板块整体表现 - 证券板块整体上涨0.22% 领涨个股为湘财股份（涨幅1.87%）[1] - 上证指数上涨0.66%至3583.31点 深证成指上涨0.46%至11041.56点[1] - 板块内出现分化 10只个股上涨（湘财股份、信达证券等） 10只个股下跌（中银证券跌1.48%、天风证券跌1.41%）[1][2] 个股交易数据 - 东方财富成交额达47.9亿元 成交量206.02万手 为板块内最高流动性个股[1] - 天风证券成交量474.25万手居首 但股价下跌1.41%[2] - 中信证券成交额20.55亿元 主力资金净流入5284.37万元（净占比2.57%）[1][3] 资金流向分析 - 证券板块主力资金净流出6.1亿元 游资净流入4.32亿元 散户净流入1.77亿元[2] - 广发证券主力净流入1.41亿元（净占比13.12%）居首 但游资和散户资金均呈净流出[3] - 西部证券获主力净流入3329.89万元（净占比7.57%） 同时游资净流入2273.2万元（净占比5.17%）[3]

活动概况 - 新浪财经与银华基金合作主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在寻找优秀投资顾问并赋能投顾IP建设及展业平台 [1] - 活动包含股票模拟交易、场内ETF模拟交易、公募基金模拟配置及社交服务评比等多维度竞赛 首月数据统计周期为7月1日至7月31日 [1] 场内ETF模拟交易业绩排名 - 财通证券投资顾问吴胤超以21.16%的月收益率位列榜首 [1][2][5] - 东兴证券投资顾问林惠杰以17.97%的月收益率排名第二 [1][2][5] - 中泰证券投资顾问任游为以15.58%的月收益率排名第三 [1][2][5] - 申万宏源证券、信达证券、方正证券等机构投顾收益率在13.46%至14.33%区间内占据第四至第七名 [2][5] - 长江证券、西部证券、国元证券等机构投顾收益率在11.33%至12.96%区间内进入前十名 [2][5] - 榜单第11至50名收益率区间为7.45%至11.51% 覆盖国信证券、华安证券、招商证券等20余家机构 [2][3][5][6] 参与机构分布 - 榜单覆盖券商包括财通证券、东兴证券、中泰证券、申万宏源证券、长江证券等超20家机构 [2][3][5][6] - 头部券商如国信证券、光大证券、方正证券等均有多个投顾进入前50名 [2][3][5][6]

行业趋势 - 证券公司信息技术持续投入对改善客户体验、推动业务发展、提升经营效率、降低风险成本的作用日益显现 [1] - 加大信息技术投入、加强金融科技赋能已成为行业共识 [1] - 2025年以来DeepSeek加速AI大模型在证券领域的部署和渗透，人工智能正引发行业底层技术架构革新，有望引领新一轮科技投入浪潮 [1] 头部券商投入情况 - 2024年信息技术投入金额排名前十的证券公司均为国内综合实力靠前的头部券商，每家投入均超10亿元，华泰证券和国泰海通超20亿元 [2] - 前十名券商信息技术投入总额为155.79亿元，同比2023年略增1.4%，其中七家同比增长，三家下降 [2] - 2024年信息技术投入增速前三为第一创业证券、财达证券和光大证券，增速均超20%，增速前十多为中小型券商 [2] - 国信证券是唯一一家2024年信息技术投入金额和增速均进入前十的券商 [2] 政策与执行情况 - 2023年6月中国证券业协会印发《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》，鼓励信息技术平均投入不少于年均净利润10%或营收7% [3] - 2024年信息技术投入前十的券商中，投入占净利润比例均超10%，前三为国投证券、中金公司和华泰证券 [3] - 政策鼓励信息技术专业人员比例逐步提升至员工总数7%，2024年投入前十的券商中有七家披露了信息技术人员数量，其中四家超7% [3] - 信息技术人员占比前四为招商证券(16.3%)、申万宏源(8.6%)、中金公司(7.4%)、广发证券(7.1%) [3]

核心观点 - 临床前CRO、临床CRO、CDMO业务价格止跌回稳 新签订单稳步复苏 行业或将迎来反转 [1] - 国际CDMO业务定价体系维持合理水平 疫情高基数影响已消化 [1] - 中国企业在小分子CRDMO领域具有人才红利、化学能力、合规产能、知识产权保护等综合优势 行业地位中期维度（5年内）难以撼动 [1] - 多肽、寡核苷酸、CGT等新分子业务快速发展 有望进一步打开CXO板块增长空间 [1] 大分子CDMO - 国内主要上市公司包括药明生物、药明合联 海外包括Lonza、三星生物、富士胶片 [1] - 药明生物、药明合联海外收入占比超过70% 通过在美国、德国、爱尔兰、新加坡等地布局产能规避地缘政治风险 [1] - 三星生物2025年收入增速指引19-25% 超过药明生物的12-15% [2] - 药明合联2024年末在手订单9.91亿美元 同比增长71% [2] - 海内外玩家资本开支维持高位 产能有支撑 反映对长期发展信心 [2] 小分子CDMO - 国内主要上市公司包括药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、九洲药业、普洛药业 海外包括Divi's、Siegfried、Piramal等 [3] - 药明康德、凯莱英、博腾股份、康龙化成、九洲药业海外占比超过70% 通过在美国、新加坡、瑞士、英国、斯洛文尼亚等地布局研发及产能拓展业务及规避地缘政治风险 [3] - 2025年一季度国内上市公司整体恢复正增长 整体增速优于海外代表性企业 [3] - 药明康德2024年末在手订单同比增长47.0% [3] - 国内资本开支高峰期已过 投入情况呈现分化 部分龙头如药明康德预计持续加大资本开支 国外资本开支基本稳定 [3] 临床/临床前CRO - 国内主要上市公司包括泰格医药、普蕊斯、诺思格、美迪西、昭衍新药 海外包括Fortrea、ICON、IQVIA、Charles River等 [4] - 2022-2023年投融资遇冷反映到临床/临床前CRO企业2024年至今的业绩端 国内外均处于调整期 [4] - 国内订单价格已触底但无明显回暖 2025年以来订单量及金额已呈现增长趋势 国外基本稳定 [5] - 各企业资本开支表现分化 行业供需短期内或存在一定程度的错配 [5]

业务结构 - 2024年1至12月公司投资与交易业务收入占比44.64% [1] - 证券经纪业务收入占比43.68% [1] - 投资银行业务收入占比5.21% [1] - 资产管理业务收入占比4.23% [1] - 其他业务收入占比2.24% [1] 投资者关系活动 - 公司将于2025年8月1日上午10:00-11:00接受开源证券等投资者调研 [3] - 参与接待人员包括董事会秘书廖锐锋及多个业务部门负责人 [3] - 接待部门涵盖财富管理与机构事业部、固定收益事业部和证券金融事业部 [3]

2024年度A股CFO薪酬数据 - 2024年A股上市公司财务总监（CFO）群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 美的集团CFO钟铮以946万年薪位居榜首，比亚迪CFO周亚琳以896万年薪紧随其后 [1] 券商行业CFO薪酬排名 - 东方财富CFO黄建海以332.24万年薪位列券商行业第一，薪酬同比增长40.39万元 [2] - 华创云信CFO张小艾年薪260万元，同比下降7万元 [2] - 广发证券CFO孙晓燕年薪225.75万元，同比增长12.52万元 [2] - 国信证券CFO周中国年薪219.06万元，同比下降73.94万元，在券商中排名第四 [2] 券商CFO薪酬变动情况 - 国金证券CFO姜文国薪酬同比增幅最大，增长279.37万元至197.61万元 [2] - 红塔证券CFO霍胡薪酬同比增长66.36万元至84.81万元 [3] - 中信证券CFO张皓薪酬降幅最大，同比下降332.74万元至146.25万元 [2] - 首创证券CFO唐洪广薪酬同比下降132.47万元至80.7万元 [3] 国信证券CFO背景信息 - 周中国先生1973年出生，硕士学历，高级会计师，注册会计师 [3] - 曾任职于深圳华为技术有限公司，2000年加入国信证券 [3] - 现任国信证券财务负责人、资金财务总部总经理，兼任多家金融机构董事 [3] 券商财务表现 - 国信证券2024年营收增长16.46%，净利润增长27.84%，股价上涨31.15% [1]

核心观点 - Robinhood布局虚拟资产业务模式对中资券商有参考意义 合规背景下获取牌照、推进资产上链及探索PFOF业务可增强盈利能力 RWA发展催化券商板块行情 券商板块存在双击潜力 维持行业优于大市评级 [1] 数字资产市场规模与增长 - RWA市场规模从2022年50亿美元激增至2025年7月252亿美元 行业从实验阶段进入规模化推广阶段 [1] - 资产代币化市场规模到2030年有望达16万亿美元 约占全球GDP10% [2] RWA发展驱动因素 - 全球利率快速上升提升美国国债等传统安全资产吸引力 加密资产投资者希望不离开区块链生态获取收益 [2] - 大型机构加快涉足加密资产 部分资管公司和金融科技公司将美国国债、私人信贷、私募股权等多类别资产代币化 [2] - 部分地区监管政策逐步优化以规范和促进行业发展 [2] RWA业务优势 - 提高效率降低成本 助力金融全球化与去中心化 [3] - 代币化证券将流动性不足资产转变为链上基础工具 机构资金合规接入去中心化金融流动性可创造收益放大和二级市场交易机会 [3] - 支付即清算、全球化触达、可编程合规性大幅提高资产交易效率并降低运营成本 [3] RWA代币品种与模式 - 美国国债代币是最重要品种之一 具备美国政府信用支持的超低风险属性 拥有成熟法律框架和稳定可观收益 [4] - 股票代币化想象空间大 催生互联网证券新业务模式 有潜力实现股票所有权民主化和全球化 全球投资者可突破地理限制、高投资限额和资本市场隔离持有交易股票 [4] - Robinhood与Kraken股票代币部署方案不同 Robinhood采用基于股票资产的衍生品合约 代币仅表示合约权利数字凭证 服务于自身生态系统 Kraken按1股:1币上链 代币表示对底层股票所有权 与广泛去中心化金融协议对接 [4]

业绩增长原因 - 2025年上半年公司聚焦主责主业，推动业务转型升级，各项主要业务发展良好 [2] - 自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入同比大幅增长 [2] - 经纪业务股基份额市场占比持续提升，2024年经纪客户股基成交金额占全市场2.75% [2] 经纪业务发展 - 经纪业务股基份额市场占比、代理买卖证券业务净收入市场占比持续提升 [2] - 开户数量和质量逐年提升，坚持新增与存量并重 [2] - 加大数字化运营投入，发挥互联网方式提升展业效率 [2] 投顾业务发展 - 低利率环境和市场回暖推动投资者对专业资产配置需求提升 [3] - 推广"全账户提佣"投顾服务模式，强化持续陪伴服务 [3] - 重点发展AI投顾及智能交易工具，投顾业务快速增长 [3] 自营投资业务 - 采用大类资产配置方式管理投资，降低波动风险 [4] - 权益投资以分红投资策略为主，结合价值成长和折价保护策略 [4] - 固收投资坚持稳健，持仓以利率债及高等级信用债为主 [4] - 衍生品业务以稳健合规为思路，控制风险推进高质量发展 [4] 收购与战略发展 - 收购万和证券事项已获深交所并购重组委审议通过 [6] - 将发挥万和证券在海南自贸港跨境资管试点业务的先发优势 [6] - 计划在跨境资产管理等国际业务及创新业务实现突破 [6] 分红政策 - 上市十余年保持持续稳定现金分红 [6] - 2021年度起连续4年现金分红比例超过40% [6] - 在大型上市券商中分红水平处于领先 [6]

基金基本信息 - 基金名称为富国中证500交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金，简称富国中证500ETF发起式联接，A类份额代码024179，C类份额代码024180 [13][14] - 基金类型为ETF联接基金，运作方式为契约型开放式，存续期限为不定期 [13][14] - 基金份额发售面值为人民币1.00元，募集对象包括个人投资者、机构投资者、合格境外投资者等 [13][14] 募集安排 - 募集期为2025年8月11日至8月22日，最终有效认购总金额拟不超过80亿元人民币（不含利息），若首日超募将采用末日比例确认 [4][14][15] - 基金管理人直销网点首次认购最低金额为50,000元，追加认购最低20,000元；网上交易系统首次及追加认购均为10元 [3][21] - 发起资金提供方认购金额不少于1,000万元且持有期限不少于3年 [18] 销售与认购规则 - 销售机构包括富国基金直销中心（上海浦东世纪汇办公楼）及网上交易系统，代销机构名单可动态调整 [3][15][16] - 认购采用金额认购方式，A类份额收取认购费（养老金客户费率0.06%，非养老金客户1.00%），C类份额不收费 [24][25][29][30] - 募集期间利息折算为基金份额，具体数额以登记机构记录为准 [23][41] 机构与个人投资者流程 - 个人投资者在直销中心认购需提供身份证、银行账户证明及风险评估问卷，50,000元起投 [32][33] - 机构投资者需提交加盖印鉴的交易申请表，开户流程参考官网指引 [37][38][39] - 网上交易系统认购时间为募集期每日15:00前，最低10元起 [34][35] 资金处理与合同生效 - 未达备案条件时，管理人需在30日内返还投资者款项并支付活期利息 [17][43] - 合同生效前费用从认购费列支，包括律师费、信息披露费等 [45] - 验资由会计师事务所完成，登记机构为富国基金管理有限公司 [44][46][48] 参与主体 - 基金管理人为富国基金，注册资本5.2亿元，托管人为国信证券（注册资本96.12亿元） [46][47] - 法律顾问为上海市通力律师事务所，审计机构为德勤华永会计师事务所 [48][49]

指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益0.47%，本年超额收益9.69% [8] - 中证500指数增强组合本周超额收益0.92%，本年超额收益10.86% [8] - 中证1000指数增强组合本周超额收益0.08%，本年超额收益15.70% [8] - 中证A500指数增强组合本周超额收益1.00%，本年超额收益10.95% [8] 选股因子表现 - 沪深300成分股中单季ROA、标准化预期外收入、单季营收同比增速等因子表现较好 [1] - 中证500成分股中标准化预期外收入、单季净利同比增速、标准化预期外盈利等因子表现较好 [1] - 中证1000成分股中标准化预期外收入、标准化预期外盈利、单季营收同比增速等因子表现较好 [1] - 中证A500指数成分股中单季ROA、DELTAROA、DELTAROE等因子表现较好 [1] - 公募基金重仓股中DELTAROA、预期PEG、标准化预期外盈利等因子表现较好 [1] 公募基金指数增强产品表现 - 沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.58%，最低-0.61%，中位数0.13% [1] - 中证500指数增强产品本周超额收益最高1.06%，最低-0.83%，中位数0.16% [1] - 中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.08%，最低-0.54%，中位数0.21% [1] - 中证A500指数增强产品本周超额收益最高0.86%，最低-0.58%，中位数0.09% [1] 公募基金指数增强产品规模 - 沪深300指数增强产品共有70只，总规模合计770亿元 [21] - 中证500指数增强产品共有71只，总规模合计432亿元 [21] - 中证1000指数增强产品共有46只，总规模合计150亿元 [21] - 中证A500指数增强产品共有52只，总规模合计205亿元 [21] 因子MFE组合构建方式 - 采用组合优化模型构建最大化单因子暴露组合，目标函数为最大化单因子暴露 [32] - 约束条件包括风格暴露、行业暴露、个股权重偏离、成分股内权重占比等 [34] - 对于中证500及沪深300指数，控制MFE组合相对于基准在中信一级行业上相对暴露为0 [34]