报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 《歌手2024》热度持续发酵,第二期节目播放量达2.58亿,较第一期增长12%,直播当天收视率四网第一,相比第一期增长63.43%,芒果tv会员直播在线峰值大涨309%,海外播放量超288万,第二期直播芒果TV国际APP累计在线观看人数是第一期近4倍,当天单日会员收入大涨153%,创年内新高 [1] - 4月芒果总播放量为113.22亿,yoy+50.64%,mom+64.58%,其中电视剧播放量为36.5亿,yoy+28.38%,mom+52.63%,综艺播放量为76.72亿,yoy+64.19%,mom+70.94% [2] - 公司热门综艺IP矩阵持续延展,系列化项目流量稳定,剧集端重视出品质量,持续产出优质剧品,随着AI对于内容生产的加持和金鹰卡通版权对于少儿圈层破圈,预计公司24~26年归母净利润分别为19.93/23.39/26.78亿元 [1] 财务数据总结 - 2022年营业收入为137.04亿元,同比下降10.8%;归母净利润为18.64亿元,同比下降11.8% [4] - 预计2024~2026年营业收入分别为163.84/181.93/197.74亿元,同比增长12.0%/11.0%/8.7%;归母净利润分别为19.93/23.39/26.78亿元 [4] - 2022年毛利率为33.8%,净利率为13.6%,ROE为10.4% [4] - 预计2024~2026年毛利率分别为31.8%/32.3%/33.1%,净利率分别为12.2%/12.9%/13.5%,ROE分别为8.9%/9.5%/10.0% [4] 可比公司估值分析 - 根据可比公司2024年PE估值,给予公司24年28倍PE,对应目标价29.96元 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 《歌手2024》热度持续发酵，热搜登顶top1，流量超过《乘风2024》。本次特色采用全开麦直播形式，并在赛制上进行深度革新，综合了淘汰赛、突围赛、总决赛等多种赛段，并通过"补位歌手"赛制持续为节目带来悬念和热度 [1] - 《歌手2024》第二期节目播放量达2.58亿，较第一期增长12%。第二期直播当天收视率四网第一，相比第一期增长63.43%。《歌手2024》第二期芒果tv会员直播在线峰值大涨309%。《歌手2024》热度辐射国际，海外播放量超288万，第二期直播芒果TV国际APP累计在线观看人数是第一期近4倍，当天单日会员收入大涨153%，创年内新高 [1] - 4月芒果总播放量为113.22亿，yoy+50.64%，mom+64.58%。其中电视剧播放量为36.5亿，yoy+28.38%，mom+52.63%，新剧《群星闪耀时》《少年巴比伦》相继上线。综艺播放量为76.72亿，yoy+64.19%，mom+70.94%，新综《乘风2024》《灿烂的花园》《热烈地奔赴》《花儿与少年·好友记》上线 [2] 盈利预测与投资建议 - 公司热门综艺IP矩阵持续延展，系列化项目流量稳定，剧集端重视出品质量，持续产出优质剧品。随着AI对于内容生产的加持和金鹰卡通版权对于少儿圈层破圈。我们预计公司24~26年归母净利润分别为19.93/23.39/26.78亿元（24~25年原预测值为24.76/28.03亿元，因对剧集投入增加成本，我们下调盈利预测），参考可比公司估值，给予公司24年28倍PE，对应目标价29.96元，维持"增持"评级 [1]

公司治理 - 公司第四届董事会、监事会任期已届满[2] - 董事会、监事会将延期换届[2] - 董事会各专门委员会和高级管理人员任期相应顺延[2] 时间信息 - 公告发布时间为2024年5月23日[3]

业绩总结 - 《歌手2024》第二期收视表现优异，CVB收视率达0.62，份额2.67%，创今年省卫市场综艺收视率最高纪录[1] - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长10.9%-7.4%，归母净利润同比增长-43.7%-11.2%，《歌手2024》有望推动业绩增长[4] - 芒果超媒2026年预计每股收益为1.37元，净资产为14.62元[7] - 芒果超媒2026年预计EBITDA为8,953百万元，较2023年增长30.0%[7] 用户数据 - 芒果TV国际版播放量和会员收入均创新高，海外总覆盖量超2177万，有望助力公司进军欧美市场[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营业收入同比增长10.9%-7.4%，归母净利润同比增长-43.7%-11.2%，《歌手2024》有望推动业绩增长[4] 新产品和新技术研发 - 《歌手2024》吸引多位知名广告主，包括君乐宝、vivo、汤臣倍健等，社交媒体讨论度高，有望带动更多招商[2] 市场扩张和并购 - 芒果TV国际版播放量和会员收入均创新高，海外总覆盖量超2177万，有望助力公司进军欧美市场[3] 其他新策略 - 分析师马笑拥有5年多二级研究经验，曾获得多个分析师奖项[8]

业绩总结 - 歌手第一期节目收视率为2.5%，创下公司周五黄金档综艺节目收视率最高纪录[1] - 公司预计会员业务有望实现7500-8000万会员数量，up值稳步提升[4] - TME音乐订阅会员数量持续增长，一季度新增会员达到680万，超出市场预期[9] - 芒果超妹付费会员数预计到2023年底将达到6600多万，有较大的成长空间[16] - 公司全年规模金利润预计接近21亿，给予30倍估值，目标市值为630亿，看好公司持续打造爆款的能力和出海空间[24] 用户数据 - 抖音上相关视频播放量达到50亿，展现出强大的外溢效应[2] - 公司已上线网易云音乐，音乐流媒体平台分销将成为增量业绩[6] - TME在线音乐的up值从2020年开始先下降后提升，今年一季度达到10.6元/月，创下新高[11] - 芒果TV 23年剧集正片有效播放量同比增长46%至90亿，会员有效播放量同比增长56%至60亿[18] 未来展望 - 公司下半年有望推出重点剧集《国色芳华》和《水龙银》[8] - 公司在聚集方面有明显提升，去年招商会公布了81部剧集，包括与华策合作的头部剧集和自制剧等[19] - 公司在微短剧领域布局迅速，推出了大忙计划，分别在21年、22年和23年上半年上线了23部、48部和45部微短剧[20] 新产品和新技术研发 - 公司综艺节目储备丰富，包括即将上线的新节目《花儿绽放乡村记》[7] - 公司与淘宝88VIP、中移动动感地带等合作，拓展会员增长路径，预计会员和广告增量将持续增加[21] 市场扩张和并购 - 芒果在中长期有望提升毛利率，类似于TME自身毛利率在近几个季度明显提升[12] - 公司通过节目《歌手》唤起市场对综艺市场竞争力的认可，短期看好《歌手》节目的热度和持续性[22] 负面信息 - 本次会议内容不构成投资建议，参会者需自主承担投资风险[25] - 中信箭头不保证信息的准确性、时效性和完整性[25] - 中信建投可能持有并交易会议提及公司的股份或其他财产权益[25] - 会议内容的知识产权归中信箭头所有，未经许可不得转发或引用[25]

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-031 芒果超媒股份有限公司 关于 2023 年年度股东大会增加临时提案暨股东大会补充通知的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 现场会议时间：2024年5月31日（星期五）14：30（参加现场会议的股东请于会前 30分钟到达开会地点，办理登记手续）。 芒果超媒股份有限公司第四届董事会第二十次会议审议通过了《关于提请召开公 司2023年年度股东大会的议案》，公司定于2024年5月31日（星期五）召开2023年年度 股东大会。会议通知详见2024年4月22日公司在巨潮资讯网披露的《关于召开2023年年 度股东大会的通知》（公告编号：2024-022）。 2024年5月17日，公司董事会收到控股股东芒果传媒有限公司（持有公司股份 1,049,300,301股，占比56.09%）以书面方式提交的《关于提议芒果超媒股份有限公司 2023年年度股东大会增加临时提案的函》，提议将《关于补选第四届董事会独立董事 的议案》和《关于补选第四届董事会非独立董事的议案》提交公司2023年年度股东大 会审 ...

人事变动 - 股东中移资本委派董事刘昕因工作调整辞职[2] - 董事会提名沈文海为第四届董事会非独立董事候选人[3] 候选人信息 - 沈文海出生于1971年3月，现任咪咕文化要职[6] - 沈文海未持股，近三年无处罚，非失信被执行人[6]

董事会提名 - 公司董事会提名丁文华先生为第四届董事会独立董事候选人[1] 任职资格 - 被提名人及其直系亲属持股、任职等符合相关规定[5] - 被提名人近十二个月无不符合任职情形[6] - 被提名人近三十六个月无相关处罚和谴责[6][7] - 被提名人担任独立董事的境内上市公司数量合规[7] - 被提名人在公司连续任职未超六年[7] 其他信息 - 声明发布于2024年5月18日[9] - 备查文件包含声明、决议等[9]

会议信息 - 公司第四届董事会第二十一次会议于2024年5月17日通讯表决召开[2] - 会议由董事长蔡怀军主持，8位董事全出席[2] 人事提名 - 董事会同意提名丁文华为第四届董事会独立董事候选人[3] - 董事会同意提名沈文海为第四届董事会非独立董事候选人[4] 议案表决 - 两补选议案均8票赞成通过董事会审议[3][4] - 两补选议案均需提交股东大会审议[3][4]

芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 17 日召开第四届董 事会第二十一次会议审议通过《关于补选第四届董事会独立董事的议案》。现将相关 情况公告如下： 证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-029 芒果超媒股份有限公司 关于补选独立董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 5 月 18 日 附件： 此前，公司独立董事钟洪明先生因任职期限届满 6 年，向董事会申请辞去第四届 董事会独立董事以及董事会下设的提名委员会主任委员、战略委员会委员、审计委员 会委员和薪酬与考核委员会委员职务，辞任后不在公司担任任何职务。鉴于钟洪明先 生任期届满辞职将导致公司独立董事人数少于董事会成员的三分之一，根据《上市公 司独立董事管理办法》及《公司章程》等相关规定，钟洪明先生仍将继续履行独立董 事以及董事会各专门委员会委员相关职责，直至公司股东大会选举产生新任独立董事。 丁文华先生简历 丁文华先生，男，1956 年 4 月出生，中共党员，中国工程院院士、教授级高级工 程师、广播电视技术专家。曾任中央 ...