H股上市计划 - 公司董事会全票通过H股全球发售及在香港联交所主板上市的相关安排 [1] - 将刊发符合法规的招股说明书并授权处理发行程序具体事务 [1] - 该决议依据2025年第二次临时股东大会授权无需再提交股东会审议 [2][7] 公司章程修订 - 根据香港交易所要求修订公司章程草案，主要涉及股东投票权条款调整 [2] - 修订后允许香港中央结算有限公司及其代理人豁免6个月内股票买卖收益归公司规定 [2] - 明确香港法律定义的认可结算所可授权多代理人出席股东会并行使表决权 [4][5] - 调整表决代理委托书提交时限为会议召开前24小时备置 [5] - 股东代理人行使表决权时无需将所有票数统一投向同一选项 [6] 公司治理程序 - 股东会出席规则细化：香港股东代理人资格扩展至非股东人士 [4] - 法人股东需提供法定代表人证明文件或经公证的授权委托书 [4] - 代理投票文件需经公证并与委托书同时备置于指定地点 [5]

产品发布 - Rokid与蓝思科技联合开发的AI+AR眼镜RokidGlasses在蓝思科技湘潭基地正式下产线 [1] - 该产品为全球首款实现规模化量产的消费级AI+AR眼镜 [1] - 产品全球预售订单达25万台 [1] 行业动态 - AI+AR眼镜领域实现消费级产品规模化量产突破 [1] - 消费级AR设备市场显示出强劲需求潜力 [1]

公司基本信息 - 公司于2015年3月18日在深交所创业板上市[7] - 公司注册成立于2015年，统一社会信用代码为91430000796852865Y[6] - 公司住所为湖南浏阳生物医药园，邮政编码410300[10] - 公司经营范围包括医护人员防护用品生产等许可项目，以及光学玻璃制造等一般项目[18] 股份相关 - 公司股份总数为【】股，A股普通股【4983069781】股[22] - 公司股份采取记名股票形式，每股面值为人民币1元[20] - 发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起1年内不得转让；公开发行股份前已发行股份，自上市交易之日起1年内不得转让[32] - 董事、监事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超过所持同一类别股份总数的25%[32] 公司决策与治理 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[57] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前14日通知；临时董事会提前3日通知[117][119] - 监事会每6个月至少召开一次会议[164] 交易与担保审议 - 股东会审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[53] - 审议与关联人交易金额超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易[53] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保需股东会审议[56] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[171] - 公司每年现金分红利润不低于当年可分配利润的15%，最近三年累计现金分红不少于最近三年年均可分配利润的30%[176] 信息披露与审计 - 公司在会计年度结束之日起4个月内披露年报，上半年结束之日起2个月内披露中期报告[169] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可续聘[194]

会议决策 - 2025年6月24日召开第五届董事会第六次会议，7名董事全出席[1] - 审议通过H股全球发售及在港交所主板上市事宜[2][3] - 审议通过修订《公司章程（草案）》[6][7] 授权情况 - H股发行上市议案依授权无需提交股东会审议[4] - 修订章程议案依授权无需提交股东会审议[8] 章程修订 - 修订内容涉及5%以上股份股东交易收益等规定[6]

上市进展 - 公司申请发行境外上市外资股（H股）并拟在港交所主板上市[2] - 2025年6月20日港交所上市委员会审议上市申请[2] - 6月23日保荐人收到信函，申请已审阅但未获批[2] 资料披露 - 公司在港交所网站刊登草拟版聆讯后资料集[2] - 不在境内网站和媒体刊登聆讯后资料集[3] 风险提示 - 上市尚需最终批准，存在不确定性[4] - 提醒投资者注意投资风险[4]

公司业务定位与市场地位 - 公司是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商 在全球消费电子精密结构件及模组行业市场份额13.0% 在智能汽车交互系统行业市场份额20.9% [4] - 消费电子业务覆盖智能手机 电脑 智能穿戴等产品 提供盖板玻璃 金属中框 触控模组 显示模组 散热模组 射频天线 生物识别 无线充电等结构件和功能模组以及整机组装 [4] - 智能汽车业务围绕智能驾驶舱研发生产中控屏 仪表盘 车载电子玻璃及组件 智能B柱/C柱 多功能车窗玻璃等产品 [4] - 新兴智能终端领域布局人形机器人核心零部件量产及整机组装 AI眼镜/XR头显功能模组到整机组装全链条服务 智慧零售终端产品 [4] 全球化布局与产能配置 - 在国内外拥有九个生产和研发基地 包括东南亚海外生产基地 以及香港 美国 日本 韩国等海外办公驻点 实现国内外市场广泛覆盖 [5] - 通过贴近客户布局优化供应链及物流成本 快速响应客户需求 [5] 财务表现与盈利能力 - 2022年至2024年总收入持续增长 分别为466.99亿元 544.91亿元 698.97亿元 [5] - 同期年度利润稳步提升 分别为25.2亿元 30.42亿元 36.77亿元 [5] - 毛利率呈现波动 2022年18.3% 2023年15.6% 2024年14.6% [7] - 研发开支保持稳定投入 2022年21.05亿元(占比4.5%) 2023年23.17亿元(占比4.3%) 2024年27.85亿元(占比4.0%) [7] - 净利率小幅波动 2022年5.4% 2023年5.6% 2024年5.3% [7] 收入构成与成本结构 - 主营业务收入占比99.8% 租赁收入占比0.2% [7] - 销售成本占比持续上升 2022年81.7% 2023年84.4% 2024年85.4% [7] - 行政开支占比逐年下降 2022年6.9% 2023年5.3% 2024年4.8% [7] - 财务成本持续改善 2022年1.3% 2023年0.9% 2024年0.6% [7]

公司动态 - 蓝思科技向港交所提交聆讯后上市文件 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][9] 报告的核心观点 - 蓝思科技作为消费电子平台型公司，产业链垂直整合战略成效显著，业绩双增，未来有望受益于下游产品迭代与人形机器人赛道布局，打开新增长空间 [1][2][9] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024 年公司实现总营业收入 698.97 亿元，同比增长 28.27%；归母净利润 36.24 亿元，同比增长 19.94%，业绩提升得益于产业链垂直整合战略和组装业务增长 [2] iPhone 17 系列情况 - iPhone 17 系列将推四款机型，Air 主打极致轻薄，厚度 5.5mm - 5.65mm；Pro 注重影像，采用新摄像头模组设计，提升低光拍摄能力；预计 Pro 和 Max 采用玻璃 + 金属拼接设计 [3] - 蓝思科技在外观件等领域领先，能提供多种轻量材料解决方案，玻璃盖板产品有望导入下游大厂新品 [3] 人形机器人产业情况 - 人形机器人向通用化、智能化发展，智元、特斯拉、优必选是代表性企业，分别有不同技术优势和发展方向 [4] - 灵巧手是核心执行部件，蓝思科技自 2016 年布局智能机器人领域，开发出关键结构件，与智元联合推出“灵犀 X1”，未来有望成具身智能硬件核心制造平台之一 [7] 苹果折叠屏手机情况 - 苹果首款折叠屏手机预计 2026 年下半年发布，采用横向“书本式”设计，内屏 7.76 英寸，外屏 5.49 英寸，用 UTG 超薄玻璃 OLED 面板 [8] - 蓝思科技提前布局折叠屏核心技术，为国内大客户供货，配合客户验证，有望进入苹果折叠屏手机供应链 [8] 盈利预测情况 - 预测 2025 - 2027 年收入分别为 907.89、1443.36、1863.67 亿元，EPS 分别为 0.96、1.52、1.99 元，当前股价对应 PE 分别为 23.1、14.5、11.1 倍 [9] 财务指标情况 - 2024 - 2027 年营业收入增长率分别为 28.3%、29.9%、59.0%、29.1%；归母净利润增长率分别为 19.9%、31.4%、58.7%、31.2% [11][16] - 毛利率维持在 16.2%左右，净利率 5.3% - 5.4%，ROE 从 7.4%提升至 15.9% [11][16] - 资产负债率 39.3% - 40.7%，营运能力指标向好，如总资产周转率从 0.9 提升至 1.8 [16] - 每股数据方面，EPS 从 0.73 元提升至 1.99 元，P/E、P/S、P/B 呈下降趋势 [16]

境外发行上市进展 - 公司正在进行申请发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作 [1] - 公司收到中国证监会出具的《关于蓝思科技股份有限公司境外发行上市备案通知书》 [1] - 公司拟发行不超过431,313,700股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 自备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市需更新备案材料 [1] 募集资金历史 - 公司于2020年定增募资150亿元 [3] - 2020年定增发行价格为每股人民币25.44元 [3] - 向特定对象发行人民币普通股(A股)股票589,622,641股 [3] - 募集资金净额为14,909,150,930.49元 [3] 监管审批情况 - 本次境外发行上市尚需取得香港证券及期货事务监察委员会和香港联合交易所等相关监管机构、证券交易所的批准 [2]

境外上市计划 - 公司拟发行不超431,313,700股境外上市普通股并在港交所上市[2] 备案要求 - 上市前重大事项需通过系统报告[2] - 上市后15个工作日内报告发行情况[2] - 12个月未完成上市，继续推进需更新材料[3] 审批情况 - 境外发行上市尚需获相关机构批准，存在不确定性[4]