债券发行 - 本期债券发行总额为12.00亿元[4] - 票面利率为2.35%[5] - 期限为5年[5] 时间节点 - 起息日为2024年6月19日[5] - 付息日为2025 - 2029年每年6月19日[5] - 兑付日为2029年6月19日[5] - 债权登记日为2025年6月18日[8] 利息情况 - 每手债券派发利息23.50元（含税）[6] - 扣税后个人等每手实得利息18.80元[7] - 非居民企业每手实得利息23.50元[7]

债券发行 - 本期债券发行总额为人民币8.00亿元[4] - 本期债券票面利率为2.20%[5] - 本期债券期限为3年[5] 时间安排 - 本期债券起息日为2024年6月19日[5] - 本期债券付息日为2025 - 2027年每年的6月19日[5] - 本期债券兑付日为2027年6月19日[5] 利息情况 - 每手（面值1000元）本期债券本次派发利息金额为人民币22.00元（含税）[6] - 个人、证券投资基金债券持有人每手扣税后实际取得利息为人民币17.60元[7] - 非居民企业（包含QFII、RQFII）每手实际取得利息为人民币22.00元[7] 税收政策 - 个人债券持有者企业债券利息个人所得税征税税率为利息额的20%[11]

技术原理与分类 - 测距方式主要包括飞行时间(ToF)和调频连续波(FMCW)，ToF是当前中长距车载主流方案，技术成熟且成本低，FMCW在测距、测速、抗干扰性等方面具优势但系统复杂成本高 [4] - 扫描方式分为机械式、混合固态(如MEMS、转镜式)和固态(如OPA、Flash)，固态化趋势显著，更可靠经济且易通过车规级标准 [4] - ToF与FMCW在室外测距均可实现100-250米，ToF是中长距主流选择，FMCW性能更优但成本高，未来可能形成并存格局 [29] 下游市场应用 - 传感器融合方案(激光雷达+摄像头)目标物追踪准确度达75%，比纯视觉方案高20个百分点 [1] - 2023年机器人占激光雷达下游应用68.2%，2030年中国机器人激光雷达市场规模预计达280亿元，年复合增长率67.9% [2] - 2025年被视为人形机器人商业化元年，特斯拉Optimus计划量产5000台，智元、广汽等厂商明确量产计划 [2] 市场规模与增长 - 2023年全球车载激光雷达市场规模5.26亿美元，2029年预计达36.32亿美元 [2] - 2026年中国激光雷达市场规模预计达431.8亿元，芯片化、固态化技术推动成本下降 [12] - 2024年中国L2级及以上自动驾驶渗透率突破55.7%，2025年预计升至65%，L3级功能开始规模化落地 [4] 成本与搭载量 - 车载激光雷达价格从2023年35-40万元下探至2024年30-35万元，2025年零跑B10车型12.98万元搭载 [5] - L3级需1颗前视+2-3颗补盲雷达，L4级可能搭载10颗(如广汽埃安车型)，推动需求增长 [5] - 速腾聚创MX激光雷达突破200美元价格门槛，车载激光雷达均价从2023年4300元降至2024Q1的2600元 [3][64] 竞争格局 - 2024年全球市场中禾赛科技(33%)、速腾聚创(24%)、华为(19%)、图达通合计占88%份额 [5] - 禾赛科技2025Q1营收5.3亿元(+46.3%)，预计全年交付120-150万台，机器人领域交付近20万台 [3] - 华为2025年1月乘用车激光雷达市场份额34.4%，ADS 4.0搭载高精度固态激光雷达 [6] 技术发展趋势 - 头部厂商通过自研SoC芯片、光学集成等技术降本，固态化方案占比提升 [5] - 905nm和1550nm波长为主流，满足IEC 60825-1:2014的Class 1安全等级要求 [59] - 多传感器融合成为主流趋势，激光雷达弥补纯视觉方案在复杂环境下的感知短板 [42]

本期债券基本情况 - 债券代码为148319 债券简称为23长城07 由长城证券股份有限公司发行 [1] - 债券为2023年面向专业投资者公开发行的公司债券（第四期）（品种一） [1] - 本期债券将于2025年6月16日支付2024年6月15日至2025年6月14日期间的利息 因2025年6月15日为周日 顺延至其后第一个交易日 [1] - 债权登记日为2025年6月13日 [1] 本期债券本年度付息方案 - 本期债券票面利率为2.88% 每手（面值1,000元）本期债券本次派发利息金额为人民币28.80元（含税） [2] - 扣税后个人、证券投资基金债券持有人每手实际取得利息为人民币23.04元 [2] - 非居民企业（包含QFII、RQFII）每手实际取得利息为人民币28.80元 [2] 本期债券债权登记日、除息日及付息日 - 债权登记日为2025年6月13日 [3] - 付息日为2025年6月16日 [1] 本期债券付息对象 - 付息对象为截至2025年6月13日下午深圳证券交易所收市后 在中国结算深圳分公司登记在册的全体本期债券持有人 [3] 本期债券付息方法 - 公司委托中国结算深圳分公司进行本期债券的派息 [3] - 公司将在付息日2个交易日前将付息资金足额划付至中国结算深圳分公司指定银行账户 [3] - 如公司未按时足额划付资金 中国结算深圳分公司将终止委托代理债券付息服务 后续付息工作由公司自行负责办理 [4] 关于本次付息对象缴纳公司债券利息所得税的说明 - 个人（包括证券投资基金）债券持有者应缴纳企业债券利息个人所得税 税率为利息额的20% 由付息网点代扣代缴 [4] - 非居民企业（包含QFII、RQFII）债券持有者取得的本期债券利息暂免征收企业所得税 政策实施期限延长至2025年12月31日 [5] - 其他债券持有者的债券利息所得税需自行缴纳 [5] 咨询联系方式 - 公司咨询地址为广东省深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼18层 邮编518033 [5] - 咨询联系人为宁伟刚 电话0755-83516072 传真0755-83516244 [5]

债券发行 - 发行总额10.00亿元[4] - 票面利率2.88%[5] - 期限3年[5] 时间信息 - 起息日2023年6月15日[5] - 付息日2024 - 2026年每年6月15日[5] - 兑付日2026年6月15日[5] 利息与税收 - 每手派息28.80元（含税）[7] - 个人等扣税后每手实得23.04元[7] - 非居民企业每手实得28.80元[7] - 个人等征税税率20%[11]

债券发行 - 公司获注册发行不超120亿公司债，本期不超20亿[2] - 网下预设20亿，实际发行17亿，占比85%[2] - 品种一发行17亿，票面利率1.85%，认购倍数2.36[2] 认购情况 - 长城证券关联方招银理财、博时基金分别认购1.3亿、0.2亿[4] - 国信证券及关联方南方基金分别认购0.5亿、0.6亿[4] 资金用途 - 募集资金扣除费用后置换10亿20长城C1和7亿23长城01自有资金[5]

债券发行 - 本期债券发行总额为10.00亿元[4] - 本期债券票面利率为3.25%[5][6] 利息及税收 - 每手派发利息32.50元（含税），个人等扣税后每手26.00元，非居民企业每手32.50元[6][7] - 个人等征税税率为利息额的20%[11] 期限与日期 - 期限5年，起息日2023年6月15日，付息日2024 - 2028年每年6月15日，兑付日2028年6月15日[5] - 2025年债权登记日6月13日，付息日6月16日[8] 政策 - 境外机构投资者利息收入免税政策延至2025年12月31日[11]

公司财务与战略 - 员工持股计划将根据权责发生制原则计入当期费用，长期有助于保持核心团队稳定性并提升经营效率[2] - 2025年一季度主营收入15.79亿元同比上升18.9%，归母净利润2.73亿元同比上升51.22%，毛利率34.6%[5] - 机构预测2025-2027年净利润区间为11.89-12.56亿元、13.34-15.26亿元、16.14-18.55亿元[7] 毛利率提升路径 - 聚焦汽车电子和海外高端市场等高附加值领域，优化客户结构与区域渗透[3] - 加大研发投入推进产品迭代，实现性能提升与成本下降的良性循环[3] - 实施精益生产和智能制造转型，构建标准化运营管控体系[3] 下游应用领域展望 - 汽车电子领域功率芯片国产化替代趋势明确，预计未来几年高速成长[4] - 消费电子在政策推动下保持平稳向上增长[4] - 光伏风电行业技术迭代加速，全球能源转型推动装机需求[4] - 低空经济、机器人、智能驾驶等新兴领域带来多元化增量空间[4] 海外业务布局 - 海外业务恢复常态化增长，通过海外工厂布局增强客户合作意愿[5] - 建立品牌、渠道、制造、研发全链条闭环能力，契合国际客户需求[5] - 推进汽车板块"总部对总部"业务模式，新能源和汽车将成为海外新增长点[5] 市场机构观点 - 90天内12家机构给出评级，其中11家买入、1家增持，目标均价60.29元[6] - 近3个月融资净流出3124.22万元，融券净流出34.6万元[7]

债券发行 - 公司发行不超过120亿元公司债券获证监会注册[2] - 本期债券发行规模不超过20亿元，分两个品种[2] - 品种一期限3年，利率询价区间1.4%-2.4%，票面利率1.85%[2] - 品种二期限5年，利率询价区间1.6%-2.6%，未实际发行[2] 发行安排 - 2025年6月11日至12日向专业投资者网下发行[3] - 认购方法参考6月9日相关网站发行公告[3]

债券发行 - 长城证券面向专业投资者公开发行不超120亿元公司债券已获注册[1] - 2025年第一期公司债券为本次债券第二期发行[1] 时间调整 - 原定于2025年6月10日15:00 - 18:00进行簿记建档利率询价[1] - 因市场变化，簿记建档结束时间延至19:00[1]