报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 报告认为新能源汽车、新能源发电、电力设备及工控三大子行业均存在结构性机会，并围绕技术迭代、需求景气、政策驱动及出海趋势等主线给出了具体的投资建议 [24][40][42][43][56][57][58] 根据相关目录分别进行总结 1 新能源汽车 - **行业动态**：固态电池企业QuantumScape (QS)于2025年12月与一家全球前十车企签署联合开发协议，标志着其年度商业拓展目标达成 [2][14] - **技术进展**：QS展示的无阳极固态电池能量密度达844 Wh/L，支持快充（10%-80%充电约十几分钟）与高倍率放电，并向合作伙伴交付了QSE-5 B1样品 [2][17] - **产能建设**：QS位于圣何塞的“Eagle Line”中试产线已完成关键设备安装，为未来千兆瓦时级规模化量产奠定基础 [2][23] - **投资建议**：报告建议关注三条主线：1) 长期格局向好且有边际变化的环节，如电池、隔膜、热管理等；2) 4680技术迭代带动的产业链升级，如大圆柱结构件、高镍正极等；3) 新技术如固态电池带来的高弹性机会 [24] - **价格跟踪**：近期主要锂电池材料价格中，锰酸锂（低容量型）环比上涨12.60%至4.2万元/吨，电池级碳酸锂环比上涨4.49%至9.77万元/吨，隔膜（数码7μm）环比上涨3.85%至0.81元/平方米 [25] - **公司公告**：天齐锂业旗下泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目投料试车，总建成产能将达到214万吨/年 [34] 2 新能源发电 - **光伏出口数据**：2025年10月，中国光伏组件出口量约为20.29 GW，同比增长17%；1-10月累计出口达226.45 GW，同比增长11% [3][35] - **区域市场分析**： - **欧洲**：10月出口7.55 GW，环比下降31%，但同比增长8%；1-10月累计出口91 GW，同比增长8% [35][36] - **亚太**：10月出口5.5 GW，环比下降17%，同比增长27%；1-10月累计出口69 GW，同比增长18% [35][36] - **美洲**：10月出口2.77 GW，环比下降27%，同比增长6%；1-10月累计出口约26 GW，同比微降4% [35][37] - **中东**：10月出口2.93 GW，环比下降14%，同比增长33% [35][38] - **非洲**：10月出口1.6 GW，环比下降22%，同比增长30%；1-10月累计出口14.17 GW，同比大幅增长57% [35][39] - **光伏投资建议**：报告建议关注五条主线：1) 硅料环节供给侧改革；2) 铜浆、BC、TOPCon等新技术；3) 光储需求高景气的逆变器环节；4) 北美市场复苏；5) 金刚线环节 [40][41] - **风电投资建议**：建议关注海风（管桩、海缆）、具备全球竞争力的零部件和主机厂、以及大兆瓦关键零部件 [42] - **储能投资建议**：建议关注大储、户储、工商业侧储能三大场景下的投资机会 [43] - **价格跟踪**：本周光伏产业链价格中，TOPCon电池片-182mm（元/W）环比上涨7.14%至0.3元/W，其他如硅料、硅片、组件价格基本持平 [44] - **公司公告**：福斯特公告“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”建设期拟延长至2026年12月 [53] 3 电力设备及工控 - **行业动态**：金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程正式投运，总投资334亿元，线路全长近1900公里，每年可向华中地区输送约400亿千瓦时清洁电力，相当于节约标准煤1200万吨，减少二氧化碳排放约3000万吨 [4][54] - **电网建设**：2025年国家电网累计建成投运4项特高压工程，截至目前已累计建成并投运42项特高压工程，跨区跨省输电能力达到3.7亿千瓦 [55] - **电力设备投资建议**：建议关注三条主线：1) 电力设备出海；2) 配网侧投资占比提升；3) 特高压建设带来的业绩弹性 [56][57] - **工控及机器人投资建议**：人形机器人产业化初期，建议关注：1) Tesla供应链确定性高的Tier1及间接供应商；2) 具备量产性价比的国产供应链；3) 国内领先的内资工控企业 [58] - **公司公告**：中国西电下属公司中标换流阀、变压器等产品，总金额10.0505亿元；三变科技拟在欧洲投资设立全资子公司，投资总额50万欧元 [59] 4 本周板块行情 - **整体表现**：本周（20251215-20251219）电力设备与新能源板块下跌3.12%，在申万一级行业中排名第30，弱于上证指数（上涨0.03%） [1][60] - **子行业表现**：新能源汽车指数上涨0.14%，涨幅最大；储能指数下跌0.46%，风力发电指数下跌0.95%，太阳能指数下跌2.51%，工控自动化指数下跌2.80%，锂电池指数下跌3.78%，核电指数下跌4.07%，跌幅最大 [1][63] - **个股表现**：本周涨幅前五的股票为航天机电（22.60%）、东方日升（19.39%）、盛洋科技（15.05%）、固德威（13.11%）、湘潭电化（9.29%）；跌幅前五的股票为恩捷股份（-18.36%）、迈为股份（-15.82%）、中利集团（-14.25%）、电科院（-11.68%）、南都电源（-11.37%） [63][65] 5 重点公司盈利预测、估值与评级 - 报告列出了包括宁德时代、科达利、大金重工、海力风电、德业股份、良信股份、盛弘股份、厦钨新能、许继电气、明阳电气在内的10家重点公司的盈利预测、估值与评级，所有公司评级均为“推荐” [5]

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编码：2025-080 上海良信电器股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 一、重要提示 1、本次股东会召开期间没有增加或否决议案的情况发生。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议的情形。 3、本次股东会采取现场投票、网络投票相结合的方式。 二、会议召开情况 1．召集人：公司第七届董事会 2．召开方式：现场投票、网络投票相结合 3．召开时间： （1）现场会议：2025年12月19日（星期五）下午 （2）网络投票：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年12月19日上午9：15- 9：25，9：30-11：30，下午13：00-15：00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025年12月19日上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 （3）公司股东只能选择现场投票和网络投票中的一种方式进行表决，如果同一表决权出现重复投票表 决的，以第一次投票表决结果为准；如果网络投票中重复投票，以第一次投票表决结果为准。 5．主持人 ...

证券日报网讯12月19日，良信股份（002706）在互动平台回答投资者提问时表示，公司与维谛技术保持 长期稳定的合作关系，公司为数据中心等领域开发的相关产品已应用于维谛技术的解决方案中，但其与 下游客户的具体合作情况及最终客户信息属于商业秘密范畴，敬请以公开披露的信息为准。 ...

证券日报网讯 12月19日晚间，良信股份发布公告称，公司2025年第三次临时股东会审议通过《关于提 请股东会授权董事会办理2025年奋斗者3号股票期权激励计划相关事宜的议案》等多项议案。 （编辑 袁冠琳） ...

公司产品发布与获奖情况 - 良信股份在第二十届IDCC2025中国IDC产业年度大典上正式发布了针对AIDC800V架构的固态断路器产品方案 [1] - 公司发布的智算800V直流系统固态断路器产品荣获“2025年度中国IDC产业创新技术产品奖项” [1] - 公司确认以上关于产品发布及获奖的信息属实 [1] 产品认证与市场规划 - 公司最新发布的800V直流固态断路器目前尚未申请北美UL认证 [1] - 该产品的未来应用场景将主要集中在数据中心等领域 [1]

证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编码：2025-081 上海良信电器股份有限公司 关于 2025 年奋斗者 3 号股票期权激励计划内幕信息知情人 本激励计划对外披露之前，公司已严格按照《内幕信息知情人登记管理制度》 等规定，严格控制参与策划讨论的人员范围，公司已将本激励计划的商议筹划、 论证咨询、决策讨论、信息传递等阶段的内幕信息知情人进行了登记。 根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司于 2025 年 12 月 5 日出具的 《信息披露义务人持股及股份变更查询证明》和《股东股份变更明细清单》，在 自查期间，核查对象在自查期间均不存在买卖公司股票的行为。 与激励对象买卖公司股票情况的自查报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 上海良信电器股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 3 日召开 第七届董事会第七次会议，审议通过了《关于<2025 年奋斗者 3 号股票期权激励 计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于<2025 年奋斗者 3 号股票期权激励计 划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请股东会授权董事会办理 ...

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证券代码：002706 证券简称：良信股份 公告编码：2025-080 上海良信电器股份有限公司 2025 年第三次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、重要提示 1、本次股东会召开期间没有增加或否决议案的情况发生。 2、本次股东会不涉及变更前次股东会决议的情形。 3、本次股东会采取现场投票、网络投票相结合的方式。 二、会议召开情况 1．召集人：公司第七届董事会 2．召开方式：现场投票、网络投票相结合 3．召开时间： （1）现场会议：2025 年 12 月 19 日（星期五）下午 （2）网络投票：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为 2025 年 12 月 19 日上午 9：15-9：25，9：30-11：30，下午 13：00-15：00；通 过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2025 年 12 月 19 日上午 9:15 至下午 15:00 期间的任意时间。 （3）公司股东只能选择现场投票和网络投票中的一种方式进行表决，如果 同一表决权出现重复投票表决的，以第一次投票表决结果为准；如果网络投票中 ...

良信股份（002706.SZ）12月19日在投资者互动平台表示，公司与维谛技术保持长期稳定的合作关系， 公司为数据中心等领域开发的相关产品已应用于维谛技术的解决方案中，但其与下游客户的具体合作情 况及最终客户信息属于商业秘密范畴，敬请以公开披露的信息为准。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：据报道，公司和维谛技术（Vertiv）自2003年起建立长 期合作，而维谛技术是谷歌的重要合作伙伴和供应商。公司在数据中心领域研发的产品是否有可能通过 维谛技术提供给谷歌？ ...

股权激励计划 - 2025年12月3日公司召开会议审议通过激励计划相关议案[2] - 激励对象名单于12月3 - 12日公示10天[2] - 董事会薪酬与考核委员会认为激励对象符合条件[6] - 公告于2025年12月13日发布[6]