CPO概念股市场表现 - CPO概念股在11月10日出现集体下跌行情 [1] - 仕佳光子跌幅最大，超过6% [1] - 德科立和景旺电子跌幅均超过5% [1] - 新易盛、可川科技、中际旭创、中富电路、太辰光、汇绿生态、联特科技等多只个股跌幅均超过4% [1]

CPO概念股市场表现 - A股市场CPO概念股出现集体下跌，仕佳光子跌幅最大超过6% [1] - 德科立和景旺电子跌幅均超过5% [1] - 新易盛、可川科技、中际旭创等7只股票跌幅超过4% [1] 个股跌幅详情 - 仕佳光子(688313)下跌6.18%，总市值318亿元 [2] - 德科立(688205)下跌5.49%，总市值140亿元 [2] - 景旺电子(603228)下跌5.18%，总市值686亿元 [2] - 新易盛(300502)下跌4.94%，总市值3305亿元 [2] - 可川科技(603052)下跌4.92%，总市值67.55亿元 [2] 其他相关个股表现 - 中际旭创(300308)下跌4.48%，总市值5201亿元 [2] - 中富电路(300814)下跌4.29%，总市值132亿元 [2] - 太辰光(300570)下跌4.16%，总市值217亿元 [2] - 汇绿生态(001267)和联特科技(301205)均下跌4.09%，总市值分别为153亿元和143亿元 [2]

公司财务表现 - 公司2025年前三季度营业收入同比增长32.58% [2] - 公司2025年前三季度归属于母公司股东的净利润同比增长78.55% [2] - 公司整体经营状况稳健 [2] 公司经营策略 - 公司聚焦于主营业务发展 [2] - 公司致力于提升经营质量和效率 [2] - 公司密切关注市场变化情况 [2] 市场表现因素 - 公司二级市场股价受到多重因素的综合影响 [2]

投资者关系管理 - 公司持续通过投资者热线、邮件、互动平台、业绩说明会、投资者交流会等多渠道与投资者保持沟通交流 [1] - 后续将进一步优化投资者交流形式，以更好地听取投资者意见，提升沟通效果 [1]

市场表现 - A股市场CPO概念股盘中出现拉升行情 [1] - 天孚通信股价上涨超过16% [1] - 可川科技 太辰光 徕木股份 华天科技等公司股价跟随上涨 [1]

基金成立基本信息 - 国泰海通中际旭创科技股权投资基金（昆山）合伙企业（有限合伙）于近日成立，出资额为15亿元人民币 [1] - 该基金的组织形式为有限合伙企业，登记状态为存续，营业期限从2025年11月5日至2045年 [2] - 基金的主要经营场所位于江苏省苏州市昆山市玉山镇登云路258号汇金财富广场1号楼706室 [2] - 基金的经营范围一般项目为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] 基金出资方构成 - 基金由多家知名金融机构和上市公司共同出资设立 [1] - 执行事务合伙人为国泰君安创新投资有限公司，出资比例为23.6667% [3] - 中际旭创股份有限公司（300308 SZ）作为出资方，出资比例为23.6000% [3] - 昆山市产业发展引导基金合伙企业（有限合伙）出资比例为20.0000% [3] - 昆山高新创业投资有限公司出资比例为10.0000% [3] - 深圳太辰光通信股份有限公司（300570 SZ）出资比例为10.0000% [3] - 太保战新并购私募基金（上海）合伙企业（有限合伙）出资比例为6.6667% [1][3] 出资方背景与关联 - 国泰君安创新投资有限公司为国泰海通证券股份有限公司的全资子公司 [3] - 太保战新并购私募基金（上海）合伙企业（有限合伙）由中国太保（601601）旗下公司出资设立 [1] - 中国太平洋人寿保险股份有限公司持有太保相关实体97.9705%的股份，中国太平洋保险（集团）股份有限公司持有98.2924%的股份 [3]

基金成立信息 - 国泰海通中际旭创科技股权投资基金（昆山）合伙企业（有限合伙）近日成立，出资额为15亿元 [1] - 基金经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] 出资方构成 - 基金由国泰君安创新投资有限公司（国泰海通旗下）、中际旭创、太保战新并购私募基金（上海）合伙企业（中国太保旗下）、太辰光等共同出资 [1] - 企查查股权穿透显示出资方涉及上市公司国泰海通(601211)、中际旭创(300308)、中国太保(601601)、太辰光(300570) [1]

公司股价表现 - 11月5日股价下跌1.8% 报收95.30元/股 成交额7.81亿元 换手率4.30% 总市值216.45亿元 [1] - 公司股价已连续7天下跌 区间累计跌幅达14.64% [1] 公司基本情况 - 深圳太辰光通信股份有限公司成立于2000年12月12日 于2016年12月6日上市 [1] - 公司主营业务为光器件的研发、生产和销售 光器件产品收入占比98.02% [1] 基金持仓影响 - 太平行业优选A基金三季度重仓太辰光6.88万股 占基金净值比例4.55% 为第六大重仓股 [2] - 11月5日单日该基金持仓浮亏约12.04万元 连续7天累计浮亏损失达112.49万元 [2] - 太平行业优选A基金最新规模为1.08亿元 今年以来收益率为34.46% [2] 基金经理信息 - 太平行业优选A基金经理为林开盛 累计任职时间8年183天 [3] - 林开盛现任基金资产总规模4.49亿元 任职期间最佳基金回报为83.5% [3]

基金经理三季度持仓变动 - 财通成长优选混合基金显著加仓以PCB为核心的海外算力产业链企业，包括深南电路、生益科技、沪电股份，工业富联成为第一大重仓股 [1] - 财通成长优选混合基金减持新易盛、太辰光、天孚通信等光模块龙头，其中太辰光和天孚通信被调出前十大重仓股 [1] - 易方达信息产业混合基金三季度加仓深南电路、生益科技、沪电股份等PCB板块，同时减持新易盛和中际旭创 [2] - 德邦鑫星价值灵活配置混合基金同时加大光通信和PCB板块配置，前五大重仓股为胜宏科技、新易盛、中际旭创、工业富联和天孚通信，持仓相较二季度末均有较大幅度提升 [2] 基金经理对AI算力主线的观点 - 基金经理对AI算力主线保持坚定信心，认为市场低估了海外算力板块业绩增长的持续性和成长空间 [1][3] - 观点认为A股投资者可能未充分意识到算力在产业革命中的重要性，导致估值判断保守，算力需求增长才刚刚开始，未来推理端算力需求有广阔增长空间 [3] - 易方达信息产业混合基金提升了AI算力、半导体存储产业链的配置比例，并保持较高仓位，预期AI Agent应用将提升全球算力资源景气度 [3] PCB行业前景与操作逻辑 - 基金经理认为不必过度担心海外供应链格局变化，预期2026年PCB产业链及上下游将因供需结构性矛盾可能带来超预期的价格上行 [2] - 基于对PCB产业链的乐观预期，财通成长优选混合基金适度降低光通信板块持仓，增配PCB产业链及上下游相关标的 [2] - 国内PCB企业积极拓展海外CSP头部客户，市场对行业竞争格局的担忧上升，观点出现分歧 [2]

投资评级与核心观点 - 报告对太辰光的投资评级为“增持”，并予以维持 [4][6] - 报告核心观点认为，作为领先的光器件供应商，公司产品矩阵丰富、客户稳固，将受益于算力需求扩张及CPO（共封装光学）等硬件新结构的渗透 [2][4] 2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入12.14亿元，同比增长32.58%；实现归母净利润2.6亿元，同比增长78.55% [1] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入3.86亿元，同比降低4.98%，环比降低15.75%；实现归母净利润0.87亿元，同比增长31.2%，环比降低7.46% [1] - 2025年前三季度，公司综合毛利率约为38.05%，同比提升4.27个百分点；单第三季度毛利率为36.15%，同比环比基本持平 [2] - 2025年前三季度公司期间费用率同比提升1.46个百分点，但单第三季度期间费用率已降至7.54% [2] 公司业务与竞争优势 - 公司产品布局广泛，包括自有的MT插芯，以及基于CPO架构的柔性板、ShuffleBox、FAU等新结构产品，市场地位领先 [2][3] - 公司MT插芯产品因具备稀缺的线切割设备和先进检测工艺，所产单模低损MT插芯在质量上具备较强竞争力，产能持续扩充 [3] - 在CPO架构中，公司的光柔性板、超小型连接器、保偏连接器、FAU等产品基于原有领先地位不断优化技术，其中FAU产品亦可用于传统高速率产品 [3] - 公司子公司瑞芯源拥有制造AWG（阵列波导光栅）芯片的平台 [3] 产能扩张与客户基础 - 公司通过在国内新租厂房及越南生产基地投入使用，实现了产能的大规模扩充，为未来业绩增长奠定基础 [3] - 公司产品的下游覆盖传统高速率模块、CPO等多个前沿领域，客户资源稳固 [3] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025年至2027年营业收入分别为20.02亿元、26.91亿元、40.64亿元 [4][5] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为4.37亿元、6.18亿元、9.24亿元 [4][5] - 对应上述预测，公司2025年至2027年的市盈率（PE）估值分别为53倍、38倍、25倍 [4][5] - 预测显示公司成长能力强劲，2025年至2027年营业收入同比增幅预计分别为45.28%、34.42%、51.03%；归母净利润同比增幅预计分别为67.18%、41.44%、49.51% [5] - 公司的净资产收益率（ROE）预计将从2025年的24.63%持续提升至2027年的35.75% [5]