员工持股计划参与情况 - 参加员工持股计划总人数不超399人[10][56] - 董事、监事、高管人员合计认购份额不超1902.60万份，占比9.15%[13] - 其他符合条件员工合计认购份额不超18900.00万份，占比90.85%[13] - 董事、副总裁刘中庆认购份额上限为378.00万份，占比1.82%[13] - 监事邓琴认购份额上限为126.00万份，占比0.61%[13] 资金与份额 - 员工持股计划筹集资金总额不超20802.60万元[12] - 员工持股计划份数上限为20802.60万份[13] - 员工持股计划购买标的股票价格为12.60元/股[19][20] - 员工持股计划涉及标的股票规模不超1651.00万股，占比不超1.80%[21][57] 股份回购 - 2023年12月1日累计回购股份5672300股，占总股本0.6096%，成交总金额149905745.80元[16] - 2024年11月15日累计回购股份4077900股，占总股本0.44%，成交总金额101885922.00元[17] - 2025年6月3日累计回购股份6822046股，占总股本0.73%，成交总金额150070550.18元[18] 持股计划规则 - 员工持股计划存续期为60个月，锁定期为12个月[22][24][57][66] - 员工持股计划考核年度为2025 - 2027年，分三个批次归属，比例为40%、30%、30%[24][66] - 2025 - 2027年归母净利润增长率目标值分别为10%、20%、30%，触发值分别为8%、18%、28%[27] - 公司层面归属比例根据业绩情况分三档[28] - 部门考核评级为一等、二等时归属比例为100%，三等时为50%[29] - 个人绩效评价A - D等级归属比例分别为100%、80%、50%、0%[31] 管理与决策 - 持有人会议是员工持股计划内部最高管理权力机构[35][58][59] - 管理委员会由3名委员组成，设主任1人，委员任期与存续期一致[41][59] - 员工持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3以上（含）份额同意，并提交董事会审议通过[46] 其他 - 裕同科技股票于2016年12月16日在深交所挂牌交易，代码002831[61] - 员工持股计划尚需裕同科技股东会审议批准[70] - 独立财务顾问认为员工持股计划符合相关法规，合法合规可行[61][69]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为78.76亿元人民币，同比增长7.10%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为5.54亿元人民币，同比增长11.42%[21] - 基本每股收益为0.61元/股，同比增长12.96%[21] - 加权平均净资产收益率为4.71%，同比上升0.32个百分点[21] - 营业收入同比增长7.10%至78.76亿元人民币[54] - 公司营业总收入同比增长7.1%至78.76亿元，营业成本增长8.3%至60.82亿元[161] - 净利润增长6.2%至5.35亿元，归属于母公司股东的净利润增长11.4%至5.54亿元[162] - 基本每股收益从0.54元增长至0.61元，增幅13.0%[163] 成本和费用（同比环比） - 营业成本同比增长8.26%至60.82亿元人民币[54] - 财务费用同比大幅增长135.47%至-3780.69万元人民币，主要因海外子公司本币升值收益增加[54] - 研发投入同比增长4.38%至3.65亿元人民币[54] - 研发费用增长4.4%至3.65亿元，管理费用增长3.6%至5.24亿元[161] - 财务费用由负转正，从-1605万元变为-3781万元，主要因利息收入下降[161][162] - 其他收益同比下降19.6%至5275万元，投资收益由亏损2031万元转为盈利358万元[162] - 资产减值损失大幅增加至3214万元，信用减值损失由正转负至-259万元[162] 各条业务线表现 - 纸制品包装业务营业收入73.24亿元，毛利率24.11%，同比增长5.23%[56] - 其他业务收入5.51亿元，同比增长40.33%，毛利率5.06%[56] - 纸制精品包装收入54.61亿元，同比增长5.39%，毛利率24.09%[56] - 其他产品收入同比增长57.84%至3.79亿元人民币[55] 各地区表现 - 国外地区收入同比增长27.21%至28.23亿元人民币，占比提升至35.84%[55] - 国外市场收入28.23亿元，同比增长27.21%，毛利率28.79%[57] 管理层讨论和指引 - 公司提高海外进口原材料比例并推动海外生产基地本土化供应[82] - 公司制定市值管理制度并于2025年2月经董事会审议通过[83] - 公司于2024年8月30日披露"质量回报双提升"行动方案[83] - 公司面临宏观环境风险，印刷包装产业与宏观经济周期相关性较高[78] - 公司面临市场竞争风险，行业集中度低且竞争激烈[79] - 公司面临海外人才不足风险，国际化发展需要专业人才团队[80] - 公司面临原材料价格波动风险[81] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为15.71亿元人民币，同比增长21.61%[21] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长21.61%至15.71亿元人民币[54] - 投资活动现金流量净额同比大幅下降387.36%至-8.16亿元人民币，主要因去年同期理财产品到期收回较多[54] - 现金及现金等价物净增加额同比下降98.16%至925.54万元人民币[54] - 销售商品、提供劳务收到的现金为94.33亿元，同比增长9.2%[168] - 经营活动产生的现金流量净额为15.71亿元，同比增长21.6%[168] - 投资活动产生的现金流量净额为-8.16亿元，同比扩大387.3%[169] - 筹资活动产生的现金流量净额为-7.41亿元，同比扩大20.0%[169] - 期末现金及现金等价物余额为17.67亿元，同比下降19.7%[169] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为15.72亿元，同比改善466.6%[171][172] - 母公司投资活动产生的现金流量净额为-5.00亿元，同比由正转负[172] - 母公司筹资活动产生的现金流量净额为-8.27亿元，同比扩大26.9%[172] - 母公司期末现金及现金等价物余额为6.30亿元，同比增长45.3%[172] - 支付的各项税费为3.51亿元，同比增长11.5%[168] 资产和负债状况 - 总资产为220.92亿元人民币，同比下降1.91%[21] - 归属于上市公司股东的净资产为113.11亿元人民币，同比下降1.50%[21] - 货币资金28.22亿元，占总资产12.78%[61] - 应收账款54.34亿元，占总资产24.60%，同比下降3.83个百分点[61] - 固定资产70.33亿元，占总资产31.84%，同比上升1.93个百分点[61] - 货币资金期末余额为28.22亿元，较期初减少1.96%[154] - 交易性金融资产期末余额为15.97亿元，较期初增长35.16%[154] - 应收账款期末余额为54.34亿元，较期初下降15.12%[154] - 流动资产合计期末余额为126.63亿元，较期初下降3.66%[155] - 固定资产期末余额为70.33亿元，较期初增长4.40%[155] - 短期借款期末余额为43.79亿元，较期初增长4.85%[155] - 应付账款期末余额为27.28亿元，较期初下降6.04%[155] - 母公司货币资金期末余额为13.11亿元，较期初增长36.30%[157] - 母公司其他应收款期末余额为38.09亿元，较期初下降17.25%[157] - 母公司短期借款期末余额为25.92亿元，较期初增长1.68%[158] - 负债总额从849.85亿元增至884.84亿元，增长4.1%[159] - 所有者权益从692.05亿元降至623.24亿元，下降9.9%，主要因未分配利润减少[159] - 库存股增加15.01亿元至6.65亿元，增幅29.1%[159] 利润分配和股东回报 - 公司董事会审议通过利润分配预案以总股本920,513,500股剔除累计回购股份16,572,246股后的903,941,254股为基数向全体股东每10股派发现金红利4.30元（含税）[5] - 每10股派息4.30元（含税），现金分红总额为388,694,739.22元[86] - 通过回购股份方式现金分红150,070,550.18元，总现金分红达538,765,289.40元[86] - 可分配利润为3,507,696,424.22元，现金分红总额占利润分配比例100%[86] 关联交易 - 与深圳市华智信息科技有限公司关联采购获批额度为650.0万元[111] - 与深圳市美深威科技有限公司关联采购获批额度为500.0万元[111] - 与深圳市裕同精密科技有限公司关联采购获批额度为200.0万元[112] - 与惠州裕同精密电子科技有限公司关联采购获批额度为200.0万元[112] - 与深圳市美深瑞科技有限公司关联采购金额为100.0万元占同类交易比例45.24%[112] - 与东莞市裕同精密科技有限公司关联采购获批额度为800.0万元[112] - 与昆山裕同智能科技有限公司关联采购获批额度为200.0万元[112] - 所有关联交易定价均依据市场价格原则[111][112] - 关联交易结算方式均为月度结算[111][112] - 关联交易均未超过获批额度[111][112] - 2025年度预计日常关联交易总额为1,541.88万元，占比96.01%[113] - 向关联方销售油杯材料及包装盒等产品预计金额1,500万元，占比0.01%[114] - 惠州裕同精密电子科技委外加工费预计金额332.58万元，占比4.47%[113] - 深圳深威科技房屋租赁预计金额64.52万元，占比14.02%[113] - 东莞精密科技房屋租赁预计金额35.30万元，占比22.35%[113] - 深圳艾溹技术研究检测服务预计金额33.92万元，占比13.51%[113] - 向关联方销售贴纸及注塑类产品预计金额421.70万元，占比8.63%[114] - 销售注塑类产品预计金额500万元，占比0.43%[114] - 销售原材料预计金额500万元，占比0.47%[114] - 销售塑胶件及包材预计金额500万元[114] - 2025年度公司预计日常关联交易总额为6950万元人民币[115] - 2025年度预计向关联方销售产品和提供劳务金额为6950万元人民币[115] - 2025年度预计向关联方采购产品和接受劳务金额为7150万元人民币[115] - 截至2025年6月30日实际发生日常关联交易总额为2855.8万元人民币[115] - 实际向关联方销售产品和提供劳务金额为905.83万元人民币[115] - 实际向关联方采购产品和接受劳务金额为1949.97万元人民币[115] - 报告期内房屋租赁费用为473.04万元人民币[115] - 房屋租赁费用占关联交易总额的比例为35.23%[115] - 公司报告期未发生资产或股权收购出售的关联交易[116] - 公司报告期不存在非经营性关联债权债务往来[118] 担保情况 - 公司为东莞市裕同印刷包装有限公司提供6,000万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为深圳云创文化科技有限公司提供20,000万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为东莞市裕同包装科技有限公司提供30,000万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为深圳市君信供应链管理有限公司提供60,000万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为香港裕同印刷有限公司提供42,951.6万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为越南裕华印刷包装有限公司提供28,634.4万元人民币担保额度，其中5,131.71万元已实际发生[127] - 公司为YUTO PACKAGING TECHNOLOGY SDN BHD提供3,579.3万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 公司为MEXICO提供3,579.3万元人民币连带责任担保，期限不超过五年[127] - 所有披露担保均为非关联方担保且均未履行完毕[127] - 公司为合肥裕同印刷包装有限公司提供不超过11,000万元人民币的连带责任担保，期限五年[128] - 公司为嘉艺（上海）包装有限公司提供不超过30,000万元人民币的连带责任担保，期限五年[128] - 公司为深圳裕同智能科技有限公司提供不超过1,000万元人民币的连带责任担保，期限五年[128] - 公司提供一笔5,000万元人民币的担保，期限五年[128] - 公司提供一笔3,000万元人民币的担保[128] - 公司为锦环保包装有限公司提供不超过10,000万元人民币的连带责任担保，期限五年[128] - 公司为许昌裕同印刷包装有限公司提供不超过20,000万元人民币的连带责任担保[128] - 公司为宜宾市裕同环保科技有限公司提供7,108万元人民币的担保[128] - 公司为武汉裕同印刷包装有限公司提供不超过500万元人民币的连带责任担保[128] - 公司为苏州裕同印刷有限公司提供不超过95,000万元人民币的连带责任担保[128] - 报告期内审批对子公司担保额度合计为672,568.50千元[130] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为31,764.71千元[130] - 公司担保总额占净资产比例为2.83%[130] - 报告期内担保实际发生额合计为28,156.71千元[130] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为5,131.71千元[130] - 对越南裕展包装科技公司担保额度为28,634.40千元[130] - 对平阳裕同包装科技公司担保额度为14,317.20千元[130] - 对重庆仁禾博宁汽车系统公司实际担保金额为255.00千元[130] - 对烟台市裕同印刷包装公司担保额度为20,000.00千元[129] - 对湖南裕同印刷包装公司担保额度为20,000.00千元[129] 公司治理和股东结构 - 公司法定代表人王华君[16] - 公司股票简称裕同科技股票代码002831在深圳证券交易所上市[16] - 公司外文名称为ShenZhen YUTO Packaging Technology Co., Ltd.外文缩写YUTO TECH.[16] - 财务总监变更为文成，原财务总监祝勇利因工作调动离任[85] - 报告期末普通股股东总数为13,632名[143] - 控股股东吴兰兰持股比例为48.00%，持股数量为446,655,169股，其中质押166,100,000股[143] - 股东王华君持股比例为10.49%，持股数量为97,603,051股，其中质押44,550,000股[143] - 香港中央结算有限公司持股比例为2.17%，持股数量为20,155,039股，报告期内减持25,852,835股[143] - 深圳市裕同电子有限公司持股比例为1.97%，持股数量为18,336,780股[143] - 全国社保基金一一四组合持股比例为1.39%，持股数量为12,969,842股[143] - 全国社保基金五零二组合持股比例为1.09%，持股数量为10,186,117股，报告期内减持4,313,600股[143] - 国华人寿保险股份有限公司－兴益传统2号持股比例为0.70%，持股数量为6,531,729股，报告期内增持247,000股[143] - 中国农业银行股份有限公司－中证500交易型开放式指数证券投资基金持股比例为0.60%，持股数量为5,545,286股，报告期内增持159,900股[143] - 上海君和立成投资管理中心－上海申创浦江股权投资基金合伙企业持股比例为0.51%，持股数量为4,750,068股[143] - 有限售条件股份数量409,520,281股占比44.01%无限售条件股份520,993,272股占比55.99%[140] - 控股股东多次发生股份质押变动及延期购回行为[133][134] - 财务总监辞任并聘任新高级管理人员[133] 研发与创新 - 公司已授权专利1512项，其中发明专利227项（占比15%）、实用新型专利1200项（占比79.4%）、外观设计专利85项（占比5.6%）[44] - 主导完成国家级、省级和市级科技攻关项目20余项，获得毕昇奖等10余项科技荣誉[44] - 主导和参与国际/国家/行业/团体标准90余项，涵盖印刷技术、智能制造等领域[45] - 植物基无氟防油技术获Packaging Europe等多家海外权威媒体报道[44] - 设立博士后科研工作站，拥有国家级工业设计中心等多个研发平台认定[44][45] - 公司累计荣获80余项国内外知名设计大奖[47] 子公司和投资活动 - 公司二级子公司包括苏州裕同印刷有限公司、烟台市裕同印刷包装有限公司、三河市裕同印刷包装有限公司等[12] - 公司三级子公司包括越南裕同印刷包装有限公司、越南裕展包装科技有限公司、美国裕同有限公司（YUTO USA CORPORATION）等[12] - 公司四级子公司包括仁禾智能電子有限公司（香港仁禾）[13] - 公司五级子公司包括益联康精密工业（香港）有限公司（益联康）和仁禾智能电子（美国）有限公司（美国仁禾）[13] - 公司参股公司包括云南裕同生物科技有限公司（云南裕同生物）[13] - 衍生金融资产投资初始金额10.44亿元，期末金额11.58亿元，占净资产10.24%[69] - 报告期投资额9200万元，上年同期为零[66] - 报告期内衍生品投资收益为431.22万元，公允价值变动收益为319.19万元[70] - 公司外汇套期保值业务使用自有资金[70] - 公司外汇套期保值业务遵循锁定汇率风险原则，不进行投机和套利交易[70] - 成都市裕同印刷有限公司总资产11.27亿元，净资产7.69亿元，营业收入5.35亿元，净利润8252.81万元[75] - 苏州裕同印刷有限公司总资产23.02亿元，净资产11.51亿元，营业收入10.62亿元，净利润9311.44万元[75] - 报告期内公司新设子公司1家，转让合并单位子公司1家，注销合并单位子公司3家[77] - 印尼子公司成立注册资本650亿印尼盾从事环保包装业务[135] - 2025年1-4月期间公司注销4家子公司并退出1家合资公司[137] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为1742.29万元人民币[25] - 非经常性损益净影响为-575.77万元人民币[26] 企业社会责任 - 公司及裕同公益基金会累计向社会和各类慈善机构捐款超过5300万元[100] - 公司严格遵守劳动法、劳动合同法等法律法规保障员工权益[94] - 公司建立职业培训体系并提供专业晋升和管理晋升双通道[95] - 公司实施ISO14001环境管理体系和ISO50001能源管理体系[99] - 公司通过公开透明的招标采购模式保障供应商权益[96] - 公司提供包装一体化解决方案实现客户一站式采购[97] - 8家子公司被纳入环境信息依法披露企业名单[90] 其他重要事项 - 公司

回购股份方案 - 公司于2021年9月15日通过回购股份方案 以不超过每股41.19元价格回购股份 回购金额不低于1亿元且不超过2亿元 回购期限为董事会审议通过后12个月内 回购股份全部用于员工持股计划或股权激励 [1] - 公司后续增加回购股份金额 将回购资金总额调整为不低于1亿元且不超过4亿元 回购方案其他内容未发生实质性变化 [2] - 截至2022年9月14日 公司累计回购10,000,053股 占当时总股本比例1.0747% 最高成交价30元/股 最低成交价19.27元/股 成交总金额2.3亿元（含交易费用） 回购计划已实施完毕 [2] 股份注销情况 - 公司于2025年7月25日召开董事会和监事会 于2025年8月11日召开临时股东大会 审议通过注销部分已回购股份并减少注册资本的议案 [2] - 注销原因为回购股份存续期内未实施员工持股计划或股权激励 且10,000,053股回购股份存续时间即将期满三年 [2] - 股份注销于2025年8月22日在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司办理完成 注销数量 完成日期及注销期限均符合法律法规要求 [3] 股本结构变化 - 股份注销完成后 公司总股本由930,513,553股变更为920,513,500股 减少10,000,053股 [1][3] - 公司注册资本由930,513,553元变更为920,513,500元 减少10,000,053元 [1][2] - 限售条件流通股数量保持409,520,281股不变 但占总股本比例由44.01%升至44.49% [3] 公司治理影响 - 股份注销不会对财务状况 经营成果及未来发展产生重大影响 不会导致控股股东及实际控制人变动 [4] - 公司股权分布仍符合上市条件 上市地位不会改变 [4] - 公司将及时办理注册资本变更 公司章程修订 工商变更登记及备案手续等相关事宜 [4]

股份回购与注销 - 2021年9月15日同意以不超41.19元/股回购，金额1 - 2亿[2] - 2022年4月25日调整回购资金为2 - 4亿[3] - 截至2022年9月14日累计回购10,000,053股，金额263,018,442.47元[3] - 2025年8月22日注销10,000,053股，占注销前总股本1.0747%[2] 股本与注册资本变化 - 注销后总股本由930,513,553股变为920,513,500股[2] - 注销后注册资本由930,513,553元变为920,513,500元[2] 流通股变动 - 限售条件流通股变动后占比44.49%[6] - 无限售条件流通股变动后占比55.51%[6] 影响说明 - 本次注销对公司财务等无重大影响，不改变上市地位[7]

中国消费行业追踪报告关键要点总结 一、行业与公司概述 - **行业覆盖**：中国消费行业（零售、食品饮料、家电、化妆品、酒店旅游、轻工制造等）[2][3][4] - **重点公司**：Ninebot（689009 CH）、华润啤酒（291 HK）、裕同科技（002831 CH）[4][8] 二、核心数据与趋势 1. 零售销售表现 - **7月零售增速放缓**：同比增长3.7%（低于彭博共识4.6%），较6月4.8%下降[2][8][12] - 家电音响设备（+29%）和家具（+21%）增速较2Q25放缓，或因补贴政策空窗期[2] - 饮料（+3%）和化妆品（+5%）环比转正，建材（-1%）和汽车（-2%）转负[2][12] - **服务消费**：7M25餐饮收入增长1%，服务类零售增长5.2%（1H25为5.3%）[2] 2. 政策刺激 - **近期措施**： - 育儿补贴（每年3,600元/儿童）[46] - 个人消费贷款利息补贴（年贴息1%）[46] - 第三轮以旧换新补贴690亿元超长期国债[3] - **政治局会议**：强调释放内需潜力，培育服务消费新增长点[3][46] 3. 宏观经济 - **GDP预测**：HSBC将2025年中国GDP增速预测从4.5%上调至4.9%[3] - **失业率**：7月城镇调查失业率环比上升0.2%[15] 三、子行业动态 1. 食品饮料 - **白酒**：批发价分化，普五国窖1573价格稳定，次高端品牌如梦3价格波动[53][55] - **啤酒**：7月产量同比-0.2%，6个月累计-0.3%[52] - **成本**：大麦进口价同比-4%（6月），铝锭价同比+5%（7月）[58][60] 2. 家电 - **线上销售**： - 空调同比+80%，洗衣机+21%，冰箱+5%[108][110][113] - **出口**：7月家电出口同比-4%[114] 3. 化妆品 - **进口/出口**：7月进口同比+3%，出口同比+11%[82][85] - **线上排名**：天猫国际品牌主导（L'Oreal第一），抖音以国产品牌为主（Kans第一）[81] 四、重点公司推荐 | 公司 | 评级 | 当前PE (2025e) | 目标价 | 核心逻辑 | |------------|------|----------------|----------|--------------------------------------------------------------------------| | Ninebot | 买入 | 21x | 80.00元 | 2Q25业绩超预期，预计2024-27年盈利CAGR 49%[4][115] | | 华润啤酒 | 买入 | 15x | 32.70港币 | 1H25销量预计低个位数增长，净利润高个位数增长[4][115] | | 裕同科技 | 买入 | 13x | 31.70元 | 苹果新机周期驱动，海外订单转移受益[4][115] | 五、风险提示 - **政策执行风险**：反铺张浪费政策对餐饮/白酒行业的潜在影响[2] - **成本压力**：原材料价格波动（如PET同比-16%）[75] - **需求疲软**：房地产下行拖累建材/家具销售（7月住宅竣工同比-17%）[92] ``` 注：所有数据引用自原文标注的文档ID，关键数据均保留原始单位（如亿元/百分比等）。未提及部分（如法律声明、分析师联系方式等）已按任务要求跳过。

板块整体表现 - 包装印刷板块当日上涨0.87%，领涨个股为佳合科技（涨幅20.08%）[1] - 上证指数上涨1.04%至3766.21点，深证成指上涨0.89%至11926.74点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，其中5只个股涨幅超4%[1] 个股涨幅表现 - 佳合科技收盘价42.75元，成交量4.69万手，成交额1.94亿元[1] - 美盈森涨幅5.29%至4.38元，成交量69.61万手[1] - 新通联涨幅4.62%至10.87元，成交额3.44亿元[1] - 柏星龙涨幅4.28%至34.34元，成交额1.52亿元[1] - 京华激光涨幅4.27%至28.33元，成交额6.00亿元[1] 个股跌幅表现 - 英联股份跌幅2.5%至17.19元，成交额3.78亿元[2] - 康欣新材跌幅1.35%至2.93元，成交量161.65万手[2] - 龙利得跌幅1.17%至6.76元，成交额7370.08万元[2] - 盛通股份跌幅0.95%至9.37元，成交额2.80亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.88亿元，游资净流出695.55万元，散户资金净流入2.95亿元[2] - 京华激光主力净流入7121.41万元（占比11.88%），散户净流出6705.31万元[3] - 新通联主力净流入3283.40万元（占比9.56%），游资净流入669.88万元[3] - 美盈森主力净流入1914.45万元（占比6.43%），游资净流出1226.65万元[3] - 紫江企业主力净流入1635.23万元（占比9.05%），散户净流出1501.48万元[3]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 造纸板块 - 阔叶浆内盘价格小幅上扬，截至8月15日国内阔叶浆市场价较7月上涨109元/吨，主要受国际浆厂减产及外盘报涨20美元/吨影响 [2][18] - 文化纸与白卡纸价格承压，双铜纸市场价较7月下跌129元/吨，社会白卡纸下跌159元/吨，受新产能释放影响 [2][19] - 废纸系价格延续涨势，8月箱板纸/瓦楞纸价格较7月分别上涨67元/吨和57元/吨，龙头提价意愿坚挺 [2][22] 家具出口链 - 7月我国家具及其零件出口额同比+3.0%，增速较6月提升2.4pct [3][25] - 7月美国家具和家用装饰店销售额同比+5.1%，连续11个月维持个位数增长 [3][25] - 中美对等关税及反制措施再延90天，叠加美国降息预期，出口链有望修复 [3][25] 重点数据跟踪 - 上周轻工板块+1.56%，相对沪深300收益-0.81% [4][33] - 7月家具类零售额同比+20.6%，建材家居卖场销售额同比-12.9% [4][39] - 上周废纸现货价上涨34元/吨，箱板纸/瓦楞纸分别上涨50元/吨和60元/吨 [4][43] - 7月30大中城市商品房成交面积同比-18.6%，十城二手房成交面积同比-8.4% [4][57] 投资建议 家居板块 - 推荐欧派家居、索菲亚、顾家家居、公牛集团，关注经营与估值修复 [5][14] - 索菲亚2025年预测PE 10.10倍，欧派家居11.83倍，顾家家居12.47倍 [8] 造纸包装 - 重点推荐太阳纸业（2025年预测PE 12.19倍）和裕同科技（PE 13.61倍） [5][8] 文娱与烟草 - 推荐晨光股份（2025年预测PE 18.32倍） [5][8] - 思摩尔国际2025年预测PE 82.80倍，中烟香港29.08倍 [8][16] 行业动态 - 巴西Suzano宣布未来12个月减产商品浆40-50万吨 [74] - 英国一次性电子烟禁令后85%用户转向合规设备 [74] - 7月全国建材家居卖场销售额同比-12.9%，BHI指数同比降8.90点 [76]

行业投资评级 - 报告对IP潮玩、造纸、家居等行业给予积极推荐评级，重点关注三丽鸥、晨光股份、太阳纸业、欧派家居等公司 [4][14][17][23] 核心观点 IP潮玩行业 - 三丽鸥FY26Q1业绩超预期，收入431亿日元（同比+49%），营业利润202亿日元（同比+88%），归母净利润141.9亿日元（同比+38%），主要因Hello Kitty等IP角色持续走强 [4][5] - 亚洲市场收入同比+84%，欧洲市场同比+196%，北美市场同比+28%，公司上修FY2026收入指引至1688亿日元（同比+16.5%） [5][14] - 国内IP内容供给增加，晨光股份联名"浪浪山小妖怪"IP，潮宏基上新故宫、花丝系列，广博股份推出诛仙卡牌，布鲁可推出女性IP新品 [4][6][9][12] 造纸行业 - Q3需求转旺，箱板瓦楞纸小幅提价，海外浆厂控产（Suzano减产47万吨/年，Bracell转产溶解浆减少65万吨阔叶浆），浆价触底反弹 [14][15] - 反内卷逻辑成立，行业开工率低位，供需改善，关注太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业 [14][15] 家居行业 - 北京五环外限购放开，政策催化估值修复，家居板块PETTM估值23.9X（处于2017年以来24.4%分位） [17][23] - 以旧换新政策拉动显著，2024年家装厨卫焕新销售额约1200亿元，2025年1-6月家具社零额同比增长22.9% [19][20] - 关注高股息标的：索菲亚、欧派家居、顾家家居、志邦家居、喜临门、慕思股份 [17][23] 轻工制造外延扩张 - 安孚科技控股南孚电池，布局芯片领域（象帝先"伏羲"架构芯片流片验证） [24] - 松霖科技聚焦机器人、大健康、智能厨卫，收购威迪思开发巡查机器人 [25] - 天安新材拓展机器人电子皮肤业务，与优必选等企业合作 [26] - 唯科科技研发PEEK材料，对接机器人主机厂 [27] 分行业公司亮点 家居企业 - 欧派家居：大家居战略升级，2025年归母净利润预计28.01亿元（同比+8%） [31][32] - 顾家家居：全球化产能布局（越南、墨西哥基地），2025年归母净利润目标20.15亿元（同比+42%） [36][37] - 慕思股份：中高端品牌优势突出，2024年床垫收入26.8亿元（同比+3.8%），分红率90% [40][41] 轻工消费 - 晨光股份：九木杂物社与奇只好玩联合营销，传统核心业务出海空间大 [53][54] - 公牛集团：新能源业务放量，充电桩、储能产品布局东南亚及欧美市场 [52] - 百亚股份：益生菌系列产品推动毛利率提升，全国化扩张加速 [48] 造纸及包装 - 裕同科技：苹果关税豁免受益，果链包装份额超78%，全球化布局（越南、印度基地） [16] - 太阳纸业：浆纸一体化优势显著，Q3旺季提价预期 [14][15]

股东大会召开情况 - 现场会议于2025年8月11日下午14:30召开，网络投票通过深交所交易系统及互联网系统进行，时间覆盖当日9:15至15:00 [3] - 股权登记日为2025年8月6日，会议地点位于深圳市宝安区公司三楼会议室，采用现场与网络投票结合方式 [4] - 会议由董事长王华君主持，召集人为董事会，程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [4][8] 股东参与情况 - 总计201名股东参与投票，代表股份634,566,762股，占公司有表决权股份总数的68.1953%，其中现场投票股东5人（持股544,398,762股，占比58.5052%），网络投票股东196人（持股90,168,000股，占比9.6901%） [5][6][7] - 中小股东参与197人，代表股份90,168,100股（占比9.6901%），仅1人现场投票（100股），其余均通过网络投票 [8][9] 议案表决结果 - 议案《关于注销公司部分已回购股份并减少注册资本的议案》获审议通过，表决程序合法有效 [10] - 法律意见书由北京市中伦（广州）律师事务所出具，确认会议召集、出席资格及表决程序合规 [10] 股份注销及注册资本调整 - 公司拟注销回购专用账户中10,000,053股库存股，因未在三年存续期内实施员工激励计划，注销后总股本及注册资本均减少10,000,053股（元） [14] - 债权人需在2025年8月12日至9月26日期间通过书面形式申报债权，需提供合同、身份证明等材料，邮寄或传真方式均有效 [16][17] 公告及文件备查 - 相关决议及法律意见书已披露于巨潮资讯网，备查文件包括股东大会决议及律师事务所出具的法律意见书 [11][13]

股价表现 - 最新股价为24.65元，较前一交易日上涨0.69% [1] - 盘中最高触及24.94元，最低下探24.30元 [1] - 成交额0.66亿元 [1] 公司业务 - 属于造纸印刷行业 [1] - 业务涵盖包装印刷、环保材料等领域 [1] - 是国内领先的包装解决方案提供商 [1] 公司公告 - 2025年第二次临时股东大会审议通过了《关于注销公司部分已回购股份并减少注册资本的议案》 [1] 资金流向 - 8月11日主力资金净流入177.84万元 [1] - 近五日累计净流入1564.96万元 [1]