板块整体表现 - 小家电板块当日上涨0.18% 同时上证指数上涨0.48% 深证成指上涨1.76% [1] - 板块内涨幅领先个股包括倍益康（涨6.53%至47.34元）、欧圣电气（涨2.91%至34.69元）和新宝股份（涨1.98%至15.95元） [1] - 跌幅较大个股包括开能健康（跌4.64%至6.78元）、北鼎股份（跌1.39%至12.74元）和利仁科技（跌1.15%至27.61元） [2] 个股交易数据 - 倍益康成交量达8.60万手 成交额3.89亿元 为板块内最高涨幅个股 [1] - 科沃斯成交额达6.16亿元 石头科技成交额达6.94亿元 显示较高资金关注度 [1][2] - ST德豪成交量18.96万手 但成交额仅5230.53万元 显示低价股特征 [1] 资金流向分析 - 小家电板块主力资金净流出1.07亿元 游资资金净流出6259.25万元 但散户资金净流入1.70亿元 [2] - 欧圣电气获主力净流入2003.23万元（占比5.63%） 但遭散户净流出2684.73万元（占比-7.54%） [3] - 石头科技虽股价下跌1.12% 仍获主力净流入1006.04万元（占比1.45%） [2][3] - 小熊电器获主力净流入822.31万元（占比10.72%） 但游资和散户均呈净流出状态 [3] - 九阳股份获游资净流入632.87万元（占比12.55%） 但遭散户净流出694.01万元（占比-13.76%） [3]

行业投资评级 - 家电行业评级为"优于大市" [1][6] 核心观点 - 7月家电零售需求呈现"淡季不淡"特征，空调线上/线下零售额同比分别增长39.4%/36.5%，扫地机线上线下增长超50%，洗地机增速约30% [1][18] - 家电出口降幅收窄，7月出口额595.5亿元（人民币口径）同比下降3%，出口均价同比上涨1%至22.1美元/台 [2][29] - 美国住房销售稳健，6月成屋销售同比持平，新建住房销售同比下降6.6%，降息预期或刺激家电需求回暖 [3][34] 分板块数据表现 零售端 - 空调：线上/线下零售额同比+39.4%/+36.5% [1][18] - 冰箱：线上/线下零售额同比-8.3%/+15.7% [1][18] - 洗衣机：线上/线下零售额同比+21.6%/+15.7% [1][18] - 厨房小家电：电饭煲线上线下零售额同比+17.6%/+12.0%，空气炸锅/搅拌机线上增长超10% [1][18] 出口端 - 7月出口量3.8亿台同比下降4.8%，美元口径出口额83亿美元同比下降3.8% [2][29] - 5-6月受关税影响出口降幅达8%，7月政策缓和后改善明显 [2][29] 原材料与运输 - LME铜/铝周环比+1.1%/+2.5%至9700/2610美元/吨，冷轧板价格周环比+0.8%至3850元/吨 [45] - 集运指数美西/美东线周环比-5.56%/-5.14%，欧洲线+0.53% [57] 重点公司推荐 白电板块 - 推荐美的集团（2025E PE 13x）、格力电器（PE 7x）、海尔智家（PE 11x）[4][13][15] 小家电板块 - 推荐石头科技（2025E PE 15x）、科沃斯（PE 33x）、小熊电器（PE 21x）[4][13][16] 厨电板块 - 推荐老板电器（2025E PE 11x），烟灶主业稳健且洗碗机品类持续拓展 [13][15] 行业趋势展望 - 内需受益于以旧换新政策，外销虽受关税扰动但新兴市场可托底 [12] - 白电板块股息率可观，估值具备防御性；清洁电器维持高增长 [13][15]

板块整体表现 - 小家电板块当日下跌0.0%，跑赢上证指数（下跌0.12%）和深证成指（下跌0.26%）[1] - 板块主力资金净流出5700.84万元，游资资金净流出3818.22万元，散户资金净流入9519.06万元[2] 个股涨跌情况 - ST德豪领跌板块，跌幅达4.26%，收盘价2.70元，成交量36.65万手[1][2] - 欧圣电气涨幅居前达2.79%，收盘价31.64元，成交额2.45亿元[1] - 新宝股份上涨2.17%，收盘价15.53元，成交额2.47亿元[1] - 彩虹集团上涨1.75%，收盘价25.02元，成交额3.03亿元[1] 资金流向特征 - 新宝股份获主力资金净流入1649.26万元，主力净占比6.67%[3] - 彩虹集团主力资金净流入1420.40万元，主力净占比4.68%[3] - 欧圣电气获游资资金净流入1528.27万元，游资净占比6.25%[3] - 石头科技主力资金净流入898.66万元，但游资资金净流出1745.59万元[3] - 倍轻松主力资金净流入729.84万元，主力净占比达7.20%[3] 成交活跃度 - 开能健康成交量最高达16.23万手，成交额1.16亿元[1] - 科沃斯成交额最大达6.37亿元，收盘价87.12元[1] - 石头科技成交额3.58亿元，尽管股价下跌0.14%[2][3] - 湾智科技成交量最低仅8292.6手，成交额1427.31万元[2]

行业薪酬概况 - A股上市公司CFO群体薪酬规模合计达42.70亿元 平均年薪81.48万元 [1] - 小家电行业CFO平均年薪103.38万元 较家用电器行业平均水平高出9.24万元 同比增长7.58% [7] - 小家电行业CFO年薪中位数85.05万元 同比增长3.31% 其中35.29%的CFO年薪突破百万元 [7] 薪酬结构特征 - 男性CFO平均薪酬130.63万元 较女性CFO的84.30万元高出54.96% 排除极值后男性平均98.36万元仍高于女性14万元 [7] - 大专学历CFO平均年薪194.42万元（排除极值后129.5万元）显著高于本科学历89.33万元和硕士学历70.22万元 [7] - 苏泊尔徐波以324.27万元薪酬位居行业首位 为新宝股份蒋演彪178.3万元的近两倍 [8] 人员结构特征 - 小家电CFO群体平均年龄49.76岁 其中40-50岁占比52.9% 50岁以上占比47.1% [1] - 男性CFO占比41.2%平均年龄48.14岁 女性占比58.8%平均年龄50.90岁 [1] - 学历构成以本科为主（58.8%） 硕士占比23.5% 专科占比17.6% [5] 任职稳定性分析 - CFO任职期3-5年和5-10年各占35.3% 任期大于10年占17.6% 1-3年占11.8% [3] - 苏泊尔徐波任职期限最长 自2009年10月起任职近16年 [3] 薪酬变动情况 - 12位CFO获得涨薪 5位出现降薪 [8] - 鸿智科技陈莹薪酬涨幅57.6%至48.13万元 新宝股份蒋演彪涨幅54.7%至178.3万元 [8] - 开能健康刘文军降幅14.1% 倍益康温莉薪酬21.10万元为行业最低 [8] 公司财务表现对比 - 石头科技营收增长率38.0%位列第一 但归母净利润下降3.6% [9] - 科沃斯归母净利润增长率31.7%表现最佳 股价涨幅13.4% [9] - ST德豪虽亏损1.99亿元但亏损收窄12.8% 股价涨幅21.9%领先行业 [9]

行业与公司概述 * 行业聚焦家电行业，重点关注空调、冰箱、洗衣机及小家电（如扫地机、洗地机）[1][3] * 核心公司包括格力、美的、海尔智家、海信（红利属性标的），以及科沃斯、石头科技、安克创新、TCL电子、新宝股份等（出口端标的）[3][16] --- 新兴市场增长潜力 * **人口与零售额不匹配**：亚非拉地区人口占全球67%，但家电零售额仅占32%，渗透率提升空间显著[1][4] * **空调渗透率低**：印度空调渗透率不足40%，印尼仅13%，远低于中美日（>90%）[1][5] * **经济条件成熟**：人均GDP达3,000或6,000美元时空调渗透率跃升，新兴市场已达标[1][7] * **出口数据验证**：中国对东南亚、拉美出口增速常年跑赢美国市场，需求非转口贸易驱动[2][8] --- 国内市场动态 * **政策拉动**：2024年9月国补政策推动以旧换新，1-5月空调出货量增8%、冰箱增1%、洗衣机双位数增长，彩电持平[1][9] * **零售强于生产**：终端零售增速>企业出货增速>生产增速，库存处于消化状态[3][10] * **品类差异**：空调换机周期10年，扫地机3-5年，国补对短期品类（扫地机）拉动更明显[14] --- 出口与关税影响 * **中国制造优势**：全球空调供给超70%来自中国，上游供应链复杂，短期难被替代（如华翔股份、三花智控）[8] * **关税成本转嫁**：美国渠道商和品牌商承担大部分关税成本，终端价格上涨[8] * **供应链调整**：关税框架确定后，出口链二季度低点将恢复，东南亚/墨西哥产能布局需明确税率[8][19] --- 竞争格局与品类表现 * **大家电趋缓**：小米市占率趋稳，美的、格力调整产品结构，行业竞争缓和[3][12] * **小家电高增长**：扫地机/洗地机受国补带动增长40%-50%，科沃斯二季度收入利润超预期[3][13] --- 投资建议 * **红利属性标的**：格力、美的、海尔智家、海信，分红率超4%[15] * **出口端标的**： - 扫地机：科沃斯、石头科技（主业利润改善+新品增量）[16][17] - 黑电/自主品牌：TCL电子、安克创新（结构升级优势）[16][18] - 代工企业：新宝股份、德昌股份、欧圣电气（海外产能稀缺+对美份额提升）[16][19] --- 其他关键数据 * **空调增量需求**：新兴市场若达中国渗透水平，或新增超10亿台需求[5] * **国补效果**：空调超额出货量约1个月，政策退出后扰动有限[14]

小家电板块整体表现 - 小家电板块较上一交易日上涨0.66% [1] - 上证指数上涨0.45%至3633.99点 深证成指上涨0.64%至11177.78点 [1] 领涨个股表现 - ST德豪领涨板块 收盘价2.71元 涨幅5.04% 成交量26.96万手 成交额7172.57万元 [1] - 德昌股份涨幅3.86%至17.50元 成交额2.45亿元 [1] - 爱仕达涨幅3.77%至16.23元 成交额10.52亿元 [1] - 飞科电器涨幅2.97%至39.13元 成交额8524.52万元 [1] - 欧圣电气涨幅2.55%至31.72元 成交额2.43亿元 [1] 下跌个股表现 - 彩虹集团跌幅7.20%至25.15元 成交额5.48亿元 [2] - 倍益康跌幅3.67%至35.67元 成交额1.26亿元 [2] - 九阳股份跌幅0.68%至10.15元 成交额3730.42万元 [2] - 富佳股份跌幅0.44%至15.89元 成交额8173.62万元 [2] - 石头科技跌幅0.36%至178.46元 成交额4.71亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出7418.63万元 游资资金净流出8939.75万元 散户资金净流入1.64亿元 [2] - 德昌股份主力净流入3128.99万元 占比12.77% [3] - 开能健康主力净流入2028.34万元 占比9.77% [3] - 欧圣电气主力净流入1985.47万元 占比8.16% [3] - ST德豪主力净流入879.04万元 占比12.26% [3] - 苏泊尔主力净流入342.75万元 占比5.23% 游资净流入682.35万元 占比10.42% [3]

核心观点 - 8月家电行业进入销售淡季，白电内外销排产有所回落，8月白电排产量合计下降5%，其中内销下降、外销降幅触底企稳 [1] - 海外家电零售需求表现稳健，6月美国家电门店零售额增长1%，库存连续环比增加 [1] - Q2家电内销在国补政策带动下增长积极，外销受高基数及关税扰动承压，预计家电上市公司Q2营收增速维持稳定，净利率有望小幅提升 [14] 白电排产情况 - 8月白电合计排产量2697万台，同比下降4.9%，空冰洗排产量均出现下降 [2] - 空调内/外销排产量同比分别下降11.9%/14.7%，合计排产量1144万台，同比下降2.8% [2] - 冰箱内/外销排产量同比分别下降11.5%/8.3%，合计排产量762万台，同比下降9.5% [2] - 洗衣机内销排产量同比下降6.3%，外销排产量同比增长1.2%，合计排产量791万台，同比下降3.0% [2] 家电出货情况 - 6月家用空调/冰箱/油烟机内销量同比分别增长16.5%/12.1%/16.6%，外销量同比分别下降12.7%/5.4%/4.3% [3] - H1家用空调/冰箱/洗衣机内销量同比分别增长9.0%/3.0%/8.4%，外销量同比分别增长7.5%/4.2%/9.1% [3] - 上半年我国家电主要品类出货量均实现稳健增长 [3] 美国家电市场 - 6月美国电子和家电店零售额同比增长0.7%，今年以来累计同比下降1.5% [4] - 5月美国电子家电店零售库存同比增长1.0%，环比增长1.1%，已连续3个月库存环比增加 [4] - 5月美国电子家电店库销比为1.56，环比提升但仍低于2019年同期水平（1.59） [4] 原材料价格 - 7月LME3个月铜、铝价格分别环比下降1.9%、0.4% [38] - 冷轧板价格环比上涨15.8%至3950元/吨 [38] 海运价格 - 7月出口集运指数-美西线环比下降19.16%，美东线环比下降21.46%，欧洲线环比上涨5.62% [48] 行业动态 - 2025H1清洁电器销额同比大增30%，远超家电整体9.2%的增速 [52] - 2025H1厨房小家电零售额319亿元，同比上涨9.3%，零售量同比下降1.2% [52] - 2025H1品需厨电品类零售额同比增长6.1%，零售量同比增长3.8% [53] 投资建议 - 白电推荐格力电器、美的集团、海尔智家、TCL智家、海信家电 [15] - 小家电推荐小熊电器、石头科技、新宝股份 [15] - 厨电推荐老板电器 [15] - 黑电推荐海信视像 [19]

板块表现 - 小家电板块当日下跌0.03%，跑赢上证指数（-0.37%）和深证成指（-0.17%）[1] - 板块内10只个股录得上涨，涨幅最高为利仁科技（+2.41%），跌幅最大为倍益康（具体跌幅未披露但领跌）[1] - 彩虹集团成交额达4.05亿元居首，开能健康成交25.20万手位列成交量第一[1] 个股涨跌 - 利仁科技收盘26.78元涨2.41%，成交1.31万手金额3474.84万元[1] - 德尔玛收盘11.02元涨2.23%，成交7.03万手金额7713.67万元[1] - 倍轻松收盘33.29元涨2.02%，成交1.19万手金额3940.07万元[1] - 开能健康收盘7.11元涨2.01%，成交25.20万手金额1.80亿元[1] - 彩虹集团收盘25.84元涨1.93%，成交15.48万手金额4.05亿元[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出7178.47万元，游资净流入139.43万元，散户净流入7039.05万元[2] - 开能健康获主力净流入1456.92万元（占比8.11%），但遭游资净流出1191.65万元[2] - 飞科电器获主力净流入887.52万元（占比11.58%），游资净流出131.21万元[2] - 爱仕达主力净流入251.08万元（占比4.38%），游资净流出10.35万元[2] - 九阳股份主力净流入30.82万元（占比0.55%），但遭游资净流出139.51万元[2]

产品结构 - 公司产品分为厨房电器、家居电器和其他产品（含母婴类产品）三大类 [2] - 厨房电器2024年销售收入占比68.42% [2] - 家居电器2024年销售收入占比17.37% [2] - 其他产品（含母婴类产品）2024年销售收入占比12.39% [2] 母婴产品线 - 母婴类产品主要包括暖奶器、调奶机、辅食机和消毒器等多类产品 [2]

抽检概况 - 上海市市场监督管理局对电饭锅含电压力锅产品进行质量监督抽查 共抽查20批次产品 经检验未发现不合格[2] - 抽查覆盖生产领域4批次 实体销售10批次 电商销售6批次[2] - 样品产地涉及广东省 上海市 浙江省等7个省市 其中标称省内市生产企业7批次 标称外省市生产企业13批次[2] 抽检标准 - 本次监督抽查依据SHSSXZ0055-2025《电饭锅含电压力锅产品上海市产品质量监督抽查实施细则》组织实施[2] 合格产品清单 - 广东美的生活电器制造有限公司产品入选3批次 包括微电脑电磁饭煲RC-7HMC 600W及全智能电饭煲MB-AFB3045R 605W等型号[2] - 浙江苏泊尔家电制造有限公司产品入选2批次 包括IH电磁电饭煲SF40HC0028 1300W及豪华智能电饭煲SF20FC45 350W[2] - 纯米科技上海股份有限公司产品入选2批次 包括电饭煲MFB13D0 400W及MFB14A0 1000W型号[2] - 青岛海尔智慧生活电器有限公司智能电饭煲HRC-PC2C3030入选 通过天猫平台销售[2] - 阿奇立克日立家用电器上海有限公司智能电饭煲RC301 800W入选[2] - 浙江爱仕达生活电器有限公司电压力锅AP-F50E166 900W通过百联金山购物中心销售[2] - 范颂尼中国投资有限公司电饭煲HD5200 1200W入选[2] - 多利科家用电器大连有限公司微电脑电饭锅DFB-A10W通过京东平台销售 由威凯认证检测有限公司认证[2] - 华凌品牌全智能电饭煲WH-FB565R通过淘宝平台销售 由广东美的生活电器制造有限公司生产[2] - 米技炫尚智能家用电器上海有限公司微电脑电饭煲EC-L3030 600W入选[2] - 上海双立人亨克斯有限公司双立人迷你电饭煲ZRC461通过天猫平台销售[2] - 广东威王集团顺德电器有限公司AUX品牌电饭煲VK-201F3通过天猫平台销售[2] - 北京欧点智能电器有限公司智能电饭煲OD-RC16 350W通过世纪联华超市销售 由威凯认证检测有限公司认证[2] - 合肥荣事达小家电有限公司电饭锅RZ-305C 500W及微电脑电饭煲RFB-S20F 400W分别通过世纪联华超市和凌云天地销售[2][3] - 广东新宝电器股份有限公司多功能电饭煲MR8500通过淘宝平台销售[3] - 钛格贸易上海有限公司电饭煲JAI-S55C 385W通过山姆会员超市销售[3]