公司业务属性澄清 - 公司主营业务并非医美 但部分传感器产品可应用于医美器械中 并基于激光传感器技术推出了光疗美容仪 [2] - 上述医美相关产品仅为公司多门类传感器及智能仪表中的一小部分 营收占比低 [2] - 公司在投资者互动平台回应了关于同花顺软件将其归类为医美板块的疑问 [2] 市场分类与投资者关注 - 有投资者在互动平台提问公司主营业务是否为医美 以及为何在同花顺炒股软件里被归为医美行业 [2] - 公司股票代码为300007 SZ [2] - 回应日期为11月16日 [2]

公司与特斯拉Optimus合作进展 - 汉威科技通过控股子公司苏州能斯达与特斯拉Optimus团队展开对接 [1] - 公司电子皮肤方案已通过实验室测试，该方案覆盖12个触觉点 [1] - 计划于2025年第三季度完成B样验证 [1] 特斯拉供应商产线要求与公司准备 - 特斯拉要求供应商在2025年底前完成产线认证 [1] - 汉威科技苏州基地已预留2条专用产线 [1] - 预留专用产线的设计产能为每年50万片 [1] 公司产能建设与客户拓展 - 苏州能斯达基于当前需求已于今年完成一期产线的扩建并投入使用 [1] - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1] - 公司正积极与海内外多家客户进行合作沟通，进展顺利 [1]

公司业务与市场 - 汉威科技有部分产品出口到欧盟国家 [1] - 公司当前出口欧盟业务占整体营收比例较低 [1] - 公司未来将积极开拓海外市场 [1]

公司产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制 能够满足下游需求 [1] 未来产能规划 - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1]

公司产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线的扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制，能够满足下游需求 [1] 未来产能规划 - 未来将根据下游需求对后期的扩产计划进行适时调整 [1] - 未明确提及针对人形机器人的具体产能匹配数据 [1]

产能现状 - 柔性传感器板块拥有年产超千万支的超净印刷线和组装线 [1] - 今年已完成一期产线扩建并已投入使用 [1] - 目前产品几乎不受产能限制 能够满足下游需求 [1] 未来扩产计划 - 未来将根据下游需求对后期扩产计划进行适时调整 [1]

宇树科技IPO进程 - 中信证券发布宇树科技首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，计划2025年第四季度正式提交上市申请 [1] - 宇树科技为人形机器人领域明星公司，亦是全球首个实现盈利的人形机器人公司，其上市将吸引资本市场对整个人形机器人产业链的关注 [1] 持股/参股概念股 - 巨星科技通过旗下子公司直接持有宇树科技股权，股权投资关系明确 [3] - 京山轻机通过产业投资基金参与宇树科技早期投资，关联度较高 [3] - 首开股份通过金石成长基金间接持有宇树科技约0.85%股份，在A股上市公司中间接持股比例较高 [3] - 金发科技通过金石成长基金间接持股4.77%，同时提供轻量化材料，其机器人外壳材料市占率超60%，2025年上半年营收增速35.5% [3] - 卧龙电驱间接持股0.1525%，联合研发无框力矩电机关节模组，公司电机技术全球前三，2025年上半年净利润增长36.76%，毛利率提升至28% [3] - 景兴纸业与荣晟环保通过容腾基金分别间接持股0.036%和1.429%，业务协同性较弱 [3] - 中科创达通过深圳安创科技股权投资合伙企业间接持有股权 [3] - 中际旭创通过容腾基金间接持股0.04679%，为光模块龙头但机器人领域布局有限 [4] 核心供应商概念股 - 中大力德为行星减速器核心供应商，2025年订单锁定32亿元，占宇树科技成本36%，其减速器国产化率第一，海外收入增长92% [6] - 长盛轴承独家供应自润滑轴承，渗透率超80%，轴承寿命达12万小时，2025年机器人业务营收占比升至8% [6] - 奥比中光为3D视觉模组独家供应商，供货占比72%，动态手势识别延迟小于5毫秒，2025年上半年营收翻倍 [6] - 绿的谐波为谐波减速器供应商，单机用量14-20个，全球市占率25%，成本较日本企业低40% [6] - 汉威科技供应柔性触觉传感器，单台价值8000元，打破韩国ELK垄断，支持0.1N级力度感知 [6] - 全志科技为宇树科技核心芯片供应商，提供用于机器狗和人形机器人的芯片 [6] - 蔚蓝锂芯为宇树科技锂电池核心供应商，2024年配套占比约60% [6] - 鸣志电器为宇树机器人关节提供空心杯电机等产品 [6] - 汇川技术为宇树机器人提供电机，是动力系统核心，亦被推测为潜在伺服系统供应商 [6] 技术合作方概念股 - 科大讯飞与宇树科技合作开发"机器人大脑"，整合多模态感知与大模型，其语音识别全球领先，2025年研发投入23.92亿元 [8] - 凌云光与宇树科技联合开发FZMotion动捕系统，应用于央视春晚机器人表演，光学动捕精度达0.1毫米，2025年股价涨幅超200% [8] - 中科创达为宇树科技提供运动控制算法，持股1.86%，边缘计算模块适配性强，单台授权费5000元 [8] - 双林股份传动部件处于验证阶段，市盈率超210倍 [8] - 盛通股份与宇树科技开展机器人教育合作，商业模式为"硬件+课程" [8] - 兆威机电为灵巧手模组供应商，2025年初股价涨幅100% [9] - 利达尔为宇树机器人提供5G通信模组、传感器融合及室内定位等技术 [9]

投资评级 - 首次覆盖，给予汉威科技“增持-A”评级 [1][9] 核心观点 - 汉威科技作为国内传感器及物联网行业龙头，在人形机器人、汽车电子、智能家居等高景气领域的布局持续深化 [9] - 短期看好主业增长与新兴领域突破带来的机会，中长期随着传感器在人形机器人等新兴领域的逐步放量，有望打开公司成长空间 [9] - 公司战略剥离非核心资产（汉威智源65%股权，转让价格4.40亿元）将聚焦主业，并带来2025年归母净利润的大幅增长 [9] 近期业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收17.02亿元，同比增长8.44%；归母净利润8484.30万元，同比增长6.33%；扣非净利润3822.70万元，同比增长56.27% [2] - 2025年第三季度单季实现营收5.25亿元，同比增长15.20%；归母净利润2576.97万元，同比下滑8.57%；扣非净利润1298.94万元，同比大幅增长1092.47% [4] - 2025年前三季度毛利率为31.08%，同比提升1.33个百分点；净利率为4.99%，同比提升0.78个百分点，盈利能力持续修复 [4] 业务布局与技术优势 - 传感器业务聚焦新兴赛道，通过炜盛科技、嘉兴纳杰、苏州能斯达等子公司协同发展，产品覆盖气体、压力、柔性等多门类传感器 [5] - 在人形机器人领域构建了覆盖“触觉-平衡-力控-嗅觉”的多维产品矩阵：嘉兴纳杰基于6英寸晶圆MEMS传感器IDM产业链开发的IMU惯性传感器性能满足技术要求，并与多家相关企业合作对接；苏州能斯达的柔性微纳传感技术实现突破，具身智能相关电子皮肤和触觉传感器已小批量供货 [5] - 产能方面，苏州能斯达高标准产线正加快建设，同时公司参与起草并制定两个国内柔性电子行业标准，巩固行业领先地位 [5] 研发投入与技术储备 - 公司坚持“创新驱动”，2025年前三季度研发投入1.62亿元，同比增长5.70%，重点聚焦传感器核心技术与物联网应用突破 [6] - 技术成果涵盖双光源双光路红外气体探测器等关键技术，技术储备覆盖“传感器-仪表-物联网平台”全产业链 [6] - 研发项目有序推进，激光H2S/CO气体传感器等均按计划开发，其中MEMS超声波燃气流量计模组已完成验收并进入市场推广，为向人形机器人、氢能源安全等新兴领域拓展奠定基础 [6] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为24.15亿元、25.86亿元、29.28亿元；归母净利润分别为5.15亿元、1.89亿元、2.27亿元 [9] - 预计2025-2027年EPS分别为1.57元、0.58元、0.69元，对应PE分别为32.1倍、87.4倍、72.7倍 [9] - 财务数据显示，预计公司毛利率将从2025年的32.0%持续提升至2027年的35.2% [11]

市场表现 - A股人形机器人概念股出现集体下挫，多只个股跌幅显著，其中浙江荣泰股价跌停[1] - 汉宇集团、力星股份、世运电路、汉威科技股价下跌超过6%[1] - 蓝思科技、伟创电气、豪恩汽电、飞荣达、安培龙、大洋电机股价下跌超过5%[1] 个股数据 - 浙江荣泰跌幅为10.00%，总市值达299亿元，年初至今涨幅为269.36%[2] - 汉宇集团跌幅为6.43%，总市值为88.64亿元，年初至今涨幅为48.68%[2] - 力星股份跌幅为6.35%，总市值为59.45亿元，年初至今涨幅为82.13%[2] - 世运电路跌幅为6.04%，总市值达301亿元，年初至今涨幅为45.55%[2] - 蓝思科技跌幅为5.62%，总市值达1552亿元，为板块中市值最大公司，年初至今涨幅为37.05%[2] 事件背景 - 市场下跌与特斯拉官方最新规划相关，该公司将原定2029年完成100万台人形机器人交付的目标调整至2035年累计交付100万台[1] - 有市场观点指出，此次回调或因特斯拉股东大会利好兑现，短期缺乏明确催化剂，导致博弈资金撤离[1]

市场表现 - A股人形机器人概念股于11月10日集体下挫，多只个股跌幅显著，其中浙江荣泰股价跌停[1] - 汉宇集团、力星股份、世运电路、汉威科技股价跌幅均超过6%[1] - 蓝思科技、伟创电气、豪恩汽电、飞荣达、安培龙、大洋电机股价跌幅均超过5%[1] - 板块内浙江宋泰跌幅最大，为-10.00%，总市值299亿[2] - 奥比中光股价下跌5.73%，总市值316亿[2] - 蓝思科技股价下跌5.62%，总市值达1552亿[2] 下跌原因分析 - 市场下跌的直接催化因素是特斯拉官方调整了人形机器人交付目标[2] - 特斯拉将原定2029年完成100万台人形机器人交付的目标，调整为到2035年累计交付100万台（自2025年9月3日起计算）[2] - 有市场观点指出，此次回调的真正原因可能是由于周五股东大会的利好兑现，短期缺乏明确催化剂，导致博弈资金撤离[2]