债券发行 - 2025年4月16日获批复可发行不超70亿元公司债券[3] - 2025年第一期科技创新公司债券规模不超5亿元[3] - 本期债券期限3年[3] - 2025年5月29日确定票面利率1.90%[3] - 2025年5月30 - 6月3日按此利率网下发行[4]

债券相关 - 山西证券获批复可向专业投资者公开发行不超70亿元公司债券[1] - 本期债券原定于2025年5月29日15:00至18:00簿记发行[1] - 本期债券簿记建档结束时间由18:00延长至19:00[1]

市值管理与分红安排 - 多家券商高管表示证券行业正迎来新一轮发展机遇期，未来将结合市场趋势优化业务布局，通过提升分红频次、审慎推进并购重组等方式增强投资者回报与行业竞争力 [1] - 山西证券将现金分红比例从不少于百分之十提高到不少于百分之三十，并授权董事会进行中期利润分配以提高决策效率 [2] - 长江证券采取稳健现金分红政策，连续17年现金分红且分红比例居上市券商前列，同时全面提升信息披露质量和投资者关系管理 [2] - 东北证券建立涵盖价值创造、价值传播、价值实现的全流程市值管理机制，综合运用各类工具提升长期投资吸引力 [2] 并购重组进展 - 西部证券收购国融证券控股权事项已获证监会受理，正处于监管审核阶段 [3] - 国盛金控吸收合并国盛证券涉及多环节事项，公司正与相关部门沟通推进 [3] - 浙商证券收购国都证券后按权益法核算投资收益，整合方案制定完成后将报送证监会 [3] 行业竞争与战略转型 - 证券行业面临佣金费率下行、投行项目减少等压力，中小券商竞争压力持续增加 [4][5] - 中原证券指出行业集中度提高、费率下降对中小券商综合服务能力提出新要求，差异化发展仍处探索阶段 [5] - 山西证券基于阿里千问大模型和DeepSeek搭建金融AI平台，已实现数字员工、债券交易机器人等应用，未来将深化AI场景拓展 [5] - 申万宏源锚定打造一流投行目标，强化"以重促轻，轻重融合"策略，提升FICC、权益及衍生品等业务回报水平 [6]

发行概况 - 本期债券为山西证券2025年面向专业投资者公开发行的科技创新公司债券首期，简称"25山证K1"，代码524290，发行规模不超过5亿元[2] - 债券面值100元/张，最低认购单位10,000手（1,000万元），需为1,000万元整数倍[18] - 采用分期发行方式，总注册额度70亿元，已获证监会批复（证监许可[2025]815号）[2] 财务指标 - 发行人2025年3月末净资产185.16亿元，合并口径资产负债率66.07%（扣除代理买卖证券款）[3] - 近三年（2022-2024）年均归母净利润6.35亿元（5.74亿/6.20亿/7.12亿），覆盖利息倍数≥1倍[3] - 主体信用评级AAA（展望稳定），本期债券未设置债项评级[12] 发行条款 - 票面利率区间1.60%-2.30%，通过簿记建档确定最终利率，2025年5月29日公告利率结果[14][17] - 期限3年，按年付息到期还本，利息随本金最后一年支付[11] - 募集资金用于科技创新领域投资或置换相关支出，剩余补充流动资金/偿还债务[12] 投资者要求 - 仅限专业机构投资者参与（个人投资者禁止认购），需开立深交所A股账户[12][18] - 实施投资者适当性管理，上市后交易也仅限专业机构投资者[12] - 最低申购金额1,000万元，需提供营业执照等资质证明文件[15][18] 发行安排 - 2025年5月28日（T-2日）披露发行文件，5月29日（T-1日）簿记询价[13][14] - 2025年5月30日（T日）至31日（T+1日）网下发行，6月3日（T+1日）16:00前缴款[18][20] - 通过深交所网站（www.szse.cn）和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露发行信息[17] 交易机制 - 计划在深交所上市，采用匹配/点击/询价/竞买/协商成交方式[12] - 若上市失败投资者可回售，但不得在其他场所上市[6][12] - 符合质押式回购资格，折算率按登记机构规定执行[12]

债券发行基本信息 - 公司公开发行不超过70亿元公司债券，本期为第一期，规模不超过5亿元[4] - 本期债券仅面向专业机构投资者发行和交易[5] - 发行人主体信用等级为AAA，评级展望稳定[5][23] - 债券期限3年期，面值100元，按面值平价发行[17] - 票面利率询价区间1.60% - 2.30%[8][33][70] 财务数据 - 2025年3月31日期末净资产185.16亿元，合并口径资产负债率66.07%[5] - 最近三个会计年度年均可分配利润6.35亿元，预计不少于本期债券一年利息1倍[5][6] 时间安排 - 发行首日2025年5月30日，起息日2025年6月3日[20][21] - 计息期限2025年6月3日至2028年6月2日，付息日2026 - 2028年每年6月3日，兑付日2028年6月3日[22][23] - 网下利率询价时间2025年5月29日[34] - 网下发行期限2025年5月30日至2025年6月3日[45] - 专业机构投资者2025年5月29日18:00前发申请表并电话确认[46] - 获得配售投资者2025年6月3日16:00前足额缴款[51] 募集资金用途 - 不低于70%投向科技创新领域或置换相关投资支出，剩余用于补充流动资金或偿还债务[23] 承销与发行方式 - 主承销商为中德证券和中信证券，以余额包销方式承销[24][25] - 拟上市地为深圳证券交易所[26] - 发行利率以簿记建档方式确定[10] - 网下配售按利率（价格）优先原则，簿记管理人决定最终配售结果[48][49] 投资者要求 - 专业机构投资者网下最低申购单位10,000手（1,000万元），超过部分须为整数倍[9][42][71][84] - D类投资者需满足最近1年末净资产不低于2000万元等条件[78] - E类个人投资者需满足名下金融资产日均不低于500万元等条件[78] - 申购人需确认不属于关联方及承销机构关联方情形[76] 其他规定 - 公司尽快申请债券在深交所上市，无法上市投资者有权回售[9] - 本次发行不收取佣金等费用[53] - 违约申购人逾时未划款部分按每日万分之五支付违约金[74] - 遇市场变化等情况，发行人与主承销商有权调整发行安排[74]

财务数据 - 截至2025年3月31日，公司净资产185.16亿元，合并口径资产负债率66.07%[7] - 最近三年归属于母公司所有者净利润分别为5.74亿、6.20亿和7.12亿元，年均可分配利润6.35亿元[7] - 2022 - 2025年1 - 3月公司经营活动现金流量净额分别为12.26亿、9.26亿、80.66亿和 - 19.02亿元[15][53] - 2024年公司财富管理业务收入10.41亿元，占比33.03%；自营业务收入10.83亿元，占比34.37%[21] - 2024年度利润分配预案以2024年末总股本3,589,771,547股为基数，每10股派发现金红利0.50元，共派发现金红利179,488,577元[29] 用户数据 - 截至2024年12月31日，公司有101家证券营业部[10][57][78][88] 未来展望 - 本期债券发行总规模不超过70亿元，本期募集资金规模不超过5亿元，发行时间为2025年5月30日至6月3日[91][111][117][118] - 不低于70%募集资金投向科技创新领域或置换相关投资支出，剩余用于补充流动资金或偿还到期债务[105][118] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司持续构建科学完善的法人治理结构和符合经营管理需要的组织架构及运行机制[173][174] 风险提示 - 公司面临政策法规变化、债券无法上市、市场利率波动、经营性现金流重大不利变化等风险[12][14][15] - 中德证券被立案调查及处罚预计对公司投资银行业务有不利影响，但不会对整体经营、其他业务和偿债能力产生重大不利影响[22] 子公司情况 - 截至2024年末，中德证券总资产11.023157亿元，占公司1.37%；净资产9.754316亿元，占公司5.33%；营业收入2.475256亿元，占公司7.85%；净利润 - 0.606657亿元，占公司 - 8.78%[19] - 2024年度中德证券承销科技创新公司债券5只，排第26名[124] - 山证创新注册资本17亿元，2024年完成3个项目投资[119][123] - 山证投资注册资本8亿元，2024年新设立3只基金，募资6.1亿元，新增5个投资项目，规模1.6亿元[120][123]

评级与主体信息 - 山西证券主体评级结果为AAA/稳定，评级有效期为2024年10月8日至2025年10月8日[5][7] - 中诚信国际评定公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定[75] 财务数据 - 2024年上半年公司资产总额790.01亿元，股东权益180.95亿元，净利润3.00亿元[9] - 2024年上半年公司营业收入经调整后为12.90亿元，同比下降[21][22] - 2024年上半年公司营业费用率62.82%，风险覆盖率231.79%，资本杠杆率14.81%[9] - 2021 - 2024年上半年公司平均资本回报率分别为4.62%、3.19%、3.29%[9] - 2023年公司营业收入34.71亿元，同比减少，净利息收入由0.62亿元减少至 - 1.38亿元[52][53] - 2024年上半年公司手续费及佣金净收入60714万元，占比43.37%[54] - 2024年上半年公司投资收益及公允价值变动损益73779万元，占比52.71%[54] - 2024年上半年投资收益及公允价值变动损益合计数同比减少25.91%[57] - 2024年6月末公司总债务430.19亿元，较上年末增长3.90%，短期债务/总债务为80.77%[64] - 2024年6月末公司资产负债率为71.61%，较2023年末的71.13%略有回升[65][66] - 2024年上半年公司经营活动净现金流为25.80亿元，较2023年的9.26亿元大幅增加[65][66] - 2024年上半年公司EBITDA利息倍数为2.03，较2023年的1.87进一步上升[66] 业务数据 - 2024年上半年财富管理业务收入同比下降6.02%，占比升至29.65%[22][24] - 2023年非货公募基金保有规模同比增长62.35%，排名第28位[25] - 2023年代理买卖股票交易额同比减少4.51%至1.19万亿元，平均佣金率0.33‰[25] - 2024年上半年代理买卖股票交易额为2023年全年的50.60%，平均佣金率0.34‰[25] - 2023年末融资融券余额增至63.82亿元，存量负债客户平均维持担保比例254.17%[27] - 2024年上半年两融业务利息收入为2023年全年的46.00%[27] - 截至2024年6月末融资融券余额下降，维持担保比例下降，担保物公允价值降24.96%至148.82亿元[27] - 2024年上半年公司投资银行业务收入同比下降32.67%，对营业收入的贡献度继续下降[31] - 2023年中德证券股票主承销家数3家，2024年上半年完成A股再融资项目2单，总承销金额同比大幅上升[31] - 2023年公司债券主承销家数和金额较上年保持增长，2024年上半年主承销家数和金额同比均有提升[32] - 2023年公司财务顾问业务量同比略有下滑，净收入同比有所下降，2024年上半年净收入同比继续下降[32] - 2023年公司完成新三板推荐挂牌7家，完成新三板挂牌定向发行15次，完成山西股权交易中心晋兴板挂牌69家；2024年上半年完成新三板定增项目5单，助力15家中小企业挂牌晋兴板[33] - 2023年公司资产管理和公募基金管理规模均实现较快增长，2024年上半年管理规模略有增长，实现资产管理业务收入1.70亿元[34][35] - 2023年公司自营业务收入同比增长21.35%，达117.36亿元；2024年上半年同比下降7.66%，为6.90亿元[39] - 2023年公司期货经纪业务和大宗商品交易及风险管理业务营业收入合计同比下降50.17%；2024年上半年分别同比下降20.21%和71.59%[45] 用户数据 - 2023年公司专业机构客户数同比增长71.38%，专业机构AUM资产同比增长137.27%[29] 子公司情况 - 截至2024年6月末公司拥有7家一级控股子公司[13] - 中德证券公司持股比例为66.70%，山证资管等6家公司持股比例均为100.00%[14][16] - 截至2024年6月末，格林大华注册资本为13.00亿元[45] - 截至2024年6月末，山证创新注册资本17.00亿元，2024年上半年累计完成权益投资0.3亿元，营业总收入2.00亿元，净利润1.43亿元，同比下降[47] - 截至2024年6月末，山证投资注册资本8亿元，2024年上半年新增备案规模10亿元，净利润 - 773.08万元，同比亏损略有收窄[48] - 截至2024年6月末，山证国际注册资本10亿港币，2024年上半年完成10单境外债券融资项目，营业总收入 - 818.10万元，净利润 - 0.44亿元[49] 其他 - 子公司中德证券一起未决诉讼涉案金额共计45.71亿元，案件二审未开庭，一审判决未生效[68] - 截至2024年6月末，公司获得银行授信额度为1117.43亿元，已使用额度为163.72亿元，未使用额度为953.71亿元[70]

基金销售合作 - 新沃基金与山西证券签署基金销售协议及补充协议，自2025年05月30日起，投资者可通过山西证券办理新沃基金旗下基金的账户开户、申购（含定投）、赎回等业务 [1] 适用基金 - 具体适用基金未在公告中明确列出，需参考山西证券或新沃基金后续公告 [1] 定投业务 - 投资者办理定投业务时，每期最低扣款金额以山西证券规定为准 [1] - 定期定额投资是长期投资、平均成本的方式，但不能规避基金固有风险或保证收益，与储蓄方式有本质区别 [1] 费率优惠活动 - 自2025年05月30日起，通过山西证券申购新沃基金旗下基金时，申购（含定投）费率不设折扣限制，具体折扣以山西证券活动为准 [1] - 新增通过山西证券销售的基金产品将自动开通费率优惠，优惠期限和规则以山西证券安排为准 [1][2] 业务办理提示 - 投资者在山西证券办理基金投资事务时，需遵循其规定的办理时间、费率优惠内容、业务规则及程序 [3] - 基金产品详情需阅读新沃基金官网发布的基金合同、招募说明书等法律文件 [3] 咨询渠道 - 山西证券客服电话95573，官网www.i618.com.cn [4] - 新沃基金客服电话400-698-9988，官网www.sinvofund.com [4]

销售机构合作与业务开通 - 万家基金与广发证券签订销售协议，自2025年5月28日起开通旗下部分基金的申购、赎回、定投及费率优惠活动 [1] - 万家基金与国联民生证券签订销售协议，自同日起开通旗下部分基金的申购、赎回、转换、定投及费率优惠活动 [17] - 万家基金与江海证券、山西证券、国都证券、东兴证券及长城证券签订销售协议，自同日起开通旗下部分基金的申购、赎回、转换、定投及费率优惠活动 [31] 基金定投业务细则 - 定投业务允许投资者约定申购周期、时间和金额，最低每期投资金额为10元 [5][22][36] - 投资者需开立开放式基金账户，扣款日期可约定，遇非开放日顺延至下一开放日 [6][23][37] - 申购费率与普通申购相同，确认成功后1个工作日起可查询成交情况 [11][27][41] 基金转换业务规则 - 转换业务最低转出份额为500份，同一注册登记机构下的基金可互相转换 [17][31] - 转换费用包含赎回费和申购补差费，补差费根据转入转出基金申购费率差额计算 [18][32] - FOF基金和QDII基金暂不参与转换，赎回费至少25%归入转出基金资产 [17][31] 费率优惠活动 - 参与优惠活动的具体基金产品清单未披露，折扣费率以各销售机构公告为准 [13][28][43] - 新增通过合作销售机构销售的基金产品将自动开通费率优惠 [13][28][43] - 投资者可通过各销售机构客服电话及官网查询活动详情 [14][29][43]

新增销售渠道 - 新沃基金与上海联泰基金销售有限公司签署协议，自2025年05月30日起，投资者可通过上海联泰办理新沃中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金的开户、申购、赎回等业务 [1] - 新沃基金与山西证券股份有限公司签署协议，自2025年05月30日起，投资者可通过山西证券办理旗下基金的开户、申购、赎回等业务 [7] 定投业务 - 投资者办理定投业务时，每期最低扣款金额以销售机构（上海联泰或山西证券）规定为准 [1][7] - 定期定额投资是长期投资、平均成本的方式，但不能规避基金固有风险或保证收益，也不等同于储蓄 [1][7] 费率优惠活动 - 自2025年05月30日起，通过上海联泰申购新沃中债0-3年政策性金融债指数基金，申购（含定投）费率不设折扣限制，具体折扣由上海联泰决定 [2] - 通过山西证券申购旗下基金，申购（含定投）费率不设折扣限制，具体折扣由山西证券决定 [8] - 优惠期限内新增的基金产品将自动开通费率优惠 [2][8] - 费率优惠期限和规则以销售机构（上海联泰或山西证券）安排为准，变更不另行公告 [3][9] 业务办理提示 - 投资者在上海联泰或山西证券办理基金业务时，具体时间、费率优惠、规则及程序需遵循销售机构规定 [4][10] - 投资者可通过新沃基金官网查阅基金合同、招募说明书等法律文件了解产品详情 [4][10] 联系方式 - 上海联泰客服电话400-118-1188，官网www.66liantai.com [5] - 山西证券客服电话95573，官网www.i618.com.cn [11] - 新沃基金客服电话400-698-9988，官网www.sinvofund.com [5][11]