报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025年Q1业绩符合预期，营收19.1亿元，同环比25.8％/-7.7％，归母净利润1.1亿元，同环比+0.2%/+1366％，扣非归母净利0.7亿元，同环比-36%/+236%，毛利率10.9%，同环比-4/0.6pct，归母净利率5.8%，同环比-1.5/+5.4pct [8] - 三元正极Q1出货环比持平，Q2起海外订单放量，盈利逐步恢复，预计2025年出货近6万吨，同增40 - 50%，海外订单占比提升至60% [8] - 铁锂正极Q1单吨盈利环比提升，2025年出货同比翻倍，盈利将进一步好转，预计2025年出货12万吨+ [8] - Q1经营性现金流下滑，资本开支放缓，2025年Q1期间费用1.4亿元，同环比+27.4%/+14.6%，费用率7.3%，同环比+0.1/+1.4pct，经营性现金流3.6亿元，同环比-344%/-19%，资本开支1.1亿元，同环比-69.2%/-51.5%，Q1末存货13.7亿元，较年初+29% [8] - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润6.0/7.3/10.2亿元，同比+27%/+21%/+40%，对应PE为31x/26x/19x，公司盈利好于市场平均水平，2025年海外客户占比有望进一步提升 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|15,127|7,593|10,806|12,793|15,159| |同比（%）|(28.86)|(49.80)|42.32|18.39|18.49| |归母净利润（百万元）|1,924.27|471.83|603.42|732.36|1,023.21| |同比（%）|(14.80)|(75.48)|27.89|21.37|39.71| |EPS - 最新摊薄（元/股）|3.80|0.93|1.19|1.45|2.02| |P/E（现价&最新摊薄）|9.85|40.19|31.43|25.89|18.53| [1] 市场数据 - 收盘价37.44元，一年最低/最高价26.91/57.00元，市净率1.43倍，流通A股市值18,943.57百万元，总市值18,963.39百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产26.21元，资产负债率23.03%，总股本506.50百万股，流通A股505.97百万股 [6] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债表（百万元）| | | | | |流动资产|11,872|13,396|14,326|15,704| |非流动资产|5,250|5,389|5,807|6,104| |资产总计|17,122|18,785|20,133|21,809| |流动负债|2,774|3,864|4,544|5,286| |非流动负债|655|655|655|655| |负债合计|3,429|4,519|5,199|5,941| |归属母公司股东权益|13,167|13,739|14,408|15,341| |少数股东权益|527|527|527|527| |所有者权益合计|13,693|14,266|14,934|15,867| |负债和股东权益|17,122|18,785|20,133|21,809| |利润表（百万元）| | | | | |营业总收入|7,593|10,806|12,793|15,159| |营业成本(含金融类)|6,653|9,486|11,207|13,084| |税金及附加|41|58|69|82| |销售费用|38|49|56|65| |管理费用|210|270|307|333| |研发费用|370|432|486|546| |财务费用|(110)|(74)|(66)|(47)| |加:其他收益|167|130|128|136| |投资净收益|25|22|26|27| |公允价值变动|19|0|0|0| |减值损失|(71)|(32)|(32)|(62)| |资产处置收益|0|0|0|0| |营业利润|530|704|856|1,198| |营业外净收支|6|6|6|6| |利润总额|536|710|862|1,204| |减:所得税|63|106|129|181| |净利润|473|603|732|1,023| |减:少数股东损益|1|0|0|0| |归属母公司净利润|472|603|732|1,023| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.93|1.19|1.45|2.02| |EBIT|376|511|668|1,049| |EBITDA|773|1,114|1,400|1,901| |毛利率(%)|12.38|12.22|12.40|13.69| |归母净利率(%)|6.21|5.58|5.72|6.75| |收入增长率(%)|(49.80)|42.32|18.39|18.49| |归母净利润增长率(%)|(75.48)|27.89|21.37|39.71| |现金流量表（百万元）| | | | | |经营活动现金流|1,598|1,240|1,201|1,490| |投资活动现金流|(797)|(714)|(1,118)|(1,117)| |筹资活动现金流|(54)|(75)|(66)|(92)| |现金净增加额|764|451|16|282| |折旧和摊销|397|604|732|853| |资本开支|(865)|(734)|(1,134)|(1,134)| |营运资本变动|738|28|(264)|(414)| |重要财务与估值指标| | | | | |每股净资产(元)|26.00|27.13|28.45|30.29| |最新发行在外股份（百万股）|507|507|507|507| |ROIC(%)|2.38|2.98|3.74|5.58| |ROE - 摊薄(%)|3.58|4.39|5.08|6.67| |资产负债率(%)|20.03|24.06|25.82|27.24| |P/E（现价&最新股本摊薄）|40.19|31.43|25.89|18.53| |P/B（现价）|1.44|1.38|1.32|1.24| [9]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年Q1业绩符合预期，营收19.1亿元，同环比25.8％/-7.7％，归母净利润1.1亿元，同环比+0.2%/+1366％，扣非归母净利0.7亿元，同环比-36%/+236%，毛利率10.9%，同环比-4/0.6pct，归母净利率5.8%，同环比-1.5/+5.4pct [8] - 三元Q1出货环比持平，Q2起海外订单放量，盈利逐步恢复，预计25年出货近6万吨，同增40 - 50%，海外订单占比提升至60% [8] - 铁锂Q1单吨盈利环比提升，25年出货同比翻倍，盈利将进一步好转，预计25年出货12万吨+ [8] - Q1经营性现金流下滑，资本开支放缓，25年Q1期间费用1.4亿元，同环比+27.4%/+14.6%，经营性现金流3.6亿元，同环比-344%/-19%，资本开支1.1亿元，同环比-69.2%/-51.5% [8] - 维持公司2025 - 2027年盈利预测，预计归母净利润6.0/7.3/10.2亿元，同比+27%/+21%/+40%，对应PE为31x/26x/19x，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|15,127|7,593|10,806|12,793|15,159| |同比（%）|(28.86)|(49.80)|42.32|18.39|18.49| |归母净利润（百万元）|1,924.27|471.83|603.42|732.36|1,023.21| |同比（%）|(14.80)|(75.48)|27.89|21.37|39.71| |EPS - 最新摊薄（元/股）|3.80|0.93|1.19|1.45|2.02| |P/E（现价&最新摊薄）|9.85|40.19|31.43|25.89|18.53|[1] 市场数据 - 收盘价37.44元，一年最低/最高价26.91/57.00元，市净率1.43倍，流通A股市值18,943.57百万元，总市值18,963.39百万元 [5] 基础数据 - 每股净资产26.21元，资产负债率23.03%，总股本506.50百万股，流通A股505.97百万股 [6] 三大财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|11,872|13,396|14,326|15,704| |非流动资产（百万元）|5,250|5,389|5,807|6,104| |资产总计（百万元）|17,122|18,785|20,133|21,809| |流动负债（百万元）|2,774|3,864|4,544|5,286| |非流动负债（百万元）|655|655|655|655| |负债合计（百万元）|3,429|4,519|5,199|5,941| |归属母公司股东权益（百万元）|13,167|13,739|14,408|15,341| |少数股东权益（百万元）|527|527|527|527| |所有者权益合计（百万元）|13,693|14,266|14,934|15,867| |负债和股东权益（百万元）|17,122|18,785|20,133|21,809| |营业总收入（百万元）|7,593|10,806|12,793|15,159| |营业成本(含金融类)（百万元）|6,653|9,486|11,207|13,084| |税金及附加（百万元）|41|58|69|82| |销售费用（百万元）|38|49|56|65| |管理费用（百万元）|210|270|307|333| |研发费用（百万元）|370|432|486|546| |财务费用（百万元）|(110)|(74)|(66)|(47)| |加:其他收益（百万元）|167|130|128|136| |投资净收益（百万元）|25|22|26|27| |公允价值变动（百万元）|19|0|0|0| |减值损失（百万元）|(71)|(32)|(32)|(62)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|530|704|856|1,198| |营业外净收支（百万元）|6|6|6|6| |利润总额（百万元）|536|710|862|1,204| |减:所得税（百万元）|63|106|129|181| |净利润（百万元）|473|603|732|1,023| |减:少数股东损益（百万元）|1|0|0|0| |归属母公司净利润（百万元）|472|603|732|1,023| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.93|1.19|1.45|2.02| |EBIT（百万元）|376|511|668|1,049| |EBITDA（百万元）|773|1,114|1,400|1,901| |毛利率(%)|12.38|12.22|12.40|13.69| |归母净利率(%)|6.21|5.58|5.72|6.75| |收入增长率(%)|(49.80)|42.32|18.39|18.49| |归母净利润增长率(%)|(75.48)|27.89|21.37|39.71| |经营活动现金流（百万元）|1,598|1,240|1,201|1,490| |投资活动现金流（百万元）|(797)|(714)|(1,118)|(1,117)| |筹资活动现金流（百万元）|(54)|(75)|(66)|(92)| |现金净增加额（百万元）|764|451|16|282| |折旧和摊销（百万元）|397|604|732|853| |资本开支（百万元）|(865)|(734)|(1,134)|(1,134)| |营运资本变动（百万元）|738|28|(264)|(414)| |每股净资产(元)|26.00|27.13|28.45|30.29| |最新发行在外股份（百万股）|507|507|507|507| |ROIC(%)|2.38|2.98|3.74|5.58| |ROE - 摊薄(%)|3.58|4.39|5.08|6.67| |资产负债率(%)|20.03|24.06|25.82|27.24| |P/E（现价&最新股本摊薄）|40.19|31.43|25.89|18.53| |P/B（现价）|1.44|1.38|1.32|1.24|[9]

纪要涉及的公司 当升科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况** - 2025年第一季度收入19.08亿元，同比增长25.8%，归母净利润约1.1亿元，与上年同期基本持平，正极材料出货量约3.4万吨，同比大幅增长160%，其中三元正极材料出货量约1万吨，基本持平，磷酸铁锂业务正极材料出货量约2.4万吨，同比大幅增长[4] 2. **各业务发展情况** - **三元正极材料业务**：预计全年增速达40%-50%，主要来自LG和SK订单放量，二季度和下半年订单进入放量阶段，推动销量回升至2023年水平，相比2024年销量增幅预计达40%-50%；2025年一季度国内外销量占比约五五开，国际市场盈利优于国内市场，预计全年国际销量占比上升；美国关税对间接出口美国无明显影响，未出现提前拿货现象；2025年一季度单吨净利比2024年四季度略有增长，因国际客户整体毛利情况改善及金属价格上涨带来额外收益[2][5][10][11][36] - **磷酸铁锂业务**：2025年一季度毛利与2024年四季度基本持平，攀枝花子公司因研发费用净利润略降，整体单吨盈利预期向好，二季度销量增加及二期项目放量将改善盈利，丰水期后盈利有望进一步提升；铁锂预计在储能市场有较大增长，取决于客户项目开发进度，与多家客户项目开发进展顺利，下半年部分项目可能放量；若剔除研发费用分摊问题，一季度实际单吨盈利有几百元，比2024年四季度好转，产品性能在国内处于前列，成本具备竞争力[2][9][26][34][35] - **钴酸锂业务**：2024年出货约3000吨，预计2025年实现60%-70%增长，主要发力小型数码市场[4] - **锰系正极材料业务**：正与战略客户合作开发用于固态电池的锰系正极材料，在固态电解质复合应用中表现良好，但循环性能是挑战，具体上市时间取决于技术进步；理论上锰系材料安全性高于三元材料，但未达磷酸铁锂安全水平；锰系半固态电池性能取决于固态电解质选择，磷酸铁锂液态电池安全性更佳[14][15][16][17] 3. **新技术关注与布局** - 关注钠电池技术发展，积极评估其在储能和电动两轮车领域应用前景，预计2025年会有一定出货量，开发的多种钠电池产品客户反馈良好[2][8] - 固态电解质主要分氧化物、硫化物、卤化物以及聚合物复合路线，公司早期储备氧化物系列产品，计划建专用车间生产，也在进行硫化物和卤化物小试，并根据市场需求调整未来建设线布局[18][19] 4. **市场与政策影响** - 美国关税对公司直接供应美国客户影响较小，正积极寻求通过海外产能布局等方式满足美国本土客户需求；对三元正极材料间接出口美国无明显影响；对铁锂储能市场有一定影响，需进一步观察[2][6][11][31] - 2025年欧洲动力电市场一季度整体恢复良好，行业增长约20%-25%，预计公司全年三元正极材料业务受益[4] 5. **产能建设与投资** - 24、25年逐步进行芬兰工厂设备选型等准备工作，总投资预算约8亿欧元，每年支出约30多亿元；铁岭工厂一期第二阶段预计二季度末或三季度投产，自产磷酸铁锂将贡献更多毛利；攀枝花项目建设预计2025年仍获政府补贴或支持[2][12][13] 6. **价格与订单情况** - 2025年长协价格已谈妥，不会变动[23] - 预计2025年三元材料出货量同比增长40%-50%，订单主要来自国际客户LG和SK等，与LG签订的订单必须履行，为增速提供支撑[24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 富林盟和聂蒙金石材料理论上材料成本有优势，但实际应用面临电解质选择、安全性等问题，制造成本可能高于磷酸铁锂，预计瓦时成本比磷酸铁锂便宜约一毛钱，整体制作成本需技术突破才能降低[29][30] - 公司正在加快开发铁锂和磷酸铁锂产品，已成功导入欧洲市场，与韩国客户也在开发铁锂产品，预计2026年进入量产阶段[33]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月9日下午2:00召开[2] - 现场会议为期半天，与会股东费用自理[14] 股东信息 - 国新投资有限公司持股16,169,790股，占总股本3.19%[3] 投票信息 - 网络投票时间为2025年5月9日9:15 - 15:00[22] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月9日9:15 - 15:00[21] - 网络投票代码为350073，简称“当升投票”[20] 审议事项 - 本次审议《2024年度董事会工作报告》等10项议案[8] 登记信息 - 股权登记日为2025年4月30日[6] - 现场登记时间为2025年5月6日9:00 - 17:00[12] 联系人信息 - 会务联系人是贾丽鹏、桑雪纯，电话010 - 52269718[14]

会议信息 - 公司第六届监事会第十次会议于2025年4月24日通讯表决召开[1] - 会议通知于2025年4月18日邮件发出[1] - 应出席监事5名，实际出席5名[1] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第一季度报告》[2] - 监事会认为报告程序合规、内容真实准确完整[2] - 表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[2]

证券代码：300073 证券简称：当升科技 公告编号：2025-036 北京当升材料科技股份有限公司 第六届董事会第十二次会议决议公告 北京当升材料科技股份有限公司 第六届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 北京当升材料科技股份有限公司（以下称"公司"）第六届董事会第十二次 会议于 2025 年 4 月 24 日以通讯表决的方式召开。会议通知已于 2025 年 4 月 18 日以邮件的方式发出。本次会议应出席董事 8 名，实际出席董事 8 名，公司董事 长陈彦彬先生主持会议，公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的 召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 1、审议通过了《2025 年第一季度报告》 董事会经审核后认为，公司《2025年第一季度报告》的内容真实、准确、完 整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。相关财务信息也已经公司董事 会审计委员会审议通过，并同意将该报告提交公司董事会审议。 《2025年第一季度报告》的具体内容详见 ...

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入19.08亿元，较上年同期增长25.80%[3] - 归属于上市公司股东的净利润1.11亿元，较上年同期增长0.22%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6656.55万元，较上年同期下降36.13%[3] - 2025年1 - 3月营业收入19.08亿元，同比增长25.80%[18] - 营业总收入从15.17亿元增长至19.08亿元，涨幅约25.80%[34] - 营业利润从1.25亿元增长至1.33亿元，涨幅约6.74%[35] - 净利润从1.06亿元增长至1.10亿元，涨幅约4.27%[35] - 基本每股收益从0.2179元变为0.2184元，涨幅约0.23%[35] 成本和费用（同比环比） - 2025年1 - 3月营业成本16.99亿元，同比增长31.64% [18] - 营业总成本从14.05亿元增长至18.43亿元，涨幅约31.13%[34] 其他财务数据变化 - 本报告期末总资产181.78亿元，较上年度末增长6.17%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益132.74亿元，较上年度末增长0.81%[4] - 报告期末交易性金融资产较上年末减少8.23亿元，降低72.69%[8] - 报告期末应收款项融资较上年末增加4.56亿元，增长83.40%[9] - 报告期末应付票据较上年末增加7.54亿元，增长62.04%[12] - 报告期末负债总额41.86亿元，较上年末增长22.08%[12] - 报告期末合同负债较上年末增加3162.58万元，增长65.76%，因预收货款增加[13] - 报告期末应付职工薪酬较上年末减少5865.67万元，降低43.74%，因上年计提激励本期发放[13] - 报告期末应交税费较上年末减少456.87万元，降低31.03%，因期末应交企业所得税减少[13] - 报告期内其他综合收益较上年末减少359.54万元，降低1729.20%，因外币汇率波动[16] - 报告期末少数股东权益较上年末增加19202.60万元，增长36.47%，因收到控股子公司少数股东注资款[16] - 2025年3月31日货币资金期末余额为7,685,441,795.70元，期初为6,420,003,863.26元[30] - 交易性金融资产期末余额为309,392,944.45元，期初为1,132,883,779.42元[31] - 应收账款期末余额为2,156,069,104.78元，期初为2,329,368,891.15元[31] - 流动资产合计期末余额为12,959,976,531.18元，期初为11,871,868,372.67元[31] - 公司资产总计从171.22亿元增长至181.78亿元，涨幅约6.17%[32] - 其他收益从1204.19万元增长至5524.87万元，涨幅约358.99%[34] - 投资收益从322.57万元降至126.25万元，降幅约60.86%[35] - 公允价值变动收益从 - 133.50万元变为413.16万元，扭亏为盈[35] - 信用减值损失从 - 117.98万元变为722.62万元，由负转正[35] 现金流量变化 - 经营活动产生的现金流量净额3.61亿元，较上年同期增长344.41%[3] - 2025年1 - 3月经营活动现金流量净额3.61亿元，同比增长344.41%，因票据结算采购额增加[22] - 2025年1 - 3月投资活动现金流量净额7.29亿元，同比增长306.27%，因上年购买的结构性存款到期赎回[22] - 2025年1 - 3月筹资活动现金流量净额1.75亿元，同比增长52.28%，因收到子公司少数股东注资款增加[22] - 经营活动现金流入小计本期为14.5602851013亿美元，上期为19.986603389亿美元；经营活动现金流出小计本期为10.9481776617亿美元，上期为21.4644935752亿美元；经营活动产生的现金流量净额本期为3.6121074396亿美元，上期为 - 1.4778901862亿美元[37] - 投资活动现金流入小计本期为10.3640810253亿美元，上期为11.2257926045亿美元；投资活动现金流出小计本期为3.068089553亿美元，上期为14.7629112991亿美元；投资活动产生的现金流量净额本期为7.2959914723亿美元，上期为 - 3.5371186946亿美元[37][38] - 筹资活动现金流入小计本期为1.87918968亿美元，上期为1.5721628亿美元；筹资活动现金流出小计本期为0.1250486326亿美元，上期为0.4202680686亿美元；筹资活动产生的现金流量净额本期为1.7541410474亿美元，上期为1.1518947314亿美元[38] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.0710658711亿美元，上期为18.7966228677亿美元[37] - 收到的税费返还本期为0.6919614219亿美元，上期为0.6228280728亿美元[37] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为8.6417951194亿美元，上期为18.3185819426亿美元[37] - 支付给职工以及为职工支付的现金本期为1.5809423329亿美元，上期为1.9750817128亿美元[37] - 支付的各项税费本期为0.4341889806亿美元，上期为0.8536452505亿美元[37] - 现金及现金等价物净增加额本期为12.6620151299亿美元，上期为 - 3.7972919093亿美元；期初现金及现金等价物余额本期为63.9654053859亿美元，上期为56.3206429273亿美元；期末现金及现金等价物余额本期为76.6274205158亿美元，上期为52.523351018亿美元[38] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数84870户，矿冶科技集团有限公司持股23.19%，国新投资有限公司持股3.19% [25] - 矿冶科技集团有限公司持有无限售条件股份117,437,261股[26] - 国新投资有限公司持有无限售条件股份16,169,790股[26] 限售股情况 - 限售股份期初总数为1,340,098股，本期解除810,636股，期末为529,462股[28] - 陈彦彬期末限售股数为529,462股，限售原因为高管锁定股[28] - 王晓明本期解除限售股数810,036股，期末限售股数为0[28] - 张学全本期解除限售股数600股，期末限售股数为0[28] 其他重要内容 - 公司第一季度报告未经审计[39]

基本信息 - 公司为北京当升材料科技股份有限公司，证券代码300073，简称当升科技[1] 财报披露 - 《北京当升材料科技股份有限公司2025年第一季度报告》于2025年4月25日在巨潮资讯网披露[1]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入19.08亿元，同比增长25.80% [1] - 净利润1.11亿元，同比增长0.22% [1]

动储产业全球化退潮趋势 - LG集团撤回在印度尼西亚建设77亿美元电动汽车电池生态系统的计划投资 [2] - 国轩高科因法律纠纷暂停美国密歇根州23.6亿美元电池生产设施建设 [2] - 蜂巢能源暂停德国两家电池工厂项目，总投资20亿欧元，设计产能40GWh [2][3] - 中伟股份终止韩国22亿元镍精炼厂项目 [3] - LG新能源与华友钴业推迟锂电循环回收合资公司建设，预计投资不低于10亿元 [3] - SK on、ECOPRO Materials与格林美取消62亿元前驱体工厂计划 [3] 中国动力电池企业海外布局现状 - 10家动力电池巨头计划/建设近50个海外工厂，总投资超5500亿元人民币 [3] - 宁德时代海外布局包括： - 德国图林根工厂投资18亿欧元，规划产能14GWh [5] - 匈牙利德布勒森市工厂投资73.4亿欧元，规划产能100GWh [6] - 美国密歇根工厂投资35亿美元 [6] - 印度尼西亚锂电池项目投资50亿美元 [6] - 远景动力布局： - 法国杜埃工厂投资20亿欧元，规划产能24-40GWh [6] - 西班牙工厂规划产能50GWh [6] - 国轩高科计划： - 斯洛伐克合资工厂投资12亿欧元 [7] - 阿根廷碳酸锂生产线 [7] - 中创新航德国电芯模组工厂规划产能20GWh [7] - 蜂巢能源德国工厂原计划总投资20亿欧元，规划产能40GWh [7][8] - 亿纬锂能匈牙利工厂规划产能未披露，投资约63亿美元 [8] 动储产业链中上游企业海外投资 - 9家上市公司海外在建工程总投资达696.32亿元 [9] - 具体项目： - 宁德时代境外投资617.42亿元，工程进度21.23% [10] - 赣锋锂业Cauchari-Olaroz锂盐湖项目投资61.17亿元，进度97.26% [10] - 亿纬锂能印尼基地投资42.28亿元，进度85% [10] - 中伟股份印尼项目总投资143.51亿元 [10][11] - 欣旺达泰国工业园投资70亿元，进度3.02% [11] - 贝特瑞印尼负极材料项目投资39.69亿元，进度89.04% [11] - 天齐锂业奎纳纳项目投资16.7亿元，已终止建设 [11] - 恩捷股份匈牙利工厂投资31.74亿元，进度99% [11] - 盛新锂能印尼项目投资39.86亿元，进度98.5% [11][12] - 当升科技欧洲基地投资43.78亿元，进度1% [12] - 容百科技韩国项目总投资46.46亿元 [12] 行业发展趋势与挑战 - 全球新能源话语权争夺将导致更多贸易规则和壁垒 [12] - 海外项目可能面临"延期"或"终止"风险 [12] - 企业需平衡全球化扩张与财务健康 [12] - 行业竞争进入深水区，财务脆弱的公司可能面临债务违约风险 [12]