财务业绩 - 2025年上半年营业收入44.32亿元，同比增长25.17% [4] - 归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长8.47% [4] - 扣非净利润2.51亿元，同比增长16.02% [4] - 三元材料和磷酸铁锂出货量均实现同比增长 [4] 技术研发进展 - 高镍和超高镍多元材料技术持续领跑行业，已批量供应全球高端电池客户 [4] - 高电压多元材料实现5-8系全覆盖，成为业界标杆 [4] - 全固态正极材料实现超高容量发挥和超长循环寿命 [4] - 硫化物及氧化物固态电解质已实现稳定制备，具备规模化供应能力 [4] - 开发两代富锂锰基材料，性能指标处于行业领先水平 [4] - 尖晶石镍锰酸锂材料完成中创新航、清陶等客户评测，占据一供开发位置 [11] 产能建设 - 芬兰基地已正式开工建设 [5][11] - 攀枝花基地首期二阶段年产8万吨产线预计2025年下半年投产 [5] 客户与市场 - 磷酸铁锂业务销量同比大幅增加，跻身国内主流厂商战略供应商行列 [4] - 与LG、SK签订战略供货协议，正在履行中 [4] - 固态锂电材料导入清陶、卫蓝、辉能、赣锋锂电、中汽新能等客户 [7] - 产品应用于无人机、eVTOL低空飞行器及人形机器人领域 [7] - 全固态电池材料卡位比亚迪、一汽、中科固能等顶级客户 [7] - 三元材料配套大众、现代、戴姆勒、宝马等海外高端车企 [8] - 国内市场批量导入亿纬锂能、比亚迪、蜂巢能源等主流电池厂商 [8] - 国际客户占比持续提升，与LG、SK等国际客户订单陆续释放 [10] - 磷酸（锰）铁锂连续月度出货量近万吨，绑定中创新航、瑞浦兰钧等客户 [11] 供应链管理 - 优化供应链管理体系，降低采购成本 [9] - 与具备资源优势的原材料企业签订框架协议 [9] - 向上游镍、钴、锂、磷等资源领域延伸布局 [9] 产品战略 - 三元材料应用于长续航电动车、无人机、eVTOL等领域 [11][13] - 磷酸（锰）铁锂主要应用于中低续航电动车和储能领域 [13] - 公司已完成三元正极材料和磷酸（锰）铁锂的多元化产品布局 [13]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 2025年Q2业绩超市场预期 营收25.2亿元 同比+24.7% 环比+32.3% 归母净利润2亿元 同比+13.6% 环比+81.3% [8] - 三元正极业务国际客户占比提升带动盈利大幅增长 Q2单吨扣非利润超1万元 环比增长60%+ [8] - 铁锂业务亏损持续收窄 上半年出货超4万吨 同比增长超两倍 下半年盈利趋势向好 [8] - 固态电池材料实现技术突破 硫化物全固态电池专用正极材料率先实现吨级出货 [8] - 上调2025-2027年盈利预测 预计归母净利润7.0/8.4/11.4亿元 同比+48%/+20%/+36% [8] 财务表现 - 2025H1营收44.3亿元 同比+25.2% 归母净利润3.1亿元 同比+8.5% [8] - Q2毛利率15% 同比+1.5pct 环比+4.1pct 归母净利率7.9% 同比-0.8pct 环比+2.1pct [8] - 2025E营业总收入115.4亿元 同比+51.98% 归母净利润7.00亿元 同比+48.37% [1] - 2026E营业总收入136.3亿元 同比+18.11% 归母净利润8.42亿元 同比+20.32% [1] - 2027E营业总收入160.96亿元 同比+18.10% 归母净利润11.43亿元 同比+35.67% [1] 业务进展 - 三元正极2025H1出货2.5万吨+ 同比+25% Q2出货1.4万吨 同比+30% [8] - 与LGES、SK On签订长期供货协议 2025-2027年将分别出货11万吨和1.7万吨正极材料 [8] - 铁锂现有4万吨自有产能+7-8万吨代工厂产能 攀枝花首期二阶段8万吨将于25H2投产 [8] - 预计2025年三元正极出货近6万吨 同比+40-50% 铁锂出货12万吨+ 同比翻倍 [8] - 固态电解质完成氧化物电解质百吨级中试线建设 布局硫化物电解质百吨级产线 [8] 资本运作 - Q2资本开支5亿元 同比+467% 环比+369% [8] - H1经营性净现金流3.9亿元 同比-15.2% Q2经营性现金流0.3亿元 同比-95% 环比-92% [8] - H1末存货15.1亿元 较年初+42.2% [8] - 当前市净率1.55倍 流通市值223.03亿元 总市值239.92亿元 [5]

公司治理与财务事项 - 当升科技第六届董事会第十六次会议于8月26日晚间召开 [2] - 会议审议通过《2025年半年度募集资金存放与使用情况专项报告》等多项议案 [2]

财务表现 - 营业收入44.32亿元 同比增长25.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润3.11亿元 同比增长8.47% [1] - 扣除非经常性损益净利润2.51亿元 同比增长16.02% [1] - 基本每股收益0.6143元 [1]

董事会会议召开情况 - 第六届董事会第十六次会议于2025年8月26日以通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年8月15日通过邮件发出 [1] - 应出席董事9名 实际出席9名 董事长陈彦彬主持会议 [1] 半年度报告审议情况 - 董事会全票通过2025年半年度报告及摘要 同意9票 反对0票 弃权0票 [1][2] - 报告经董事会审计委员会审议通过 内容真实准确完整无虚假记载 [1] - 半年度报告具体内容披露于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn) [1] 募集资金管理情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合证监会及深交所相关规定 [2] - 募集资金管理制度执行良好 无违规存放和使用情形 [2] - 专项报告真实客观反映募集资金实际情况 获董事会全票通过 [2]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入44.32亿元 同比增长25.17% [1] - 归母净利润3.11亿元 同比增长8.47% [1] - 基本每股收益0.6143元 [1]

财报披露 - 公司于2025年8月27日披露《2025年半年度报告》[1] 业绩说明会 - 2025年9月10日15:00 - 17:00举行半年度网上业绩说明会[1] - 投资者可登陆中证路演中心参与互动交流[1] - 出席人员有董事长陈彦彬等[1] 问题征集 - 提前向投资者征集业绩说明会问题[2] - 投资者需于2025年9月8日17:00前邮件发至securities@easpring.com[2] - 公司将在会上回复普遍关注问题[2]

募集资金情况 - 2021年度向特定对象发行股票募集资金总额为46.45亿元，净额为46.21亿元[2] - 2024年度向特定对象发行股票募集资金总额为9.99亿元，净额为9.96亿元[5] - 截至2025年6月30日，2021年度募集资金累计使用34.67亿元，本报告期使用0元[3] - 截至2025年6月30日，2021年度募集资金累计利息净收入为2.05亿元，本报告期为1167.25万元[3] - 截至2025年6月30日，2021年度尚未使用的募集资金专户余额为13.59亿元[4] - 截至2025年6月30日，2024年度募集资金尚未使用[5] - 截至2025年6月30日，2024年度募集资金利息净收入为9.99万元，本报告期为9.99万元[6] - 截至2025年6月30日，2024年度尚未使用的募集资金专户余额为9.99亿元[6] 项目投入与效益 - 当升科技（常州）锂电新材料产业基地二期工程累计投入117,952.69万元，投资进度100%，本年度实现效益10,075.39万元，未达预计效益[23] - 江苏当升锂电正极材料生产基地四期工程累计投入58,283.60万元，投资进度100%，本年度实现效益4,013.22万元，未达预计效益[23] - 当升科技（常州）锂电新材料研究院累计投入33,500.23万元，投资进度100%，预定可使用状态日期调整至2024年12月31日[23] - 补充流动资金累计投入136,928.41万元，投资进度100%[23] 资金使用决策 - 2025年1月23日，公司同意2021年度募集资金投资项目结项并将节余资金投入新项目[11] - 2024年10月24日，公司及子公司获同意使用不超150,000.00万元2021年度闲置募集资金购买现金管理产品，期限12个月[17] - 2025年7月16日，公司完成2024年度向特定对象发行股票募集资金补充流动资金[27] - 2025年7月21日，公司召开会议审议通过《关于部分募集资金账户转为一般账户的议案》[27]

公司信息 - 公司为北京当升材料科技股份有限公司，证券代码300073，简称当升科技[1] 报告披露 - 公司发布2025年半年度报告披露提示性公告[1] - 2025年半年度报告全文及摘要于8月27日在巨潮资讯网披露[1]

关联资金往来 - 2025年半年度关联资金往来累计发生金额总计1499.01万元[2] - 2025年半年度关联资金往来偿还累计发生金额总计1487.05万元[2] - 2025年6月30日关联资金往来余额总计11.96万元[2]