核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收41.19亿元 同比微增0.24% 归母净利润6.72亿元 同比下降37.64% [1] - 第二季度单季营收20.63亿元 同比增长3.45% 环比增长0.35% 归母净利润3.11亿元 同比下降45.85% 环比下降14.01% [1] - 上半年毛利率24.6% 同比下降8.64个百分点 净利率16.3% 同比下降9.90个百分点 [2] 产品销量表现 - 上半年半钢胎销量1437万条 同比下降1.65% 全钢胎销量50万条 同比增长3.11% [2] - 第二季度半钢胎销量720.7万条 同比下降1.7% 环比增长0.6% 全钢胎销量28.6万条 同比大幅增长81.1% 环比增长34.0% [2] 成本与盈利能力分析 - 盈利能力承压主要受原材料同比大幅上涨及美国全球关税政策冲击 [2] - 第二季度毛利率26.45% 环比提升3.70个百分点 主要因原材料成本下降 [2] - 第二季度合成胶/天然橡胶/钢丝/炭黑/帘子布均价环比分别下降15.7%/14.4%/5.1%/7.0%/7.6% [2] 战略布局与产能规划 - 摩洛哥1200万条半钢项目预计2025年下半年大规模放量 [3] - 将形成中国/泰国/摩洛哥全球产能"黄金三角"布局 [3] - 全球化布局在贸易摩擦背景下有望提升公司竞争力 [3] 产品高端化与市场认可 - 2024年公司轮胎在美国/欧洲替换市场占有率分别超过5%和4% [3] - 已向德国大众集团总部批量供应途观车型冬季胎产品 [3] - 产品获得欧美市场及国际主机厂认可 [3] 业绩展望与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至16.0/20.6/23.3亿元 [4] - 对应市盈率分别为12.8/10.0/8.8倍 [4] - 维持"买入"评级 [4]

对外担保管理制度核心内容 - 公司制定《对外担保管理制度》以加强担保管理、控制担保风险并保证资产安全 [1] 担保适用范围与形式 - 对外担保指公司以第三人身份为债务人提供担保 包括保证、抵押及质押等形式 [1] - 制度适用于公司及控股子公司 对外担保总额涵盖公司对控股子公司担保及控股子公司对外担保之和 [1] 审批权限与决策机制 - 未经董事会或股东会批准不得对外提供任何担保 子公司对外担保需获母公司董事会或股东会授权 [1] - 董事会审议需全体董事过半数通过且出席会议三分之二以上董事同意 [1] - 股东会审议特定情形需出席股东所持表决权三分之二以上通过：单笔担保额超最近一期审计净资产10% 或担保总额超净资产50%/总资产30% [1] - 为控股股东/实际控制人提供担保时需对方提供反担保 相关股东不得参与表决 [1] 被担保人资格与反担保要求 - 原则上不得为提供虚假资料或经营亏损的被担保人提供担保（控股子公司除外） [2] - 为控股/参股公司提供担保时 其他股东需按出资比例提供同等担保或反担保 [2] - 年度为控股子公司担保数量众多时可预计未来12个月新增担保总额度提交股东会审议 担保余额不得超审批额度 [2] 日常管理与风险控制 - 需订立书面担保合同并明确印章使用审批权限 [2] - 财务中心负责被担保人资信调查、合同审核及经营财务情况跟踪监督 [2] - 被担保人出现重大偿债风险时需及时向董事会汇报 [2] - 担保到期展期视为新担保需重新履行审批程序 [2] 监督与责任机制 - 审计部定期对担保业务进行监督检查 [2] - 董事会对违规担保行为及时披露并采取措施纠正 [2] - 相关责任人违反制度将受处分并可能被要求赔偿 [2]

财务表现 - 上半年实现营业收入41.19亿元 同比增长0.24% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.72亿元 同比下降37.64% [1] - 扣除非经常性损益净利润6.67亿元 同比下降36.98% [1] 股东回报 - 基本每股收益0.65元 [1] - 拟每10股派发现金红利3.00元（含税） [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入41.19亿元 同比增长0.24% [1] - 净利润6.72亿元 同比下降37.64% [1] - 基本每股收益0.65元 [1] - 加权平均净资产收益率4.86% [1]

募集资金基本情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金总额13.08亿元，扣除发行费用后净额12.09亿元，于2020年9月8日到位 [1] - 截至2025年6月30日，2020年IPO募集资金已投入11.73亿元，其中本期投入2467.80万元，累计理财收益1305.84万元，专户余额4486.20万元 [2] - 2023年向特定对象发行股票募集资金总额28.00亿元，扣除发行费用后净额27.90亿元，于2023年8月17日到位 [2] - 截至2025年6月30日，2023年定增募集资金已投入16.81亿元，其中本期投入2.18亿元，累计理财收益3186.88万元，余额11.40亿元（含5亿元补充流动资金和6.2亿元现金管理） [3] 募集资金管理情况 - 公司建立专户存储制度，与保荐机构及多家银行签署三方监管协议，符合深交所监管要求 [4] - 2020年IPO募集资金专户已注销中信银行、招商银行、农业银行三个账户，因相关项目结项 [5] - 2023年定增募集资金专户设置于建设银行、农业银行、中信银行和青岛银行，监管协议正常履行 [6] 募集资金使用情况 - 2020年IPO募集资金到位前已投入1.75亿元自筹资金，并于2020年9月完成置换 [11] - 2023年定增募集资金未涉及预先投入置换情形 [12] - 目前使用5亿元闲置募集资金暂时补充流动资金，期限不超过12个月 [15] - 使用6.2亿元闲置募集资金进行现金管理，购买保本类理财产品 [15] - 航空胎项目节余455.07万元、泰国扩建项目节余2054.20万元及流动资金项目节余10.91万元已永久补充流动资金 [16] 募集资金用途变更 - 2023年定增募投项目由西班牙1200万条轮胎项目变更为摩洛哥1200万条轮胎项目，已通过董事会和股东大会审议 [18][19] 2025年半年度利润分配 - 拟每10股派发现金红利3.00元（含税），按当前股本测算合计派发现金红利3.11亿元 [24] - 分配方案基于2025年上半年归母净利润6.62亿元，未分配利润70.71亿元 [24] - 方案已经董事会、监事会审议通过，尚需股东大会批准 [23] 公司经营状况 - 2025年上半年归母净利润6.62亿元，期末资本公积45.92亿元，未分配利润70.71亿元 [24] - 摩洛哥智能工厂2025年大规模放量，持续拓展国际一线车企高端配套 [22] - 2024年度权益分派方案为每10股派现2.9元，已于2025年6月30日实施完毕 [44] 股东大会安排 - 2025年第二次临时股东大会将于9月15日召开，审议半年度利润分配等议案 [28] - 股权登记日为2025年9月8日，采用现场与网络投票相结合方式 [30] - 利润分配方案作为特别议案需获得三分之二以上表决权通过 [32]

公司治理结构重大调整 - 公司拟调整治理结构 不再设置监事会 监事会的职权由董事会审计委员会行使 公司《监事会议事规则》等监事会相关制度相应废止 在股东大会审议通过之前 公司监事会 监事仍将按照相关法规继续履行职责 [29] - 公司拟结合最新相关规定 修订《公司章程》及其附件《股东会议事规则》《董事会议事规则》 同时对公司部分治理制度进行修订 制定 本次未涉及修订的公司各项制度中尚存的涉及监事会 监事的表述及规定不再适用 [29] - 本次修订涉及28项具体制度 包括修订《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《对外担保管理制度》等22项现有制度 并新制定《会计师事务所选聘制度》《信息披露暂缓与豁免业务管理制度》等6项新制度 [30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56] 经营范围变更 - 公司变更经营范围 主要因工商登记分类变化 在不改变公司主营业务的前提下进行相应规范 [25] - 变更前经营范围包括生产销售研发翻新子午线轮胎 航空轮胎 橡胶制品及以上产品的售后服务 批发 代购 代销橡胶制品 化工产品及原料等 [25] - 变更后经营范围调整为轮胎制造 轮胎销售 橡胶制品销售 高品质合成橡胶销售 新材料技术研发 化工产品销售等一般项目 以及海关监管货物仓储服务 民用航空器零部件设计和生产等许可项目 [26] 募集资金使用情况 - 公司2023年向特定对象发行A股股票实际发行94,307,847股 发行价格29.69元/股 募集资金总额为2,799,999,977.43元 扣除发行费用后募集资金净额为2,789,610,146.80元 [71] - 截至2025年6月30日 募集资金余额为1,140,447,626.44元 其中暂时补充流动资金500,000,000.00元 进行现金管理的余额为620,000,000.00元 存放于募集资金专户的余额为20,447,626.44元 [73] - 公司董事会批准继续使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 使用额度不超过10亿元人民币 使用期限为自董事会审议通过之日起十二个月之内 资金可滚动使用 [21][77] 股东大会安排 - 公司决定于2025年9月15日14:30召开2025年第二次临时股东大会 会议采取现场表决和网络投票相结合的方式 [2][4][5] - 股权登记日为2025年9月8日 网络投票通过深交所系统投票时间为2025年9月15日9:15-9:25 9:30-11:30和13:00-15:00 通过互联网投票系统投票时间为9:15至15:00 [5] - 会议将审议变更经营范围 修订《公司章程》及11项制度修订等议案 其中修订《公司章程》将作为特别提案提交股东大会审议 需由出席股东大会股东所持表决权的2/3以上通过 [7][57] 半年度财务事项 - 公司董事会及监事会审议通过《2025年半年度报告及摘要》 《2025年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告》 《2025年半年度利润分配方案》等议案 [15][16][17][18][23][24][63][64][66] - 2025年半年度利润分配方案尚需提交公司股东大会审议 [25][67]

公司财务与经营状况 - 2025年上半年实现归属于上市公司股东的净利润6.62亿元，合并口径未分配利润70.71亿元，资本公积45.92亿元，母公司可供分配利润28.45亿元 [27] - 2024年度权益分派方案为每10股派发现金红利2.9元（含税），已于2025年6月30日实施完毕 [5] - 2025年中期利润分配预案为每10股派发现金红利3.00元（含税），按公告前总股本10.36亿股计算，合计拟派发现金红利3.11亿元 [2][27] 募集资金管理 - 2020年首次公开发行实际募集资金净额12.09亿元，截至2025年6月30日累计投入11.73亿元，其中本期投入2467.80万元，专户余额4486.20万元 [7][8] - 2023年向特定对象发行实际募集资金净额27.90亿元，截至2025年6月30日累计投入16.81亿元，其中本期投入2.18亿元，专户余额2044.76万元，另有6.20亿元进行现金管理，5.00亿元暂时补充流动资金 [8][9][13] - 募集资金管理严格遵循三方监管协议，存放于中信银行、建设银行、农业银行等专用账户 [10][12] 资金使用与项目进展 - 2020年IPO募投项目"年产8万条航空轮胎项目"已建设完成，节余资金455.07万元永久补充流动资金 [11][20] - 2023年向特定对象发行募投项目由原西班牙项目变更为摩洛哥年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目 [22] - 公司使用闲置募集资金进行现金管理，截至2025年6月30日余额6.20亿元，均为保本类产品 [20] 公司治理与战略调整 - 拟变更经营范围，新增"轮胎制造、销售""民用航空器零部件设计生产"等项目，取消"翻新子午线轮胎"等表述 [32][34] - 计划调整治理结构，不再设置监事会，职权由董事会审计委员会行使，同步修订《公司章程》及配套制度 [35][36] - 实际控制人、董事长秦龙提议持续提高股东回报，基于摩洛哥智能工厂放量及国际高端配套业务发展信心 [25][29]

财务表现 - 2025年上半年营业收入41.19亿元 同比微增0.24% [1][2] - 营业成本31.06亿元 同比增长13.21% [2] - 归母净利润6.72亿元 同比下降37.64% [1][2] - 毛利率从33.18%降至24.47% 减少8.71个百分点 [2] - 基本每股收益从1.28元/股降至0.65元/股 降幅49.22% [2] - 经营活动现金流量净额2575.25万元 同比骤降96.30% [2] 产销情况 - 轮胎产量1556.95万条 同比减少3.21% [3] - 轮胎销量1487.03万条 同比减少1.5% [3] - 半钢轮胎产量同比减少3.56% 销量同比减少1.65% [3] 成本与外部压力 - 原材料价格大幅上涨导致营业成本激增13.21% [1][2] - 国际贸易政策不确定性加剧带来短期冲击 [1][3] - 轮胎行业竞争加剧对业绩造成影响 [3] 产能布局与战略 - 实施全球化"833plus"战略 规划8座数字化智能制造基地 [4] - 摩洛哥工厂年产1200万条轮胎项目处于产能爬坡阶段 [5] - 2025年预计实现年出货量600-800万条 [5] - 形成中国、泰国、摩洛哥的"黄金三角"产能布局 [4] 市场应对措施 - 主要从泰国工厂及摩洛哥工厂向美国市场销售轮胎 [6] - 利用不同生产基地优势应对特定市场贸易壁垒 [6] - 持续开拓非美海外销售份额以分散市场风险 [6] - 海外工厂产品售价短期承压但订单需求持续供不应求 [5]

募集资金情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金总额13.0824亿元，净额12.0913亿元[2] - 2023年向特定对象发行股票募集资金总额27.9999亿元，净额27.8961亿元[5] 资金投入情况 - 截至2025年6月30日，2020年首次募投项目实际投入11.7266亿元，本报告期投入2467.80万元[3] - 截至2025年6月30日，2023年特定对象募投项目实际投入16.8103亿元，本报告期投入2.1850亿元[6] 资金理财及利息情况 - 截至2025年6月30日，2020年首次募集资金累计理财及利息净额1305.84万元，本报告期收入净额19.44万元[3] - 截至2025年6月30日，2023年特定对象募集资金累计理财及利息净额3186.88万元，本报告期收入净额1229.83万元[6] 资金余额情况 - 截至2025年6月30日，2020年首次募集资金余额4486.20万元[3] - 截至2025年6月30日，2023年特定对象募集资金余额11.4045亿元，其中5亿元暂时补充流动资金，6.2亿元现金管理[6] 资金置换及补充情况 - 2020年首次公开发行股票募集资金到位前，公司自筹1.7540亿元投入，后用募集资金置换[16] - 截至2023年10月20日，公司归还4.2亿元暂时补充流动资金的闲置募集资金[19] - 截至2024年10月11日，公司归还12亿元暂时补充流动资金的闲置募集资金[20] - 截至2025年6月30日，公司使用中的闲置募集资金暂时补充流动资金余额为5亿元[21] 现金管理情况 - 截至2025年6月30日，公司以闲置向特定对象发行股票募集资金进行现金管理余额为6.2亿元[24] - 公司购买的现金管理产品为保本类，部分大额存单预期年化收益率2.90%[24] 项目节余资金情况 - 2020年航空胎、泰国扩建、补充流动资金项目节余资金永久补充流动资金[26] 募投项目变更情况 - 2023年向特定对象发行股票募投项目变更为森麒麟（摩洛哥）年产1200万条高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目[28] 项目投入进度情况 - 年产8万条航空轮胎（含5万条翻新轮胎）项目投入进度98.82%，预计2023年12月达预定可使用状态[31] - 研发中心升级项目投入进度86.40%，预计2025年12月达预定可使用状态[31] - 补充流动资金项目投入进度100%[31] 项目效益及状态情况 - “年产8万条航空轮胎（含5万条翻新轮胎）项目”本报告期未达预计效益[33] - “研发中心升级项目”延期至2025年12月[33] 项目变更相关会议情况 - 公司于2024年4月18日召开第三届董事会第二十六次会议、第三届监事会第二十一次会议[40] - 公司于2024年5月6日召开2024年第三次临时股东大会，审议通过变更募集资金用途议案[40] 项目变更原因 - 原项目建筑许可获取时间不确定，资金闲置，变更后项目推进顺利且需扩充产能[1]

资金往来数据 - 2025年1 - 6月控股股东往来累计发生（不含息）216,793,796.23元，偿还166,892,694.17元，6月30日余额49,901,102.06元[2] - 2025年1 - 6月子公司往来累计发生（不含息）13,367,506.84元，偿还12,853,869.51元，6月30日余额365,076,019.08元[2] - 2025年期初占用资金余额总计364,562,381.75元，6月30日往来资金余额总计414,977,121.14元[2] 往来性质及原因 - 控股股东往来为经营性，因采购材料[2] - 子公司往来为非经营性，因投资借款[2]