活动概况 - 新浪财经主办、银华基金独家合作的第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动正在进行中 超3000名专业投顾参与模拟组合PK [1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务、提升能力的舞台 并搭建优秀投顾与大众投资人的沟通桥梁 [1] - 投资能力评比分为股票模拟组、场内ETF模拟组和公募基金模拟配置组三个组别 在持仓比例、最大回撤率和调仓次数等方面均有限制 [5] 股票组表现 - 股票组榜首收益率接近200% 显示参赛选手在模拟交易中取得显著收益 [1] - 9月18日十大买入次数最多的个股包括卧龙电驱(sh600580)、先导智能(sz300450)、神州数码(sz000034)、三花智控(sz002050)、中际旭创(sz300308)等 [2] - 9月18日十大买入金额最高的个股包括三花智控(sz002050)、卧龙电驱(sh600580)、中际旭创(sz300308)、先导智能(sz300450)、芯原股份(sh688521)等 [3] ETF组表现 - 9月18日芯片概念ETF在ETF买入榜中霸榜 显示参赛选手对该板块的集中关注 [2] - ETF买入榜数据基于所有参赛选手当日买入ETF次数最多的10只ETF [4] 数据说明 - 十大买入个股/ETF榜综合所有参赛选手当日买入次数最多的10只股票/ETF [4] - 十大买入金额个股/ETF榜综合所有参赛选手当日买入金额前10名的股票/ETF [4] - 所有数据均为模拟交易数据 非实际交易情况 [5]

报告行业投资评级 - 维持通信行业"增持"评级 [5][81] 报告核心观点 - 通信行业2025年H1整体营收稳健增长、盈利提速 以91家公司为样本 整体实现营收17850.03亿元（同比+10.07%） 归母净利润1604.32亿元（同比+11.26%） 扣非后归母净利润1490.23亿元（同比+13.04%）[2][8] - 2025年Q2通信行业盈利增速进一步提升 实现营收9424.83亿元（同比+10.91%） 归母净利润986.82亿元（同比+12.33%） 扣非后归母净利润912.62亿元（同比+12.94%）[11] - 光模块、通信PCB、网络设备商、物联网模组板块综合表现突出 营收和归母净利润同比增速均位列行业前五[14][15][16] - AI算力产业链继续加速发展 海外云厂商资本开支高增 2025Q2合计实现950亿美元（同比+82.96% 环比+32.05%） 科技巨头持续上调投资指引[22] 分板块业绩总结 光模块及器件板块 - 2025H1营收479.88亿元（同比+64.88%） 归母净利润108.76亿元（同比+111.99%） 毛利率34.97%（同比+2.18pct）[31] - 2025Q2营收274.24亿元（同比+66.77%） 归母净利润65.36亿元（同比+114.10%） 毛利率35.26%（同比+0.61pct）[31] - 新易盛营收同比+282.64% 归母净利润同比+355.68%；中际旭创营收同比+36.95% 归母净利润同比+69.40%；天孚通信营收同比+57.84% 归母净利润同比+37.46%[31] 通信PCB&CLL板块 - 2025H1营收572.49亿元（同比+37.66%） 归母净利润80.58亿元（同比+80.79%） 毛利率24.47%（同比+2.74pct）[36] - 2025Q2营收309.29亿元（同比+39.44%） 归母净利润46.70亿元（同比+78.42%） 毛利率25.00%（同比+1.12pct）[36] - 沪电股份营收同比+56.59% 归母净利润同比+47.50%；深南电路营收同比+25.63% 归母净利润同比+37.75%[36] 网络设备商板块 - 2025H1营收5071.11亿元（同比+28.86%） 归母净利润191.84亿元（同比+19.57%） 毛利率21.95%（同比-2.90pct）[40] - 2025Q2营收2825.79亿元（同比+30.51%） 归母净利润109.37亿元（同比+26.95%） 毛利率20.75%（同比-3.03pct）[40] - 工业富联营收同比+35.58% 归母净利润同比+38.61%；锐捷网络营收同比+31.84% 归母净利润同比+194.00%[40] IDC板块 - 2025H1营收166.18亿元（同比-9.66%） 归母净利润21.26亿元（同比-27.61%） 毛利率31.18%（同比+0.24pct）[46] - 2025Q2营收89.03亿元（同比-11.78%） 归母净利润10.17亿元（同比-34.33%） 毛利率31.00%（同比-0.76pct）[46] - 奥飞数据已投入运营自建自营数据中心总机柜数超过57000个 储备约60MW数据中心项目[47][49] 基础电信运营商板块 - 2025H1营收10133.93亿元（同比+0.33%） 归母净利润1136.01亿元（同比+5.14%） 毛利率29.79%（同比+0.57pct）[54] - 2025Q2营收5117.71亿元（同比-0.12%） 归母净利润715.00亿元（同比+6.08%） 毛利率32.36%（同比+5.19pct）[54] - 中国移动数字化转型收入1569亿元（同比+6.6%）；中国电信产业数字化收入749亿元 AIDC收入同比+7.4%；中国联通算网数智收入454亿元 占比提升至26%[55][56][57] 其他重点板块 - 物联网模组及方案板块2025H1营收202.30亿元（同比+24.50%） 归母净利润11.57亿元（同比+25.52%）[66] - 光纤光缆板块2025H1营收655.27亿元（同比+14.53%） 归母净利润33.93亿元（同比-0.37%）[73] - 通信芯片板块2025H1营收30.58亿元（同比+7.34%） 归母净利润-2.70亿元（同比+18.94%）[61] 海外AI产业链动态 - 甲骨文未实现履约义务达4550亿美元（同比+359%） 预计2026财年云基础设施收入达180亿美元（较2025财年增长77%）[25][26] - 博通FY25Q3 AI收入52亿美元（环比+19%） FY25Q4 AI收入指引62亿美元（环比+19%）[27] - Marvell将2028年数据中心TAM预期从750亿美元提升至940亿美元[27]

行业概述 - 波分复用器是光纤通信系统中的关键光学组件 基于波分复用技术 允许在一根光纤中同时传输多个不同波长的光信号 提高传输容量并降低通信成本 [3] - 主要产品类型包括粗波分复用和密波分复用 两者都通过光复用器将不同波长光信号汇聚至单根光纤传输 在接收端通过光解复用器分解信号 [4] 市场规模 - 2024年全球波分复用器行业市场规模达48.5亿美元 预计2029年将增长至66亿美元 [1][8] - 2024年中国波分复用器行业市场规模达16.70亿元 同比增长7.8% [9] - 中国固定互联网宽带接入业务收入从2019年1855亿元增长至2024年2763亿元 [6] - 2024年中国数据中心行业市场规模达2773亿元 同比增长15.2% [7] 产业链结构 - 上游包括光学材料 光学元件 光纤器件等原材料和核心组件供应 [6] - 中游为波分复用器生产制造环节 通过精密制造工艺生产产品 [6] - 下游应用领域包括电信网络 数据中心和城域网等场景 [6] 竞争格局 - 中国市场主要由华为 中兴通讯等国内企业主导 国际巨头Ciena和Cisco在高端市场仍具影响力 [9] - 中兴通讯2025年上半年营业收入715.5亿元 同比增长14.5% 归母净利润50.6亿元 同比下降11.77% [10] - 太辰光2024年光器件产品营业收入13.21亿元 同比增长59.06% 2025年上半年该业务收入8.12亿元 同比增长63.94% [11] 驱动因素 - 互联网普及 云计算发展和流媒体服务盛行导致全球数据流量爆炸式增长 [1][8] - 5G 物联网等新技术发展推动电信网络对带宽和容量需求持续增长 [6] - 国家政策支持新基建建设 包括《"十四五"数字经济发展规划》和"东数西算"工程 [9] 技术发展趋势 - 波分复用技术朝着更高密度和更大容量方向发展 以在同一根光纤中传输更多波长通道 [13] - 通过先进制程工艺 低功耗芯片和智能节能技术降低能耗和成本 [14] - 应用场景从电信领域拓展至工业自动化 智能交通和智能家居等新兴市场 [15] 相关企业 - 上市企业包括中兴通讯 长芯博创 长飞光纤光缆 太辰光 光库科技 烽火通信 盛科通信 中国移动 中国电信和中国联通 [1] - 非上市企业包括深圳纤亿通科技 深圳市飞速创新技术 深圳科菲光技术等公司 [2]

财务表现 - 上半年归母净利润1.73亿元同比+118.0% [1] - 25Q2单季度归母净利润0.94亿元同比+96.8%环比+18.4% [1] - 外销收入达6.81亿元同比增长71.19% [1] 业务发展 - 全球AI算力需求爆发式增长推动公司需求快速提升 [1] - 通过国内+海外双线并举方式积极扩产 [1] - 新产能逐步释放为未来业绩增长提供坚实保障 [1] 产品与技术 - 通过子公司特思路布局MT插芯自主研发与生产 [1] - 自研MT插芯制造的MPO连接器已实现规模化产销 [1] - 持续推进更多规格MT插芯认证工作 [1] 盈利能力 - 核心元件自给自足保障供应链安全并直接提升产品毛利率 [1]

公司股价表现 - 9月11日股价上涨5.24%至115.00元/股 成交额达11.92亿元 换手率5.53% 总市值261.20亿元 [1] 公司主营业务构成 - 光器件产品占比98.02% 其他业务占比1.81% 光传感产品占比0.17% [1] - 公司专注于光器件的研发、生产和销售 成立于2000年12月 2016年12月上市 [1] 机构持仓情况 - 中欧瑾添混合A基金二季度持有7700股 占基金净值比例0.29% 位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约4.41万元 最新规模2.52亿元 [2] 基金业绩表现 - 中欧瑾添混合A今年以来收益4.82% 近一年收益12.58% 成立以来亏损7.93% [2] - 基金经理王申任职期间最佳回报55.62% 最差回报-10.47% 赵宇澄任职期间最佳回报12.84% 最差回报7.13% [2]

F5G概念板块市场表现 - 截至9月11日收盘 F5G概念板块整体上涨5.10% 位居概念板块涨幅第五位 [1] - 板块内35只个股上涨 其中金信诺以20%涨幅涨停 华工科技和剑桥科技同样涨停 [1] - 中际旭创 太辰光 仕佳光子涨幅居前 分别上涨14.28% 11.97% 9.69% [1] 资金流动情况 - F5G概念板块单日获主力资金净流入51.05亿元 [2] - 23只个股获主力资金净流入 其中10只净流入超亿元 [2] - 中际旭创主力资金净流入17.34亿元居首 剑桥科技和华工科技分别净流入7.34亿元和5.72亿元 [2] 个股资金流入特征 - 金信诺主力资金净流入比率达24.56% 为板块最高 剑桥科技和菲菱科思比率分别为18.90%和12.42% [3] - 长芯博创主力资金净流入4.65亿元 净流入比率为11.20% [2][3] - 仕佳光子主力资金净流入3.69亿元 净流入比率为11.07% [3] 板块相对表现 - 共封装光学(CPO)板块以6.64%涨幅领先 铜缆高速连接和AI PC板块分别上涨5.89%和5.20% [2] - F5G概念板块表现优于6G概念(4.44%)和光刻机概念(4.47%) [2] - 乳业 足球概念 赛马概念板块出现小幅下跌 跌幅分别为0.11% 0.10%和0.07% [2]

投资顾问评选活动概况 - 新浪财经主办、银华基金独家合作的第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动正在进行中 超3000名专业投顾参与模拟组合PK[1] - 活动旨在为投资顾问提供展示形象、扩围服务和提升能力的舞台 并搭建优秀投顾与大众投资人的沟通桥梁[1] - 活动设立股票模拟组、场内ETF模拟组和公募基金模拟配置组三个组别 在持仓比例、最大回撤率和调仓次数等方面均有限制[4] 股票组交易数据表现 - 股票组榜首收益率超过150% 显示部分投顾模拟交易策略表现突出[1] - 9月11日股票组十大买入次数最多个股包括胜宏科技(sz300476)、新易盛(sz300502)、三维通信(sz002115)等 主要集中在科技和通信行业[1] - 同日十大买入金额最高个股为新易盛(sz300502)、胜宏科技(sz300476)、天孚通信(sz300394)等 与买入次数榜单高度重叠但排序不同[2][3] - 两个榜单均显示投资顾问集中关注科技板块 特别是通信设备、光模块及电子制造领域[1][2][3] 数据说明与行业特征 - 榜单数据来源于所有参赛选手的模拟交易 买入次数榜统计交易频次最高的标的 买入金额榜统计交易规模最大的标的[4] - 数据均为模拟交易结果非实际交易情况 主要反映投资顾问群体的配置倾向和行业偏好[4] - 科技行业特别是通信设备细分领域成为投顾重点关注方向 前十榜单中相关标的占比超过80%[1][2][3]

AI算力板块市场表现 - A股AI算力板块持续强势上涨 工业富联作为万亿市值巨头连续两日触及涨停 CPO领域新易盛和中际旭创单日涨幅超8% [1] - 相关ETF产品显著受益 5G通信ETF单日上涨5.1% 创业板人工智能ETF华夏上涨4.27% [1] - 板块内多只个股表现突出 剑桥科技和景旺电子涨停 新易盛年初至今涨幅达336.97% 中际旭创年初至今涨幅达238.97% [2] 个股涨幅及市值数据 - 光模块企业涨幅居前 中际旭创总市值达4633亿 新易盛总市值达3570亿 天孚通信总市值达1438亿 [2] - 多只个股年初至今涨幅超100% 景旺电子上涨130.77% 方正科技上涨133.94% 天孚通信上涨184.93% [2] - 细分领域企业表现亮眼 仕佳光子年初至今涨幅350.76% 长飞乐社（长飞光纤）年初至今涨幅206.83% [2] 行业催化因素 - 甲骨文云业务增长预期大幅上调 本财年增速从70%上调至77% 并签署3000亿美元算力协议与OpenAI合作 [2] - 花旗上调光模块企业估值预期 认为应重估至20倍以上市盈率 基于2027年需求可见度显著增强 [3] - 全球算力需求持续爆发 云服务商资本开支维持高位 光模块作为算力基础设施核心组件直接受益 [2][3] ETF产品布局 - 5G通信ETF覆盖通信设备、消费电子和光模块 权重股包括中兴通讯、立讯精密和中际旭创 [4] - 创业板人工智能ETF华夏聚焦CPO产业链 权重股包含新易盛、中际旭创和天孚通信 费率最低 [4] - 人工智能AIETF覆盖全产业链环节 包含AI芯片、算力基础设施和算法应用 单日上涨2.99% [4]

公司产品应用 - 公司光柔性板、超小型连接器、保偏连接器等产品可应用于CPO布线领域[1] - 公司参与国外多家厂商的CPO方案研发与试制工作[1] 行业发展前景 - CPO方案批量应用取决于交换机厂家的选择[1] - CPO方案批量应用时间存在不确定性[1]

股价表现 - 公司股价盘中一度下跌8.45%至102.55元 创逾一个月新低 [1] 股东减持 - 持股5%以上股东华暘进出口减持227.12万股公司股份 [1] - 剩余113.48万股未减持股份将提前终止减持计划 [1] 股东持股变动 - 截至9月5日收盘后华暘进出口仍持有113.48万股公司股份 [1]