债券发行 - 长城证券公开发行不超120亿元公司债券已获注册[1] - 2025年第四期公司债券为第五次发行[1] 发行安排 - 原定于2025年12月3日15:00 - 18:00利率询价[1] - 簿记建档结束时间延至19:00[1]

公司股东结构 - 截至2025年11月28日，长城证券股东总户数为129,182户 [1]

信用评级 - 公司主体长期信用等级和2025年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）信用等级均为AAA，评级展望为稳定[3] - 经营风险评价结果为B，财务风险评价结果为F1，指示评级为+aa，个体信用等级为+aa，最终评级结果为AAA[15] 业绩数据 - 2022 - 2024年公司营业收入先增后稳，净利润逐年增长，2025年1 - 9月营业收入和净利润同比大幅增长[10] - 2022 - 2025年9月，公司资产总额从1002.45亿元增长至1359.64亿元，利润总额从8.21亿元增长至22.86亿元[16] - 2024年公司营业收入位列行业第30名，净利润位列行业第26名[38] - 2024年公司财务顾问业务收入位居行业第22名，投资咨询业务收入位居行业第22名[38] - 2025年1 - 9月公司实现营业收入41.21亿元，同比大幅增长44.61%[46] 业务情况 - 2022 - 2024年证券投资及交易业务收入波动较大，投资银行业务收入持续下降[14] - 2022 - 2024年公司财富管理业务收入较为平稳，代理买卖证券业务交易额年均复合增长12.75%，2024年同比增长27.47%[50] - 2024年证券投资及交易业务收入占比升至44.50%，投资银行业务收入及占比均持续下降，其他业务收入由正转负[46] - 2024年债券承销金额同比大幅增长58.42%，银行间产品承销金额68.93亿元[57] - 2024年公司作为计划管理人发行6支资产证券化产品，发行规模68.16亿元[66] 子公司情况 - 2024年末，宝城期货营业收入2.41亿元，净利润0.60亿元[28] - 2024年末，长城基金营业收入10.66亿元，净利润2.31亿元[28] - 2024年末，景顺长城基金营业收入12.69亿元，净利润9.51亿元[28] 财务指标 - 截至2025年9月末，公司母公司口径净资本规模为259.98亿元[14] - 2024年末，公司营业利润率为44.78%，较2022年的26.38%有所提升[16] - 2024年末，公司风险覆盖率为281.46%，较2022年的236.37%有所提高[16] - 2024年长城证券净资本240.43亿元，净资产收益率5.35%，盈利稳定性29.80%，资本杠杆率23.91%[40] - 2022 - 2024年公司营业收入年均复合增长13.40%，2023年同比增长27.66%，2024年增幅0.73%低于行业平均增幅11.15%[45] 公司架构 - 截至2025年6月末，公司拥有109家证券营业部，下设18家分公司[27] - 截至2024年末，公司控股一级子公司5家，参股基金公司2家[27] - 截至2025年11月25日，公司董事会有14名董事，高级管理人员6名[41] - 2025年9月公司召开临时股东大会，取消监事会和监事职位[41] 未来展望 - 公司将以“三提两控”为指引，推进“十五五”战略规划编制工作，提升治理与管理水平[72] 债项信息 - 本期债项发行规模不超过11.00亿元，期限3年[10][30] - 假设本期债项募集资金净额为11.00亿元，发行后公司自有资产负债率将上升0.37个百分点至67.37%[114] 其他数据 - 2024年公司纳税总额4.46亿元，培训总次数603次，培训总人次约4.30万人次，员工平均培训时长约49小时[108] - 2024年公司公益性支出545.00万元，乡村振兴投入940.36万元，消费帮扶376.39万元，资助农村学生189位[108]

债券发行基本信息 - 公司于2025年获证监许可注册公开发行不超120亿元公司债券，本期为第五次发行，规模不超11亿元[6] - 本期债券简称为“25长城07”，代码为“524578”，每张面值100元，按面值平价发行[6][21][22] - 债券期限为3年，询价区间为1.50% - 2.50%，最终票面利率协商确定[10][35][57] 财务数据 - 截至2025年6月末，公司股东权益合计316.27亿元，归属于母公司股东权益合计311.28亿元[7] - 合并口径资产负债率为66.33%，母公司口径资产负债率为67.04%[7] - 2022 - 2024年度公司归属母公司所有者的净利润分别为8.99亿元、14.38亿元、15.80亿元[7] - 本期债券发行前，公司最近三个会计年度年均可分配利润为13.06亿元，预计不少于本期债券一年利息的1倍[7] 发行时间安排 - 网下询价日（T - 1日）为2025年12月3日15:00 - 18:00 [17][36][57] - 发行首日、网下认购起始日（T日）为2025年12月4日[17] - 网下发行期限为2个交易日，即2025年12月4日至2025年12月5日[46] - 起息日和缴款日为2025年12月5日，付息日为2026 - 2028年每年12月5日，兑付日为2028年12月5日[25][26][27][57] 投资者相关要求 - 投资者网下最低申购金额为1000万元，超过部分须为1000万元整数倍[11][38][44][69] - 每份《网下利率询价及认购申请表》最多填30个询价利率，精确到0.01%[38][69] - 参与利率询价投资者应在2025年12月3日15:00 - 18:00提交认购单/申请表[39][57] - 未开户的专业机构投资者须在2025年12月3日前开立证券账户[47] - 获得配售的投资者应在2025年12月5日16:00前足额缴款[50] 评级与用途 - 发行人主体信用等级和本期债券信用等级均为AAA，评级展望为稳定[13][28][57] - 募集资金扣除发行费用后用于偿还到期债务[30]

财务数据 - 截至2025年6月末，公司股东权益合计316.27亿元，归母权益311.28亿元，合并口径资产负债率66.33%，母公司口径67.04%[9] - 截至2025年9月30日，合并口径总资产1369.64亿元，较2024年末增长10.31%[10] - 2024年1 - 9月，营业收入41.21亿元，同比增长44.60%；营业利润22.88亿元，同比增长83.48%；归母净利润19.31亿元，同比增长75.87%[10] - 报告期内，经营活动现金流量净额分别为 - 67.71亿元、 - 47.21亿元、132.70亿元、75.46亿元[14][45] - 截至2025年6月末，一年内到期有息负债余额379.37亿元，占同期末有息负债余额比例66.97%[46] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，财富管理业务收入分别为23.90亿元、23.16亿元、22.76亿元、12.02亿元，占比分别为76.44%、58.03%、56.62%、42.03%[49] - 2022 - 2024年度及2025年1 - 6月，证券投资及交易业务收入分别为 - 4.48亿元、14.39亿元、17.89亿元、15.73亿元，占比分别为 - 14.33%、36.05%、44.51%、55.03%[49] 债券发行 - 本期债券发行金额不超过11亿元，总额不超过120亿元，已发行58亿元，本期为第五次发行[2][30][69][73][94][95] - 本期债券期限3年，票面金额100元，按面值平价发行，起息日2025年12月5日，付息日2026 - 2028年每年12月5日，兑付日2028年12月5日[74][75][76][79][82][83] - 发行对象为专业机构投资者，不向股东优先配售，仅面向机构投资者发行交易[15][17] - 联合资信对主体和债项评级均为AAA，评级展望稳定[12][22][84] - 拟用于偿还长城23 02（4亿）和长城23 03（7亿）到期债务[97] 业务表现 - 2025年第一季度，营业收入位列行业第25名，较上年末上升5名；净利润位列第18名，较上年末上升8名[167] - 2025年第一季度，投资咨询业务净收入位列第14名，较上年末上升8名；投资银行业务净收入位列第27名，较上年末上升4名[167] - 2022年末，融资融券业务市场份额达1.408%，同比增长10.98%；代销股混基保有规模升至100.84亿，位列第26名；客户股票期权权益资产增长18%[183] - 2023年，两融余额上涨5.76%，ETF销量增长86%[184] - 2024年，经纪业务市场份额增长4%，代理买卖证券业务净收入增长29%；两融余额上涨0.9%，投资咨询业务收入增长24%；全渠道获客客户规模增长93%[187][189] - 2022 - 2024年，股权业务完成多个项目，债权业务承销金额可观，2025年上半年债券承销规模位列第26位，银行间产品位列第14位[190][191][192][193] - 2022 - 2025年上半年，资产管理业务受托资产净值有变化，2024年主动管理规模突破百亿，2025年上半年长城资管展业良好[194][196][198][199] 公司治理 - 公司董事会有14名董事，其中独立董事5名、职工董事1名，董事任期3年[160] - 公司新聘任高级管理人员李丽芳曾被采取监管谈话行政监管措施[162] 战略规划 - 公司持续推进“1 + 6 + N”金融科技战略规划，围绕“科创金融”和“平台化”开展工作[174] 风险管理 - 公司制定完善风险管理规章制度体系，覆盖各类风险和业务[150] 股权结构 - 截至2025年6月末，华能资本持股1,877,362,645股，占比46.53%为控股股东[121][123]

债券发行 - 2025年2月27日，证监会同意长城证券面向专业投资者公开发行公司债券[2] 债券名称变更 - 债券名称由“长城证券2024年债券”变更为“长城证券2025年债券（第四期）”[2] - 债券简称变更为“25长城07”[2] 法律文件效力 - 债券名称变更不改变原签订的与本期公司债券发行相关法律文件的效力[2]

2025年三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.05亿元，同比增长72.72% [1] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入1.31亿元，同比增长86.92% [2] - 2025年前三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为-4815.76万元，较上年同期的-9129.53万元亏损收窄47.25% [1][2] - 2025年第三季度单季，公司归属于上市公司股东的净利润为-1951.71万元，亏损同比收窄50.27% [2] - 2025年前三季度，公司扣除非经常性损益的净利润为-6719.45万元，较上年同期的-1.01亿元亏损收窄33.53% [1][2] - 2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.42亿元，较上年同期的-2.26亿元净流出收窄37.32% [1][2] 2024年全年财务表现 - 2024年，公司实现营业收入3.53亿元，同比增长12.97% [2] - 2024年，公司归属于上市公司股东的净利润为-1.24亿元，较2023年同期的-1.90亿元亏损收窄 [2] - 2024年，公司扣除非经常性损益的净利润为-1.50亿元，较2023年同期的-2.25亿元亏损收窄 [2] - 2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，较2023年同期的-3.04亿元净流出大幅收窄 [2] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2019年3月14日在创业板上市，发行股票3336万股，发行价格16.28元/股 [3] - IPO募集资金总额为5.43亿元，募集资金净额为4.90亿元 [3] - IPO发行费用总额为5317.91万元，其中支付给保荐机构长城证券及联席主承销商中金公司的保荐承销费用共计4063.52万元 [3] - IPO募集资金计划用于军用宽带无线移动通信系统军兵种派生型研制项目、军用无人平台宽带移动通信系统研制项目、通信技术研发中心建设项目、测试演示平台建设项目 [3] 2020年向特定对象发行股票(定增)情况 - 公司于2021年完成向特定对象发行股票，发行数量为3076.923万股，发行价格为32.50元/股 [4] - 本次定增募集资金总额为9.99999975亿元，扣除发行费用后募集资金净额为9.9331297541亿元 [4] - 保荐机构为海通证券，承销保荐费为500万元 [4] - 公司两次募资（IPO及定增）共计募集资金15.43亿元 [5] 历史权益分派情况 - 2020年6月，公司实施2019年年度权益分派：以总股本1.3336亿股为基数，每10股派发现金红利0.75元，并以资本公积金每10股转增6股 [5] - 2021年6月，公司实施2020年年度权益分派：以定增后总股本2.4496873亿股为基数，每10股派发现金红利0.69元（含税），合计派发1690.284237万元，并以资本公积金每10股转增6股，转增后总股本增至3.91949968亿股 [5] - 2022年6月，公司实施2021年年度权益分派：以总股本3.92509008亿股为基数，每10股派发现金红利0.60元（含税），合计派发2355.054048万元，并以资本公积金每10股转增6股，转增后总股本增至6.28014412亿股 [6][7]

证券板块整体表现 - 12月1日证券板块整体上涨0.44%，领先个股为国联民生（涨3.03%）和週夢遊間（涨2.40%）[1] - 当日上证指数上涨0.65%至3914.01点，深证成指上涨1.25%至13146.72点[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌或持平[1][2] 领涨个股表现 - 国联民生领涨板块，收盘价10.54元，涨幅3.03%，成交额7.60亿元[1] - 週夢遊間涨幅第二，收盘价19.62元，涨幅2.40%，成交额达17.49亿元[1] - 长江证券涨幅2.27%，收盘价8.12元，成交额7.16亿元[1] 领跌个股表现 - 天风证券跌幅最大，下跌7.66%，收盘价4.46元，成交量657.23万手[2] - 东方财富下跌1.32%，收盘价23.09元，成交额高达71.02亿元[2] - 国盛证券下跌0.33%，收盘价17.96元，成交额3.91亿元[2] 板块资金流向 - 证券板块主力资金净流出18.52亿元，游资资金净流入548.6万元，散户资金净流入18.46亿元[2] - 国联民生主力净流入2567.66万元，主力净占比3.38%，游资净流入2684.17万元[3] - 兴业证券主力净流入1465.24万元，主力净占比2.63%，但游资净流出1828.45万元[3]

活动概况 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经"金麒麟"最佳分析师颁奖盛典于11月28日召开 [1] - 活动地点位于上海 参与人员包括逾300名权威学者、公私募掌舵人、上市公司董事长、顶级基金经理及首席分析师 [1] - 大会主题为探讨中国资本市场的未来机遇 同时揭晓第七届新浪财经金麒麟菁英分析师评选结果 [1] 公用事业行业评选结果 - 兴业证券研究团队（首席分析师：蔡屹；团队成员：李静云、史一粟、朱理显）获得公用事业行业"菁英分析师"第一名 [1] - 国信证券研究团队（首席分析师：黄秀杰；团队成员：郑汉林、刘汉轩、崔佳诚）获得公用事业行业"菁英分析师"第二名 [1] - 中信建投证券研究团队（首席分析师：高兴；团队成员：侯启明）获得公用事业行业"菁英分析师"第三名 [1] - 长城证券研究团队（首席分析师：范杨春晓；团队成员：于夕朦、何郭香池、杨天放、张靖苗）获得公用事业行业"菁英分析师"第四名 [1]

财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为28.16亿元，同比下降11.70% [1] - 2025年第三季度归母净利润为12.11亿元，同比增长15.13%，环比大幅增长140.16% [1] 业务运营 - 2025年前三季度动力电池出货量约34.59GWh，同比大幅增长66.98% [1] - 动力电池业务高增态势延续 [1] 增长前景 - 2026年增长动能预计全面强化 [1] - 全球新能源汽车渗透率提升与储能市场需求持续释放为公司提供广阔成长空间 [1] - 公司在动力电池、储能系统及固态电池领域有多元化技术布局与产能落地 [1]