集中竞价或大宗交易[5] - 资金来源为自有或自筹[5] - 增持不影响公司多项情况[8]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：消费电子、安防、汽车、智能眼镜 - 公司：宇瞳光学、中信电子、海康威视、大华股份、宇视科技、萤石、乐橙、瑞声科技、舜宇光学、联合光电、福光股份、比亚迪、吉利、丰田、大众、特斯拉、亚洲光学、天童光学、Rokid、小米、字节跳动、三星、Meta 纪要提到的核心观点和论据 - **中信电子 2025 年消费电子板块关注方向**：一是 AI 落地，涵盖端侧部署模型的手机和 PC 以及云端 AI 连接的耳机、眼镜和玩具；二是内需复苏，由国内智能手机出货量增长带动；三是汽车智能化，比亚迪等车企推进技术智能化，其他厂商跟进车载摄像头和激光雷达技术[3] - **宇瞳光学业务发展情况** - **内需复苏受益**：受益于安防业务 B 端和 G 端客户采购需求增长，模造玻璃产能国内领先，有望向上拓展[4][5] - **车载业务布局**：2021 年布局，目前占营收 15%-21%，绑定比亚迪等大客户，为特斯拉提供模造玻璃镜片，预计 2024 年底车载业务营收超 6 亿元，占比提升[4][5][7] - **安防领域地位**：连续九年在全球安防镜头领域领先，占 30%-40%市场份额，主要客户有海康威视等，拓展消费类安防产品[4][6] - **车载镜头优势**：既生产车载镜头又生产模造玻璃，不涉足模组业务，与其他模组厂商合作有吸引力，预计 2025 年 ADAS 镜头放量，毛利率 35%-40%[4][16] - **特斯拉业务**：2024 年特斯拉相关配套营收约 2 亿元，预计 2025 年增长 20%[4][17] - **营收利润预期**：预计 2024、2025、2026 年总收入分别为 27 亿、33 亿和 39 亿元，汽车业务收入分别为 6 - 6.5 亿、10 - 11 亿和 14 - 15 亿元，安防业务平稳增长；利润分别为 1.8 亿、3 亿和超过 4 亿元，对应 2025 年估值约 33 倍[4][18] - **行业发展情况** - **车载和手机镜头毛利率**：2023 年以来恢复至 20%左右，2025 年手机镜头公司毛利率稳定在 25%左右，安防镜头受去库存影响，2023 年三四季度跌至 19%，2024 年回升，未来因车载镜头高毛利率和产品结构改善将继续上升[11] - **安防业务现状及预期**：行业增速自 2021 年放缓，宇瞳光学占传统安防领域 33%市场份额，预计 2025 年传统安防业务营收中高个位数增长，正拓展新型安防业务[12] - **汽车智能化影响**：加速汽车摄像头需求增加，宇瞳光学因生产车载摄像头、模压玻璃镜片和激光雷达组件受益[13] - **汽车摄像头市场前景**：汽车智能化提高，单车摄像头像素数目有翻倍空间，全球最大供应商舜宇占 30%市场份额，宇瞳光学有竞争力[14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **宇瞳光学股权结构及管理层背景**：股权结构分散，无实际控制人，董事长张平光持股 11%，总经理金永红持股 3%，管理层有丰富行业经验[8] - **宇瞳光学财务表现及行业景气度变化**：2018 - 2021 年安防业务增长，2021 年起增速趋缓，2021 年布局汽车行业，2023 年底整体收入约 21.5 亿元，2024 年底预计车载业务收入六亿多元，占比 15%-21%[9] - **宇瞳光学其他汽车相关业务布局**：涉及车载 HUD 和激光雷达光学件，2021 年 8 月布局，目前营收贡献仅几千万元[17] - **宇瞳光学生产能力及未来预期**：预计 2025 年底车载镜头产能翻倍至月产千万颗，2025 年安防业务增速 7%-8%，2026 年维持中高个位数增长[18] - **影响宇瞳光学生意表现因素**：下游客户需求变化、宏观经济复苏情况、下游客户订单拉货节奏，不涉足模组业务利于合作[19] - **智能眼镜领域发展机会**：Rokid、小米新品发布及字节跳动等公司加入，将成下半年 AIoT 领域催化剂，带来投资机会[20]