2024 年度内部控制评价报告 华西证券股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和 其他内部控制监管要求（以下简称企业内部控制规范体系）， 结合华西证券股份有限公司（以下简称公司）内部控制制度 和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我 们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内 部控制有效性进行了评价。 一、重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实 施内部控制，评价其有效性，并如实披露内部控制评价报告 是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制 进行监督。经理层负责组织领导公司内部控制的日常运行。 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报 告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对 报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法律责 任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资 产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效率和效 果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性， 故仅能为实现上述目标提供合理保证。此外，由于情况的变 1 化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序 ...

华西证券股份有限公司2024年度独立董事述职报告 （蔡春） 2024年，本人作为华西证券股份有限公司（以下简称"华西证券" 或"公司"）第四届董事会独立董事，在任期内严格按照《公司法》 《证券法》《上市公司独立董事管理办法》等法律法规以及《华西证 券股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，本着 客观、公正、独立的原则，勤勉尽责，积极、审慎地履行独立董事职 责，切实维护公司整体利益和全体股东尤其是中小股东的合法权益。 发挥了独立董事在公司治理中应有的作用。现将本人2024年度履职情 况报告如下： 一、独立董事基本情况 蔡春，现任西南财经大学会计学院教授（二级）、博士生导师， 自2020年11月起任华西证券独立董事。主要工作经历：1987年6月至 2020年11月，在西南财经大学工作，历任会计系任助教、讲师；会计 系副主任、副教授；会计系（学院）系副主任、副院长、院长、教授； 会计学院院长、教授、博导；科研处处长、教授、博导；会计学院， 教授、博导； 2020年11月至今，担任华西证券独立董事。兼任中国 兵器装备集团自动化研究所有限公司独立董事、四川金顶（集团）股 份有限公司。 2024年，本人未在 ...

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.28元，同比增长75% [1] - 每股净资产8.97元，同比增长3.34% [1] - 每股公积金3.09元，与上年持平 [1] - 每股未分配利润3.09元，同比增长4.75% [1] - 营业收入39.2亿元，同比增长23.23% [1] - 净利润7.28亿元，同比增长71.29% [1] - 净资产收益率3.14%，同比提升67.02个百分点 [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股15.66亿股，占流通股比例59.66%，较上期减少731.61万股 [1] - 泸州老窖集团持股47594.01万股（占比18.13%）保持稳定 [2] - 华能资本服务有限公司持股29779.90万股（占比11.34%）无变动 [2] - 四川峨胜水泥集团减持530.01万股至3900.01万股（占比1.49%） [2] - 万忠波新进前十大股东，持股2741.19万股（占比1.04%） [2] - 国泰中证全指证券公司ETF退出前十大股东（原持股2942.79万股） [2] 分红送配方案 - 拟实施10派0.85元（含税）分红方案 [2]

收入和利润（同比环比） - 营业总收入为10.85亿元，同比增长67.59%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为3.01亿元，同比增长138.26%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.98亿元，同比增长143.24%[5] - 营业利润同比增长187.40%至389,618,548.98元[14] - 净利润同比增长138.92%至300,772,543.64元[14] - 归属于母公司所有者的净利润同比增长138.26%至301,009,773.68元[14] - 公司2025年1-3月营业总收入为10.85亿元，同比增长67.6%（上期为6.48亿元）[27] - 营业利润为3.90亿元，同比增长187.3%（上期为1.36亿元）[28] - 净利润为3.01亿元，同比增长138.9%（上期为1.26亿元）[28] - 归属于母公司股东的净利润为3.01亿元，同比增长138.1%（上期为1.26亿元）[28] 成本和费用（同比环比） - 营业总支出同比增长35.86%至695,614,152.77元，主要由于业务及管理费增加[14] 各业务线表现 - 经纪业务手续费净收入为4.97亿元，同比增长53.30%[13] - 投资银行业务手续费净收入同比下降50.97%至9,092,484.48元[14] - 资产管理业务手续费净收入同比下降34.01%至10,135,182.86元[14] - 投资收益同比大幅增长289.92%至328,223,192.68元[14] - 利息净收入为2.46亿元，同比增长8.6%（上期为2.26亿元）[27] - 手续费及佣金净收入为5.32亿元，同比增长42.7%（上期为3.73亿元）[28] - 投资收益为3.28亿元，同比增长289.9%（上期为8418万元）[28] 现金流表现 - 经营活动产生的现金流量净额为8.69亿元，上年同期为-11.78亿元[5] - 经营活动产生的现金流量净额为869,172,909.88元，同比由负转正[14] - 经营活动现金流入小计为62.46亿元，同比增长88.2%[30] - 经营活动现金流出小计为53.77亿元，同比增长19.6%[30] - 经营活动产生的现金流量净额为8.69亿元，去年同期为-11.78亿元[30] - 投资活动产生的现金流量净额为-23.92亿元，去年同期为22.84亿元[31] - 筹资活动产生的现金流量净额为-24.35亿元，去年同期为-9.68亿元[31] - 现金及现金等价物净增加额为-39.59亿元，去年同期为1.38亿元[31] - 期末现金及现金等价物余额为346.17亿元，去年同期为272.07亿元[31] - 收取利息、手续费及佣金的现金为12.11亿元，同比增长11.4%[30] - 回购业务资金净增加额为39.11亿元，去年同期为2.95亿元[30] - 发行债券收到的现金为13.55亿元，去年同期为23.20亿元[31] 财务指标 - 基本每股收益为0.11元/股，同比增长120.00%[5] - 加权平均净资产收益率为1.27%，同比增加0.72个百分点[5] - 基本每股收益为0.11元，同比增长120%（上期为0.05元）[29] - 资产总计为1003.92亿元，负债合计为765.30亿元，资产负债率为76.2%[26] - 归属于母公司所有者权益合计为238.47亿元，同比下降1.26%（上期为235.47亿元）[26] 资产和资本 - 总资产为1003.93亿元，较上年度末增长0.05%[5] - 核心净资本为182.93亿元，较上年度末增长2.54%[10] - 风险覆盖率为204.93%，较上年度末增加1.34个百分点[10] - 货币资金期末余额为285.57亿元，较期初减少29.24亿元[25] - 融出资金期末余额为209.78亿元，较期初增加0.44亿元[25] - 金融投资期末余额为339.26亿元，较期初增加48.74亿元[25] - 交易性金融资产期末余额为270.51亿元，较期初增加24.93亿元[25] - 其他债权投资期末余额为66亿元，较期初增加24.13亿元[25] 股东信息 - 泸州老窖集团有限责任公司为公司第一大股东，持股比例为18.13%[17] - 华能资本服务有限公司为公司第二大股东，持股比例为11.34%[17] 法律和纠纷 - 叶某未偿还融资本金4137.62万元，陈某未偿还4598.92万元[21][22] - 公司与大成置业纠纷案已退还投资款8536万元及履约保证金800万元[23] - 庄某质押式回购纠纷案涉及未偿还本金7000万元[24] 其他重要事项 - 2025年3月发行短期融资券结果已公告[20] - 2024年度业绩预告已于2025年1月24日披露[20]

财务数据关键指标变化 - 公司2024年营业总收入为39.20亿元，同比增长23.22%[40] - 归属于上市公司股东的净利润为7.28亿元，同比增长71.31%[40] - 经营活动产生的现金流量净额为57.71亿元，同比增长780.48%[40] - 基本每股收益为0.28元，同比增长75.00%[40] - 加权平均净资产收益率为3.14%，同比增加1.26个百分点[40] - 公司2024年末资产总额为100.35亿元，同比增长12.89%[40] - 母公司2024年净利润为7.75亿元，同比增长95.75%[40] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为51.95亿元，同比增长140.97%[41] - 公司第四季度营业总收入为16.88亿元，占全年收入的43.06%[45] - 公司2024年非经常性损益项目合计金额为1971万元[48] - 核心净资本2024年末为178.41亿元，同比增长5.76%[51] - 风险覆盖率从235.34%下降至200.75%，减少34.59个百分点[51] - 流动性覆盖率从299.29%下降至251.21%，减少48.08个百分点[51] - 净稳定资金率从201.37%下降至184.09%，减少17.28个百分点[51] - 自营权益类证券及证券衍生品占净资本比例从9.58%上升至11.66%[51] - 公司全年实现营业收入39.20亿元，同比增加23.22%[71] - 实现归属于上市公司股东的净利润7.28亿元，同比增加71.31%[71] - 截至报告期末，公司总资产1,003.46亿元，较期初增加12.89%[71] - 归属于上市公司股东的净资产235.47亿元，较期初增加3.34%[71] 各条业务线表现 - 经纪及财富管理业务收入20.46亿元，较上年同期增加7.93%，占营业收入比重52.21%[71] - 固定收益业务连续19年盈利，自2005年以来经历多轮牛熊市考验[66] - 公司自有资金开展银行间债券市场、交易所等市场各类FICC金融工具的投资与交易[66] - 公司持续巩固固定收益业务领域优势，稳步推进FICC业务战略转型[67] - 公司通过深化"投资驱动、做市筑基、销售赋能"三位一体的业务矩阵建设，构建起FICC综合服务体系[67] - 公司积极推进科技赋能，探索构建AI量化模型，提升风险定价能力[67] - 公司基金投顾业务2024年保有客户超5万户、保有规模突破24亿元，同比显著增长[73] - 公司集约化运营团队2024年总服务客群379万，实现综合创收1.56亿元，同比增长284%[77] - 公司2024年末产品客户资产规模超过300亿元，涉及管理人数量超过1100家，综合收入近5千万元[76] - 公司信用业务2024年收入8.02亿元，较上年同期降低5.38%，占营业收入比重20.45%[79] - 公司融资融券业务2024年末规模为207.20亿元，全体客户平均维持担保比例为253%[79] - 公司股票质押式回购业务2024年末融出资金余额为38.12亿元，实现利息收入2.07亿元，综合履约保障比例280%[80] - 公司投资业务2024年收入7.11亿元，较上年同期增加1,753.73%，占营业收入的比重为18.14%[82] - 公司研究所2024年实现营业收入1.25亿元[78] - 投资银行业务收入1.32亿元，同比下降28.44%，占营业收入的3.37%[86] - 债券融资业务承销规模超过130亿元，地方政府债中标量283.71亿元[89] - 资产管理业务净收入1.06亿元，同比增加1.84%，占营业收入的2.69%[90] - 专项资产管理业务受托管理份额规模479.33亿份，同比上升9.63%[91] - 营业总收入合计39.20亿元，同比增长23.22%，其中投资业务收入7.11亿元，同比增长1,753.73%[93] - 营业成本合计30.36亿元，同比增长12.56%，其中投资业务成本4.84亿元，同比增长102.56%[96] - 经纪及财富管理业务营业总收入204.65亿元，同比增长7.93%，营业利润率29.34%[104] - 投资业务营业总收入71.10亿元，同比增长1753.73%，营业利润率31.95%[104][105] - 信用业务营业总收入80.16亿元，同比下降5.38%，营业利润率44.33%[104][105] - 投资银行业务营业总收入13.21亿元，同比下降28.44%，营业利润率-61.88%[104][105] - 资产管理业务营业总收入10.56亿元，同比增长1.84%，营业利润率-0.55%[104][105] 各地区表现 - 四川地区营业总收入131.81亿元，同比增长23.74%，营业利润88.41亿元，同比增长52.27%[106][108] - 广东地区营业利润1750.27万元，同比增长443.29%[108] 管理层讨论和指引 - 行业集中度有望进一步提升，证券公司兼并重组将加速[142] - 财富管理业务将成为证券公司的重要增长点，满足客户个性化需求[142] - 投行业务将回归本源，注重服务实体经济和推动产业升级[142] - 公司制定了"华西证券325战略规划"，打造财富管理、投资银行和投资管理三大支柱业务[143][146] - 财富管理业务目标成为零售财富管理业务的行业绝对优势[146] - 投资银行业务以并购业务为突破口，优化组织架构[146] - 投资管理业务以自营固收为优势突破口，布局FICC转型[146] 风险管理 - 公司构建以95%为置信区间的风险管理模型，采用历史模拟法计算风险价值VaR[160] - 截至2024年12月31日，母公司各项业务风险价值VaR均符合公司限额要求[160] - 公司面临的主要市场风险包括权益类和固定收益类市场风险[160] - 公司固定收益类自营业务投资对象包括国债、地方债、金融债等，并制定了《信用风险管理办法》进行限额管理[162] - 公司对融资融券、股票质押式回购等信用交易业务实行总规模控制，建立了以净资本为核心的监控机制[163] - 公司2024年优化信用风险管理工具，完成内部评级二期模型校准及客户管理系统建设[164] - 公司将流动性覆盖率和净稳定资金率作为短期和长期流动性风险衡量指标[165] - 截至2024年12月31日，母公司流动性覆盖率和净稳定资金率指标均符合监管要求[166] - 公司2024年通过RCSA、KRI、LDC三大工具完善操作风险管理体系[167] - 公司出台《合规管理重点任务清单》，强化合规审查和风险事件处置[169] - 公司将声誉风险管理纳入全面体系，首席风险官牵头负责相关工作[171] 公司治理与高管薪酬 - 公司2023年度暨2024年一季度业绩说明会于2024年5月22日通过网络平台线上举行[173] - 公司2024年半年度报告业绩说明会于2024年9月12日通过网络平台线上举行[173] - 报告期内公司召开2次股东大会、6次董事会会议及3次监事会会议[176] - 公司未制定市值管理制度和估值提升计划[174] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案[174] - 公司业务独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业[179] - 公司高级管理人员未在控股股东及其控制的其他企业担任除董事、监事以外的职务[181] - 公司资产独立完整，与股东资产完全分开[182] - 公司财务独立，设有独立财务部门和银行账户[184] - 公司控股股东老窖集团出具了避免同业竞争的承诺函[185] - 2023年度股东大会投资者参与比例为47.24%[186] - 2024年第一次临时股东大会投资者参与比例为47.44%[186] - 董事长周毅2023年税前报酬总额为104.38万元[187] - 副董事长黄卉2023年税前报酬总额为6万元[187] - 总经理杨炯洋2023年税前报酬总额为136.65万元[187] - 职工董事程华子2023年税前报酬总额为80.38万元[188] - 独立董事张桥云2023年税前报酬总额为14.4万元[188] - 监事会主席徐海2023年税前报酬总额为86.54万元[188] - 副总经理魏涛2023年税前报酬总额为138.71万元[188] - 首席风险官于鸿2023年税前报酬总额为90.88万元[188] - 公司副总经理张彤2023年领取税前报酬总额为96.87万元[189] - 公司副总经理李丹2023年领取税前报酬总额为104.82万元[189] - 公司副总经理朱卫华2023年领取税前报酬总额为96.04万元[189] - 公司副总经理万健2024年领取税前报酬总额为100.84万元[189] - 公司副总经理祖强2024年因退休离任，领取税前报酬总额为63.01万元[189] - 公司副总经理黄明2024年因个人原因辞职，领取税前报酬总额为19.81万元[189] - 报告期内公司高级管理人员合计领取税前报酬总额为1482.01万元[189] - 公司2024年4月26日聘任万健为副总经理[190] - 公司2024年6月27日解聘祖强的副总经理、首席运营官、首席信息官职务[190] - 公司2024年3月14日解聘黄明的副总经理职务[190] 董事会成员信息 - 彭峥嵘现任华西证券股份有限公司董事，四川剑南春（集团）有限责任公司财务部部长[194][195] - 程华子现任华西证券股份有限公司党委委员、董事、副总经理、人力资源总监，华西基金管理有限责任公司董事、董事长[196] - 张桥云现任西南财经大学金融学院教授、博士生导师，华西证券独立董事[197] - 蔡春现任西南财经大学会计学院教授、博士生导师，华西证券独立董事[198] - 钱阔现任华西证券独立董事，曾任国务院国有资产管理委员会正局长级专职监事[199][200]

文章核心观点 家居板块短期在多重政策下地产数据改善趋势不变，政策行情向兑现行情过渡，以旧换新政策刺激换新需求；中长期随着各类住房需求释放，行业稳步增长并向消费属性转变，龙头企业优势突出持续抢占份额，业绩增速在地产链表现突出 [1] 分组1：事件相关数据 - 2025年1 - 3月社零总额同比 +4.6%，家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别为 +18.1%、+21.7%、+3.2%、+6.9%、+7.9%；3月社零整体同比 +5.9%，超 Wind 一致预期，家具等增速分别为 +29.5%、+21.5%、+1.1%、+10.6% [1] - 2025年1 - 3月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比 -23.9%、-14.7%、-2.0%、-9.0%；3月分别同比 -18.6%、-8.1%、-1.2%、-8.8% [1] 分组2：家居零售端情况 - 2024年1 - 3月全国住宅新开工等数据增速较2025年1 - 2月有提升，3月国内 CPI 同比 -0.1%，环比 -0.4%，期待消费需求进一步复苏 [2] - 3月居民中长贷新增5047亿元，同比多增531亿元，信贷需求回暖，3月全国住宅销售面积同比 -1.2% 延续温和增长，百城二手房价格环比跌幅0.59%，新房价格环比上涨0.17% [2] - 政策端政府持续释放利好，两会《政府工作报告》提及“稳住楼市”，中办、国办印发方案明确公积金优化方向，多地已优化公积金贷款政策 [2] - 《提振消费专项行动方案》强调加大消费品以旧换新支持力度，看好家居板块复苏 [3] 分组3：可选消费情况 - 3月家具等可选消费增速相比2025年1 - 2月有不同变化，文化办公用品延续高增，化妆品温和增长，国货带动金银珠宝增长，线上社零表现好于大盘 [4] - 《提振消费专项行动方案》提出开拓国货“潮品”市场，看好国货消费品持续崛起 [4]

文章核心观点 - 公司目标于25年上半年完结前完成“国标”过渡，为25年全年整体婴配粉销售额恢复增长奠定基础，期望25年收入重拾升轨，华西证券下调25 - 26年收入、归母净利和EPS预测，新增27年相关预测，维持“买入”评级 [1] 产品分部情况 - 24FY公司营养补充品/婴幼儿配方奶粉/其他实现收入分别为88.30/33.32/8.89亿元，同比+4.6%/-24.2%/-20.2%；24H2分别为44.06/15.34/0.42亿元，同比+4.3%/-29.8%/-22.0%，婴配粉业务下滑主因完成新国标过渡时间长，超高端婴配粉市场份额13.3%，同比+0.9pct，营养补充品中Swisse VHMS及宠物补充品双位数增长，高利润营养补充品为核心增长动力，占总收入比例由14年的9.0%增至67.7% [2] 业务分部情况 - 24FY公司ANC/BNC/PNC收入分别为66.96/43.82/19.73亿元，同比+8.8%/-25.8%/+4.4%；24H2分别为34.20/19.50/9.88亿元，同比+6.6%/-30.2%/+4.3%，ANC业务增长因消费者对保健品需求强劲、推出新产品及推进渠道开发，Swisse Plus+为中国内地ANC收入带来双位数贡献，Swisse软糖高双位数增长，位居澳洲第二，Swisse维持澳洲VHMS市场榜首，PNC业务中宠物补充品业务增长15.2%，为营养补充品品类增速第一 [3] 地理位置收入情况 - 24FY公司在中国内地/澳新/北美/其他地区分别收入为86.85/20.13/16.22/7.32亿元，同比-12.9%/+11.6%/+7.1%/+10.4%；24H2分别为41.44/10.37/8.06/3.73亿元，同比-15.4%/+7.5%/+5.9%/+15.8%，中国内地下降主因BNC与PNC分部收入下降，除中国内地外其他地区保持增长并在亚洲扩张市场势头强劲 [4] 毛利、费用及利润情况 - 24FY/24H2公司毛利率分别为60.6%/60.4%，同比+1.1%/+2.4%，主因库存拨备减少及产品组合有利变动，除ANC业务毛利率下降外其他两个分部毛利率提升，首次披露宠物补充品毛利率为61.9%，同比+2.0pct，预计未来毛利率有望持续提高 [5] - 24FY/24H2公司销售费用率分别为41.3%/44.5%，同比+2.5/+3.2pct，因BNC分部销售额下滑费用规模效应弱化；管理费用率分别为6.0%/5.9%，同比-0.1/-0.4pct，反映营运效率提升及成本管理奏效；24FY研发费用率由1.5%上升至1.9%，反映持续投资产品创新 [5] - 24FY/24H2公司归母净利率分别为-0.4%/-5.7%，同比-4.6/-5.3pct，全年利润首次由盈转亏；经调整可比EBITDA利润率分别为15.0%/12.9%，同比-0.9/-0.1pct；经调整可比纯利率分别为4.1%/3.1%，同比-1.5/-0.7pct，主因BNC业务下滑和财务成本增加 [6] 资本结构及分红情况 - 24年公司通过多渠道融资优化资本结构，截至24年末库存周转天数从159天减到150天，将集团调整后EBITDA近90%转化为税前运营现金流，现金储备达16亿元，25年1月发行美元优先票据延长债务期限、压降融资成本，未来继续推进去杠杆化，强化应对汇率波动及高利率环境能力 [7] - 公司将支付24年每股0.35港元股息，占调整后净利润的38%，在稳定分红和去杠杆化保留流动性间取得平衡 [7]

债券基本信息 - 发行总额19亿元[1] - 期限3年，票面年利率1.95%[1] - 面值和开盘参考价均为100元[1] 时间信息 - 2025年4月8 - 9日发行，4月9日起息[1] - 2025年4月15日深交所上市，2028年4月9日到期[1] 信用评级 - 主体和债项信用评级均为AAA[1]

文章核心观点 金鹰基金管理有限公司自2025年4月11日起通过华西证券代理销售旗下部分基金，开通基金转换、基金定投业务及费率优惠 [1] 新增代销基金 - 投资者可在华西证券办理新增代销基金的开户、申购、赎回、基金转换、基金定投等业务，相关规则遵照代销机构规定及基金法律文件 [1] 重要提示 - 金鹰添兴一年定期开放债券型发起式证券投资基金仍处封闭期，暂不开放申购、赎回、转换等业务，开放时间另行公告 [2] - 基金定投业务是投资者通过指定销售机构提交申请，约定每期扣款时间和金额，由销售机构自动完成扣款和申购申请的投资方式 [2] - 后端收费模式基金、中登系统基金不支持与其他基金相互转换；FOF基金产品不支持与非FOF基金产品相互转换；同一只基金不同份额不支持相互转换 [2] - 公司旗下基金在华西证券的申购、定投及转换补差费率折扣最低不低于1折，华西证券实施的费率优惠活动公司不再限制，适用基金（仅限前端收费模式）以华西证券公布的费率优惠活动为准，优惠前申购费率为固定费用的按原费率执行 [2] - 公司其他基金如新增华西证券为代销机构，将同时开通基金转换、基金定投及费率优惠，不再另行公告 [2] 咨询方式 - 华西证券客服电话95584，网址www.hx168.com.cn [3] - 公司客服电话4006 - 135 - 888，网址www.gefund.com.cn [3]

债券发行 - 公司发行不超100亿元公司债券已获注册[1] - 本期债券发行规模19亿元，期限3年，价格100元[1] - 发行时间为2025年4月8日至4月9日[1] 债券结果 - 最终实际发行规模19亿元，票面利率1.95%[1] - 全场认购倍数为2.8105倍[1] 认购情况 - 董监高、持股超5%股东及关联方未参与认购[1] - 承销机构及关联方未参与认购[1]