减持情况 - 林林先生预计减持不超7,887,125股，占比1.28%[2] - 林林先生已减持4,936,463股，占比0.80%[2][4][5] - 本次权益变动合计减持4,936,463股，比例1.19%[4] - 减持计划尚未实施完成[6] 股权变动 - 公司总股本增加，控股股东及其一致行动人持股比例被动稀释0.39%[3][4] - 变动前控股股东及其一致行动人持股37.39%，变动后36.21%[5] - 重庆鸿顺祥泰变动前持股19.14%，变动后18.95%[5] - 重庆宝利弘雅变动前持股8.27%，变动后8.18%[5] - 林林变动前持股5.14%，变动后4.29%[5]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2.03%至67.70元/股，成交金额2.63亿元，换手率0.65%，总市值418.42亿元 [1] - 当日主力资金净流出2775.63万元，特大单及大单均呈现净卖出状态，特大单卖出占比7.94%，大单卖出占比27.76% [1] - 公司股价近期表现疲软，近5个交易日下跌4.92%，近20日下跌10.35%，近60日下跌10.31%，但今年以来累计上涨7.88% [1] - 今年以来公司3次登上龙虎榜，最近一次为9月15日，龙虎榜净买入5267.72万元，买入总计7.45亿元（占总成交额8.13%），卖出总计6.92亿元（占总成交额7.56%） [1] 公司基本情况与财务业绩 - 公司主营业务为高性能、高品质模拟集成电路的研究、开发与销售，收入构成为电源管理产品61.75%，信号链产品38.04%，技术及服务0.21% [2] - 公司所属行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括超高清、共享经济、模拟芯片、人工智能、无线充电等 [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入28.01亿元，同比增长14.55%，归母净利润3.43亿元，同比增长20.47% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为11.08万户，较上期大幅增加128.90%，人均流通股5351股，较上期减少56.30% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现5.57亿元，近三年累计派现2.50亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中多家机构减持，香港中央结算有限公司持股减少1024.27万股至2461.14万股，诺安成长混合A持股减少253.35万股至1685.42万股 [3] - 万家优选为新进第十大流通股东，持股600.01万股，而银河创新混合A退出十大流通股东之列 [3]

公司研发与生产进展 - 圣邦微电子江阴研发生产基地已于2025年投产 [1] - 新基地主要聚焦公司自有产品的特种测试业务 [1] - 新基地为公司产品向更高性能、更高品质、更多品类拓展提供技术支撑和保障 [1]

公司供应链与生产制造体系 - 公司与多家领先晶圆代工厂及封测服务商保持长期稳定合作 [1] - 公司构建了稳健的高质量生产制造体系 [1] - 公司具备稳定大量交付能力，为业务连续性提供保障 [1]

公司与供应链合作 - 公司与多家领先晶圆代工厂及封测服务商保持长期稳定合作 [1] - 公司构建了稳健的高质量生产制造体系 [1] - 公司具备稳定大量交付能力，为业务连续性提供保障 [1]

大宗交易概况 - 11月13日大宗交易平台共发生4笔成交，合计成交量251.78万股，成交金额1.63亿元 [2] - 成交价格均为64.73元，相对当日收盘价71.13元折价9.00% [2] - 近3个月内该股累计发生6笔大宗交易，合计成交金额为1.68亿元 [2] 机构交易动向 - 机构专用席位出现在2笔成交的买方或卖方营业部中，合计成交金额为1.23亿元 [2] - 机构专用席位在上述交易中净买入1.23亿元 [2] 近期市场交易数据 - 11月13日收盘价为71.13元，下跌0.10%，日换手率为1.55%，成交额为6.55亿元 [2] - 全天主力资金净流出4632.83万元，近5日该股累计下跌2.16% [2] - 近5日资金合计净流出1.64亿元 [2] 融资交易情况 - 该股最新融资余额为17.74亿元，近5日减少3759.44万元，降幅为2.08% [2]

报告行业投资评级 - 报告对电子行业给出“看好”的投资评级 [2] 报告核心观点 - 电子行业2025年第三季度景气度持续复苏，营业收入同比增长19%，位居全行业第3；归母净利润同比增长50%，位居全行业第8 [4][5] - 行业单季度营收已连续9个季度同比正增长，单季度归母净利润已连续7个季度同比正增长 [9] - 申万电子指数市盈率在第三季度最高提升至69倍，风险偏好优化 [4][11] - 本季度苹果新品需求、AI相关需求强劲，存储涨价趋势迅猛且预计将延续，表现亮眼的板块包括果链、算力、存储等 [4][12] 电子行业整体表现 - 电子行业25Q3营业收入同比增长19%，在31个申万一级行业中排名第3，仅次于国防军工（61%）和非银金融（25%）[5] - 电子行业25Q3归母净利润同比增长50%，在31个申万一级行业中排名第8 [5] - 行业自2023年下半年开始复苏，产业链库存持续修正，AI、汽车与PC等终端需求回暖 [9] 半导体设备板块 - 半导体设备核心公司25Q3业绩整体符合预期，北方华创、江丰电子25Q3营收同比分别增长39%和20% [4][21] - 北方华创、江丰电子25Q3归母净利润同比分别增长14%和18% [4][21] - 2025年上半年，在整体半导体行业投资同比下降9.85%的背景下，半导体设备投资逆势同比增长超过53% [21] 晶圆代工和封测板块 - 晶圆代工产能利用率维持高位，华虹公司25Q3营收同比增长21%，但归母净利润同比下降43% [4][22] - 封装测试公司25Q3业绩整体符合预期，通富微电、伟测科技业绩超预期 [4][22] - 甬矽电子、长电科技、通富微电、伟测科技25Q3营收同比分别增长26%、6%、18%、44% [22] - 2024年全球集成电路封测市场规模约821亿美元，同比增长5%，其中中国大陆封测产业销售收入达3146亿元，同比增速7.14% [23] 存储板块 - 存储公司25Q3业绩同比高增，江波龙25Q3营收65.39亿元，同比增长55%，归母净利润6.98亿元，大超预期 [4][25] - 德明利、澜起科技、兆易创新、香农芯创三季度营收同比分别增长79%、57%、31%、7% [4][25] - TrendForce预计4Q25常规DRAM合约价环比上调至18%-23%，NAND Flash合约价整体将再涨5-10%，企业级SSD合约价平均涨幅已超过20% [25] 功率半导体板块 - 消费应用占比较多的二三极管与中低压MOSFET公司盈利温和修复，新洁能、扬杰科技25Q3营收同比分别变化-6%和+21% [27] - 新洁能、扬杰科技25Q3归母净利润同比分别变化-13%和+52% [27] - IGBT边际改善，芯联集成、斯达半导25Q3营收同比分别增长16%和20%，斯达半导25Q3归母净利润同比下降28% [27] 模拟芯片板块 - 模拟芯片方面，国产替代提速，竞争格局优化，圣邦股份、思瑞浦、杰华特25Q3营收同比分别增长13%、70%、71% [4][28] - 圣邦股份25Q3归母净利润同比增长34% [4][28] 消费电子板块 - 消费电子零部件与组装公司25Q3整体符合预期，苹果折叠屏手机、AI眼镜、iPhone18引领2026年硬件周期 [30] - 领益智造25Q3营收同比增长13%，创历史新高，归母净利润同比增长42%，人形机器人已参与海外领军客户 [4][30] - 蓝思科技25Q3营收同比增长19%，归母净利润同比增长13%，折叠屏打开成长空间 [4][30] 算力相关板块 - 海外AI基建加速，核心标的业绩强兑现，工业富联25Q3营收同比增长43%，归母净利润同比增长62% [4][31] - 胜宏科技25Q3营收同比增长79%，归母净利润同比增长261%，毛利率达35.2% [4][31] - 生益电子25Q3营收同比增长154%，归母净利润同比增长546%，大超市场预期 [4][31] 建议关注标的 - 报告建议关注八大方向：先进制程、先进封装、自主可控、存储涨价、模拟&功率、国产算力、智驾&机器人、海外算力 [4] - 具体公司包括中芯国际、华虹集团、北方华创、长电科技、江丰电子、德明利、圣邦股份、工业富联等 [4]

行业整体态势 - 2025年三季度国内模拟芯片行业呈现“集体增长、内部分化”特征，在技术迭代与市场需求驱动下景气度提升 [1] - 10家代表性模拟芯片上市公司合计营收达70.87亿元，合计归母净利润为3.46亿元，合计扣非净利润为1.7亿元 [2][6] - 行业竞争加剧，头部企业之间业务竞争激烈，研发投入的力度与方向成为未来立足的关键 [11][12] 营收表现与格局 - 杰华特以71.18%的营收同比增幅领跑，思瑞浦、纳芯微分别以70.29%、62.81%的同比增速紧随其后，增长逻辑源于高端领域技术突破及行业回暖 [2] - 南芯科技营收同比增长40.26%，其消费电子业务（Display、BMS、AC-DC、无线充电管理等）是核心增长引擎，汽车电子与工业类产品延续增势 [2] - 圣邦股份、上海贝岭、英集芯营收分别增长13.06%、14.01%、15.28%，圣邦股份凭借信号链和电源管理领域的规模化优势实现稳健增长 [5] - 天德钰是10家企业中唯一营收负增长的公司，同比下滑23.58%，主要因去年同期基数较高及市场变化导致 [5] 盈利能力分析 - 盈利分化显著，圣邦股份归母净利润1.42亿元，同比增长34.02%；艾为电子归母净利润1.19亿元，同比增长37.93% [6] - 南芯科技归母净利润0.68亿元，同比增长2.82%；英集芯归母净利润0.63亿元，同比增长25.09%；思瑞浦归母净利润0.60亿元 [6] - 纳芯微归母净利润亏损0.62亿元，杰华特归母净利润亏损1.65亿元，晶丰明源归母净利润0.08亿元 [7] 研发投入情况 - 10家厂商三季度合计研发投入11.84亿元，研发投入的规模与方向反映企业对技术迭代的认知差异 [8] - 杰华特研发投入2.58亿元，同比增长52.19%，研发占营收比达34.20%；纳芯微研发投入2亿元，同比增长13.55%，研发占营收比23.80% [8][9] - 南芯科技研发投入1.76亿元，同比增长51.32%，研发占营收比19.38%；艾为电子研发投入1.64亿元，同比增长21.04%，研发占营收比20.28% [9][11] - 多数企业研发投入呈增长态势，南芯科技、艾为电子、天德钰的研发占营收比同比正增长，显示对技术创新重视度提升 [11]

大宗交易概况 - 11月10日大宗交易平台共发生2笔成交，合计成交量7.60万股，成交金额494.30万元 [2] - 两笔交易的成交价格均为65.04元，相对当日收盘价折价9.00% [2] 当日市场表现 - 公司当日收盘价为71.47元，上涨0.39% [2] - 日换手率为1.68%，成交额为7.13亿元 [2] - 全天主力资金净流出4748.46万元 [2] 近期资金流向 - 近5日公司股价累计下跌3.37% [2] - 近5日资金合计净流出1.96亿元 [2] 融资数据 - 公司最新融资余额为17.85亿元 [2] - 近5日融资余额减少1087.86万元，降幅为0.61% [2]

股价及交易表现 - 11月10日公司股价收于71.47元，单日上涨0.39% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量7.6万股，成交金额494.3万元 [1] - 两笔大宗交易成交价格均为65.04元，相对当日收盘价均存在9.00%的折价 [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌3.37% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出2.16亿元 [1] - 近3个月内累计发生2笔大宗交易，合计成交金额为494.3万元 [1]