募集资金情况 - 2020年度非公开发行股票244,131,455股，价格21.30元/股，募资总额51.999999915亿元，净额51.5823666亿元[2] - 2021年度非公开发行股票74,382,624股，价格67.22元/股，募资总额49.9999998528亿元，净额49.6867923065亿元[5] - 2023年度发行可转换公司债券89,603,077张，每张面值100元，募资总额89.603077亿元，净额89.3384802597亿元[8] 资金使用情况 - 截至2025年6月30日，2020年度募资累计投入51.1730227203亿元，未使用5371.432558万元[10] - 截至2025年6月30日，2021年度募资累计投入45.4593013704亿元，未使用6900.018131万元[13] - 截至2025年6月30日，2023年度可转债累计投入83.3110598134亿元[15] - 2020年度募投项目结项节余58674.10万元永久补充流动资金[12] - 2021年度项目节余35736.55万元拟投入2023年项目[14] - 2020和2021年度临补流动资金于2025年7月18日归还[10][13] - 截至2025年6月30日，未使用募资总额9.6010751581亿元[16] - 2024年7月25日至2025年7月18日，使用27.60亿元闲置募资补流并归还[17] - 截至2025年6月30日，多个项目合计累计投入83.3110598134亿元[19] 资金补充计划 - 公司拟用不超9.30亿元闲置募资暂时补充流动资金，期限不超12个月[2][23] - 按一年期贷款LPR利率3.00%估算，预计减少利息支出约2790万元[21] - 本次补流限于主营业务相关生产经营，通过专户实施[21] 审批情况 - 董事会同意使用不超9.30亿元闲置募资暂时补充流动资金[23] - 监事会认为使用闲置募资补流合理合规，同意本次使用[23] - 保荐人中信证券对本次使用无异议[23]

股东会情况 - 2025年7月22日召开2025年第三次临时股东会[2] - 现场出席3人，代表1,571,133,902股，占47.4709%[7] - 网络投票1,689名，代表116,752,436股，占3.5276%[7] - 中小投资者1,690人，代表116,752,536股，占3.5276%[7] - 出席共1,692人，代表1,687,886,338股，占50.9985%[8][9] 议案表决 - 《关于董事会提议向下修正"晶澳转债"转股价格的议案》同意1,642,023,044股，占97.2828％[13] - 中小投资者同意70,889,242股，占60.7175％[13] - 中小投资者反对45,193,434股，占38.7087％[13] 合法性 - 股东会召集、召开、人员资格、表决程序及结果合法有效[14][15] 法律意见书 - 正本一式两份，出具时间为2025年7月22日[16][18]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会于7月22日15:00召开[3] - 股权登记日为2025年7月17日[3] 参会股东情况 - 1692人参与投票，代表股份1687886338股，占比50.9985%[4] 议案表决情况 - 《关于董事会提议向下修正"晶澳转债"转股价格的议案》同意1642023044股，占比97.2828％[6] - 反对45193434股，占比2.6775％[6] - 弃权669860股，占比0.0397％[6] 合法性认定 - 北京市金杜律师认为股东会召集、召开、表决合法有效[7]

公司信息 - 公司证券代码为002459，证券简称为晶澳科技[1] - 公司债券代码为127089，债券简称为晶澳转债[1] 会议情况 - 第六届监事会第二十三次会议于2025年7月22日召开[3] - 会议应出席监事3名，实际出席3名[3] - 会议以3票同意、0票反对、0票弃权审议通过使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金议案[3]

财务调整 - 公司将“晶澳转债”转股价格由38.22元/股向下修正为11.66元/股，2025年7月23日生效[2] 资金使用 - 公司同意用不超9.30亿元闲置募集资金暂补流动资金，期限不超12个月[4]

行业政策与市场动态 - 工信部强调以市场化思维和法治化理念推动落后产能有序退出 [1] - 光伏行业成为"新三样"中产能出清最迫切的领域 [2] - 政策频繁提及"反内卷"导致市场博弈减产逻辑升级 光伏产业链现货价格周内跳涨超10% 其中N型G10L单晶硅片涨幅达22%报1 5元/片 [2] 资本市场表现 - 多晶硅主力合约2508自6月25日累计上涨42% 区间最大涨幅50% [3] - 当前市场交易逻辑基于政策预期增强 但光伏终端需求恢复偏弱 价格持续上行动能待验证 [3] - 硅业分会指出多晶硅价格基本面支撑薄弱 短期内将维持观望中小幅震荡上行态势 [3] 企业业绩与经营调整 - 光伏主产业链制造商上半年集体亏损 仅少数企业预增 [4] - 隆基绿能二季度环比减亏约1亿元至13 7亿元 钧达股份 爱旭股份 晶澳科技等企业通过策略调整实现大幅减亏或扭亏 [4][5] - 企业通过降低单位成本 销售费用及推出HPBC 2 0组件新产品实现业绩改善 [5] 产能出清关键指标 - 硅料库存去化是核心矛盾 当前涨价或倒逼硅片企业停产 改善供需关系 [5] - 行业开工率需长期低于60%才能证明减产自律性 [6] - 低效产能永久关闭拆除是产能出清最有力信号 需政策与企业共同推动 [7] 行业周期与未来展望 - 光伏主产业链已连续亏损21个月 企业现金储备难以支撑持续亏损 [8] - 最快三季度最慢四季度需看到减产升级效果 否则落后产能可能死灰复燃 [9] - 行业洗牌将促使资源向具备技术 成本 规模优势的头部企业集中 [9]

光伏行业产能出清与市场动态 政策与市场博弈 - 光伏行业成为"新三样"中产能出清最迫切的领域 工信部强调以市场化法治化手段推动落后产能退出 [1] - 政策推动"反内卷"背景下 光伏产业链现货价格跳涨 硅料硅片周涨幅超10% N型G10L单晶硅片单周涨22%至1 5元/片 [1] - 资本市场反应强烈 多晶硅主力合约2508自6月25日累计上涨42% 区间最大涨幅达50% [1] 价格与基本面背离 - 光伏主产业链制造商上半年集体亏损 仅少数企业预增 隆基绿能预计上半年亏损24亿-28亿元 但二季度通过成本控制实现环比减亏1亿元 [2] - 部分企业如钧达股份 爱旭股份 晶澳科技通过经营策略调整实现二季度大幅减亏或扭亏 HPBC 2 0组件产品推动隆基签单量快速增长 [2] - 当前价格上涨缺乏基本面支撑 硅业分会指出多晶硅供需未实质性改善 预计短期维持小幅震荡上行 [1] 产能出清关键指标 - 硅料库存去化是核心矛盾点 当前库存高企 价格涨势或倒逼硅片企业停产 从而改善供需关系 [2] - 企业开工率需长期低于60%方能证明减产自律性 观测龙头开工率为重要窗口 [3] - 低效产能永久退出是决定性信号 需通过物理关闭落后产线实现 需政策与企业共同推动 [3] 行业周期与挑战 - 光伏主产业链已连续亏损7个季度(21个月) 企业现金储备难以持续支撑 [3] - 产能出清时间窗口紧迫 最慢四季度需见效 若三季度价格调整让落后产能复苏将延缓行业复苏 [4] - 行业洗牌后资源将向技术 成本 规模优势的头部集中 摆脱价格战恶性循环 [4]

行业政策与趋势 - 中央层面多次强调整治"内卷式"竞争，治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 [1] - 光伏、锂电均处于盈利底部，其中光伏亏损更为明显 [1] - "反内卷"有望成为推动新能源行业中长期盈利修复的关键推动力 [1] 光伏产业指数表现 - 截至2025年7月21日 09:37，中证光伏产业指数(931151)上涨0.91% [1] - 成分股特变电工(600089)上涨4.72%，双良节能(600481)上涨2.30%，福莱特(601865)上涨2.05%，正泰电器(601877)上涨1.72%，南玻A(000012)上涨1.66% [1] - 光伏ETF基金(516180)上涨0.68%，最新价报0.6元 [1] - 截至2025年7月18日，光伏ETF基金近2周累计上涨4.59% [1] 光伏产业指数构成 - 中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年6月30日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股合计占比55.39% [2] - 前十大权重股包括阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117) [2]

股价表现 - 截至2025年7月18日收盘，晶澳科技报收于11.45元，下跌1.63% [1] - 当日换手率2.42%，成交量80.08万手，成交额9.27亿元 [1] 资金流向 - 7月18日主力资金净流出4837.87万元 [3] - 游资资金净流入1441.31万元 [3] - 散户资金净流入3396.56万元 [3] 投资者关注事项 - 半年报业绩预告显示同比增亏，环比亏损有所收窄 [2] - 证监会问询函尚未明确回复，可能影响H股上市进程 [2] - 若H股上市失败，公司资金压力将增加，资产负债结构恶化 [2] - 投资者建议释放订单、投产及项目进展等利好消息 [2] 公司回应 - 对证监会反馈意见已进行回复，港股发行工作正常推进中 [2] - 重大信息将通过公告形式披露，同时通过公众号发布经营动态 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 报告的核心观点 - 随着国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，相关企业有望受益；新能源汽车进入深度渗透阶段，新车型推动排产和销量增长，产业链向好；新能源领域，关注光伏产业链顺价、新技术落地和区域市场布局，以及海上风电和储能发展；电力设备&AIDC领域，英伟达产品推动相关招标和需求增长，AI服务器产业链受益，特高压等项目建设带来机遇 [1][2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 优必选Walker S2实现全天候作业，国内外企业加速布局，人形机器人有望量产，看好产业链各环节及灵巧手、轻量化和外骨骼进展，相关受益标的众多 [15] 新能源汽车 - 多款新车即将上市，行业处于增长阶段，新技术、新应用等带来投资机遇，关注核心供应商和相关受益标的 [18][19] 新能源 - 光伏关注库存和产能去化拐点、新技术机遇和区域市场布局，欧洲户储/工商储需求有望复苏；英国放宽海上风电准入门槛，利好全球行业；甘肃出台储能容量电价政策，利好长时储能产业链 [26][28][31] 电力设备&AIDC - 英伟达恢复H20对华销售和推出新显卡，推动AIDC招标和相关需求增长；AI服务器产业链台股业绩亮眼，看好国内优势供应商；特高压项目建设推进，看好相关投资主线和受益标的 [55][57][59] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格有涨有跌，6月新能源汽车产销、乘用车零售和批发销量、动力电池装机量同比增长，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [63][74][82] 新能源 - 光伏产品价格多有上涨，6月电池组件出口同比下降，逆变器出口同比微降，5月光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [87][95][99]