公司近期资本运作 - 汉得信息发布公告，拟发行H股并在香港联交所主板上市募资[1][16] - 公司解释港股募资理由为深入推进国际化战略、优化海外业务布局、打造国际化资本运作平台及提升资本实力[4][19] 财务状况与流动性 - 截至2025年前三季度末，公司货币资金为14.1亿元，交易性金融资产为2.86亿元，合计广义货币资金近17亿元（16.96亿元）[4][19] - 同期有息负债为4.6亿元，净现金头寸达12.36亿元，整体资产负债率较低，2025年前三季度为16.34%[4][19] - 2025年上半年，公司公告拟使用不超过5亿元闲置自有资金进行委托理财，并拟使用不超过8亿元开展外汇衍生品交易业务[1][4][16][19] 历史业绩表现 - 公司营收从2015年的12.19亿元增长至2024年的32.35亿元，但期间波动较大，同比变动幅度在-8.46%至40.32%之间[3][18] - 归母净利润波动极为剧烈，2015年为2.14亿元，2023年亏损0.25亿元，2024年扭亏为盈至1.88亿元，同比变动幅度在-105.8%至842.28%之间[3][18] - 2025年前三季度实现营收24.39亿元，归母净利润1.45亿元[3][18] 应收账款状况 - 应收账款账面余额持续大幅增长，从2020年的15.91亿元增至2025年上半年的22.21亿元[6][21] - 账龄结构恶化，3年以上应收账款占比居高不下，2020年至2025年上半年该比例分别为16.17%、22.77%、24.04%、28.05%、25.96%、24.53%[6][21] - 5年以上账龄应收账款占比畸高，2023年、2024年、2025年上半年占比分别为15.65%、18.68%、17.68%[6][21] 与同行业对比 - 公司13家同行可比公司3年以上账龄应收账款占比均值在2020年至2025年上半年介于10.36%至13.81%之间，显著低于汉得信息同期数据（约低一半）[7][22] - 汉得信息3年以上应收账款占比在可比公司中仅低于华胜天成，高于其余12家上市公司[7][22] 坏账计提政策分析 - 公司对国企客户和非国企客户实施差异化的坏账计提政策[9][12][24][27] - 对国企客户政策较宽松：1年以内计提3%，1-2年计提15%，2-3年计提35%，3-4年计提65%，4-5年计提80%，5年以上计提100%[9][12][24][27] - 对其他客户（非国企）政策更谨慎：1年以内计提5%，1-2年计提50%，2年以上计提100%[12][27] - 2024年，应收国企客户账款余额7.52亿元，坏账准备1.34亿元，整体计提比例为17.82%；应收其他客户账款余额12.53亿元，坏账准备5.42亿元，整体计提比例为43.25%，两者相差约25个百分点[13][28] 计提政策对利润的影响 - 若2024年对国企客户采用与非国企客户相同的43.25%计提比例，则应计提坏账准备3.25亿元，比实际多计提1.91亿元[13][28] - 公司2024年归母净利润为1.88亿元，若多计提1.91亿元坏账准备，当年可能难以扭亏[14][29] - 2024年公司实际计提应收账款坏账损失4698.14万元，并核销了已全额计提坏账准备的应收账款2719.47万元，核销原因为“长期无往来，账龄较久，无法收回”[14][29] 主要欠款客户情况 - 应收账款主要欠款大客户包括中移动、核工业计算机应用研究所、南京禄口国际机场空港科技有限公司、八度、国家电投集团数字科技有限公司、宁德时代等[8][23] - 除中移动和宁德时代外，无其他公司连续三年位列前五大应收账款欠款人[8][23] - 截至2025年上半年末，对中移动的应收账款和合同资产余额为1.2亿元，计提坏账准备627万元，计提比例约5%，远低于同期国企类客户坏账计提比例均值16.46%[8][23]