债券发行 - 山西证券2025年第一期次级债券发行总额10亿元[1] - 期限3年，票面年利率2.30%[1] 时间安排 - 发行期2025年9月10 - 11日，起息日9月11日[1] - 上市日9月17日，到期日2028年9月11日[1] 其他信息 - 债券面值100元，开盘参考价100元[1] - 主体信用评级AAA，本期未设评级[1]

风险文化战略定位 - 文化建设是金融行业行稳致远的精神基石 在凝聚发展共识、规范经营行为、引领价值导向等方面发挥战略支撑作用 [1] - 风险文化作为中国特色金融文化体系核心构成 是贯穿战略落地的思想纽带和筑牢风险防线的关键抓手 [1] - 公司全面学习中国特色金融文化建设"五要五不"精神实质 将防控金融风险作为永恒主题 打造以"稳健审慎"为核心的风险文化名片 [1] 审慎文化实践体系 - 坚守"看不清、管不住则不展业"铁律 为审慎文化注入"知止"的清醒与定力 [2] - 构建董事会、经理层、内控部门和业务部门四层级风险管理组织体系 自上而下制定风险偏好并逐级控制执行 [2] - 对新业务充分识别主要风险并制定控制措施 风险不明或管控缺位业务坚决不予准入 [2] - 对存量业务实施全过程同步控制与监督 风险扩大或处置失当业务及时收紧或暂停 [2] 笃信文化管理机制 - 秉持"实质重于形式"风险管理原则 摒弃重程序轻实效的形式主义作风 [3] - 推行"监理制" 在各业务部门、分支机构和子公司设置专职或兼职内控管理人员履行一线监督职责 [3] - 优化考核激励机制 提升风险管理效能在业务考核中的占比 [3] - 支持风险管理人员参与经营管理全过程 确保风险评估独立性和客观性 [3] 创新文化数字化转型 - 面对风险隐匿性、复杂性和关联性上升趋势 将数字化转型作为风险文化新方向 [4] - 构建以大数据中心为支点的风险管理生态 上线市场风险管理系统和同一业务同一客户管理系统 [4] - 开发风险计量、压力测试、风控指标监测、关联关系识别等十余种核心功能 [4] - 实现全业务线运行状态与风险全貌精准洞察 推动风险管理向敏捷化、智能化转变 [4] 专业文化人才培养 - 通过企业内刊、风险交流会、文化培训等载体开展常态化风险文化宣导 [5] - 定期组织跨条线内控人员交流学习活动 促进各部门管理协同与经验互鉴 [5] - 金融风险管理师持证人在总部风险管理人员中占比超过66% [5] - 培育"人人讲风控、事事守底线"的浓厚氛围 不断提升员工专业素养 [5]

光伏逆变器业务 - 收入维持增长 全球竞争力持续提升 [1] 储能系统业务 - 营收同比翻倍增长 盈利能力维持高位 [1] 研发投入与布局 - 持续加大研发投入 全面布局AIDC [1]

股东情况 - 截至2025年9月10日公司股东人数为110,075人 [2]

股东结构 - 截至2025年9月10日 公司股东人数为110,075人 [1]

债券发行 - 公开发行不超40亿元次级公司债券获证监会同意注册[2] - 本期债券发行规模10亿元，发行价每张100元[2] - 发行时间为2025年9月10 - 11日，票面利率2.30%[2] - 认购倍数为1.77倍，募集资金拟偿债[2] 认购情况 - 公司关联方未参与认购，中德证券关联方未认购[2][3] - 中信证券及其关联方合计认购4亿元[3]

券商股市场表现 - A股市场券商股出现拉升行情 国海证券领涨超8% 华林证券和中原证券涨超3% 国盛金控 太平洋 长江证券 中银证券 西南证券和山西证券均涨超2% [1] - 国海证券涨幅达8.52% 总市值309亿元 年初至今累计上涨13.99% [2] - 华林证券上涨3.96% 总市值460亿元 年初至今涨幅11.53% [2] 个股涨幅数据 - 中原证券涨幅3.31% 总市值217亿元 年初至今累计上涨8.81% [2] - 国盛金控上涨2.95% 总市值371亿元 年初至今大幅上涨46.52% [2] - 太平洋证券涨幅2.92% 总市值337亿元 年初至今上涨15.96% [2] 市值与涨幅对比 - 长江证券上涨2.27% 总市值448亿元 年初至今累计涨幅达21.61% [2] - 中银证券涨幅2.24% 总市值419亿元 年初至今大幅上涨35.19% [2] - 西南证券上涨2.11% 总市值321亿元 年初至今涨幅4.76% [2] - 山西证券上涨2.02% 总市值235亿元 年初至今上涨5.35% [2]

券商股市场表现 - 国海证券涨幅达8.52%，总市值309亿元，年初至今涨幅13.99% [1][2] - 华林证券涨幅3.96%，总市值460亿元，年初至今涨幅11.53% [1][2] - 中原证券涨幅3.31%，总市值217亿元，年初至今涨幅8.81% [1][2] 其他券商个股表现 - 国盛金控涨幅2.95%，总市值371亿元，年初至今涨幅46.52% [1][2] - 太平洋证券涨幅2.92%，总市值337亿元，年初至今涨幅15.96% [1][2] - 长江证券涨幅2.27%，总市值448亿元，年初至今涨幅21.61% [1][2] - 中银证券涨幅2.24%，总市值419亿元，年初至今涨幅35.19% [1][2] - 西南证券涨幅2.11%，总市值321亿元，年初至今涨幅4.76% [1][2] - 山西证券涨幅2.02%，总市值235亿元，年初至今涨幅5.35% [1][2]

销售渠道拓展 - 建信基金与华福证券签署销售协议 自2025年9月11日起新增该券商为旗下基金销售机构 [1] - 与山西证券签署销售协议 自同日起新增该券商为建信天添益货币市场基金销售机构 [2][4] - 与中信银行签署代销协议 自2025年09月11日起新增该银行为建信稳定增利A基金代销机构 [4] 业务办理安排 - 投资者可通过新增销售机构营业网点办理基金业务 需遵循各机构业务规则和流程 [1][2][4] - 投资者应仔细阅读基金合同 招募说明书 基金产品资料概要等法律文件了解产品详情 [1][2][4] 机构联系信息 - 华福证券客服电话95547 官网http://www.hfzq.com.cn 地址福建省福州市鼓楼区鼓屏路27号 [1] - 山西证券客服电话95573 官网http://www.i618.com.cn 地址太原市府西街69号山西国际贸易中心东塔楼 [4] - 中信银行客服电话95558 官网www.citicbank.com [4] - 建信基金客服热线400-81-95533或010-66228000 官网http://www.ccbfund.cn [1][4]

行业整体表现 - 42家纯证券业务上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元 同比增长31% 实现归母净利润1040亿元 同比增长65% [1] - 行业经纪业务手续费净收入634.54亿元 同比增长43.98% 所有上市券商该项收入均实现正增长 [1] - 行业代销金融产品收入55.68亿元 同比增长32.09% 显示财富管理转型持续深化 [1][5] 头部券商竞争格局 - 中信证券以8.38亿元代销收入位居行业首位 中金公司(6.03亿元) 国泰君安(4.48亿元) 中信建投(4.17亿元) 广发证券(4.03亿元)分列第二至第五名 [4][7] - 前五名券商代销收入均超过4亿元 行业集中度较高 [4][7] 山西证券业务表现 - 公司2025年上半年营收16.41亿元 同比增长17.22% 归母净利润5.24亿元 同比增长64.47% [2] - 投资收益10.57亿元 同比大幅增长173.13% 主要源于自营业务收入8.35亿元(同比增长13.14%) 占营收比重达50.87% [3] - 代销金融产品收入0.18亿元 同比下滑44.9% 降幅居42家券商之首 排名跌至第33位 [3][4][6] 中德证券投行业务风险 - 涉及乐视网虚假陈述诉讼案 涉案金额20.4亿元 相当于山西证券上半年净利润的389% [8][9] - 连续三年无IPO项目上市 近三年撤回9单IPO项目 撤否率高达90%-100% [9][10] - 目前仅存1个北交所IPO项目(深圳市富泰和精密制造股份有限公司) 业务开展能力严重受限 [9][10] 财富管理转型趋势 - 代销金融产品业务已成为行业财富管理转型核心抓手 2021年行业收入190.75亿元(同比增长51.7%) 显著超越经纪业务增速 [5] - 业务模式从单一产品销售向资产配置和综合财富管理服务升级 [5] - 区域性券商在转型过程中面临重大挑战 部分机构出现业务倒退现象 [6]