| V Filtered By | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Type: All Method: Deploy X | | From: Robinhood: Deployer × | | To: Robinhood: Deployer X | | | | | | | 1000 | | | | | | | | | | | 500 | | | | | | | | | | | 26. May | 9. Jun | 23. Jun | 7. Jul | 21. Jul 4. Aug | 18. Aug 1. Sep | 15. Sep | 29. Sep 13. Oct | 27. Oct | 10. Nov | | A total Of 1,997 transactions found | | | | | | | Download Page Data | ~ Additional Filters | of Pres | | Transaction Hash | Type V | ...

纳斯达克代币化股票战略与监管进展 - 纳斯达克已将代币化股票的监管审批列为首要任务，正尽最大努力与美国证监会协作，以在现有市场规则下实现基于区块链的数字股票交易，同时维持投资者保护与结算标准 [1][7] 在现行规则下引入数字股票 - 纳斯达克采取“演进而非颠覆”的策略，不改变股票本质，投资者保留完整的股东权利与所有权 [3][9] - 根据9月提交的规则变更申请，纳斯达克计划在现行国家市场体系规则下，允许交易链上“股票代币”，这些代币将与传统股票使用相同的股票代码和CUSIP标识符 [3][9] - 交易仍在纳斯达克订单簿上进行，受SEC规则及国家市场体系监管，确保与传统证券等同的投资者保护和执行标准，清算公司与存托信托公司可无缝处理代币化订单 [3][9] 代币化的价值释放阶段与技术支撑 - 代币化价值将分阶段释放：近期聚焦交易后效率提升，链上结算可立即优化流程；中期通过增强抵押品流动性释放资本效率；长期看，区块链的可编程性将支持公司行为处理、代理投票及智能合约等创新应用 [4][10] - 为支撑该愿景，纳斯达克通过收购整合了抵押品管理软件“黄金标准”，该软件已与区块链轨道集成，可支持代币化资产转移 [4][10] SEC监管态度与审批进程 - 自9月提交申请后，提案已进入公众评议期，纳斯达克正与SEC紧密合作推动审批通过，认为代币化是本届政府的优先事项 [5][11] - 监管环境释放积极信号，SEC主席指示制定明确数字资产分类规则，有专员表态愿与充分披露资产特征的代币化公司合作 [5][11] - 纳斯达克强调“合作式推进”逻辑，不希望颠覆现有体系，而是希望以负责任、投资者主导的方式将代币化主流化 [5][11] 市场现状与行业顾虑 - 全球代币化股票市场正快速扩张，据RWA.xyz数据，其市值已超过4.65亿美元，月度转账量增长超过280% [5][11] - 传统金融机构仍存顾虑，世界交易所联合会近期敦促监管机构加强对代币化股票的监管，警告部分区块链产品可能“模仿”传统股票却未赋予股东权利或市场保障 [5][11] - 纳斯达克回应称将“用合规性消除疑虑”，强调代币与传统股票完全可互换，所有权利与保障均不变，这种“在现有框架内创新”的策略或是代币化走向主流的关键路径 [6][12]

公司业务与市场表现 - Ondo Global Markets 在 BNB Chain 上部署的股票代币市值规模自进入12月以来在三日内增长超过10倍，至超过1,600万美元 [1] - 目前公司在 Ethereum 和 BNB Chain 上部署的股票代币总市值达到3.45亿美元 [1] - 公司占主流股票代币化解决方案市场份额超过60% [1] 行业动态与产品部署 - 公司业务已部署在 Ethereum 和 BNB Chain 两条主要区块链上 [1] - 其股票代币产品在 BNB Chain 上的增长表现显著 [1]

公司战略与监管沟通 - 纳斯达克交易所已将代币化股票申请列为优先事项 [1] - 交易所计划尽可能快地推进与美国证券交易委员会（SEC）的沟通 [1] - 公司强调其目标并非颠覆现有体系，而是在SEC监管框架下以负责任的方式将代币化带入主流 [1] 产品与服务创新 - 提案允许在纳斯达克平台上买卖“股票代币” [1] - “股票代币”是上市公司股票的链上数字化版本 [1]

平台获批与上线 - 美国合规代币化股票平台 SoloTex 获得美国金融业监管局批准 [1] - 平台计划于今年内正式上线 [1] 平台运营与模式 - SoloTex 平台由 Texture Capital 和 Sologenic 联合打造 [1] - 平台允许美国散户投资者使用 USDC 等稳定币合规购买代币化美股 [1] - 每笔交易都会按需铸造股票代币 [1] - 所有代币均与平台托管券商持有的实际股票一一对应 [1] 代币化股票权益 - 平台上的代币化美股对应实际股票托管 [1] - 代币持有者具备分红、投票等完整股东权利 [1]

核心观点 - Robinhood布局虚拟资产业务模式对中资券商有参考意义 合规背景下获取牌照、推进资产上链及探索PFOF业务可增强盈利能力 RWA发展催化券商板块行情 券商板块存在双击潜力 维持行业优于大市评级 [1] 数字资产市场规模与增长 - RWA市场规模从2022年50亿美元激增至2025年7月252亿美元 行业从实验阶段进入规模化推广阶段 [1] - 资产代币化市场规模到2030年有望达16万亿美元 约占全球GDP10% [2] RWA发展驱动因素 - 全球利率快速上升提升美国国债等传统安全资产吸引力 加密资产投资者希望不离开区块链生态获取收益 [2] - 大型机构加快涉足加密资产 部分资管公司和金融科技公司将美国国债、私人信贷、私募股权等多类别资产代币化 [2] - 部分地区监管政策逐步优化以规范和促进行业发展 [2] RWA业务优势 - 提高效率降低成本 助力金融全球化与去中心化 [3] - 代币化证券将流动性不足资产转变为链上基础工具 机构资金合规接入去中心化金融流动性可创造收益放大和二级市场交易机会 [3] - 支付即清算、全球化触达、可编程合规性大幅提高资产交易效率并降低运营成本 [3] RWA代币品种与模式 - 美国国债代币是最重要品种之一 具备美国政府信用支持的超低风险属性 拥有成熟法律框架和稳定可观收益 [4] - 股票代币化想象空间大 催生互联网证券新业务模式 有潜力实现股票所有权民主化和全球化 全球投资者可突破地理限制、高投资限额和资本市场隔离持有交易股票 [4] - Robinhood与Kraken股票代币部署方案不同 Robinhood采用基于股票资产的衍生品合约 代币仅表示合约权利数字凭证 服务于自身生态系统 Kraken按1股:1币上链 代币表示对底层股票所有权 与广泛去中心化金融协议对接 [4]

行业投资评级 - 维持行业"优于大市评级" [3][80][82] 核心观点 - RWA市场规模从2022年约50亿美元激增至2025年7月约252亿美元，进入规模化推广阶段 [1][12][80] - 预计2030年资产代币化市场规模达16万亿美元，占全球GDP10% [1][17][80] - 股票代币化是最具潜力的代币品种，可实现所有权民主化和全球化 [2][36][42] - RWA优势在于提高效率、降低成本，助力金融全球化与去中心化 [2][16] RWA市场概况 - 美国国债代币规模从2023年1月1亿美元增长至2025年7月67.4亿美元，贝莱德BUIDL市占率超35% [22][25] - 私人信贷代币市场规模达150亿美元，是最大RWA细分市场，Figure以超110亿美元活跃贷款主导 [27][29] - 商品代币市场规模17.5亿美元，黄金代币占100%份额，Paxos PAXG管理规模9.65亿美元领先 [31][33] - 股票代币平台中Exodus市占率72.05%，底层股票EXOD市占率84.16% [42] 重点公司分析 Robinhood - 加密货币收入2.52亿美元成为第一大收入来源，订单流收入(PFOF)是主要商业模式 [58][60][63] - 股票代币实质是衍生品合约，基于Arbitrum区块链，仅在欧洲地区交易 [44][47][49] - 推出OpenAI和SpaceX代币，开拓私募股权代币化市场 [45][47][52] xStocks (Kraken&Backed Finance) - 基于Solana区块链，提供60余种美国股票与ETF代币化版本，1币:1股锚定底层资产 [38][50][54] - 收入来源包括交易手续费和铸造/赎回费 [64] - 与Robinhood相比具有更高DeFi互操作性和透明度 [61] 中资机构进展 - 香港证监会发布"ASPIRe"路线图，规划12项措施推动虚拟资产中心建设 [67][69][73] - 香港共有11家持牌VATP加密货币交易所，包括传统金融和互联网券商背景机构 [75][77] - 部分中资券商通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务 [76][78]

Kraken财务表现 - 2025年第二季度经调整EBITDA降至7970万美元 较去年同期8550万美元减少68% 较第一季187亿美元大幅回落57% [3] - 第二季总收入4116亿美元 季减13%（第一季为4717亿美元） 但较去年同期增长18% [3] - 总交易量达1866亿美元 显示高净值投资者偏好该平台 [4] - 业绩下滑归因于加密市场交投低迷期及川普关税政策导致比特币价格跌至76000美元年内低点 [3] Robinhood财务表现 - 2025年第二季度加密货币交易量同比增长32%至280亿美元 相关交易收入大增98%达16亿美元 [4] - 每股摊薄收益042美元同比增长逾一倍 季度营收增长45%至989亿美元 双双超市场预期 [4] - 虽交易量较第一季460亿美元回落 但同比保持强劲成长 第一季度加密交易收入252亿美元 [4] - 股价年内上涨185% 并推出OpenAI与SpaceX等股票代币产品 [2] 行业对比 - Robinhood营收同比翻倍 Kraken整体表现逊色 [2] - Robinhood在交易量增速（32%）和收入增速（98%）方面显著优于Kraken的负增长 [3][4] - Kraken在高净值客户市场占据优势 交易量规模（1866亿美元）远超Robinhood（280亿美元） [4]

证券行业表现 - 国证证券龙头指数(399437)强势上涨1 58% 成分股中华林证券(002945)上涨9 97% 东方证券(600958)上涨4 26% 广发证券(000776)上涨3 98% 东吴证券(601555)和华泰证券(601688)等个股跟涨 [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨1 61% 冲击3连涨 [1] - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78 71% 包括东方财富(300059) 中信证券(600030) 华泰证券(601688)等 [2] 金融科技动态 - 美国券商平台Robinhood在欧洲市场推出"股票代币"服务 覆盖超过200只美国股票和ETF 包括英伟达(NVDA) 苹果(AAPL)和微软(MSFT) [1] - 民生证券指出跨境支付场景有望成为稳定币落地重要场景 相关金融科技标的有望受益 建议关注连连数字 [1] 稳定币发展前景 - 稳定币有望推动虚拟资产交易和RWA(现实世界资产代币化) STO(证券代币化) 助力传统金融资产"链上"交易 [2] - 中资券商加速布局 国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照 广发证券(香港)接入HashKey Chain并发行首个每日可申赎代币化证券"GF Token" [2] - 头部券商和交易所标的有望更受益于稳定币发展 [2] 指数编制信息 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 该指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 为投资者提供指数化投资工具 [2]

公司业务动态 - Robinhood于6月30日宣布在欧洲市场推出股票代币服务，使欧盟用户可交易超过200只美国股票和ETF，包括英伟达、苹果和微软 [1] - 公司计划进一步推出与私营公司股票挂钩的代币，首批包括OpenAI和SpaceX，旨在为散户提供持有私营独角兽公司股份的通道 [1] - 受此消息提振，HOOD股价当天飙升12.77%，并在7月2日再度上涨逾6%，创下100.88美元的历史新高 [1] - 7月3日，OpenAI发表声明否认与Robinhood合作或授权任何股权转让，导致HOOD股价应声下跌3.65%，收于94.40美元 [3][5] 股票代币产品特性 - 股票代币是一种通过区块链技术实现的证券表示形式，本质是将股票代币化，以区块链为底层架构发行、流通和交易 [6] - 该产品由公司持有的SPV股份支持，代币持有者不直接拥有公司股权，但可获得包括红利在内的大部分经济权益 [6] - 产品优点包括支持24/7全天候交易、去中介化托管、可参与DeFi活动以及打破私募市场门槛 [7] - 产品存在非真实股权、法律地位不明、标的不透明及技术门槛高等风险 [8][9] 公司市值与指数纳入 - Robinhood市值高达833亿美元，已超过标普500指数中超过370家成分股公司 [10] - 公司至今未被纳入标普500指数，原因包括连续盈利能力不足和公司结构复杂 [11][12]