股票代码：002706 股票简称：良信股份 公告编号：2025-044 上海良信电器股份有限公司 关于全资子公司使用自有资金购买金融机构理财产品的 进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 3 月 27 日召开了第 七届董事会第三次会议及第七届监事会第三次会议，会议审议通过了《关于使用自 有资金购买金融机构理财产品的议案》，同意公司（含子公司，下同）在不影响正常 经营及发展的情况下，可使用不超过 5 亿元的闲置自有资金进行现金管理，计划投 资于保本型或低风险型理财产品，使用期限为自公司董事会审议通过之日起 12 个 月内，在前述使用期限及额度范围内，资金可以滚动使用。本次事项在董事会审议 权限范围之内，无需提交股东大会进行审议。具体内容详见 2025 年 3 月 29 日刊登 于巨潮资讯网《关于使用部分闲置自有资金进行现金管理的公告》，公告编号： 2025-019。 根据上述决议，近日公司全资子公司上海良信智能电工有限公司（以下简称"子 公司"）向宁波银行股份有限公司（以下简称"宁波 ...

板块整体表现 - 电网设备板块当日上涨2.05% 领涨个股为明阳电气(涨幅14.49%) [1] - 上证指数上涨0.83%至3696.77点 深证成指上涨1.6%至11634.67点 [1] - 板块主力资金净流入3.5亿元 游资资金净流出6.9亿元 散户资金净流入3.4亿元 [2] 个股涨幅表现 - 明阳电气收盘价43.45元 成交量19.06万手 成交额8.04亿元 [1] - 金盘科技涨幅11.33%至51.90元 成交量26.36万手 成交额13.31亿元 [1] - 长缆科技涨停10.02%至19.21元 成交量28.91万手 成交额5.37亿元 [1] - 保通线能涨停10%至22.43元 成交量14.64万手 成交额3.16亿元 [1] - 三辉电气上涨7.75%至26.27元 成交量12.31万手 成交额3.20亿元 [1] 个股跌幅表现 - 西典新能下跌3.84%至44.86元 成交量3.71万手 成交额1.67亿元 [2] - 长城电工下跌3.5%至11.30元 成交量63.11万手 成交额7.08亿元 [2] - 三变科技下跌1.81%至13.02元 成交量21.10万手 成交额2.75亿元 [2] 资金流向明细 - 长缆科技主力净流入1.23亿元(占比22.91%) 游资净流出5911.72万元(占比-11.02%) [3] - 良信股份主力净流入8003.81万元(占比9.38%) 游资净流入1470.20万元(占比1.72%) [3] - 明阳电气主力净流入6791.75万元(占比8.45%) 游资净流出6567.61万元(占比-8.17%) [3] - 金杯电工主力净流入6328.20万元(占比10.43%) 游资净流出4770.00万元(占比-7.86%) [3]

行业与公司概述 * 行业涉及断路器领域，重点公司包括良信股份和洛凯股份[1] * 国产断路器企业迎来去外资化和出海机遇，北美市场需求旺盛且方案变化快[1] * 国内断路器行业技术壁垒高，竞争格局集中，良信股份等少数上市公司具备竞争力[5] 市场格局与机会 * 全球断路器市场由西电、西门子和APP三家外资主导，占据90%以上份额[2] * 国产企业有机会在国内和海外市场替代外资，北美市场是重要突破口[2] * 国内供应链有望在国际市场占据超过50%份额，替代原有国际厂商[16] 产品价格与价值 * 国产断路器国内价格约0.2-0.3元/单位，海外传统交流背景下可能翻倍至0.5-0.6元[1] * 直流方案下价格更高，柜子价值量是单一断路器的几倍[1] * 海外数据中心资本开支是国内2-3倍，基础设施环节价值量差异更大[13] 技术与发展趋势 * 断路器行业技术难度高，良信股份过去两年毛利率保持在30%以上[5] * 未来趋势包括整柜化、直流化和固态化[20] * 直流断路器价格比交流断路器高出30%以上[20] * 固态断路器稳定性更高但成本显著增加[20] 良信股份分析 * 良信股份房地产占比降至10%，主业预计今年增长30%以上[17] * 明年主业收入可达90-100亿，单断路器市场空间150-200亿[17] * 在整柜化、直流化和固态化方面有潜力成为行业领先者[21] * 进入海外市场确定性高，中长期有多个产业趋势带来价值量提升[21] 洛凯股份分析 * 洛凯股份操作机构在断路器价值链中占比10%-20%[8] * 高端市场份额超过50%，主要客户包括西门子、ABB、施耐德等[9] * 预计2025年收入约1.5亿元，未来2-3年保持20%-30%增长率[10] * 市值有望从30亿元翻倍至60亿元以上[10] 海外市场分析 * 北美市场需求旺盛，包括变压器前后开关柜、配电柜等[11] * 海外解决方案供应商向国内供应链采购以确保稳定性[11] * 北美设计方案不同，一个柜子放两个断路器，单机价格可能是国内五倍以上[14] * 海外数据中心基础设施环节价值量差异可能达到2-3倍以上[13] 竞争格局 * 国内供应链进入国际市场后有望占据主要份额[16] * 维谛等公司正在寻找更多合作伙伴，包括HVDC、电能质量管理和断路器等领域[15] * 良信股份在产业趋势中表现突出，有被低估的可能[21]

行业投资评级 - 全球AIDC资本开支高增长驱动行业需求高景气，2025年全球数据中心总装机量有望突破100GW，2024-2030年CAGR在中性/乐观假设下分别为15%/21% [2][18] - AI服务器电源市场2030年规模预计达1470亿元，2024-2030年CAGR约42% [69][89] - UPS+HVDC电源市场2030年规模预计达996亿元，2024-2030年CAGR约50% [68] 核心观点 技术演进方向 - 供电系统从传统UPS向240/336V HVDC→800V/±400V HVDC→固态变压器(SST)迭代，效率提升至98%+ [35][36][61] - 服务器电源功率密度持续突破，5.5kW随GB200放量，8-12kW产品适配下一代Rubin架构 [69][77] - 超容/BBU从选配转向标配，21700电芯和EDLC/HIB超容技术加速渗透 [96][100] 市场增长驱动力 - 云厂商资本开支激增：阿里25-27年计划投入3800亿元，亚马逊/微软/谷歌25年指引分别达930/800/850亿美元 [17] - 单机柜功率密度跃升：GB200机柜达120kW，较H100提升3倍，驱动配电设备价值量增长 [74][121] - 电气设备占数据中心CAPEX 36%，其中UPS/HVDC占比超60% [28] 细分领域总结 供电电源 - HVDC渗透率从2024年10%提升至2030年82%，800V架构将带动单价从0.6元/W升至1.5元/W [67][53] - 国内中恒电气主导240/336V标准，禾望/良信布局800V配套产品 [49][56] - SST产业化加速，中国西电2MVA产品已商用，成本接近传统方案 [63][65] 服务器电源 - 功率密度从3.3kW向12kW演进，SiC/GaN器件应用提升效率至98% [85][87] - 台达全球市占率超50%，大陆仅麦格米特进入英伟达供应链，替代空间显著 [81] - 高功率电源利润率提升，5.5kW产品毛利率较2kW高5-10pct [77] 增量市场 - BBU市场规模2031年预计达166亿美元，蔚蓝锂芯21700电芯送样台达/亚马逊 [107] - 超容随GB300放量，2030年市场规模310亿元，江海股份技术对标日本武藏 [100][123] - APF（有源滤波器）市场2027年达11.7亿元，盛弘股份推出SiC机型 [112] 配套设备 - 固态直流断路器价值量为交流产品2-3倍，良信股份合作维谛开发800V方案 [117][120] - 母线槽替代线缆趋势明确，威腾电气1250A直流母线已量产 [174] - 移相变压器需求增长，新特电气2MW SST样机通过认证 [184] 重点公司布局 - **麦格米特**：大陆唯一英伟达服务器电源供应商，5.5kW产品25H2放量 [129] - **中恒电气**：主导国内HVDC标准，阿里/腾讯核心供应商 [138] - **江海股份**：超容方案通过GB300验证，成本优势显著 [156] - **良信股份**：直流断路器国产替代先锋，定制化能力突出 [169] - **四方股份**：SST技术领先，参与东数西算项目 [65]

海外业务拓展进展 - 公司已有部分断路器产品取得UL认证并于北美市场展开销售 [1] - 未来将继续与北美头部大客户保持良好合作及研发配合度 [1] - 聚焦"两智一新"战略并拓展海外UL标准场景评估 [1] 技术体系与竞争力建设 - 公司正搭建领先的核心技术体系以提升海外市场竞争力 [1] - 通过UL认证产品拓展强化国际市场业务布局 [1]

行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为"优于大市"（维持评级）[1] AIDC电力设备核心观点 - 北美四大云厂商Q2合计资本开支达950亿美元（同比+66%，环比+24%），全年预计超3500亿美元（同比+46%），AI投资持续增长驱动数据中心电力设备需求[5] - 预计2025-2030年全球新增AI算力负载为9.7/15.9/20.2/22.3/23.4/24.6GW，配套电力设备需求达29/48/60/67/70/74GW（年均增速20%）[5][13] - 2030年干式变压器/中低压开关柜/UPS/HVDC/固态变压器市场空间预计达85/341/41/380/239亿元[5][13] - 国内互联网巨头加速布局：腾讯Q1资本开支274.8亿元（同比+91%），阿里单季度资本开支246.12亿元（同比+121%）[18] - 技术变革方向：800V HVDC和固态变压器将逐步应用，算力芯片国产替代推动产业链向中国企业转移[5] 电网核心观点 - 2025年1-6月电源工程投资3635亿元（同比+5.6%），电网工程投资2911亿元（同比+14.6%）[31][32] - 特高压建设：预计2025-2027年直流投运4/3/5条，交流投运1/2/2条，"十五五"期间直流投运或超20条[53] - 电改机遇：2025年电力交易、虚拟电厂、绿电直供等商业模式有望成熟[5] - 出海空间：中国企业海外份额提升潜力大，海外四大云厂2025年资本开支预计超3500亿美元（同比+46%）[23] 市场表现 - AIDC板块近两周涨幅前三：高压直流HVDC（+19.7%）、服务器电源（+11.3%）、铅酸电池（+8.5%）[5] - 电网板块近两周涨幅前三：线缆部件（+6.8%）、配电设备（+4.5%）、电工仪器仪表（+1.4%）[5] - 个股表现：禾望电气（+31.9%）、金盘科技（+18.8%）、良信股份（+10.1%）涨幅领先[5][96] 投资建议方向 - AIDC电力设备四大方向：变压器/开关柜、UPS/HVDC、有源滤波器APF、服务器电源[5] - 电网三大方向：特高压订单交付、虚拟电厂/电力交易、电力设备出海[5] - 重点公司：金盘科技、明阳电气、国电南瑞、思源电气等[5][99] 关键数据 - 字节跳动IDC项目：国内最大单笔投资80亿元（芜湖262MW项目），海外马来西亚项目投资21亿美元[15] - 原材料价格：铜价环比-1.9%，取向硅钢同比-1.1%至12460元/吨[82] - 特高压招标：2025年累计招标668.4亿元（同比+20.5%），国网第四批招标127.7亿元[5][58]

行业投资评级 - 电力设备与新能源板块本周上涨1.94%，涨跌幅排名第18，弱于上证指数[1] - 新能源汽车指数涨幅最大，上涨4.71%，锂电池指数涨幅最小，仅上涨0.48%[1] - 储能指数上涨3.68%，工控自动化上涨3.27%，核电指数上涨2.97%，太阳能指数上涨1.26%，风力发电指数上涨0.80%[1] 新能源汽车行业 - 2025年7月新势力车企交付数据表现强劲，零跑汽车首次突破五万台销量，交付50,129辆[2] - 极氪汽车7月交付44,193辆，环比增长164%，小鹏汽车交付37,717辆，创单月交付量历史新高[2] - 比亚迪保持市场领先地位，7月交付344,296辆，1-7月累计交付超249万辆[2] - 三元正极材料NCM523价格11.07万元/吨，环比上涨0.36%，NCM811价格14.53万元/吨，环比上涨0.07%[23] - 碳酸锂电池级价格7.19万元/吨，环比上涨0.70%，工业级价格6.98万元/吨，环比上涨0.72%[23] 新能源发电行业 - 土耳其将光伏电池进口参考价格从每公斤85美元调升至170美元，调幅高达100%[3] - 中国出口至土耳其的183N电池片CIF价格约为每瓦0.041美元，显著低于土耳其限价标准[35] - 硅料价格持稳，致密料价格区间49-55元/公斤，颗粒料43-46元/公斤[38] - N型电池片价格持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285元和0.285元人民币[40] - TOPCon组件现货新单价格0.68-0.72元人民币，集中项目价格0.61-0.68元人民币[41] 电力设备及工控行业 - 2025年国网数字化设备2批中标金额17.5亿元，其中国电南瑞中标7.55亿元，占比43.14%[56] - 服务器中标金额7.76亿元，调度类硬件3.09亿元，网络设备1.89亿元[4] - 预计2025-2026年全球电力需求增速分别为3.3%和3.7%，高于2015-2023年均2.6%的增长率[57] - 工业用电、家用电器、数据中心扩张和电气化进程将成为电力需求增长主要驱动力[57] 重点公司关注 - 新能源汽车领域关注宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份等[4] - 光伏领域关注协鑫科技、通威股份、大全能源、阳光电源、固德威等[43] - 风电领域关注海力、天顺、泰胜、东缆、中天、亨通等[44] - 储能领域关注阳光电源、金盘科技、华自科技、科陆电子、南都电源等[45]

行业薪酬概况 - A股上市公司财务总监CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元，平均年薪为81.48万元 [1] - 电网设备行业（申万二级）104家上市公司CFO薪酬合计7226.57万元，平均年薪约69.49万元 [1] 高管薪酬个案分析 - 美的集团CFO钟铮年薪946万元 [1] - 比亚迪CFO周亚琳年薪896万元 [1] - 良信股份CFO程秋高年薪154.49万元，较上年涨薪20% [1] 电网设备行业财务表现与薪酬对比 - 正泰电器CFO林贻明年薪322.18万元（-0.3%），公司归母净利润38.74亿元（+5.1%）[2] - 安科瑞CFO罗叶兰年薪193.14万元（+41.2%），公司归母净利润1.70亿元（-15.7%）[2] - 思源电气CFO杨哲嵘年薪172.50万元（+45.6%），公司归母净利润20.49亿元（+31.4%）[2] - 宏发股份CFO刘圳田年薪149.15万元（+9.5%），公司归母净利润16.31亿元（+17.1%）[2] - 智光电气CFO吴文忠年薪126.17万元（+12.9%），公司归母净利润-3.26亿元（-108.1%）[2] - 国电商自CFO董文年薪113.71万元（+12.2%），公司归母净利润3.41亿元（+50.1%）[2] 业绩与薪酬变动异常案例 - 良信股份2024年营收同比下降7.57%，归母净利润同比下降38.92%，但CFO薪酬逆势增长20% [1]

股价表现 - 良信股份在7个交易日内录得3个涨停，累计涨幅为27.28%，累计换手率为74.05% [2] - 截至11:23，该股今日成交量8548.85万股，成交金额9.13亿元，换手率9.34% [2] - 最新A股总市值达125.23亿元，A股流通市值102.02亿元 [2] 两融数据 - 该股最新（8月7日）两融余额为3.19亿元，其中融资余额3.17亿元 [2] - 融资余额较前一个交易日增加170.06万元，环比增长0.54% [2] - 近7日融资余额累计增加9541.59万元，环比增长42.98% [2] 财务数据 - 一季度公司共实现营业总收入10.89亿元，同比增长15.53% [2] - 一季度实现净利润1.03亿元，同比增长15.15% [2] 近期资金流向 - 2025.08.07主力资金净流入5315.11万元，当日涨跌幅1.81%，换手率11.13% [2] - 2025.08.05主力资金净流入22251.61万元，当日涨跌幅9.98%，换手率16.05% [2] - 2025.07.31主力资金净流入16341.38万元，当日涨跌幅10.05%，换手率9.62% [2]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括冰轮环境(18次)、北方稀土(14次)、威力传动(10次)、大族激光(10次)和中国重汽(9次)等[11][12] - 近5天机构调研数前二十的热门公司包括因赛集团(4次)、威力传动(3次)、天龙股份(3次)、洁雅股份(3次)和北特科技(3次)等[11][13] - 近30天调研公司中评级机构≥10家的有6家：沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土，其中沪电股份、燕京啤酒和京东方A 2024年归母净利润较2023年实现较大增长[11] A股上市公司重要股东增持情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布增持公告的公司共2家：瑜欣电子和江南奕帆[14][15] - 年初至2025/08/03发布增持公告的公司共244家，评级机构≥10家的有64家[15] - 评级机构≥10家且增持金额占市值比>1%的公司有19家，建议关注新集能源(增持3.75亿元占市值2.22%)、隧道股份(3.75亿元占1.99%)、赛轮轮胎(7.5亿元占1.90%)和万润股份(1.88亿元占1.84%)等[16][17] A股上市公司回购情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布回购公告的公司共111家，评级机构≥10家的有30家[18] - 回购金额占市值比>1%的公司有6家：九丰能源(2.5亿元占1.52%)、慕思股份(1.8亿元占1.52%)、富安娜(0.8亿元占1.31%)等[18] - 年初至2025/08/03发布回购公告的公司共1,623家，评级机构≥10家的有356家，回购金额占市值比>1%的有100家[19] - 处于董事会预案阶段的公司包括嘉益股份(1.2亿元占1.15%)、海兴电力(1.5亿元占1.18%)、华明装备(2亿元占1.32%)等[20][24] 机构资金流向 - 本周(2025/07/28-08/01)获得机构资金净流入的行业：建筑装饰、交通运输、食品饮料、医药生物和银行[25][26] - 近30天(2025/07/02-08/01)获得机构资金净流入的行业：交通运输、美容护理、食品饮料和综合[27][29] 投资建议 - 机构调研建议关注沪电股份、燕京啤酒和京东方A[30] - 重要股东增持建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[30] - 公司回购建议关注嘉益股份、海兴电力、华明装备、山推股份、三诺生物、柳工、新大陆、高能环境和富安娜等[30]