产品分类与收入结构 - 公司产品分为厨房电器、家居电器和其他产品（含母婴类产品）三大类 [1] - 2024年厨房电器收入占比68.42%，家居电器占比17.37%，其他产品占比12.39% [1] 母婴产品明细 - 母婴类产品具体包括暖奶器、调奶机、辅食机和消毒器等多类产品 [1] - 母婴产品归属于其他产品类别，未单独披露销售金额及占比数据 [1] 发展战略 - 公司计划在巩固厨房电器等优势品类基础上推出更多符合市场需求的创新产品 [1] - 公司致力于增加产品品类丰富度并提升各类产品市场占比 [1]

板块表现 - 小家电板块当日上涨0.35%，领涨个股为彩虹集团（涨幅5.74%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 彩虹集团成交量25.57万手居首，成交额7.02亿元；科沃斯成交额8.24亿元为板块最高[1] 个股涨跌 - 涨幅前三位：彩虹集团（28.17元，+5.74%）、飞科电器（38.06元，+2.70%）、科沃斯（78.32元，+2.13%）[1] - 成交活跃个股：新宝股份成交量12.55万手，科沃斯成交量10.58万手，彩虹集团成交量25.57万手[1] - 唯一下跌个股：利仁科技（26.67元，-0.11%），德尔玛股价持平[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流出7298.04万元，游资净流出1710.57万元，散户净流入9008.61万元[2] - 科沃斯获主力资金净流入5478万元（占比6.65%），但游资与散户分别净流出1356.15万元和4121.84万元[2] - 彩虹集团主力净流入4855.5万元（占比6.91%），游资净流出2038.31万元，散户净流出2817.19万元[2] - 飞科电器获游资净流入657.87万元（占比7.74%），主力仅流入40.53万元[2]

外贸进出口数据 - 广东2024年前5个月外贸进出口总额达3 75万亿元 同比增长4% 增速高于全国平均水平1 5个百分点 [1] - 民营企业成为外贸增长主力 走高质量发展路线并积极拓展国际市场 [1] 公司市场地位与规模 - 新宝股份是全球小家电龙头企业 滴漏式咖啡机全球市占率约40% [1] - 2024年公司小家电总产量突破1 5亿台 海外营收规模超130亿元 [1] - 2025年一季度营业收入达38亿元 同比增长超10% [1] 研发创新优势 - 公司拥有2900人研发技术团队 2024年成立新宝电器研究院 [1] - 持有"国家企业技术中心"和"国家级工业设计中心"双认证 [1] - 研发聚焦六大技术领域：智能化技术 感知与控制技术 动力与驱动技术 制冷与制热技术 新工艺新材料 健康环保绿色节能技术 [1] - 每年推出超1000款新产品 保持行业创新领先优势 [1] 生产智能化升级 - 滴漏咖啡机产线通过数字化改造 操作人员从36人缩减至16人 产能显著提升 [5] - 设有专业认证测试中心 开展电磁炉磁场感应电流测量等精密测试 [3] 市场拓展与品牌展示 - 在第137届广交会展示全类目电器产品 吸引大量国际采购商 [6] - 设立出口产品展厅供客户实地考察 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 家用制冰机市场方兴未艾长期潜力可期，全球市场规模从2019年的49.2亿元快速扩张至2024年的74.9亿元，年复合增长率8.8%，北美和欧洲贡献核心增量，中国市场有望从导入期进阶为潜力“爆款”[7] - 热夏催化制冰机关注度，短期行业需求陡峭释放，高温天气使家用制冰设备关注度提升，热夏有望提高消费者对制冰机的长期偏好，且夏季高温常态化长期催化剂将持续存在[7] - 龙头品牌竞相布局国内，海外发展也值得关注，国内制冰机市场格局分散，小家电龙头企业产品落地且销量表现好，有望持续兑现增长，欧美市场规模占比大空间可期，国内企业有望通过ODM或跨境电商模式海外发展[7] 根据相关目录分别进行总结 投资建议与投资标的 - 建议关注美的集团(000333，未评级)、小熊电器(002959，未评级)，国内小家电龙头企业产品有销量且品牌知名度高，后续有望持续增长[3][16] - 建议关注新宝股份(002705，买入)，欧美是家用制冰机规模占比较大区域且空间可期，国内小家电企业有望通过ODM或跨境电商模式海外发展[3][16] 市场规模情况 - 全球家用制冰机市场规模从2019年的49.2亿元扩张至2024年的74.9亿元，年复合增长率8.8%，中国内销规模从2019年的5.0亿元增至2024年的8.1亿元，2024年仅占全球家用市场的10.8%[7] - 给出了全球各地区（北美、欧洲、中国大陆、其他）制冰机市场规模变化、全球各类型（民用、商用、工业、医用及其他）制冰机市场规模变化、中国制冰机内销市场规模变化的数据及图表[8][11][13] 热夏催化效果 - 博西家电能制冰水款嵌饮机二季度销量与销售额同比两倍以上增长，苏宁易购咨询自带制冰功能或独立制冰室冰箱的顾客量增长超60%，2025年4 - 6月小熊电器制冰机销量同比增长20%等[7] 市场格局情况 - 淘宝平台制冰机销量榜TOP20显示，国内制冰机市场格局分散，惠康占据三席排名TOP1、3、4，苏泊尔和小熊制冰机挤入前10分列TOP7、8，美的和九阳也在榜单[7] - ODM业务为主的惠康科技2022 - 2024年收入从19亿快速增至32亿[7]

A股小家电板块市场表现 - 科沃斯封板涨停 [1] - 石头科技涨超6% [1] - 北鼎股份、ST德豪、爱仕达均涨超2% [1] - 新宝股份等跟涨 [1]

报告行业投资评级 - 优于大市 [2] 报告的核心观点 - 2025H1家电内销较快增长，Q2景气环比上行，空调、扫地机等零售额增长超15%，上半年零售需求向好，空调、扫地机景气最高 [2] - 5月家电内销出货增长良好，外销有所承压，内销中白电及油烟机增长较快，外销除央空外其余品类趋弱，预计短期内出口仍会下降，但家电企业崛起趋势不变 [3] - 5月美国家电零售额表现稳定，库存环比小幅提升，我国主要家电企业对关税应对得当，预计关税扰动影响有限 [4] - 后续家电内销需求在以旧换新政策带动下增长良好，Q2空调旺季需求或达小高峰；外销虽受关税扰动，但全球竞争优势突出，新兴市场需求有望托底外销稳健增长；盈利预计利润率有望保持小幅同比提升趋势 [13] 根据相关目录分别进行总结 核心观点与投资建议 重点推荐 - 白电推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电；小家电推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份、极米科技、光峰科技；厨电推荐老板电器；照明及零部件板块推荐佛山照明、大元泵业 [14][15] 分板块观点与建议 - 白电看好持续稳健增长和高股息回报，推荐美的集团、海尔智家、TCL智家、格力电器、海信家电 [16] - 小家电推荐石头科技、科沃斯、小熊电器、新宝股份、极米科技、光峰科技 [14] - 厨电推荐老板电器 [14] - 照明及零部件板块推荐佛山照明、大元泵业 [15] 本周研究跟踪与投资思考 上半年家电零售需求向好，空调、扫地机景气最高 - 2025H1家电内销需求在国补拉动下延续良好增长，Q2增速上升，2025年前26周空调、冰箱、洗衣机等各品类线上线下零售额有不同程度增长，扫地机及洗地机线上零售额增长超40% [18] 5月家电内销出货增长良好，外销有所承压 - 5月国内主要家电品类内销出货量增长良好，外销量承压，家用空调、冰箱等内销量有不同程度增长，外销量部分品类下降，中央空调内销额下降、外销额增长，预计短期内家电出口仍会下降，但产业占全球比重有望进一步提升 [35] 5月美国家电零售额表现稳定，库存环比小幅提升 - 5月美国家电零售需求受加关税因素扰动但表现稳定，零售额同比和累计同比下降，库存规模环比上涨，库销比在底部，预计关税扰动影响有限 [41] 重点数据跟踪 市场表现回顾 - 本周家电板块相对收益+1.73%，沪深300指数+1.54%，周相对收益+0.18% [43] 原材料价格跟踪 - 本周LME3个月铜、铝价格分别周度环比+0.3%、+0.4%至9880/2590.5美元/吨；冷轧价格周环比+6.5%至3630元/吨 [46] 海运及天然气价格跟踪 - 本周出口集运指数美西/美东/欧洲线周环比分-10.54%/-8.83%/+3.27%；海外天然气价格周环比-0.2%至3.22美元/百万英热单位 [55] 家电公司公告与行业动态 公司公告 - 德尔玛股东磐茂（上海）投资中心（有限合伙）计划减持不超1846.25万股（占总股本4%） [58] - 惠而浦预计2025H1归母净利润2.05亿元，同比增长559%；扣非归母净利润1.94亿元，同比增长857% [61] 行业动态 - 2025年618促销期间中国彩电市场销量398万台，较去年同期增长9.7%；销额173亿元，较去年同期增长14.5% [62] 重点标的盈利预测 - 报告给出美的集团、格力电器等多家公司2024 - 2026E的EPS、PE、PB等盈利预测及估值数据 [64]

外贸企业拓展内销市场 - 外贸企业加速拓展内销市场以应对外部环境不确定性，新宝股份出口销售额占总销售额70%至80%，其自主品牌东菱产品在天猫"618"热销，面包机销量超2万件，高温蒸汽布艺清洗机销量超1万件 [1] - 新宝股份构建高端、中端、垂类多品牌矩阵，预计2025年下半年推出更多应用场景类新品，自主品牌东菱、摩飞、百胜图发展向好 [2] - 胜宏科技紧盯AI服务器、AI算力卡等前沿领域，与国内众多一线厂商合作，国内销售额有望继续增长 [2] - 佛山照明车灯业务大幅增长，以智能灯具、医疗照明等为突破口设立专项小组推进产品升级，行业内企业普遍提升高毛利产品占比 [2] 内销市场成效与行业表现 - 4月份有对美出口业务的企业国内销售额同比增长4.7%，占总体销售额比重较一季度提高2个百分点 [3] - 31个制造业大类中21个行业对美出口企业内销占比较去年同期提高，皮毛制品及制鞋业内销占比提高10个百分点，计算机通信设备等行业提高5个百分点以上 [3] 政策与平台支持 - 商务部加快推进内外贸一体化，组织协会、商超、电商平台与外贸企业对接采购，推动汽车、家电等加入"以旧换新" [3] - 浙江推动外贸优品纳入消费品"以旧换新"政策实施范围，组织外贸企业参加外贸优品中华行活动 [4] - 4月以来10余家电商平台吸纳超3100家次外贸企业入驻，外贸专区销售额超11亿元，直接采购约100亿元 [4] - 拼多多推出"千亿扶持"计划帮助外贸型商家打造自主品牌，淘宝天猫启动"外贸精选"专项计划面向1万家外贸商家、10万款外贸货源 [4][5] 企业转型挑战 - 外贸企业产品转型需半年到一年时间，中小企业转型期经营压力较大 [6] - 德瑞锂电需根据国内市场需求调整产品设计方向，因国内外市场需求存在差异 [6] - 佛山照明受房地产行业调整影响国内照明需求下滑，行业呈现收入增速放缓、利润承压态势 [6]

纪要涉及的公司和行业 - 公司：新宝股份、泡泡玛特、百胜图、摩飞 - 行业：小家电行业 纪要提到的核心观点和论据 - **出口业务受关税政策影响**：二季度 4 月初至 5 月中旬关税干扰激烈，影响公司出口美国订单，5 月中旬后缓解但问题未解决，产业链和业务端仍有不确定性，目前接单平稳无二次抢出口现象；欧美消费需求平稳无强劲增长，特朗普政策干扰致客户下单谨慎、消费者信心受挫；2025 年出口受关税扰动，将通过海外建设稳定业绩，下半年预计改善，2026 年印尼基地完善后预计更好 [2][4][5][15][22] - **印尼基地建设情况**：二期建设遇挑战但整体推进顺利，定位涵盖更多品类和更大规模生产，短期内难达预期，公司正努力解决问题提升运营效率；目前处于快速产能落地阶段，通过订单筛选和客户选择优化经营质量，派遣技术骨干应对跨国经营挑战 [2][6][17][18] - **国内小家电市场情况**：年初部分小家电纳入国家补贴范围，一季度零售市场改善，各公司表现提升；不同品牌受益程度不同，百胜图咖啡机因渠道单一性受益明显，摩飞因渠道完整受益较小 [2][7][9] - **出口策略调整**：美国对钢铁制品小家电征附加关税，未来出口美国可能更多依赖东南亚地区（如印尼基地），规避高额关税风险，优化资源配置，利于企业稳定发展 [2][8] - **内销策略及平台费用政策**：2025 年各平台费用政策变化明显，公司对高费用渠道（如抖音）保持谨慎，强调改善经营质量；摩飞品牌将在新兴市场适度加大推广投入，整体费用端影响不大 [2][12] - **行业发展方向**：小家电行业从偏功能性产品向年轻化、个性化和体验感强方向发展，正思考将潮流元素融入产品提升情绪价值；跨界结合处于早期阶段，值得尝试 [3][10] - **公司应对人才挖角**：认为人员流动正常，不会影响企业发展；主动提供全套开发服务可减少被挖角风险，但完全避免难度大 [13] - **移动空调产品潜力**：在欧洲市场夏季需求高有发展潜力，但制造难度大，个性化产品有技术切入点和机会 [19] - **佛山产能规划**：针对美国部分流出产能，依托印尼基地建设满足市场和客户需求，通过海外基地储备产品、拓展品牌消化产能实现转型升级 [20] - **汇率波动影响**：近期汇率波动对公司业务影响不大，将继续关注并采取措施应对风险 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 深圳研发中心成立后将技术创新作为战略方向应对竞争和产能过剩问题，已涉足宠物监测摄像头等电子类产品，关注市场需求与 AI 技术要求，新产品上市后验证市场表现 [11] - 中国市场重新定价充分考虑关税及东南亚生产成本，中国企业凭借竞争力和优势保障利润水平，大企业体现优势应对竞争压力确保经营质量 [16]

控股股东增持计划 - 公司控股股东东菱集团计划自2025年4月10日起六个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币3,000万元，不高于人民币5,000万元 [2] - 截至2025年6月23日，东菱集团通过集中竞价交易方式累计增持公司股份3,584,300股，占总股本的0.4415%，累计增持金额50,003,759.80元，完成增持计划 [2][8] 增持主体基本情况 - 增持前东菱集团直接持有公司股份350,934,879股（占总股本43.2252%），通过东菱电器集团间接持有183,816,782股（占总股本22.6410%），合计持股比例达65.8662% [3] - 增持主体及其一致行动人在增持计划公告前12个月内无增持计划，且前6个月未减持公司股份 [3] 增持计划具体内容 - 增持目的基于对公司未来发展前景的信心及成长价值的认可 [4] - 增持未设定价格区间，将通过深交所交易系统（集中竞价或大宗交易）实施 [4][5] - 增持资金来源于自有或自筹资金，东菱集团承诺增持期间及法定期限内不减持 [7][6] 增持实施影响 - 增持后公司股权分布仍符合上市条件，控制权未发生变化，治理结构不受重大影响 [11] - 本次增持符合《公司法》《证券法》及深交所监管规定，免于发出要约 [9][10]

增持计划 - 东菱集团拟增持金额3000 - 5000万元[2][5] 增持情况 - 2025年4 - 6月增持3584300股，金额50003759.80元[2][8] 股权比例 - 增持前集团及其一致行动人持股65.8662%[4] - 增持后集团及其一致行动人持股66.3077%[9] 其他 - 本次增持符合规定，属免要约情形[9][10] - 本次增持不影响股权分布等[10]