核心观点 - 公司近期接待了5家机构调研，董事会秘书陈银介绍了公司磷复肥主业、盐碱肥产业链、磷矿资源开发、新能源材料及高附加值产品延伸等业务的经营现状与项目进展，展现了其依托“资源+产业链”战略构建的竞争优势和未来增长潜力 [1] 磷复肥主业经营与产能 - 公司磷复肥主业产能已近800万吨，2024年销量达417.97万吨，实现营收114.30亿元 [2] - 公司秉持“靠近资源、靠近市场”原则构建了辐射全国的产能网络，生产基地涵盖湖北等地，规模优势有助于增强整体盈利能力 [2] 应城基地“盐—碱—肥”产业链 - 应城基地依托自有2.5亿吨储量的盐矿资源，形成了完整的“盐—碱—肥”产业链，覆盖上游氮肥原料至下游复合肥、纯碱等多种产品 [3] - 基地正重点推进70万吨合成氨项目，并配套建设60万吨水溶性复合肥、40万吨缓控释复合肥及150万吨精制盐等产线，其中150万吨精制盐产线已进入试生产阶段 [3] - 项目推进将有助于公司实现氮肥原料自给自足，强化成本控制、产品结构和产业协同方面的竞争优势 [3] 磷矿资源开发进展 - 公司在四川省雷波县拥有三宗磷矿，合计资源储量约5.49亿吨 [4] - 阿居洛呷磷矿290万吨采选工程正推进井下工程、地表设施建设及边坡治理 [4] - 牛牛寨东段磷矿400万吨采选工程正在进行巷道掘进 [4] - 牛牛寨西段磷矿处于“探转采”阶段 [4] - 公司参股的二坝磷铅锌矿正开展复工复产前期准备工作 [4] 宜城基地高附加值产业链延伸 - 宜城基地磷化工绿色循环产业项目（一期）有序推进，其中年产60万吨硫磺制酸项目已投产 [5] - 20万吨磷系阻燃剂、15万吨纯铁法磷酸铁以及15万吨食品级精制磷酸等项目正按计划推进 [5] - 该项目将深化公司“磷矿—磷酸—磷酸铁/磷复肥”产业链布局，推动产品向高附加值领域延伸 [5] 新能源材料业务与硫酸产能 - 公司磷酸铁产品主要面向新能源领域磷酸铁锂正极材料制造商，已与当升蜀道、中创新航、蜂巢能源等企业开展合作 [6] - 公司现有硫酸产能295万吨，其中硫磺制酸160万吨、硫精砂制酸135万吨，主要用于磷复肥生产和新能源材料磷酸铁的自用需求 [6]