券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构、九洲药业、华锐精密，目标涨幅分别为56.76%、48.99%、36.02% [1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、航空装备、家用电器等多个行业 [1][2] - 同日，共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家券商推荐 [2] 目标价涨幅排名详情 - 鸿路钢构获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价25.27元，目标涨幅56.76% [2] - 九洲药业获得华创证券给予“推荐”评级，最高目标价26.64元，目标涨幅48.99% [2] - 华锐精密获得国投证券给予评级，最高目标价110.05元，目标涨幅36.02% [2] - 禾丰股份获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价9.36元，目标涨幅32.58% [2] - 天赐材料获得群益证券(香港)给予“买进”评级，最高目标价51.00元，目标涨幅27.56% [2] - 安孚科技获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价51.60元，目标涨幅26.56% [2] - 湖北能源获得海通国际证券集团给予“优于大市”评级，最高目标价5.70元，目标涨幅23.91% [2] - 晨光股份获得华兴证券给予评级，最高目标价33.80元，目标涨幅21.15% [2] - 中航机载获得国泰海通证券给予“增持”评级，最高目标价15.00元，目标涨幅18.11% [2] - 公牛集团获得华兴证券给予“买入”评级，最高目标价50.00元，目标涨幅17.29% [2] 评级调高情况 - 12月17日，券商共调高上市公司评级1家次 [3] - 群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进” [3][4] 首次覆盖情况 - 12月17日，券商共给出9次首次覆盖评级 [4] - 上汽集团与蔚蓝锂芯均获得爱建证券给予“买入”评级 [4] - 九洲药业获得华创证券给予“推荐”评级 [4] - 中科创达与珂玛科技获得东北证券分别给予“买入”和“增持”评级 [4] - 星环科技获得东吴证券给予评级 [5] - 芯基微装获得中原证券给予“买入”评级 [5] - 精智达获得券商给予“增持”评级 [5] - 拓荆科技获得爱建证券给予“买入”评级 [5]

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（目标涨幅56.76%）、九洲药业（目标涨幅48.99%）和华锐精密（目标涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅排名前十的公司覆盖专业工程、医疗服务、通用设备、饲料、电池、消费电子、电力、文娱用品、航空装备、家电等多个行业[1][2] - 从券商推荐家数看，12月17日共有26家上市公司获得券商推荐，其中湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家推荐[2] 评级调高与首次覆盖 - 评级调高方面，12月17日有1家次上市公司评级被调高，群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[3] - 首次覆盖方面，12月17日券商共给出9次首次覆盖，涉及上汽集团、蔚蓝锂芯、九洲药业、中科创达、珂玛科技、星环科技、芯碁微装、精智达、拓荆科技等公司[4] - 在首次覆盖中，爱建证券给予上汽集团和蔚蓝锂芯“买入”评级，华创证券给予九洲药业“推荐”评级，东北证券给予中科创达“买入”评级、给予珂玛科技“增持”评级[4] 具体公司评级与目标价详情 - 鸿路钢构获国泰海通证券给予“增持”评级，目标价25.27元，潜在涨幅56.76%[2] - 九洲药业获华创证券给予“推荐”评级，目标价26.64元，潜在涨幅48.99%[2] - 华锐精密获国投证券给予“买入”评级，目标价110.05元，潜在涨幅36.02%[2] - 天赐材料获群益证券(香港)给予“买进”评级，目标价51.00元，潜在涨幅27.56%，且其评级被该机构从“区间操作”调高[2][3] - 其他获得目标价的公司包括禾丰股份（目标价9.36元，涨幅32.58%）、安孚科技（目标价51.60元，涨幅26.56%）、湖北能源（目标价5.70元，涨幅23.91%）、晨光股份（目标价33.80元，涨幅21.15%）、中航机载（目标价15.00元，涨幅18.11%）、公牛集团（目标价50.00元，涨幅17.29%）[2]

券商评级与目标价概览 - 12月17日，券商共发布10次上市公司目标价，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名前三的公司为鸿路钢构（涨幅56.76%）、九洲药业（涨幅48.99%）、华锐精密（涨幅36.02%）[1] - 目标价涨幅居前的公司分属专业工程、医疗服务、通用设备行业[1] 获得券商推荐的上市公司 - 12月17日，共有26家上市公司获得券商推荐[1] - 湖北能源、禾丰股份、中南传媒均获得1家券商推荐[1] 券商评级调高情况 - 12月17日，券商调高上市公司评级共计1家次[1] - 群益证券(香港)将天赐材料的评级从“区间操作”调高至“买进”[1] 券商首次覆盖情况 - 12月17日，券商共给出9次首次覆盖评级[1] - 爱建证券首次覆盖上汽集团、蔚蓝锂芯，均给予“买入”评级[1] - 华创证券首次覆盖九洲药业，给予“推荐”评级[1] - 东北证券首次覆盖中科创达、珂玛科技，分别给予“买入”、“增持”评级[1]

投资评级与核心观点 - 报告对鸿路钢构维持“增持”评级 [3][9] - 报告给予公司目标价25.27元，基于2025年24.8倍市盈率 [3][9] - 核心观点：公司2025年前三季度业绩低于预期，但持续提高智能化制造水平以降低生产成本，且新签订单恢复正增长 [2][3][6] 2025年前三季度财务业绩 - 2025Q1~Q3实现营业收入159.2亿元，同比增长0.2% [4] - 2025Q1~Q3归母净利润为5.0亿元，同比下降24.3% [4] - 2025Q1~Q3扣非归母净利润为3.6亿元，同比增长0.8% [4] - 2025Q1~Q3毛利率为10.4%，同比上升0.2个百分点 [4] - 2025Q1~Q3归母净利率为3.1%，同比下降1.0个百分点 [4] - 2025Q1~Q3加权ROE为5.1%，同比下降1.9个百分点 [4] - 2025Q1~Q3资产负债率为64.7%，同比下降1.9个百分点 [4] 经营现金流与新签订单 - 2025Q1~Q3经营活动产生的现金流量净额为净流入3.8亿元，较2024年同期的3.3亿元净流入有所增长 [5] - 2025年前三季度新签合同额222.7亿元，同比增长1.6% [5][19] - 2025年第三季度单季新签合同额78.87亿元，同比增长4.2% [20] - 2025年前三季度钢结构产品产量约361.0万吨，同比增长11.1% [5] - 以产量计的钢结构产品扣非吨净利为99.6元，同比下降9.3% [5] 智能化制造与估值水平 - 公司持续提高智能化制造水平，已规模化投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站 [2][6] - 公司研发或引进了智能工业焊接机器人、便携式轻巧焊接机器人、“铆师傅”检测机器人及自动喷涂流水线等先进设备 [6] - 当前股价对应2025年预测市盈率（PE）为14.8倍（Wind一致预期），处于近十年分位数42% [6] - 当前市净率（PB）为1.2倍，处于近十年分位数21% [6] - 当前股息率为2.2%，2024年年报分红比例为32.0% [6] 财务预测与估值比较 - 报告下调公司盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.01亿元、8.13亿元、9.13亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.02元、1.18元、1.32元 [3][7] - 预测2025-2027年归母净利润增速分别为-9.2%、16.0%、12.2% [3][7] - 基于2025年预测EPS 1.02元给予24.8倍PE，得出目标价25.27元 [3] - 与可比公司相比，鸿路钢构2025年预测市盈率（15.92倍）低于精工钢构与华电科工的平均值（31.50倍） [21]

核心观点 - 报告核心观点为：核聚变项目招投标加速，继续重点推荐洁净室及核电模块相关标的 [1] 一、核聚变与核电模块化发展 - 中法签署联合声明推动核电及核聚变发展，双方认同核聚变是重要发展方向，并愿深度参与国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [15] - 中国核电出海取得突破，“华龙一号”已成功落地巴基斯坦卡拉奇项目，并与沙特、阿根廷、巴西等20多个国家和地区形成合作意向，具备产能、成本、供应链三重优势 [15] - 近期核聚变领域招标加速，国际以ITER采购招标为主，国内聚焦合肥BEST等项目，例如“托卡马克聚变智能数字电站项目”于2025年12月9日启动 [18] - 模块化技术广泛用于国内三代核电堆型（如国和一号、华龙一号、AP1000）及小型堆（如“玲龙一号”），能显著缩短工期、提高安全性和便于维护 [20][24] - 模块化施工已见成效：例如，海阳核电3号机组采用模块化施工技术节省工期30天；徐大堡核电4号机组穹顶模块化施工较原内控计划减少38天 [25][26] - 核电模块供应商集中，主要由中核华兴、利柏特、国核设备、中国一重提供 [25] - 利柏特南通基地于2025年12月6日竣工投产，聚焦核电及海工模块，根据公司可转债回复函，其核电模块预计年产值5.6亿元，油气能源模块预估年产值6.4亿元，未来将弥补传统化工业务需求收缩 [6][28] 二、行业每周动态追踪 - **洁净室**：中国台湾电子产业链向美国转移趋势明显，台积电规划赴美资本开支1650亿美元；鸿海获准在美国威斯康星州追加投资5.69亿美元；纬创规划11亿美元赴美资本开支 [6][42] - **煤化工**：项目持续推进，新疆仍是主要投资区域。例如，2025年12月10日，新疆宇欣新材料有限公司二期30万吨聚酯项目一次开车成功；山东能源集团准东80万吨/年煤制烯烃项目全速推进 [34][35] - **钢结构**：本周（2025.12.05-12.12）全国13地区中厚板均价为3382元/吨，环比降低0.9%；螺纹钢均价为3165元/吨，环比降低1.0% [37][39] - **氢能**：政策端，海南、青海省发布“十五五”规划建议，均提出推动氢能等未来产业发展。项目端，俊瑞绿氢能源年产1.44万吨绿氢项目完成备案，总投资9.74亿元，计划2026年4月开工，将配置40台1000Nm³/h碱性电解槽 [41] 三、资金面跟踪 - **专项债**：截至2025年12月12日，年内新增专项债发行4.55万亿元，同比增长13.82%。本周（2025.12.08-12.12）新增发行500.5亿元，环比增长28.17%。部分专项债资金已用于解决地方政府拖欠企业账款问题 [44][47] - **城投债**：截至2025年12月12日，年内城投债累计发行5.28万亿元，同比下降10.92%；净融资额仅24.34亿元 [45] - **特殊再融资债**：截至2025年12月12日，年内已发行2.01万亿元，当前已基本发行完毕 [49] - **资金到位率**：截至2025年12月9日，样本建筑工地资金到位率为59.74%，环比上周提升0.25个百分点 [48] - **建筑业PMI**：2025年11月，建筑业PMI为49.6%，环比10月上升0.5个百分点，其中新订单和业务活动预期指数环比改善 [55] 四、投资建议 - 报告建议持续关注四条投资主线 [6][60] - **主线1：基建结构性复苏**：重视四川、新疆区域投资机会及化债背景下低估值央国企，推荐四川路桥、中国化学、隧道股份、中国建筑、中国交通建设(H)、中国中铁(H)、中国铁建(H)等 [6][59] - **主线2：安全（资源/能源/深海）**：重视资源开发、煤化工、电力工程、海上风电等领域，重点推荐利柏特，同时关注中国化学、东华科技、中国电建、中国核建等 [6][60] - **主线3：科技**：聚焦半导体等高端制造业工程服务及建筑技术科技化，重点推荐亚翔集成、圣晖集成，推荐柏诚股份、太极实业，关注深桑达A等 [6][60] - **主线4：出海**：重视海外业务高占比、高增速的标的，推荐中材国际、中钢国际、北方国际等 [6][60]

行业产量数据 - 2025年10月中国焊接钢管单月产量为520万吨，同比增长7.7% [1] - 2025年1月至10月中国焊接钢管累计产量为5017.3万吨，累计同比增长3.7% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的焊接钢管行业相关上市公司包括：宝钢股份、新兴铸管、常宝股份、久立特材、鸿路钢结构、友发集团、中信特钢、金洲管道、玉龙股份 [1] 行业研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国焊接钢管行业发展模式分析及未来前景展望报告》 [1]

鸿路转债回售信息 - 债券代码128134，简称鸿路转债[4] - 回售价格100.312元/张（含息税）[4] - 申报期2025年12月5日至11日[4] - 有效申报数量247张[4] - 回售金额24,777.06元（含息税）[4] - 投资者回售款到账日2025年12月18日[4] 其他情况 - 多次披露回售相关公告[4] - 回售不影响公司财务[6] - 未回售转债继续在深交所交易[7]

可转债发行 - 2020年10月9日公开发行1880万张可转换公司债券，总额18.80亿元[5] - 2020年11月2日鸿路转债在深交所挂牌交易，转股价格32.08元/股[6] 转股情况 - 初始转股价格43.74元/股，经调整后当前为32.08元/股[9][10] 触发条件 - 2025年12月1 - 12日，10个交易日收盘价低于转股价格85%（27.27元/股）[4][13] - 若股价继续低，预计可能触发转股价格向下修正条件[4][13]

公司治理与董事会变动 - 公司第六届董事会第三十次会议于2025年12月10日召开，全体5名董事出席并审议通过了补选提名委员会委员的议案 [2] - 商晓红女士辞去公司第六届董事会非职工代表董事及提名委员会委员职务，随后被选举为职工代表董事，并被补选为第六届董事会提名委员会委员 [3][20][21][22] - 商晓红女士直接持有公司股份5,731,050股，通过员工持股计划间接持有255,306股，与公司控股股东、实际控制人商晓波先生为姐弟关系 [20][25][26] 可转换公司债券回售 - “鸿路转债”有条件回售条款因公司股票在2025年10月9日至11月19日连续30个交易日收盘价低于当期转股价32.08元/股的70%而触发 [7] - 本次回售价格为100.312元/张（含息税），其中当期应计利息为0.312元/张，计算依据为票面利率2.0%及计息天数57天 [6][11][12] - 回售申报期为2025年12月5日至12月11日，投资者回售款预计到账日为2025年12月18日 [9][15][17] - 回售期内债券可继续交易但暂停转股，业务处理优先级为交易或转让、回售、转托管 [17] 2025年第二次临时股东大会决议 - 股东大会于2025年12月10日召开，共有297名股东及代理人出席，代表有表决权股份477,073,756股，占总股本的69.4060% [32] - 会议审议通过了2026年度公司及全资子公司向银行申请综合授信总额不超过人民币236.501亿元的议案，同意票数占比99.3225% [33][35] - 会议审议通过了2026年度公司对子公司提供担保额度的议案，同意票数占比99.3063% [36] - 会议审议通过了关于开展应收账款保理业务的议案，同意票数占比99.8879% [37] - 会议审议通过了取消监事会并修订《公司章程》的议案，同意票数占比99.9365% [52][53] - 会议审议通过了制定及修订包括《董事会议事规则》、《股东会议事规则》等在内的12项公司管理制度，各项议案同意票数占比均超过99.32% [38][40][42][43][44][45][46][48][49][50][51][52]

市场整体表现 - 2023年12月11日，上证指数下跌0.7%，收于3873.32点，深证成指下跌1.27%，收于13147.39点 [1] - 当日专业工程板块整体下跌0.24%，表现略强于大盘但依然收跌 [1] 板块个股涨跌情况 - 板块内涨幅居前的个股包括：亚翔集成涨停，涨幅10.00% [1]；罗曼股份上涨7.74% [1]；能辉科技上涨4.47% [1]；一海港澳上涨4.28% [1] - 板块内跌幅居前的个股包括：日上集团领跌，跌幅6.02% [2]；中化岩土下跌2.88% [2]；雅博股份下跌2.87% [2]；永福股份下跌2.86% [2] 板块资金流向 - 当日专业工程板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为2.65亿元 [2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为1545.3万元 [2] - 散户资金呈现净流入，净流入金额为2.5亿元 [2] 个股资金流向明细 - 一海港澳主力资金净流出最多，净流出9446.79万元，主力净占比为-11.27% [3] - 亚翔集成主力资金净流入4223.15万元，主力净占比为8.69%，但游资与散户资金均为净流出 [3] - 罗曼股份主力资金净流入2700.18万元，主力净占比为4.35%，但游资净流出4746.63万元 [3] - 鸿路钢构主力净流入1220.98万元，主力净占比高达22.24% [3] - 利柏特主力净流入1161.06万元，主力净占比为15.68% [3]