财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入15.48亿元 [1] - 前三季度综合毛利率同比提升7个百分点，第三季度单季毛利率同比提升近16个百分点 [1] - 前三季度费用较上年同期减少1.61亿元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增加4.43亿元，同比增长75%，连续两个季度保持正流入 [2] - 公司现金储备超42亿元且无有息负债 [2] 经营效率与资产质量 - 公司连续七个季度实现应收账款账面价值较当年期初下降 [2] - 公司聚焦高毛利率项目，成本结构实现动态优化 [1] - 通过优化参股上市公司持仓，前三季度确认收益较去年同期增加2.02亿元 [1] 市场拓展与产品竞争力 - 与中国移动深化协同，技术成果转化与市场拓展迎来加速期 [2] - 大模型安全产品及"数据绿洲"产品线成功实现签单中标突破 [2] - 公司大模型应用防火墙(MAF)在某头部互联网厂商的大模型安全体系建设中独家中标 [2] - 中标国家级某医疗大数据中心的数据流通安全监管标杆项目 [3] 技术研发与前瞻布局 - 公司安全大模型技术优势在头部客户合作中进一步凸显 [2] - 携手中国移动前瞻性布局量子计算等前沿技术领域 [3] - 升级抗量子密码体系，实现后量子密码算法的产品化集成，并在VPN产品中融合量子密钥分发技术 [3]

财务表现与运营质量 - 前三季度营业收入15.48亿元，综合毛利率同比提升7个百分点，第三季度单季综合毛利率同比提升近16个百分点，业务结构持续优化[2] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额同比增加4.43亿元，同比增长75%，连续两个季度保持正向流入，已连续七个季度实现应收账款账面价值较当年期初下降[2] - 公司现金储备超42亿元，且无有息负债，资金实力在行业内位居前列[2] 战略协同与市场拓展 - 公司深化与中国移动的战略协同，在技术成果转化与市场拓展上迎来加速期[2] - 大模型安全产品、"数据绿洲"产品线等多项核心产品线成功实现签单中标突破[2] - 在某头部互联网厂商的大模型安全体系建设中，公司的大模型应用防火墙(MAF)成为独家中标的网安厂商[3] 技术研发与产品创新 - 公司前瞻性布局量子计算等领域，升级抗量子密码体系，实现后量子密码算法的产品化集成，并在VPN产品中融合量子密钥分发技术[4] - 在5G应用安全方面，公司与中国移动联合申报的四个项目在工信部主办的第八届"绽放杯"5G应用安全专题赛中包揽七项一等奖中的四项[4] - 公司中标国家级某医疗大数据中心的数据流通安全监管标杆项目，为医疗数据资源开发利用提供全流程安全监管能力[3] 行业定位与发展前景 - 网络安全行业在结构调整与动能转换中持续深化[1] - 公司作为网信安全"国家队"，主动适应市场趋势，着力提升经营韧性与发展质量，不断巩固核心竞争优势[1] - 公司将继续深耕存量业务，拓展新兴市场空间，秉持长期发展理念，推动稳健、高质量、可持续的发展[4]

业绩总结 - 2025年1 - 9月公司计提信用减值损失3614.57万元，资产减值损失合计123.26万元[1] - 本次计提资产减值准备合计3491.31万元，减少净利润2967.61万元[6] 数据对比 - 应收票据本期信用减值损失2.75万元，上期15.76万元[2] - 应收账款本期信用减值损失3889.42万元，上期7380.76万元[2] 其他 - 董事会审计委员会和监事会同意本次计提资产减值准备[7][8]

会议情况 - 启明星辰第六届监事会第十次会议于2025年10月28日召开[1] - 会议通知及资料于2025年10月18日送达全体监事[1] - 应出席监事3人，实际出席3人[1] 审议事项 - 审议通过《关于公司2025年1 - 9月计提资产减值准备的议案》[1] - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》[2] 报告查阅 - 《2025年第三季度报告》详见巨潮资讯网和指定报纸[3]

会议信息 - 启明星辰第六届董事会第十二次会议于2025年10月28日召开[1] - 会议应出席董事9人，实际出席9人[1] 审议议案 - 审议通过《关于公司2025年1 - 9月计提资产减值准备的议案》[1] - 审议通过《关于公司<2025年第三季度报告>的议案》[3] 报告详情 - 《2025年1 - 9月计提资产减值准备的公告》详见指定媒体[2] - 《2025年第三季度报告》详见指定媒体[3][4]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4.15亿元，同比下降44.82%[5] - 前三季度累计营业收入为15.48亿元，同比下降33.46%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-1.22亿元，同比下降339.96%[5] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-2.16亿元，同比下降2.71%[5] - 2025年1-9月营业收入为15.48亿元，同比下降33.46%[19] - 2025年7-9月营业收入为4.15亿元，同比下降44.82%[19] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-2.16亿元，同比下降2.71%[19] - 2025年7-9月归属于上市公司股东的净利润为-1.22亿元，同比下降339.96%[19] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.86亿元，同比下降93.29%[19] - 营业收入为15.48亿元，较上年同期的23.26亿元下降7.78亿元，降幅为33.4%[28] - 公司报告期内净亏损，营业总成本19.63亿元超过营业总收入15.48亿元[28] - 净利润为亏损21.91亿元，较上年同期亏损21.54亿元略有扩大[29] - 归属于母公司股东的净利润为亏损21.58亿元，较上年同期亏损21.01亿元有所增加[29] 成本和费用控制 - 前三季度公司综合毛利率同比提升7个百分点[7] - 第三季度单季综合毛利率同比提升近16个百分点[7] - 2025年1-9月毛利率同比提升7个百分点，营业成本减少4.6亿元[19] - 2025年1-9月公司费用较上年同期减少1.61亿元[19] - 研发费用为6.08亿元，与上年同期的6.29亿元相比基本保持稳定[28] 现金流状况 - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，但同比改善增长75%[5][8] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-1.47亿元，同比改善75.04%[19] - 经营活动产生的现金流量净额为流出14.72亿元，较上年同期流出58.97亿元显著改善[32] - 投资活动产生的现金流量净额为流出94.79亿元，较上年同期流出175.74亿元有所收窄[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为流出9.69亿元，较上年同期流出41.93亿元大幅减少[32] - 现金及现金等价物净减少11.93亿元，期末余额为7.32亿元[32][33] - 销售商品、提供劳务收到的现金为22.10亿元，较上年同期23.22亿元略有下降[31] 资产和负债变动 - 公司现金储备超42亿元，且无有息负债[8] - 公司总股本因限制性股票回购注销由12.18亿股变更为12.11亿股[22] - 公司总资产从期初的137.78亿元下降至期末的131.64亿元，减少6.14亿元，降幅为4.5%[24][25][26] - 货币资金大幅减少至7.47亿元，较期初的19.64亿元下降12.17亿元，降幅高达62.0%[24] - 应收账款从期初的47.32亿元降至44.24亿元，减少3.08亿元，降幅为6.5%[24] - 存货从期初的4.63亿元增加至6.01亿元，增长1.38亿元，增幅为29.8%[24] - 合同负债从期初的2.92亿元增长至3.32亿元，增加0.4亿元，增幅为13.7%[25] - 开发支出从期初的0.31亿元大幅增加至1.13亿元，增长0.82亿元，增幅为266.3%[25] - 其他非流动资产从期初的24.69亿元增长至34.40亿元，增加9.71亿元，增幅为39.3%[25] 非经常性损益及投资收益 - 公司非经常性损益项目中，年初至报告期期末持有金融资产产生公允价值变动收益为6,253.25万元[16] - 2025年1-9月确认投资收益较去年同期增加2.02亿元[19] - 投资收益为8538万元，而上年同期为亏损2241万元[29] - 公允价值变动收益为3838万元，而上年同期为亏损5600万元[29] - 信用减值损失为3615万元，较上年同期损失7849万元有所减少[29] 产品运营效率 - 公司产品智能化升级后，威胁检测效率提升90%，事件处置效率提升83%[10]

股价与交易表现 - 10月23日公司股价上涨1.92%，成交额为2.17亿元 [1] - 当日融资净买入为-408.13万元，融资余额为7.64亿元，占流通市值的5.35%，处于近一年较低水平（低于40%分位） [1] - 当日融券余量为60.93万股，融券余额为937.06万元，处于近一年高位（超过90%分位） [1] 公司基本概况 - 公司成立于1996年6月24日，于2010年6月23日上市，主营业务为信息安全产品的研发、生产、销售与专业安全服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：安全产品56.68%，安全运营与服务42.36%，其他(补充)0.95% [1] 股东结构与变化 - 截至6月30日，公司股东户数为9.52万，较上期增加5.45%，人均流通股为7615股，较上期减少5.17% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股2081.71万股，相比上期减少1713.01万股 [3] - 南方中证500ETF、易方达中证人工智能主题ETF持股分别增加127.77万股和4.24万股，嘉实中证软件服务ETF为新进十大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入11.33亿元，同比减少28.03% [2] - 同期归母净利润为-9335.00万元，但同比增长48.78% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现8.86亿元，近三年累计派现5.18亿元 [3]

公司特定发行项目 - 公司变更向特定对象发行股票项目的保荐代表人 [2] - 新任保荐代表人为黄多先生和卢星宇先生 [2]

保荐代表人变更 - 原保荐代表人王志宇因个人工作调整无法继续担任，由卢星宇接替[1] - 变更后保荐代表人为黄多和卢星宇[2] 持续督导 - 持续督导期为2024年1月5日至2025年12月31日[1] - 本次变更不影响持续督导工作，不对公司生产经营造成风险和影响[2] 其他信息 - 公告发布时间为2025年10月16日[3] - 卢星宇负责或参与多个项目，如中国船舶吸收合并中国重工等[4]

地缘政治与贸易摩擦事件 - 美国拟自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，并对所有关键软件实施出口管制[2] - 中国商务部于10月9日出台多项管制措施，涉及系统相关技术、芯片生产设备、锂电池、人造石墨等物项出口，并对停靠中国港口的美国船舶收取特别港务费[1][2] - 根据中商产业研究院数据，2025年中国稀土以全球49%储量和69%产量主导产业链[1][2] 软件国产替代进程 - 美国对关键软件的出口管制可能涉及EDA、CAD、CAE、MES、PLM等方向，将加速中国软件国产替代进程[2][3] - 中国软件产业在技术、政策、市场与生态方面已具备替代能力，市场对特朗普政府政策已有一定预期[2] - 电子设计自动化（EDA）成为重点管控对象，旨在对中国芯片制造进行封锁，工业软件国产替代刻不容缓[3] 信创产业与办公软件突破 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，标志着国产办公软件替代战略的重大突破和信创产业的里程碑[3] - 国产办公软件或将逐渐从党政领域向行业渗透，信创产业加速落地[3] 工业软件与数字化转型 - “灯塔工厂”在第四次工业革命技术应用方面走在世界前沿，其建设在“十五五”期间有望纳入国家战略发展规划[3] - 灯塔工厂建设需要大量软硬件投入，工业软件将成为核心受益方向，结合AI技术赋能传统制造业转型升级[3] 投资建议与关注领域 - 关键软件国产替代进入深水区，叠加信创进入新一轮周期，建议重点关注EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域[4] - EDA领域建议关注华大九天、广立微、概伦电子[4] - 工业软件领域建议关注鼎捷数智、能科科技、索辰科技、中望软件、中控技术[4] - 操作系统领域建议关注中国软件、软通动力、润和软件、诚迈科技[4] - 数据库领域建议关注达梦数据、太极股份[4] - 网络安全领域建议关注深信服、麒麟信安、三未信安、国投智能、启明星辰[4] - 行业IT领域建议关注科大讯飞、合合信息、恒生电子、金山办公、福昕软件、拓尔思、税友股份、彩讯股份、顶点软件、久远银海、嘉和美康、广联达、金蝶国际、用友网络、泛微网络、宇信科技、新国都、新大陆等[4]