证券日报网讯12月11日，视源股份（002841）在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年12月10 日，公司股东总户数为30406户。 ...

文章核心观点 - MAXHUB通过“智会·领航100计划”展示其在关键基础设施领域赋能数字化转型的深度 其与中国燃气合作的“数据驾驶舱”项目是协同科技筑牢城市生命线安全防线的典范 该方案将分散的海量数据转化为实时洞察与瞬时应变的指挥能力 将安全运营从事后补救转向事前预防 [1] - MAXHUB与中国燃气的合作展示了数字化协同技术在能源等重点行业中的巨大价值 它不仅是效率工具 更是安全基石 未来公司将继续携手更多能源领域伙伴深化技术融合与场景创新 [2] 公司业务与解决方案 - MAXHUB“智会·领航100计划”品牌片发布 展示其在关键基础设施领域赋能数字化转型的深度 [1] - MAXHUB与中国燃气共创的解决方案精准命中了管理层对“看得全 看得清 反应快”的迫切需求 [1] - 在总经理办公室 MAXHUB会议平板深度融合企业大数据平台成为“数据驾驶舱” 全国管网的运行状态 区域安检量等关键指标一目了然 [2] - 当系统监测到潜在风险时 管理者可直接在MAXHUB大屏上进行触控标记 批注 并一键将任务下发给具体负责人 指令通过系统直通一线 [2] - 该方案实现从“发现异常”到“任务指派”的分钟级甚至秒级闭环 极大压缩了管理响应时间 [2] 行业应用与客户案例 - 合作聚焦于能源行业 特别是关乎公共安全的燃气领域 [1] - 中国燃气服务超5000万家庭 管网遍布600多座城市 [1] - 传统管理模式下面临数据分散 预警滞后 跨地域协同缓慢等挑战 [1] - 中国燃气的“数据驾驶舱”项目是MAXHUB以协同科技筑牢城市生命线安全防线的典范之作 [1] - MAXHUB“领航100计划”与中国燃气的合作充分展示了数字化协同技术在能源这类关系国计民生的重点行业中的巨大价值 [2]

公司战略与行业定位 - 公司受邀出席以“链接全球，引领未来：‘十五五’新机遇”为主题的2025企业家博鳌论坛，围绕高水平科技自立自强、产业创新融合与高质量发展等核心议题分享实践与思考 [1] - 公司展现出作为科技领军企业的创新活力、产业洞察与发展韧性，致力于成为全球领先的智能产品与解决方案提供商 [10] 核心技术布局与研发投入 - 公司已建立起覆盖“交互显示”与“人工智能”两大核心技术的产业生态 [5] - 公司坚持全栈自研，已形成由中央研究院、中央工程院、创新设计院及博士后科研工作站构成的“三院一站”研发体系，并坚持“预研一代、开发一代、销售一代”的滚动研发机制 [5] - 截至2025年上半年，公司累计研发投入超过93亿元，全球授权专利数突破1.1万件，参与制定国家及行业标准超130项 [5] 人工智能与具身智能业务进展 - 公司在人工智能与机器人领域进行战略布局，已推出包括工业级四足机器人MAXHUB X7、智能柔性机械臂MAXHUB A3在内的产品矩阵 [5] - 相关机器人产品在巡检、清洁、分拣、工业制造等场景实现应用落地，其机械臂在第138届广交会上展示的高精度作业能力受到海内外客户及央视等主流媒体关注 [5] - 公司正实现从软件智能到具身智能的跨越 [5] AI应用场景与商业化落地 - 在教育领域，公司通过自研的教学大模型构建了“1+N+N”的AI技术赋能体系，该模型已升级至2.0版本，深度融入备课、授课、评价与教研全流程 [7] - 教育AI解决方案已在浙江、宁夏、湖南等多地开展规模化实践，助推区域教育数字化升级 [7] - 在企业服务领域，公司通过自研的“领效智会大模型”将AI能力嵌入会议全流程，实现会前智能预约、会中实时转录与多语翻译、会后生成结构化纪要的智能闭环 [7] - 企业级AI解决方案支持本地化部署，在提升协同效率的同时确保企业数据安全 [7] 全球化与本地化运营 - 公司业务已覆盖全球超140个国家和地区 [9] - 截至2025年上半年，公司已在印度、美国、荷兰、泰国、阿联酋等国家设立子公司，拥有22个国家本地化团队和超35个全球合作工厂 [9] - 公司在70多个“一带一路”沿线国家开展业务 [9] 赋能国内产业与生态合作 - 自2024年起，公司联合合作伙伴发起“智会·领航100计划”，旨在为100家企业打造数字化标杆会议室，赋能千行百业 [9] - 该计划当前覆盖医疗、金融、智能制造、能源等领域，已与中国燃气控股有限公司、上海市第一人民医院、华润三九等企业共创引领性标杆 [9]

行业趋势与市场渗透 - 截至2025年底，中国企业数字化办公渗透率达72%，智能会议室被85%的企业列为数字化升级的优先项 [1] - 全球人工智能浪潮下，智能会议已成为企业重大决策的起点，而不仅仅是“锦上添花” [1] 公司战略定位与转型 - 公司正从“会议工具”提供商向“业务协同伙伴”进行战略跃迁，旨在推动组织运营模式的深层变革 [3] - 公司发起“智会·领航100计划”，目标是为100家企业打造数字化标杆会议室，赋能千行百业 [1] - 该计划覆盖医疗、金融、智能制造、能源等多个领域，已与中国燃气控股有限公司、上海市第一人民医院、华润三九等企业合作 [1] 产品解决方案与技术能力 - 公司持续深耕AI会议解决方案，通过增强AI内容记录与处理能力、优化多模态终端采集算法，并支持数据本地化存储，打造通用型方案 [4] - 公司自研的CVTE领效智会大模型已通过国家备案，能整合利用会议中的语音、书写、视频等非结构化数据 [13] - 公司的领效星云平台旨在打破多系统数据孤岛，实现会议内容、权限管控、设备状态的统一治理 [13] - 八年间，公司的产品走进全球超过95万间会议室，服务超20多个行业 [13] 行业场景应用与案例 - 公司针对制造、医疗、金融、能源等行业打造“一室一案”的个性化解决方案 [6] - 在旅游业，春秋国际旅行社利用公司的AI会记自动生成会议纪要并同步待办任务，通过语义理解技术从讨论中提炼趋势与要点 [6] - 在制造业，为福建永荣控股集团在三个月内打造解决方案，通过融合显示、中控、视频会议等七大系统，将分散设备整合为一体化数字空间 [7][9] - 在医疗行业，上海市第一人民医院部署了100多台公司智慧屏，深度融入诊疗全流程，例如在护理工作站实时查看患者信息，以及进行远程手术示教与协作 [9][11][12] 发展愿景与未来方向 - 公司认为未来的会议室应成为企业智慧运营的“决策中枢” [4] - “智会·领航100计划”被视为新质生产力在协作领域的具象化探索，以及中国企业从技术跟随到标准引领的行业宣言 [14] - 公司未来将继续以AI为核、以场景为基、以生态为翼，深耕更多行业赛道 [16]

公司业务与战略 - 公司向安徽省宿松县乌池小学捐赠“希沃人工智能教育示范教室”硬件，并配套提供教师AI教学能力提升培训，旨在确保设备有效使用和技术落地 [1][5] - 公司未来教育业务将为家庭教育、学前教育、基础教育、高等教育各学段提供数字化校园硬件工具与数字化教学应用，致力于推动教育数字化转型和优质教育均衡发展 [5] - 公司持续深化AI技术研发与应用布局，相继发布“希沃教学大模型”、“领效智会大模型”，并已完成“CVTE大模型（自研）”备案，为教育、会议等垂直场景数字化变革注入创新势能 [7] 公司社会责任与公益项目 - 公司旗下公益项目“希沃公益行”截至2024年已累计为973所学校捐赠信息化教学设备 [7] - “希沃教师数字化能力提升支持项目”累计帮助160个国家乡村振兴重点帮扶县教师提升数字化教学能力，并为72所“师范教育协同提质计划”高师院校师范生提升数字化教育教学能力 [7] - 截至2025年1月31日，该项目开展的教师数字化能力提升培训课程约覆盖37万人、10000多所学校，师范生数字化教学能力提升培训线上课程学习次数达28.9万次、总学习时长约为1.3万小时 [7] - 项目单位教师及师范生接触项目以来使用数字化备授课软件制作课件数超过2500万份，录制微课超33万节 [7] 行业与政策背景 - 教育部等九部门印发的《关于加快推进教育数字化的意见》明确要让“专递课堂”、“名师课堂”惠及乡村孩子 [3] - 我国正处在“人工智能+”全面赋能各行各业的关键期 [7] - 此次捐赠是政府、媒体、企业协同推动教育公平的生动缩影，旨在打通优质教育资源下沉“最后一公里” [3][9]

核心观点 - 行业呈现“新复苏、新生态、新供给”三大核心趋势，结构性因素驱动部分子行业经营企稳改善，线上线下一体化重塑行业生态，文旅、体育、教育等领域的新供给模式具备巨大成长潜力[5][6][7][8] 板块复盘 - 社服板块2025年初至今上涨14.46%，在30个中信一级行业中排名第24位，整体表现略逊于大盘（涨幅9.82% vs 大盘17.28%）[12][15][16] - 2025年Q1-3板块营收微增2.57%至1832.3亿元，归母净利润同比下滑12.7%至98.18亿元，子板块业绩分化明显，人服、景区等板块利润实现正增长[20][22][23][24][25][26] - 截至2025年Q3末，消费者服务行业基金持股市值占比为0.35%，在全行业中持仓权重较低，美团-W、中国中免、百胜中国位列前三大重仓标的[27][28][29][30] 行业趋势：新复苏 - 酒店行业2025年8月以来平均房价同比数据持续转正，10月超长假期刺激需求显著回升，供需关系走向再平衡[31][32][34] - 澳门博彩业复苏势头强劲，10月赌收GGR达240.86亿澳门元，创疫情以来新高，非博彩业务成为拉动客流的关键引擎[31][32][35][41][44] - 免税市场在政策优化下迎来增量机遇，2025年10月海南离岛免税销售金额为24.25亿元，11月新政首周销售额同比增长34.86%[31][32][37][38] - 2025年10月餐饮收入逆势回升，同比增长3.8%，增速反超整体社零（2.9%）[31][32][36] 行业趋势：新生态 - 即时零售领域形成阿里、美团、京东三方博弈格局，平台通过流量优势、生态协同和差异化策略推动线上线下深度融合[42][45] - 全国餐饮连锁化率从2020年15%升至2024年23%，头部企业通过纵向一体化构建供应链壁垒，百胜中国、海底捞、蜜雪冰城是典型代表[46][47][48][49] - 餐饮行业并购整合活跃，星巴克中国60%股权售予博裕资本（估值40亿美元），CPE源峰收购汉堡王中国83%股权（估值4.21亿美元）[86][87][89] 行业趋势：新供给 - 旅游行业转向“内容创新、场景重塑和业态融合”模式，河南万岁山武侠城2025年上半年入园人次1024.2万，同比增长239.33%，综合营收6.04亿元，同比增长162%[50][51][53][97][98] - 体育产业2023年总产值3.67万亿元，体育服务业占比57.3%，其中体育竞赛表演活动2023年增速达93.8%，体育经纪与代理等服务增速82.7%[108][109][110][112][115][116][118] - 教育领域AI技术深度重塑产品和商业模式，健身行业出现乐刻“月付制24小时健身房”、Keep“AI个性化训练”等新供给模式[54][56][118] 细分行业：酒店 - 行业供需增速差从2024年Week46的4.6%收窄至2025年Week46的0.8%，供需格局改善推动ADR企稳回正[57][58][62] - 中高端酒店供给增加、老旧门店翻新改造提升供给质量，华住集团ARI高于1，处于价格领先地位，其ADR同比已回正[58][59][60][61][67][68][69] - 国内旅游人次同比增速稳定，入境外国人次快速增长，需求端支撑行业底部夯实，龙头酒店通过产品升级、成本优化打开利润空间[64][65][70][71][72] 细分行业：餐饮与茶咖 - 行业供给深度整合，2025年Q1-3餐饮企业注册量189万家，同比减少25万家，门店平均存续周期从2015年2.1年缩短至2025年15个月[73][74][75][76] - 消费降级驱动小店型与成本优化，小菜园客单价从60.4元降至57.1元，外卖占比提升2.5pcts至39.0%；鲜活现制成为门店升级核心方向，太二“5.0鲜活模式”已落地106家[75][77][78][80][84][85] - 茶咖行业头部格局初步形成，蜜雪冰城、瑞幸咖啡、库迪咖啡、古茗位列门店数前四；古茗单店GMV领先，瑞幸Q3门店净增29家，总门店数达118家[91][92][93] 细分行业：旅游及景区 - 76%旅行者将“体验当地风俗及文化魅力”作为首选要素，体验旅游时代对景区运营能力提出更高要求[95][96] - 博彩行业景气恢复，2025年1-10月澳门赌收2054.27亿澳门元，同比提升8%，恢复到2019年约90%水平，非博彩活动如NBA中国赛、明星演唱会带动客流[99][100][101][102][103][104][105] - 具备稀缺自然风光和人文资源的景区标的如三峡旅游、祥源文旅、峨眉山、长白山值得关注[99] 细分行业：体育 - 体育服务业细分领域中，体育竞赛表演活动、体育经纪与代理等服务增速领先，2018-2023年CAGR分别达93.8%和82.7%[112][115][116][118] - 赛事运营、场馆运营和健身服务是重点方向，力盛体育拓展高尔夫球赛事运营，乐刻、Keep提供新型健身解决方案[54][56][118] 细分行业：人力资源与教育 - 人力资源服务市场规模持续增长，灵活用工渗透率提升及AI应用带来想象空间；教育行业AI技术重塑产品模式，粉笔、天立国际控股等企业值得关注[5][118] 细分行业：免税与会展 - 海南封关落地推动免税发展进入新阶段，品类扩张、提货流程优化等政策带来潜在增量；海外展市场符合产业出海趋势，米奥会展是龙头标的[5][89] 细分行业：消费互联网平台 - 线上流量增速趋缓，平台对线下业态整合提速，阿里、美团、京东依托各自生态优势竞争，阿里巴巴具备生态和供应链优势[5][89]

公司专利动态 - 广州视源电子科技股份有限公司及其关联的广州视源人工智能创新研究院有限公司取得一项名为“一种发音评测方法及系统、电子设备”的专利，授权公告号为CN119889345B，该专利的申请日期为2023年10月 [1] 公司基本情况 - 广州视源电子科技股份有限公司成立于2005年，位于广州市，是一家以从事研究和试验发展为主的企业，公司注册资本为69601.6545万人民币 [1] - 公司对外投资了52家企业，参与招投标项目144次，拥有商标信息1279条，专利信息5000条，以及行政许可50个 [1] - 广州视源人工智能创新研究院有限公司成立于2021年，同样位于广州市，也是一家以研究和试验发展为主的企业，注册资本为1000万人民币 [1] - 该研究院参与招投标项目1次，拥有专利信息739条，以及行政许可2个 [1]

企业及组织捐赠情况 - 广东省红十字会及大湾区九市红十字会向香港红十字会捐赠168万元人民币，用于火灾的应急救援和人道救助 [1] - 广药白云山携旗下王老吉大健康公司捐赠价值500万港元的现金及物资，紧急驰援香港大埔灾后救助 [1] - 喜茶宣布捐赠500万港元，支援受灾居民救助、后续安置保障和重建等系列工作 [1] - 小鹏汽车官方宣布捐赠500万港元驰援香港大埔火灾救援，支持受灾家庭渡过难关 [1] - 长隆集团捐赠1000万元人民币，用于受灾人群的紧急救援与过渡安置，并助力灾后社区的恢复工作 [1] - 视源股份捐款200万元人民币，用于受灾家庭的紧急救援与过渡安置，并助力灾后社区的恢复工作 [1] - 中华海外联谊会副会长、广州软件学院董事长梁冠军以个人名义捐款100万元人民币，专项用于受灾居民的紧急救援、生活救助及灾后重建 [2] 捐赠目的与影响 - 捐赠旨在帮助香港受灾同胞早日渡过难关、恢复正常生活 [1] - 捐赠行动希望激发更多海内外华侨华人的善心与义举，汇聚正能量，为香港受灾同胞送去实质性的帮助与温暖 [2]

核心观点 - 2026年互联网传媒行业投资机会将集中在AI重估和悦己消费全球化两大方向 [3] - AI云进入资本开支扩张第二年，投资重点从资本支出规模转向投入回报率，资本开支与经营现金流比率成为关键指标 [3] - AI应用从概念阶段转向商业化落地，重点关注用户和收入兑现，国内大厂将Chatbot升级为ToC应用生态 [3] - 悦己消费领域经过估值消化后，业绩持续性成为关键，游戏、视频、音乐、潮玩等细分领域存在年轻化全球化机遇 [3] - 部分行业处于底部复苏阶段，包括分众传媒、视源股份、教育出版等 [3] A股传媒及港股互联网复盘 - 近三年A股传媒板块受政策周期向上和悦己消费景气支撑，业绩实现增长，游戏版号审批自22年后逐步宽松 [7] - 2025年8月广电21条政策优化电视剧内容审查机制，显示政策底部确立，全球化年轻化驱动游戏潮玩动画IP等领域业绩高增长 [7] - 恒生科技投资叙事从23-24年回购分红的价值股转向25年AI资本开支扩张的科技股价值重估 [10] - 中国科技重估主要体现在AI算力基建上，包括云、芯片、服务器、晶圆代工等领域，AI应用表现尚不明显 [10] AI云 - 国内互联网公司加大资本开支投入，阿里巴巴表示三年3800亿元AI基础设施投资规划偏少，未来投入将更积极 [18] - 腾讯控股25年资本开支计划从占收入比例low teens调整为绝对值高于24年，24年资本开支为768亿元，占收入比例11.6% [18] - 使用资本开支与经营性现金流比率衡量云厂商投入健康度，腾讯该比率仅为25%，微软、Meta、谷歌处于50%-70%区间，亚马逊和阿里巴巴已超过经营性现金流水平 [19] - AI云产品利润率高于传统云产品，各互联网云厂利润率整体呈上行趋势，阿里巴巴目标提升份额优先于提升毛利率 [29] - 2026年国产芯片加速上市，互联网大厂自研芯片具备开发生态优势，百度昆仑芯、阿里平头哥等拥有庞大内部工作负载和开发者群体 [31] AI应用 - 中国开发的AI应用在全球具备竞争力，a16z GenAI移动端Top50中有22个由中国开发，仅3个主要在国内使用 [34] - 美图公司占据移动榜5席，字节跳动占据4席，显示出海应用实力强劲 [34] - OpenAI将ChatGPT从对话工具升级为串联多种能力的超级平台，周活用户达8亿，年底前向所有开发者开放应用审核 [35] - 国内互联网大厂持续布局AI入口，字节跳动豆包接入抖音商城，腾讯在微信引入元宝能力测试，阿里巴巴C端入口转向千问 [39] - AI赋能数字广告全链路，Meta的Lattice模型将广告转化率提升3%，腾讯25年前三季度广告收入达1039亿元，哔哩哔哩超50%效果广告素材使用AIGC工具 [50] - AI视频技术大幅压缩制作成本，从零制作AI漫剧成本降至2000-5000元/分钟，部分平台甚至达到1000元/分钟，市场规模预计突破200亿元 [57] - 世界模型进入初步商业化阶段，李飞飞团队推出的Marble支持单张2D图像生成高保真可交互3D场景，应用于游戏开发、VR/VFX等领域 [71] 悦己消费 - 视频影视行业政策拐点已现，广电总局21条优化审核机制，红果免费短剧25年9月MAU已超过优酷，人均单日使用时长超2小时 [75] - 游戏版号审批持续宽松，25年1-10月国产版号月均达135个，创监管常态化后新高，进口版号25年1-10月发布88个 [82] - 中国游戏市场Z世代用户占比达65%，年轻用户带来搜打撤、女性向等结构性产品红利，美国90后+00后玩家占比为51% [88] - 海外SLG市场规模约80亿美元，行业进化至第三阶段，点点互动通过产品创新将用户获客成本降至几美元水平 [97] - 音乐流媒体平台分化明显，腾讯音乐和网易云音乐聚焦Z世代社群与高质量版权，汽水音乐主打免费加广告模式 [104] - 泡泡玛特商业模式具备延长IP生命周期能力，国际化进程顺利，欧美渗透率仍低，25年上半年收入实现高增长 [110] - 大麦娱乐演出业务收入25财年同比增长236%，IP衍生业务收入增长339%，战略向上游延伸并布局ToC业态 [114] 底部复苏行业 - 分众传媒互联网广告投放大幅增长，毛利率达到74.10%，归母净利率45.11%，公司承诺24-26年分红不低于扣非净利润80% [122] - 视源股份AI教育业务加速落地，希沃AI备课助手激活用户超60万，MAXHUB品牌会议交互智能平板国内销量份额26.5% [125] - 出版行业经营出现分化，南方传媒25年前三季度归母净利润同比增长61%，中原传媒增长47%，山东出版单三季度同比大幅增长 [129]

员工持股计划批准与实施情况 - 公司于2024年8月26日召开董事会和监事会，并于2024年9月11日召开临时股东大会，审议通过2024年员工持股计划相关议案 [1] - 2024年11月19日，公司回购专用证券账户中持有的7,565,000股股票非交易过户至员工持股计划账户，约占当时公司总股本的1.09% [2] - 员工持股计划所获标的股票分三批解锁，第一批解锁时点为过户之日起12个月后，解锁比例为持股计划所持标的股票总数的40% [2] 第一个锁定期解锁条件成就情况 - 公司2024年营业收入为22,401,181,999.32元，较2023年增长11.05%，处于触发值9%至目标值15%的区间内 [3][4] - 公司层面解锁比例根据业绩考核完成情况确定为86.83% [4][5] - 参与对象总人数不超过240人，目前持有人共226人，221人绩效考核为A/B，个人层面解锁比例100%，5人考核为C，解锁比例90% [5] - 第一个锁定期公司层面可解锁股份数量为2,627,475股，结合个人层面考核后，符合解锁条件的股份数量为2,550,362股，占公司目前总股本的0.37% [6] 董事会审议情况 - 2025年11月21日公司召开第五届董事会第十二次会议，审议通过员工持股计划第一个锁定期解锁条件成就的议案 [12] - 议案以3票赞成、0票弃权、0票反对、6票回避表决通过，关联董事王洋、杨铭、王毅然、周开琪、于伟、黄正聪回避表决 [12][13] - 董事会认为解锁条件已成就，可解锁股份数量为2,550,362股，决策程序合法合规 [12] 后续安排与其他说明 - 员工持股计划管理委员会将根据规定择机处置本次解锁的权益 [7] - 员工持股计划将严格遵守市场交易规则及证监会、深交所的相关规定 [7] - 公司将持续关注持股计划实施情况，并及时履行信息披露义务 [9]