A股市场表现 - 本周A股三大指数集体上涨，沪指累计涨1.40%，深成指涨1.25%，创业板指涨1.50% [1] - 上证指数周五涨0.32%收于3472点，成交额5672亿元，深证成指周五跌0.25%收于10509点，成交额8613亿元 [2] - 北证50指数表现最差，周跌1.71%，周五跌1.88%收于1415点 [2] - 沪深300指数表现最佳，周涨1.54%，周五涨0.36%收于3982点 [2] 个股涨跌情况 - 本周22只个股涨幅超30%，8只涨超40% [2] - *ST新元涨幅居首达69.49%，塞力医疗、广生堂、柳钢股份分别涨51.55%、48.64%、47.43% [3] - 跌幅榜中10只个股跌超15%，中程退周跌70.93%居首，退市锦港、锦盛新材分别跌42.86%、21.72% [3] 个股活跃度 - 本周97只个股换手率超100%，北方长龙以257.63%居首 [4] - 机械设备、电力设备、电子行业个股在换手率超100%的个股中占比较多 [4] - 诚邦股份、逸豪新材、博亚精工在换手率超100%个股中涨幅居前 [5] 主力资金动向 - 建筑材料、农林牧渔板块获主力资金净流入 [7] - 计算机、电子板块遭主力抛售均超百亿元 [7] - 宁德时代获主力净流入11.59亿元居首，周涨5.90% [8] - 东方财富遭主力抛售21.72亿元，国轩高科、和而泰分别被抛售10.84亿元、9.08亿元 [8] 杠杆资金动向 - 本周1912只个股获融资净买入，912只净买入额超千万元 [9] - 浦发银行获融资净买入9.51亿元居首，周涨7.60% [10] - 寒武纪-U遭融资净卖出3.65亿元，药明康德、贵州茅台分别被卖出3.55亿元、2.55亿元 [10] 机构调研情况 - 本周机构共调研195家上市公司，聚光科技获94家机构调研最多 [11] - 涛涛车业获82家机构调研，顺网科技、信捷电气等获超70家机构调研 [11] - 机构调研聚焦汽车零配件与设备、工业机械、电子元件等板块 [12] 机构首次关注个股 - 本周机构首次关注78只个股，其中21只被给予目标价 [13] - 唯科科技获广发证券给予买入评级，目标价81.25元 [15] - 江丰电子获国信证券给予优于大市评级，目标价78.64-84.49元 [15] - 威力传动获天风证券买入评级，目标价75.96元 [15]

业绩预告概况 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5400万元至4200万元 上年同期盈利4555.51万元 同比由盈转亏 [6] - 扣除非经常性损益后净利润亏损8400万元至7200万元 上年同期盈利1227.84万元 [6] - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [4] 业绩变动原因 - 公司主动推进以精品战略为核心的高质量转型 集中资源发展高端分析仪器 科学仪器及核心配套业务 重点投入高端科研和"双碳"检测等高价值领域 [8] - 深化业务结构与人员效率改革 强化合同与营收质量管控 加强现金流管理及应收账款回收 推行精细化费用管控 [8] - 转型过程中经营成果阶段性承压 营收与利润较上年同期回调 但现金流保持稳健 核心高端业务发展势头良好 [9] 非经常性损益与子公司情况 - 2025年上半年归属上市公司的非经常性损益约3000万元 主要来自政府补助 [10] - 子公司杭州谱育科技经营效率持续改善 在营收调整情况下 期间费用率同比优化 亏损额较上年同期大幅收窄 [10] - 谱育科技经营性现金流改善超预期 资金周转效率持续提升 [10]

会议基本信息 - 会议时间为 2025 年 7 月 3 日 21:00 - 22:00，形式为电话会议调研 [2] - 参与单位众多，包括美港资本、长信基金等数百家机构 [1][2] - 上市公司接待人员为总经理韩双来和董事会秘书田昆仑 [2] 公司经营情况 - 2025 年上半年公司深化业务优化与转型，经营成果阶段性承压，营收与利润较上年同期回调，将强化合同与营收质量管控等保障经营韧性 [2] - 初步测算上半年毛利率较同期下降，因各年确认收入项目个体毛利率差异累积及业务类型毛利变化，运维服务端毛利率波动更显著 [2] - 年初对全年订单有谨慎预算，上半年订单转化率较去年下降，但符合预计规划 [2] - 谱育科技比去年同期表现好，研发投入大，费用率和经营性现金流持续改善 [2] 市场与业务表现 - 实验室仪器中质谱仪需求更大，科研仪器正常，检测行业表现一般，半导体应用投入收缩，双碳政策落地待观察 [2][3] - 国家和用户重视自主可控，政策精准引导接纳国产科学仪器，带动分析仪行业发展 [3] - 公司在海洋、深海监测有布局产品，但市场容量不大 [3] - 国产替代政策 4 月份推出逐步落地，上半年已执行采购项目量不多，生命科学仪器中生命研究部分表现更好，医疗仪器进展缓慢，总体与年初规划相符 [3] 人员与业务规划 - 前两年因业务结构调整员工人数下降，今年将根据业务板块适配性调整人员 [3]

热点事件 - 人乐退公司股票将于2025年7月4日摘牌 [2] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌 持股比例达5% [2] - 万科A向深铁集团申请不超62 49亿元借款 [2] - *ST亚振股票交易核查工作已完成 明起复牌 [2] - 航天晨光恢复军队物资工程服务采购资格 [2] - 上纬新材控股股东正筹划重大事项 股票继续停牌 [2] - 长龄液压实控人筹划控制权变更事项 股票明起停牌 [2] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司 注册资本150亿元 [2] - 三连板柳钢股份公司股票可能存在非理性炒作风险 [2] 经营业绩 - 兄弟科技上半年净利润同比预增325%—431 25% [2] - 华银电力预计上半年净利润同比增加1 75亿—2 15亿元 [2] - 雪天盐业上半年净利润同比预减76 34%—80 29% [2] - 聚光科技上半年净利润预亏4200万元—5400万元 [2] - 北部湾港6月港口货物吞吐量3111 58万吨 同比增长2 56% [2] - 中国核电上半年上网电量1151 04亿千瓦时 同比增长15 92% [2] - 长源电力上半年完成发电量167 15亿千瓦时 同比降低8 3% [2] - 保利发展6月签约金额290 11亿元 同比减少30 95% [2] 增减持 - 竞业达实控人拟减持公司不超3%股份 [2] - 德艺文创实控人吴体芳拟减持公司不超3%股份 [2] - 财富趋势实控人兼董事长拟减持公司不超3%股份 [2] - 安诺其实控人之一致行动人拟减持公司不超2%股份 [2] - 索通发展实控人及其一致行动人拟减持公司不超2 21%股份 [2] - 电声股份控股股东之一致行动人拟减持公司不超1 71%股份 [2] - 威唐工业控股股东方面拟减持公司不超1 95%股份 [2] - 金龙汽车福建投资集团拟减持公司不超1%股份 [2] - 万业企业国盛资本拟减持公司不超0 2%股份 [2] - 中钢洛耐国新双百壹号拟减持公司不超0 5%股份 [2] - 孚能科技深圳安晏投资拟减持公司不超1%股份 [2] - 安控科技深圳高新投拟减持公司不超3%股份 [2] - 东来技术拟减持不超120 48万股已回购股份 [2] - 曲江文旅控股股东所持1200万股公司股份拟被拍卖 [2] - 合盛硅业控股股东拟将所持公司不超1%股份换购ETF份额 [2] 中标合同 - 博实股份与广西石化签订1 09亿元外包服务合同 [2] - 中油工程子公司与道达尔能源签署2 94亿美元阿塔维GMP管道项目合同 [3] - 中国电建子公司签订约50 63亿元采矿运输项目合同 [3] - 高铁电气控股子公司中标7176 16万元项目 [4] - 精工钢构中标4 66亿元新建高级中学项目 [4] - 盛德鑫泰中标约2 17亿元火电需用钢管项目 [4] 其他 - 兴欣新材拟投建年产15 3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [5] - 海顺新材拟收购思瑞文公司 拓展电子膜材料在半导体等领域应用 [5] - 万凯新材部分生产装置减产检修 预计对整体经营业绩影响较大 [5] - 东湖高新参与出资设立东高前沿二期基金 完善园区运营板块发展模式 [5] - 洁特生物拟参设产业基金 主要投资早 中期生物医药类项目 [5] - 诺德股份拟7000万元出售全资子公司江苏联鑫70%股权 [5]

品大事 - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司，注册资本150亿元，为公司全资子公司，有助于开展市场化债转股及股权投资试点业务 [3] - 航天晨光恢复军队物资工程服务采购资格，此前因暂停事项已完成内部核查 [4] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌，持股比例达5%，信泰人寿未来12个月内可能进一步增持 [5] - 福能股份控股股东获得中国银行福建省分行1.62亿元贷款额度，用于增持公司股份，期限3年 [6] - 洁特生物拟参设生物医药产业基金，总出资额5001万元，公司认缴2500万元，占比49.99% [7] - *ST亚振股票交易核查完成，将于7月4日复牌，此前股价涨幅偏离值累计达29.43% [8] - 兴欣新材拟投资8亿元建设年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [9] - 长龄液压实控人筹划控制权变更，股票将于7月4日起停牌 [10] - 信达地产关联方拟提供不超过2.4亿元更新改造资金，期限7年，年利率5% [12] - 合盛硅业控股股东拟将不超过1%股份换购ETF份额，不超过1182.21万股 [13] - 诺德股份拟7000万元出售全资子公司江苏联鑫70%股权，预计交易利润占最近年度净利润10%以上 [14] - 海顺新材拟780万元收购思瑞文公司100%股权，拓展电子膜材料在半导体等领域应用 [15] 签大单 - 中国电建子公司签订50.63亿元几内亚铝土矿采矿运输项目合同，总工期72个月 [16] - 中油工程子公司签署2.94亿美元伊拉克阿塔维GMP管道项目合同，约合21.22亿元人民币，将对未来3-4年营收和利润产生积极影响 [17] - 博实股份签订1.09亿元外包服务合同，服务期限3年，每年合同额约3638.27万元，占2024年度营业收入的1.18% [18] 观业绩 - 保利发展6月签约金额290.11亿元，同比减少30.95%，1-6月签约金额1451.71亿元，同比减少16.25% [19] - 华银电力预计上半年净利润1.8亿-2.2亿元，同比增加1.75亿-2.15亿元，主要因发电量增加和燃料成本下降 [20] - 兄弟科技预计上半年净利润6000万-7500万元，同比增长325%-431.25%，主要因部分维生素产品价格上涨及成本下降 [21] - 聚光科技预计上半年净亏损4200万-5400万元，上年同期净利润4555.51万元，主要因业务优化转型阶段营收与利润回调 [22] 增减持 - 安控科技股东深圳高新投拟减持不超过3%股份，不超过4696.13万股 [24] - 德艺文创实控人吴体芳拟减持不超过3%股份，不超过932.98万股 [25] - 财富趋势实控人黄山拟减持不超过3%股份，不超过768.34万股 [26] - 索通发展实控人郎光辉及其一致行动人拟减持不超过2.21%股份，不超过1098.72万股 [27] - 安诺其实控人一致行动人拟减持不超过2%股份，不超过2308.75万股 [28] - 中钢洛耐股东国新双百壹号拟减持不超过0.5%股份，不超过562.5万股 [29]

热点 - 人乐退公司股票将于2025年7月4日摘牌 [1] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌，持股比例达5% [1] - 万科A向深铁集团申请不超62.49亿元借款 [1] - *ST亚振股票交易核查工作已完成，明起复牌 [1] - 航天晨光恢复军队物资工程服务采购资格 [1] - 上纬新材控股股东正筹划重大事项，股票继续停牌 [1] - 长龄液压实控人筹划控制权变更事项，股票明起停牌 [1] - 招商银行获准筹建招银金融资产投资有限公司，注册资本150亿元 [1] - 三连板柳钢股份公司股票可能存在非理性炒作风险 [1] 经营业绩 - 兄弟科技上半年净利润同比预增325%—431.25% [1] - 华银电力预计上半年净利润同比增加1.75亿—2.15亿元 [1] - 雪天盐业上半年净利润同比预减76.34%—80.29% [1] - 聚光科技上半年净利润预亏4200万元—5400万元 [1] - 北部湾港6月港口货物吞吐量3111.58万吨，同比增长2.56% [1] - 中国核电上半年上网电量1151.04亿千瓦时，同比增长15.92% [1] - 长源电力上半年完成发电量167.15亿千瓦时，同比降低8.3% [1] - 保利发展6月签约金额290.11亿元，同比减少30.95% [1] 增减持 - 竞业达实控人拟减持公司不超3%股份 [1] - 德艺文创实控人吴体芳拟减持公司不超3%股份 [1] - 财富趋势实控人兼董事长拟减持公司不超3%股份 [1] - 安诺其实控人之一致行动人拟减持公司不超2%股份 [1] - 索通发展实控人及其一致行动人拟减持公司不超2.21%股份 [1] - 电声股份控股股东之一致行动人拟减持公司不超1.71%股份 [1] - 威唐工业控股股东方面拟减持公司不超1.95%股份 [1] - 金龙汽车福建投资集团拟减持公司不超1%股份 [1] - 万业企业国盛资本拟减持公司不超0.2%股份 [1] - 中钢洛耐国新双百壹号拟减持公司不超0.5%股份 [1] - 孚能科技深圳安晏投资拟减持公司不超1%股份 [1] - 安控科技深圳高新投拟减持公司不超3%股份 [1] - 东来技术拟减持不超120.48万股已回购股份 [1] - 曲江文旅控股股东所持1200万股公司股份拟被拍卖 [1] - 合盛硅业控股股东拟将所持公司不超1%股份换购ETF份额 [1] 中标合同 - 博实股份与广西石化签订1.09亿元外包服务合同 [1] - 中油工程子公司与道达尔能源签署2.94亿美元阿塔维GMP管道项目合同 [1] - 中国电建子公司签订约50.63亿元采矿运输项目合同 [1] - 高铁电气控股子公司中标7176.16万元项目 [2] - 精工钢构中标4.66亿元新建高级中学项目 [2] - 盛德鑫泰中标约2.17亿元火电需用钢管项目 [3] 其他 - 兴欣新材拟投建年产15.3万吨多烯多胺系列产品一期项目 [4] - 海顺新材拟收购思瑞文公司，拓展电子膜材料在半导体等领域应用 [4] - 万凯新材部分生产装置减产检修，预计对整体经营业绩影响较大 [4] - 东湖高新参与出资设立东高前沿二期基金，完善园区运营板块发展模式 [4] - 洁特生物拟参设产业基金，主要投资早、中期生物医药类项目 [4] - 诺德股份拟7000万元出售全资子公司江苏联鑫70%股权 [5]

财务表现 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损5400万元-4200万元，上年同期为盈利4555.51万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损8400万元-7200万元，上年同期为盈利1227.84万元 [1] 战略转型 - 公司坚定推进以打造精品战略为核心的高质量转型升级 [1] - 深化业务结构与人员效率改革 [1] - 加强现金流管理及应收账款回收 [1] - 推行精细化费用管控 [1] - 建立以产品线利润率为核心的考核体系 [1]

财务数据关键指标变化 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损4200 - 5400万元，上年同期盈利4555.51万元[3] - 预计扣除非经常性损益后的净利润亏损7200 - 8400万元，上年同期盈利1227.84万元[3] - 2025年上半年归属上市公司的非经常性损益约3000万元，主要系政府补助[6] 各条业务线表现 - 子公司杭州谱育科技发展有限公司期间费用率同比优化，亏损额大幅收窄[6] - 子公司杭州谱育科技发展有限公司经营性现金流改善超预期，资金周转效率提升[6] 管理层讨论和指引 - 公司推进高质量转型升级，聚焦高端业务，经营成果阶段性承压，营收与利润回调[5]

纪要涉及的公司 聚光科技，成立于 2002 年，总部位于杭州，是以高端仪器装备技术为核心的高科技平台企业，采用“4+X”多业务布局战略，聚焦高端仪器主业[3]。 纪要提到的核心观点和论据 - **公司经营状况改善**：2024 年公司营收 36.1 亿元，同比增长 10%，净利润 2.07 亿元，同比大幅增长 164%，成功扭亏为盈，摆脱早期光伏电站项目经营压力[2][3]。 - **行业市场空间广阔**：2025 年全球分析仪器市场规模预计达 600 亿美元，到 2034 年有望超 1100 亿美元，年复合增速 6.5%；国内市场 2015 - 2020 年年复合增长率 6.8%，是全球增长最快市场之一[4]。 - **国产替代需求增加**：2024 年 1 月起美国对中国实施高端科研仪器禁令，高端质谱、色谱和光谱仪器进口率近 90%，部分领域完全依赖进口，加速国产替代需求[4][5]。 - **政策环境利好**：2024 年中国研发经费占 GDP 比重 2.68%，提升空间大；多项设备更新法案和方案推动国产替代与设备更新[6]。 - **公司竞争优势明显**：是国内最早上市的高端仪器企业之一，承担多个国家科研仪器专项，是唯一入选中国科学仪器领军企业的上市公司，技术全面，核心技术和应用平台型驱动模式难以复制[7]。 - **财务预测乐观**：预计 2025 - 2027 年营收分别为 41.9 亿元、48 亿元和 54 亿元，归母净利润分别为 3.25 亿元、4.5 亿元和 5.6 亿元，对应 PE 分别为 32.91 倍、23.34 倍和 18.94 倍，建议买入[2][8]。 其他重要但是可能被忽略的内容 公司历史上营收和净利润波动较大，2016 年起光伏电站项目因周期长、重资产属性回款压力大拖累经营，2019 年起停止新签 PPP 项目，2023 年剥离存量 PPP 项目[3]。

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年6月12日14:00 - 16:30，地点在聚光科技（杭州）股份有限公司青山湖园区 [1] - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [1] - 参与单位包括中邮证券、华西证券等众多证券、基金、私募等机构 [1] - 上市公司接待人员为总经理韩双来和董事会秘书田昆仑 [1] 活动主要内容 参观内容 - 参观公司智慧工业、智慧环境、智慧实验室、生命科学等产线、产品及解决方案，现场演示部分环境执法与应急监测创新产品、数智化监测平台与新型智能化监测装备应用，了解多种技术的产品系列及应用场景 [1] 问答内容 国产替代情况 - 政策变化使国家和用户更重视自主可控，积极接纳国产科学仪器，政策精准引导客户接受国产仪器，带动产业发展，用户更愿参与，顶层高端客户带动使国产仪器迭代迅速、应用场景更全面 [2] 竞争优势 - 行业细分多、规模不大、仪器打磨周期长，公司主要竞争对手是国外龙头企业，公司经多年积累在产品种类、应用场景、解决方案等方面有丰富经验储备，通过聚焦和打磨突出优势，国产厂商共同参与会促进行业发展，希望注重产品品质打磨 [2] 技术壁垒 - 仪器行业是技术密集型产业，产品技术原理简单但落实到产品细节多、难度高，成熟周期长，如质谱仪不同场景下设计、技术、功能差别大，单品类产品需经数年迭代完善，后期迭代需不断打磨细节保持竞争力 [2] 规模扩张方式 - 公司聚焦主业实施精品战略，打造明星产品和品牌，丰富升级营销服务网络，注重研发投入，行业规模化后国际龙头企业多进行并购整合，公司凭借核心优势可实现1 + 1大于2的效果 [3] 员工规划与费用展望 - 去年因业务结构调整收缩部分业务致员工人数下降，目前基本稳定，今年会根据业务板块适配性调整人员，增长潜力大的板块适当增加人员，增速慢的控制增速，费用持续精细化管理，控制费用、提高效率 [3] 核心零部件国产化及产业配套 - 国产化率受行业规模效应影响，量越大的产品零部件国产率越高，量少则越低，核心零部件有的自主生产，有的与供应商联合研发，零部件生产产业配套需龙头企业带动，分析仪器行业产品多品种小批量，零部件多自制和国内定制，需共同打磨形成规模化 [3]