增持主体信息 - 增持人东菱集团注册资本为8064.40万元[7] 增持前后持股情况 - 增持前合计持股534,751,661股，占65.87%[10] - 增持后合计持股538,335,961股，占66.31%[13] 增持计划与实施 - 计划6个月内增持3000 - 5000万元[11] - 2025年4 - 6月增持3,584,300股，金额50,003,759.80元[12] 合规情况 - 增持人具备主体资格，符合法规，可免要约[19]

利润分配 - 以805,519,080股为基数派发现金红利[3][5][7] - 每10股派4.50元，共派362,483,586.00元[4][5][7][12] 时间安排 - 2025年5月22日方案获股东大会通过[5] - 股权登记日6月10日，除权除息日6月11日[8] 分派对象与方式 - 截止6月10日在册股东（除回购专户）[10] - A股委托代派，部分公司自行派发[11]

股东大会召开情况 - 现场会议于2025年5月22日下午2点15分召开，网络投票时间为同日上午9:15至11:30及下午13:00至15:00 [2] - 会议地点为公司办公楼三楼会议室，符合《公司章程》及监管规定 [2] 会议出席情况 - 出席股东及代理人共153人，代表有表决权股份占总数71.0472%（含回购股份6,356,700股）[2] - 现场出席股东6人，代表股份539,446,364股（占比66.9688%），网络投票股东147人，代表股份32,852,746股（占比4.0785%）[2] - 中小股东参与度：149人代表32,885,946股（占比4.0826%）[3] 提案表决结果 - 所有提案通过率均超99.86%，最高达99.9753% [4][6] - 中小股东赞成率普遍高于99.62%，反对票最高占比0.3991%，弃权票最高占比0.1815% [4][6] - 关键数据： - 提案1同意572,115,365股（99.9679%）[3] - 提案4同意572,158,010股（99.9753%）[6] - 提案6反对票最高达769,741股（0.1369%）[7] 法律程序合规性 - 北京国枫律师事务所出具法律意见书，确认会议召集、出席资格及表决程序合法有效 [6] 文件备查 - 股东大会决议及法律意见书作为备查文件存档 [7]

会议信息 - 2024年年度股东大会由董事会召集，2025年5月22日14:15现场召开，网络投票9:15 - 15:00[4][5][6] - 出席股东（代理人）153人，代表股份572,299,110股，占比71.0472%[7] 议案表决 - 多项议案同意股数占出席会议股东有效表决权超99%[9][10][11][12][13][14][15][17] - 全部议案经出席会议股东所持有效表决权过半数通过[19] 会议程序 - 听取独立董事2024年度述职报告[19] - 律师认为会议召集、召开程序符合规定[20]

参会股东情况 - 出席股东大会股东及代理人153人，代表股份1,572,299,110股，占比71.0472%[5] - 现场参会6人，代表股份539,446,364股，占比66.9688%[5] - 网络投票147人，代表股份32,852,746股，占比4.0785%[5] - 中小股东149人，代表股份32,885,946股，占比4.0826%[5] 议案表决情况 - 《2024年度董事会工作报告》同意票数占比99.9679%[6] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数占比99.9677%[8] - 《2024年年度报告及其摘要》同意票数占比99.9679%[9] - 《2024年度盈余公积提取及利润分配预案》同意票数占比99.9753%[12] - 《2025年度申请授信额度议案》同意票数占比99.8639%[13] - 《2025年度为子公司担保议案》同意票数占比99.8631%[14] - 《2025年度薪酬方案议案》同意票数占比99.9748%，反对占0.0229%，弃权占0.0023%[17] - 中小股东对薪酬方案议案同意占99.5617%，反对占0.3991%，弃权占0.0392%[17] 其他 - 律师认为股东大会召集、召开程序合法有效[18] - 备查文件有《2024年年度股东大会决议》等[19] - 公告发布于2025年5月23日[20]

市场表现 - 上周中证新华社民族品牌工程指数上涨0.94%至1666.03点，华大基因、以岭药业、石头科技等成分股表现强势，其中华大基因涨幅达17.27%，以岭药业上涨9.81%，石头科技和丸美生物分别上涨7.18%和6.79% [1] - 2025年以来丸美生物累计上涨60.82%，上海家化上涨46.72%，华大基因上涨34.45%，安集科技、信立泰、韦尔股份涨幅均超20% [2] - 上周上证指数上涨0.76%，深证成指上涨0.52%，创业板指上涨1.38%，沪深300指数上涨1.12% [1] 成分股涨幅 - 上周天士力、新宝股份、亿纬锂能、宁德时代、阳光电源、达仁堂、芒果超媒、科沃斯涨幅均超4%，药明康德、东方财富、中际旭创、珀莱雅涨幅超3% [1] - 2025年以来科沃斯和广联达分别上涨19.60%和18.79%，珀莱雅、恒瑞医药涨幅超17%，海大集团、兆易创新、澜起科技涨幅超14% [2] - 天士力、山西汾酒、药明康德2025年以来分别上涨13.20%、12.85%和11.48% [2] 后市展望 - 机构认为市场将重新聚焦国内经济基本面变化，政策面预计积极应对，市场具有中期支撑 [1] - 短期市场或在当前位置保持震荡，板块间或继续保持轮动，需等待新主线出现 [2] - 中期市场处于性价比较高区间，政策发力稳经济、稳市场的确定性较大，上涨弹性取决于政策发力的力度和基本面好转情况 [2] - 方正富邦基金表示若后续经济数据表现平稳，市场情绪有望得到提振，需重点关注出口数据及出口产业链修复的持续性 [3] - 目前政策支撑与流动性宽松仍是市场主基调，叠加险资入市放宽、中长期资金引入等政策，为国内经济基本面和资本市场稳定性提供支撑 [3]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年5月22日下午2点15分召开2024年年度股东大会，会议采取现场投票与网络投票相结合的方式 [1] - 网络投票时间为2025年5月22日，其中深交所交易系统投票时间为9:15-15:00，互联网投票系统时间为9:15-15:00 [1] - 股权登记日为2025年5月16日，登记在册的股东有权出席并表决 [2] 会议审议事项 - 本次股东大会审议的提案均为非累积投票提案，包括《关于2024年度公司盈余公积的提取及利润分配预案》《关于2025年度向各家银行申请授信额度的议案》等 [2][8] - 独立董事将在股东大会上就2024年度工作进行述职，述职报告已提前披露 [2] - 中小投资者的表决将单独计票并公开披露 [2] 参会方式与登记 - 股东可选择现场投票或网络投票，重复投票以第一次有效结果为准 [2] - 法人股东需提供营业执照复印件、法定代表人证明书等材料，自然人股东需提供身份证及股东账户卡 [4] - 异地股东可通过信函或传真方式登记，截止时间为2025年5月21日17:30 [4] 网络投票操作 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统（http://wltp.cninfo.com.cn）参与投票 [4][7] - 互联网投票需提前办理身份认证，取得深交所数字证书或服务密码 [7] - 对总议案与具体提案重复投票时，以第一次有效投票为准 [7] 其他事项 - 会议地点为广东省佛山市顺德区新宝股份办公楼三楼会议室 [2] - 联系方式包括电话0757-25336206、邮箱investor@donlim.com等 [5] - 备查文件包括网络投票操作流程及授权委托书模板 [5][7][8]

会议时间 - 2024年年度股东大会现场会议2025年5月22日下午2点15分召开[2] - 网络投票时间为2025年5月22日[2] - 股权登记日为2025年5月16日[3] - 会议登记时间为2025年5月21日8:30 - 11:30、13:30 - 17:30[6] 会议提案 - 会议审议《2024年度董事会工作报告》等9项提案[4] 投票相关 - 网络投票代码为"362705"，投票简称为"新宝投票"[15] - 深交所交易系统投票时间为2025年5月22日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[16] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年5月22日9:15 - 15:00[17] - 股东对总议案与具体提案重复投票时，以第一次有效投票为准[15] 其他 - 独立董事将在股东大会上就2024年度工作情况述职[5] - 会议联系方式：电话0757－25336206，传真0757－25521283等[10] - 授权委托用于出席公司2024年年度股东大会[19] - 委托有效期限自签署日至本次股东大会结束[19] - 股东对总议案投票视为对所有提案表达相同意见[21] - 未填、错填等表决票视为“弃权”[21] - 委托人需按要求填写相关信息[20] - 委托人为自然人需本人签名，法人需法定代表人签名或盖章并加盖公章[21] - 授权委托书剪报、复印或自制均有效[21]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [1][12] 报告的核心观点 - 新宝电器2024年营收/归属净利润为16.821/10.53亿元，同比增长14.84%/7.75%，2025年第一季度营收和归属净利润同比分别增长10.36%/43.02%，但美国关税上调或对二季度业绩造成压力 [1] - 新宝作为中国领先家电出口商，在多方面积累丰富经验，有助于长期保持海外销售额韧性 [1] - 考虑关税中断，下调2025/2026年每股收益预测5/7%至1.43/1.57元，引入2027年预估1.75元，目标价为16.47元 [7] 相关目录总结 关键数据 - 目标价格16.47元，收盘价14.86元（截至5月15日），潜在上行11%，市值120.64亿元，6个月平均每日价值1.4194亿元，52周价格区间12.31 - 17.23元，BVPS为10.34元 [2] 出口情况 - 2024年各季度出口收入同比增长呈逐季放缓，2025年第一季度因关税加征前出口冲刺，出口收入同比增长15.8%，二季度出口收入增长或面临压力 [5] 毛利率与费用率 - 2024年毛利率同比下降1.82个百分点至20.91%，2025年第一季度同比上升0.5个百分点至22.42% [6] - 2024年整体费用率同比下降1.08个百分点，2025年第一季度因利息收入和外汇收益减少，整体费用率同比上升0.18个百分点 [6] 国内销售 - 2024年国内销售额疲软，营收同比下滑4.5%，2025年第一季度同比下滑4.9% [10] - 2024年小型厨具国内零售销售额同比下滑0.8%，2025年第一季度同比上升2.5% [10] - 核心品牌专注新兴品类，对以旧换新补贴敏感度低，销售复苏速度较行业整体放缓 [13] 财务状况 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（亿元）|146.47|168.21|176.89|188.88|201.53| |收入增长率（%）|6.94|14.84|5.16|6.78|6.70| |净利润（亿元）|9.7714|10.53|11.63|12.79|14.17| |净利润增长率（%）|1.64|7.75|10.44|9.96|10.83| |EPS（元）|1.20|1.30|1.43|1.57|1.75| |ROE（%）|13.54|13.28|13.38|13.30|13.26| |PE（倍）|10.80|10.02|9.08|8.25|7.45| |PB（倍）|1.39|1.28|1.17|1.06|0.96| |EV/EBITDA（倍）|4.14|3.92|3.38|2.77|2.05| [14] 完整财务报表 - 包含资产负债表、损益表、现金流量表等多方面详细财务数据及预测 [20]

关税政策变化与出口恢复 - 中国向美国出口商品的关税在90天内大幅降低 从过去一个月的高达145%降至未明确水平[3][5] - 外贸企业恢复向美国发货 包括小家电 LED照明 电动工具等行业 并积极预定舱位和货柜[3][4][5] - 中国去美国的海运费涨价 出口美国舱位变得紧张[4] 企业出口策略调整 - 美国客户要求中国供应商在中国和海外都安排产能 以化解不确定性[6] - 企业增加订单并加急生产和出货 争取在90天内把能出的货全部出掉[4][5] - 部分美国客户将产品放在美国或加拿大的保税仓[5] 海外生产基地布局 - 多家企业布局海外生产以抵御外贸风险 新宝在印尼 莱克在越南和泰国 乐途在柬埔寨和马来西亚 万和在泰国和埃及[6][7][8] - 海外生产基地仍在培育中 生产效率提升和产业链配套完善是重点 如万和泰国工厂希望每月产量提至4.5万台[6][7] - 在同等豁免"对等关税"情况下 中国商品出口美国关税仍比印尼高20%-50%[6] 产能与投资扩张 - 新宝印尼基地近期增资5000万美元扩大产能 二期项目预计2025年二季度量产[7] - 万和泰国工厂投资总额由3.53亿元人民币增至6.04亿元人民币 用于生产设备及配套扩充[7] - 阳光照明泰国工厂具备年产500万套出口美国灯具的生产能力 2024年与越南合作出口美国灯具近千万美元[8] 市场多元化战略 - 企业同步拓展内销和海外多元市场 包括东南亚 非洲 欧洲 南美等地区[9][10] - 万和计划未来出口和内销各占营收的半壁江山 2024年出口收入26.63亿元同比增长41.43% 占比36.27%[9] - 新宝积极开拓东南亚国家 其他地区市场及国内市场 并加强研发增加产品品类[10] 行业格局与竞争力 - 中国小家电产能约占全球90% 照明产品在全球照明市场份额超过70%[5][8] - 行业不太可能去美国投资设厂 因美国成本高和基础劳动力紧张[5] - 企业需要走"两个循环" 国内大循环和国外大循环 并寻找新的生产力以实现高质量发展[10]