行业整体业绩表现 - 锂电正负极材料行业大部分厂商已扭亏为盈，去年亏损严重的企业今年亏损幅度大幅收窄，行业回暖趋势明显 [1] - 负极材料环节上市公司业绩普遍较好，除翔丰华前三季度净利润下降外，其余企业各项指标均呈现增长趋势 [3] 正极材料环节分析 - 高压实磷酸铁锂成为正极材料环节焦点，其技术迭代快速，第四代技术热度未退，第五代技术已开始应用，性能提升空间巨大 [3] - 高压实磷酸铁锂需求旺盛源于大容量电芯赛道竞争激烈及储能赛道火热，该材料是储能电池厂商首选，价格更高，导致多家厂商满产 [3] - 需求旺盛带动碳酸锂价格回暖，电池级碳酸锂价格维持在80300-81700元/吨区间 [4] - 储能需求爆发及动力电池销量攀升是铁锂材料企业业绩回暖主因，也是高压实磷酸铁锂技术进步的根本动力 [4] - 头部企业在海外拿下大规模订单，带动德方纳米、龙蟠科技等获得巨额订单，龙蟠科技先后获得楚能新能源、福特、亿纬锂能、宁德时代、LG新能源大单 [4] - 三元材料热度相对较低，2025年前三季度中国锂电池三元正极前驱体出货量约66.9万吨，同比微降1.2%，容百科技与中伟股份业绩受此行业影响 [4] - 当升科技因在铁锂方面有布局，累计销量达6.7万吨，成为新增长极，同时在固态电池材料领域进展快，全固态电池高镍多元材料和富锂锰基材料已实现20吨级以上批量供货 [5] - 部分正极材料企业如龙蟠科技、容百科技、德方纳米、万润新能尚未扭亏，但亏损较去年大幅收窄，容百科技业绩受布局及三元材料周期性影响波动较大 [2] 负极材料环节分析 - 中国已是锂电池负极材料第一强国，市场占比超过90%，供应链系统强大充满韧性，平稳度过调整期后快速回暖 [6] - 2025年中国锂电池负极材料出货量201.1万吨，同比增长35.1%，人造石墨出货183.9万吨，同比增加4.5%，增长态势预计延续至第四季度 [7] - 增长动力源于动力和储能电池出货增长，2025年上半年人造石墨负极出货量超116万吨，天然石墨负极出货量近10万吨，人造石墨负极占比91.6%，同比提升5.3个百分点 [6] - 2025年第三季度部分企业订单涨价，订单情况良好，甚至需要外协产能辅助，全行业产能利用率飙升 [7] - 杉杉股份2025年第一季度成功扭亏为盈，录得净利润3314.28万元，股价回升，其处于负极材料赛道头部地位，业务规模庞大，产能利用率回升带动业绩反弹 [7] - 贝特瑞通过发力海外业务、固态电池技术及储能业务摆脱行业影响，海外市场聚焦印尼与摩洛哥，全球化产能布局逐步成型，固态电池材料在三季度取得重大进展 [7] - 璞泰来抓住动力电池及消费类电池复苏机遇业绩回升，隔膜涂覆加工业务在储能领域突破，PVDF材料业务销量增长，并正式设立极片事业部提供极片加工服务 [8] 重点公司业绩摘要 - 华友钴业前三季度营收589亿元，同比增长29.57%，净利润42.16亿元，同比增长39.59% [2] - 湖南裕能前三季度营收232.26亿元，同比增长46.27%，净利润6.45亿元，同比增长31.51% [2] - 杉杉股份前三季度营收148.09亿元，同比增长11.48%，净利润2.84亿元，同比增长1121.72% [2] - 璞泰来前三季度营收108.30亿元，同比增长10.06%，净利润17亿元，同比增长37.25% [2] - 天齐锂业前三季度营收73.97亿元，同比下降26.5%，但净利润扭亏为盈，达1.8亿元 [2] - 赣锋锂业前三季度营收146.25亿元，同比增长5.02%，净利润扭亏为盈，第三季度净利润同比大幅增长364.02% [2]

行业整体业绩表现 - A股电池材料板块41家上市公司中，超八成（83%）在2025年第三季度实现营业收入环比增长 [1][2] - 同期有六成（24家）企业的单季度归母净利润出现环比下滑，显示行业盈利能力分化 [1][2] - 2025年前三季度行业营业收入和归母净利润的同比增长均值分别为19.78%和20.08%，相比去年同期（-15.96%和-168.07%）显著改善 [2] 产业链环节分化 - 正极材料厂商业绩普遍承压，容百科技、德方纳米等企业前三季度净利润为负值，其中容百科技营收同比下滑20.64%至89.85亿元，亏损2.04亿元 [3] - 负极材料环节盈利明显企稳，杉杉股份前三季度归母净利润同比增长逾11倍至2.84亿元，璞泰来第三季度归母净利润达6.44亿元，同比环比分别增长69.3%和13.54% [4] - 磷酸铁锂正极材料受益于储能需求爆发，当升科技凭借该业务实现营收同比增长33.92%至74亿元，归母净利润同比增长8.3%至5.03亿元 [3] 关键产品价格与市场表现 - 电池级碳酸锂价格从10月初约7.3万元/吨涨至约8.36万元/吨 [7] - 六氟磷酸锂价格从8月不足5万元/吨强劲反弹至突破11万元/吨，两个月内价格翻倍有余 [7] - 资本市场对板块热情高涨，电池材料板块2025年初至最新收盘日区间涨幅平均达66.95%，湖南裕能、天赐材料等公司下半年涨幅超过100% [7] 企业资本运作动态 - 正极材料龙头中伟股份通过港交所主板上市聆讯，公司前三季度营收332.97亿元，同比增长10.39%，海外客户收入占比近25% [4][5] - 中伟股份赴港上市旨在拓宽融资渠道加强国际布局，募集资金将用于海外产能建设与技术研发 [5] - 盛新锂能终止H股上市计划，转而发布定增预案拟募集不超过32亿元资金用于补充流动资金及偿还债务，公司前三季度营收同比下滑11.53%至30.9亿元，亏损7.52亿元 [6] 行业需求前景展望 - 机构预计明年国内储能新增装机至300GWh，锂电池总需求有望超过2700GWh，同比增速超过30% [8] - 储能电池需求预计超过900GWh，在招标景气上行背景下，锂电多个环节可能出现紧缺 [8]

合作概况 - 博苑股份与当升科技于2025年10月签署战略合作框架协议 [1] 合作方式 - 合作将通过资源整合、产业协同、技术创新和资本融合等方式进行 [1] 合作内容与目标 - 合作重点围绕硫化物固态电解质体系开展多元化合作 [1] - 共同推动高性能固态电解质的产业化应用与市场开拓 [1] - 目标为提升双方在全球固态电池关键材料产业链中的核心竞争力和市场先发优势 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月30日以通讯表决方式召开第六届第十九次董事会临时会议 [1] - 会议审议了关于补选公司第六届董事会独立董事及专门委员会成员的议案等文件 [1] 财务与经营状况 - 2025年1至6月份公司营业收入构成为非金属矿物制品占比98.35% 专用设备制造业占比1.65% [1] - 截至发稿时公司市值为377亿元 [1]

独立董事提名 - 公司董事会提名汤谷良为第六届董事会独立董事候选人[2] - 被提名人具备五年以上相关工作经验，以会计专业人士被提名[6] - 被提名人满足任职独立性、无不良记录等条件[6][10]

审计机构续聘 - 公司拟续聘天健为2025年度财务及内控审计机构，聘期一年，费用105万元[1] - 2025年10月30日董事会通过续聘议案，尚需股东会审议[9][10] 天健基本情况 - 截至2024年12月31日，天健合伙人241人，注册会计师2356人，签过证券服务业务审计报告的904人[2][4] 天健业绩 - 2024年度天健业务总收入29.69亿元，审计业务收入25.63亿元，证券业务收入14.65亿元[4] - 2024年度天健上市公司审计客户756家，收费总额7.35亿元，同行业审计客户100家[4] 天健风险与处罚 - 截至2024年末，天健计提职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超2亿元[4] - 天健近三年因执业受行政处罚4次等[6] - 67名天健从业人员近三年因执业受行政处罚12人次等[6] 审计费用 - 本期审计费用105万元，财务报告审计费70万元，内控审计费35万元[7]

人员提名 - 汤谷良被提名为公司第六届董事会独立董事候选人[2] 任职资格声明 - 本人及直系亲属持股、任职情况符合要求[6][7] - 担任独立董事境内上市公司不超三家且未连续任职超六年[10] 声明承诺 - 保证声明及材料真实准确完整，承担法律责任[10] - 任职遵守规定，履职勤勉尽责，不符资格及时报告辞职[11] - 授权报送信息，辞职致比例不符或缺专业人士时持续履职[11]

会议时间 - 2025年第四次临时股东会现场会议时间为11月19日13:30[2] - 网络投票时间为11月19日9:15 - 15:00[2][16][17] - 股权登记日为2025年11月12日[2] - 股东会现场登记时间为2025年11月13日9:00 - 17:00[7] 会议地点 - 北京市丰台区南四环西路188号总部基地18区21号楼当升科技总部11层会议室[3][4] 审议议案 - 续聘天健会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构[5] - 补选第六届董事会独立董事及专门委员会成员[5] 会务信息 - 联系人贾丽鹏，电话010 - 52269718[8] - 通讯地址为北京市丰台区相关地址，邮编100160[8] 投票信息 - 网络投票代码为350073，投票简称为“当升投票”[15] 公告时间 - 公告发布时间为2025年10月31日[11]

会议与决策 - 公司第六届董事会第十九次会议于2025年10月30日通讯表决召开[1] - 决定于2025年11月19日召开2025年第四次临时股东会[4] 审计与人事 - 拟续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构，费用105万元[2] - 拟提名汤谷良为第六届董事会独立董事候选人[3] 公告信息 - 公告发布时间为2025年10月31日[7]

碳酸锂市场动态 - 碳酸锂期货价格在突破8万元/吨后逼近实体企业集中套保区域 市场遇到阻力 多空博弈加剧 预计后期以宽幅震荡走势为主 [1] - 本周国内碳酸锂期货市场震荡走高 价格接近8.4万元/吨的近期新高 现货市场同步上涨 [5] - 市场需求较好 供应总体偏紧 盐湖端进入冬季增量弱于预期 11月份需求继续超预期 短期内价格仍有小幅上涨空间 [5] - 10月30日电池级碳酸锂（99.5%）价格为7.98-8.18万元/吨 工业级碳酸锂（99.2%）价格为7.83-7.93万元/吨 [6] 锂电池产业链排产与需求 - 11月铁锂电池和三元电池排产环比继续小幅增长 电解液11月环比增幅达到两位数 显示下游需求继续拉满 [1] - 正极材料和负极材料主要厂家排产环比略有下降 原因在于下游需求旺盛导致主导厂家超负荷生产 无法继续加单 而非需求减弱 [1] - 11月份国内电池厂生产节奏难以放缓 12月份降速也十分有限 与往年形成鲜明对比 [13] - 10-11月份三元材料未出现减产信号 依旧维持较好水平运行 [6] 正极材料市场 - 湖南裕能第三季度营业收入88.68亿元 环比增长约26% 净利润环比增长61%至3.4亿元 [2] - 湖南裕能前三季度磷酸铁锂正极材料销量78.49万吨 同比增长64.86% 预计全年销量达120万吨 超预期 [2][7] - 行业供需进入紧平衡阶段 公司单吨净利环比持续改善 产能利用率与高端产品占比同步提升 [2] - 高压实磷酸铁锂在储能及动力领域需求快速攀升 是推动业绩反弹的核心因素 [2] - 本周三元材料市场价格继续上涨 受钴、锂价格齐涨带动 [6] - 10月30日三元材料5系单晶型价格15.4-15.85万元/吨 8系811型价格16.2-16.7万元/吨 [7] - 10月30日磷酸铁锂动力型价格3.5-3.65万元/吨 储能型价格3.41-3.48万元/吨 [8] 负极材料市场 - 头部几家企业产能满负荷生产 个别企业订单外溢 对标外订单价格有上调动作 [8] - 硅基负极目前供不应求 内蒙2000吨 江苏1000吨等项目在逐步放量中 [8] - 针状焦价格上涨至5500元/吨以上 市场需求较好 厂家库存降低 [9] - 10月30日负极材料天然石墨高端产品价格50000-65000元/吨 高端动力负极材料人造石墨价格31800-64800元/吨 [10] 隔膜市场 - 市场变化不大 某隔膜企业增量逐步放大 因头部企业优化客户结构导致订单外溢 [11] - 市场对明年储能预期普遍较好 隔膜企业心态向好 挺价意愿较强 [11] - 隔膜行业利润率普遍不高 企业都在为提升利润率做准备 [11] - 10月30日基膜9μm/湿法价格0.55-0.925元/平方米 基膜16μm/干法价格0.35-0.5元/平方米 [11] 电解液市场 - 本周国内六氟磷酸锂（6F）市场价格处于拉涨状态 但电解液市场价格仍被压制 [12] - 不少电解液企业已不接新订单 订单流入之前低价囤货的头部两家企业 [12] - 添加剂、溶剂价格有不同程度上涨 [12] - 10月30日六氟磷酸锂电解液价格9.8-11.2万元/吨 动力磷酸铁锂电解液价格1.64-2.23万元/吨 [12] 新能源车市场 - 欧洲9月新车销量同比增长10.7% 达123.7万辆 德国和英国市场引领增长 [3] - 比亚迪在欧洲销量同比飙升398% 市场份额从2024年9月的0.4%升至2.0% [3] - 特斯拉欧洲销量同比下降10.5% 市场份额从4.0%收缩至3.2% [3] - 10月1-26日中国新能源车零售销量90.1万辆 新能源车渗透率达55.86% 比去年同期提升3.6个百分点 [14] - 小米、长安、极氪等公司推出购置税兜底政策 鸿蒙智行43个月交付100万台 [15] 储能市场 - 储能电芯市场需求旺盛 价格保持稳定 10-11月国内储能电芯产量继续创新高 [16] - 内蒙古地区年底前抢装 中车、海博思创在东欧的订单需要交付 [16] - 阳光电源2025年储能发货量预计40-50GWh 海外发货成为储能业务重要支撑 [16] - 明年美国储能市场规模预计40-50GWh 与今年基本相当 [16]