业务布局与战略 - 公司IDC业务主要分布在粤港澳大湾区和京津冀等核心区域 [2][3] - 公司持有四川华拓70%股权已于2024年11月出售 不再持有其股权 [3] - 主营业务为IDC服务和其他互联网综合服务 占营业收入比重90%以上 [3] 政策响应与机遇 - 粤港澳大湾区数据要素改革试点将加速区域数据流动与产业发展 [2] - 政策试点直接带动数据存储和数据处理业务需求释放 [2] - 公司已在粤港澳大湾区拥有数座自建自营数据中心 [2] - 公司业务布局与国家战略方向高度契合 [2][3] 挑战与应对 - 政策驱动下行业竞争可能加剧 [2] - 数据安全和业务运营要求将更高 [2] - 公司将持续关注政策动向并依托现有资源应对挑战 [2][3] 经营策略 - 公司坚持"保交付、促上架"经营方针 [3] - 致力于提升经营成果 [3] - 积极探索符合政策要求和市场情况的发展方向 [3]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [5][81] 报告核心观点 - 通信行业2025年H1整体营收稳健增长、盈利提速 以91家公司为样本 整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%） 归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%） 扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）[2][8] - 2025年Q2通信行业盈利增速进一步提升 实现营收9424.83亿元（同比+10.91%） 归母净利润986.82亿元（同比+12.33%） 扣非后归母净利润912.62亿元（同比+12.94%）[11] - 光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现突出 营收和归母净利润同比增速均位列行业前五[14][15][16] - AI算力产业链继续加速发展 海外云厂商资本开支高增 2025Q2合计实现950亿美元（同比+82.96% 环比+32.05%） 科技巨头持续上调投资指引[22] 分板块业绩总结 光模块及器件板块 - 2025H1营收479.88亿元（同比+64.88%） 归母净利润108.76亿元（同比+111.99%） 毛利率34.97%（同比+2.18pct）[31] - 2025Q2营收274.24亿元（同比+66.77%） 归母净利润65.36亿元（同比+114.10%） 毛利率35.26%（同比+0.61pct）[31] - 新易盛营收同比+282.64% 归母净利润同比+355.68%；中际旭创营收同比+36.95% 归母净利润同比+69.40%；天孚通信营收同比+57.84% 归母净利润同比+37.46%[31] 通信PCB&CLL板块 - 2025H1营收572.49亿元（同比+37.66%） 归母净利润80.58亿元（同比+80.79%） 毛利率24.47%（同比+2.74pct）[36] - 2025Q2营收309.29亿元（同比+39.44%） 归母净利润46.70亿元（同比+78.42%） 毛利率25.00%（同比+1.12pct）[36] - 沪电股份营收同比+56.59% 归母净利润同比+47.50%；深南电路营收同比+25.63% 归母净利润同比+37.75%[36] 网络设备商板块 - 2025H1营收5071.11亿元（同比+28.86%） 归母净利润191.84亿元（同比+19.57%） 毛利率21.95%（同比-2.90pct）[40] - 2025Q2营收2825.79亿元（同比+30.51%） 归母净利润109.37亿元（同比+26.95%） 毛利率20.75%（同比-3.03pct）[40] - 工业富联营收同比+35.58% 归母净利润同比+38.61%；锐捷网络营收同比+31.84% 归母净利润同比+194.00%[40] IDC板块 - 2025H1营收166.18亿元（同比-9.66%） 归母净利润21.26亿元（同比-27.61%） 毛利率31.18%（同比+0.24pct）[46] - 2025Q2营收89.03亿元（同比-11.78%） 归母净利润10.17亿元（同比-34.33%） 毛利率31.00%（同比-0.76pct）[46] - 奥飞数据已投入运营自建自营数据中心总机柜数超过57000个 储备约60MW数据中心项目[47][49] 基础电信运营商板块 - 2025H1营收10133.93亿元（同比+0.33%） 归母净利润1136.01亿元（同比+5.14%） 毛利率29.79%（同比+0.57pct）[54] - 2025Q2营收5117.71亿元（同比-0.12%） 归母净利润715.00亿元（同比+6.08%） 毛利率32.36%（同比+5.19pct）[54] - 中国移动数字化转型收入1569亿元（同比+6.6%）；中国电信产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比+7.4%；中国联通算网数智收入454亿元 占比提升至26%[55][56][57] 其他重点板块 - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元（同比+24.50%） 归母净利润11.57亿元（同比+25.52%）[66] - 光纤光缆板块2025H1营收655.27亿元（同比+14.53%） 归母净利润33.93亿元（同比-0.37%）[73] - 通信芯片板块2025H1营收30.58亿元（同比+7.34%） 归母净利润-2.70亿元（同比+18.94%）[61] 海外AI产业链动态 - 甲骨文未实现履约义务达4550亿美元（同比+359%） 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元（较2025财年增长77%）[25][26] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元（环比+19%） FY25Q4 AI收入指引62亿美元（环比+19%）[27] - Marvell将2028年数据中心TAM预期从750亿美元提升至940亿美元[27]

公司信息 - 证券代码为300738，证券简称为奥飞数据[1] - 债券代码为123131，债券简称为奥飞转债[1] 活动安排 - 公司将参加2025年广东辖区投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年9月19日15:30 - 17:00在“全景路演”网站举行[3] - 公司董事、总经理等将在线交流2025年半年度业绩等问题[3]

会议出席情况 - 出席会议股东及代理人689人，代表股份280,210,528股，占比28.4429％[6] - 现场出席2人，代表股份247,968股，占比0.0252％[6] - 网络投票出席687人，代表股份279,962,560股，占比28.4177％[6] - 中小股东及代理人685人，代表股份8,037,053股，占比0.8158％[6] 议案表决情况 - 《关于修改公司章程的议案》同意275,699,045股，占比98.3900％[7] - 《关于修订股东会议事规则的议案》同意275,688,445股，占比98.3862％[8] - 《关于修订董事会议事规则的议案》同意275,695,245股，占比98.3886％[9] - 《关于修订独立董事工作细则的议案》同意275,755,353股，占比98.4101％[10] - 《关于修订董事及高级管理人员薪酬管理制度的议案》同意279,338,113股，占比99.6887％[11] - 《关于修订关联交易管理制度的议案》同意275,721,860股，占比98.3981％[12] - 修订对外投资管理制度议案同意275,721,248股，占比98.3979％，中小股东同意3,547,773股，占比44.1427％[15] - 修订利润分配管理制度议案同意275,718,553股，占比98.3969％，中小股东同意3,545,078股，占比44.1092％[16] - 修订募集资金管理制度议案同意275,715,765股，占比98.3959％，中小股东同意3,542,290股，占比44.0745％[17] - 修订防范控股股东等占用公司资金管理制度议案同意275,817,265股，占比98.4322％，中小股东同意3,643,790股，占比45.3374％[18] - 修订对外投资管理制度议案反对4,316,470股，占比1.5404％，中小股东反对4,316,470股，占比53.7071％[15] - 修订利润分配管理制度议案反对4,313,265股，占比1.5393％，中小股东反对4,313,265股，占比53.6672％[16] - 修订募集资金管理制度议案反对4,318,653股，占比1.5412％，中小股东反对4,318,653股，占比53.7343％[17] - 修订防范控股股东等占用公司资金管理制度议案反对4,223,453股，占比1.5072％，中小股东反对4,223,453股，占比52.5498％[18] - 修订对外投资管理制度议案弃权172,810股，占比0.0617％，中小股东弃权172,810股，占比2.1502％[15] - 修订利润分配管理制度议案弃权178,710股，占比0.0638％，中小股东弃权178,710股，占比2.2236％[16]

股东会信息 - 奥飞数据2025年第四次临时股东会9月15日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00进行[5] - 出席现场会议股东2人，持股247,968股，占总股本0.0252%[7] - 网络投票股东687人，代表股份279,962,560股，占总股本28.4177%[8] 议案表决 - 多项议案同意比例超98%，《关于修订董事及高级管理人员薪酬管理制度的议案》达99.6887%[11][13][14][15][16][17][21][22] - 《关于修订利润分配管理制度》等议案中小投资者同意比例44% - 45%[21][22][23]

公司资本运作计划 - 奥飞数据明确表示目前暂无赴港上市计划 [1]

公司股价表现 - 9月15日股价上涨0.45%至22.55元/股 成交额17.67亿元 换手率8.03% 总市值222.16亿元 [1] - 连续4个交易日累计上涨11.36% [1] 公司基本情况 - 主营业务为互联网数据中心(IDC)运营及互联网综合服务 IDC服务占比82.18% 其他互联网综合服务占比17.82% [1] - 成立于2004年9月28日 2018年1月19日上市 注册地址位于广东省广州市天河区 [1] 机构持仓情况 - 华安媒体互联网混合A(001071)二季度新进十大流通股东 持股468.46万股 占流通股比例0.48% [2] - 该基金在奥飞数据4日上涨期间实现浮盈1077.46万元 单日浮盈46.85万元 [2] - 华安智联混合(LOF)A(501073)二季度持有22.34万股 占基金净值比例2.4% 为第八大重仓股 [4] - 该基金在奥飞数据4日上涨期间实现浮盈51.38万元 单日浮盈2.23万元 [4] 相关基金业绩表现 - 华安媒体互联网混合A最新规模44.84亿元 今年以来收益31.92% 近一年收益78.78% 成立以来累计收益300.1% [2] - 华安智联混合(LOF)A最新规模1.87亿元 今年以来收益34.94% 近一年收益57.19% 成立以来累计收益52.13% [4] 基金经理信息 - 华安媒体互联网混合A基金经理胡宜斌任职9年297天 管理规模164.72亿元 任职最佳回报267.4% [3] - 华安智联混合(LOF)A由朱才敏和许瀚天共同管理 朱才敏任职10年303天 管理规模9.29亿元 任职最佳回报280.3% [5] - 许瀚天任职127天 管理规模1.95亿元 任职期间最佳回报31.89% [5]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.02%至21.77元/股 成交额达11.37亿元 换手率5.45% 总市值214.47亿元 [1] 公司业务构成 - 互联网数据中心(IDC)服务占主营业务收入82.18% 其他互联网综合服务占比17.82% [1] - 公司成立于2004年9月28日 2018年1月19日上市 主营IDC运营的互联网综合服务 [1] 基金持仓情况 - 太平中证1000指数增强A(015466)二季度持有6.16万股 占基金净值比例0.59% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约6.41万元 最新规模1.97亿元 [2] 基金业绩表现 - 太平中证1000指数增强A今年以来收益25.86% 近一年收益68.5% 成立以来收益43.76% [2] - 基金经理张子权现任基金资产总规模72.55亿元 任职期间最佳基金回报43.86% [3]

板块整体表现 - 通信服务板块较上一交易日上涨1.04% [1] - 上证指数报收3875.31点，上涨1.65% [1] - 深证成指报收12979.89点，上涨3.36% [1] 领涨个股表现 - 奥飞数据收盘价21.91元，涨幅5.69%，成交量85.90万手，成交额18.42亿元 [1] - 光环新网收盘价14.83元，涨幅4.88%，成交量97.35万手，成交额14.20亿元 [1] - 普天科技收盘价24.37元，涨幅4.23%，成交量42.37万手，成交额10.04亿元 [1] - 平治信息收盘价33.11元，涨幅4.22%，成交量7.30万手，成交额2.39亿元 [1] - 数据港收盘价33.73元，涨幅4.20%，成交量80.15万手，成交额26.67亿元 [1] 下跌个股表现 - ST信通收盘价6.14元，跌幅1.76%，成交量5.43万手，成交额3340.87万元 [2] - 吉大通信收盘价9.55元，跌幅1.44%，成交量22.03万手，成交额2.08亿元 [2] - 恒信东方收盘价5.46元，跌幅0.91%，成交量27.97万手，成交额1.52亿元 [2] - ST通脉收盘价8.96元，跌幅0.55%，成交量4.39万手，成交额3975.71万元 [2] 资金流向 - 通信服务板块主力资金净流出20.49亿元 [2] - 游资资金净流入4.84亿元 [2] - 散户资金净流入15.65亿元 [2] - 奥飞数据主力净流入9364.92万元，占比5.08% [3] - 普天科技主力净流入5697.97万元，占比5.68% [3] - 光环新网主力净流入3154.50万元，占比2.22% [3] - 梦网科技主力净流入2922.46万元，占比6.40% [3] - 中贝通信主力净流入2619.91万元，占比3.81% [3] 大型运营商表现 - 中国移动收盘价108.30元，跌幅0.16%，成交量12.92万手，成交额13.94亿元 [2] - 中国联通收盘价5.77元，涨幅0.17%，成交量1019.45万手，成交额58.04亿元 [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3855.10点，涨幅1.12%，突破半年线 [1] - A股总成交额达14961.95亿元 [1] - 118只A股价格突破半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 新相微（688593）乖离率18.44%，涨幅20.00%，换手率9.48% [1] - 法本信息（300925）乖离率11.71%，涨幅13.31%，换手率7.04% [1] - 航天工程（603698）乖离率8.55%，涨幅10.01%，换手率2.90% [1] - 华图山鼎（300492）乖离率8.31%，涨幅10.82%，换手率2.02% [1] - 雷迪克（300652）乖离率6.06%，涨幅8.27%，换手率6.28% [1] 中等乖离率个股 - 天山电子（301379）乖离率4.05%，涨幅4.14% [1] - 安路科技（688107）乖离率3.47%，涨幅4.48% [1] - 纳芯微（688052）乖离率3.35%，涨幅4.93% [1] - 安凯微（688620）乖离率3.22%，涨幅4.04% [1] - 中英科技（300936）乖离率3.14%，涨幅5.62% [1] 低乖离率个股 - 光环新网（300383）乖离率2.52%，涨幅5.52% [2] - 宝兰德（688058）乖离率2.50%，涨幅2.63% [2] - 泰嘉股份（002843）乖离率2.47%，涨幅5.47% [2] - 奥飞数据（300738）乖离率2.43%，涨幅6.08% [2] - 思瑞浦（688536）乖离率2.07%，涨幅4.58% [2] 行业分布特征 - 半导体行业多只个股突破半年线，包括新相微、纳芯微、安凯微等 [1][2] - 信息技术板块表现活跃，涉及法本信息、宝兰德、银信科技等 [1][2] - 医疗设备板块有乐心医疗（300562）突破半年线 [2] - 高端装备制造领域包含航天工程、蓝英装备等 [1][2]