证券日报网讯 12月25日，启明星辰发布公告称，公司2025年12月25日召开第五次临时股东大会，审议 通过《关于修订及相关议事规则的议案》等多项议案。 （文章来源：证券日报） ...

北京金诚同达律师事务所 关于 启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年第五次临时股东大会的 法律意见书 北京市朝阳区建国门外大街 1 号国贸大厦 A 座 10 层 电话：010-5706 8585 传真：010-6518 5057 金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同达律师事务所 关于启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年第五次临时股东大会的 法律意见书 金证法意[2025] 字 1225 第 1080 号 致：启明星辰信息技术集团股份有限公司 北京金诚同达律师事务所（以下简称"本所"）接受启明星辰信息技术集团 股份有限公司（以下简称"启明星辰"或"公司"）的聘请，指派本所律师出席 公司 2025 年第五次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）并对会议的相 关事项出具法律意见书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"） 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则 （试行）》等有关法律、法规和规范性文件的要求以及《启明星辰信息技术集团 股份有限公司章程》（以下 ...

证券代码：002439 证券简称：启明星辰 公告编号：2025-071 启明星辰信息技术集团股份有限公司 2025 年第五次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示 3．公司，王佳、严立夫妇与中移资本于2022年6月17日签署了《投资合作协 议》、于2022年9月30日签署了《投资合作协议之补充协议》、于2023年8月4日签 署了《投资合作协议之补充协议（三）》，王佳、严立夫妇与中移资本于2022年9 月30日签署了《表决权放弃协议之补充协议》、于2023年8月4日签署了《表决权 放弃协议之补充协议（三）》，约定自上市公司股东大会审议通过本次发行事项之 日起，王佳、严立夫妇自愿、无条件且不可撤销地放弃其合法持有的上市公司 106,122,343股股份对应的表决权，其中王佳女士放弃87,247,953股股份对应的表 决权，严立先生放弃18,874,390股股份对应的表决权。截至本次股东大会股权登 记日，王佳女士有表决权的股份数量为131,003,679股，严立先生有表决权的股份 数量为28,533,062股。 1．本次股东大 ...

公司股价与交易数据 - 12月19日，公司股价上涨1.02%，成交额为1.21亿元 [1] - 当日融资买入1132.03万元，融资偿还1231.42万元，融资净卖出99.40万元 [1] - 截至12月19日，公司融资融券余额合计7.37亿元，其中融资余额7.27亿元，占流通市值的5.66%，融资余额处于近一年20%分位以下的低位水平 [1] - 12月19日融券卖出1.36万股，卖出金额18.82万元，融券余量73.87万股，融券余额1022.31万元，融券余额处于近一年90%分位以上的高位水平 [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为信息安全产品的研发、生产、销售与提供专业安全服务，涉及安全管理平台、专业安全服务、硬件产品、电磁屏蔽以及大数据等领域 [1] - 主营业务收入构成为：安全产品56.68%，安全运营与服务42.36%，其他(补充)0.95% [1] - 2025年1-9月，公司实现营业收入15.48亿元，同比减少33.46% [2] - 2025年1-9月，公司归母净利润为-2.16亿元，同比减少2.71% [2] 公司股东与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数为9.49万户，较上期减少0.39%，人均流通股为7645股，较上期增加0.40% [2] - 截至9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股1694.96万股，相比上期减少386.75万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）持股1058.96万股，相比上期减少21.71万股 [3] - 易方达中证人工智能主题ETF（159819）持股593.02万股，相比上期减少30.25万股 [3] - 嘉实中证软件服务ETF（159852）持股387.46万股，相比上期增加95.26万股 [3] 公司历史与分红 - 公司成立于1996年6月24日，于2010年6月23日上市 [1] - A股上市后累计派发现金红利8.86亿元，近三年累计派现5.18亿元 [3]

文章核心观点 - 中国防火墙行业代表性上市企业经营状况整体稳定，行业盈利能力小幅提升，运营能力在经历下滑后出现边际改善，偿债能力保持稳定且短期压力小 [1][3][5][7] 行业经营情况 - 2020至2024年间，防火墙行业上市公司营业收入整体呈现稳定趋势 [1] - 尽管天融信和启明星辰在5年间营业收入整体下滑，但2024年行业代表性上市公司营收均值近似于2020年水平 [1] 行业盈利能力 - 2020至2024年，中国防火墙行业代表性上市公司平均销售毛利率实现小幅上涨，从2020年60.05%增长至2024年60.31% [3] - 天融信销售毛利率增长幅度较大，从2020年37.37%增长至2024年的61.04% [3] 行业运营能力 - 行业存货周转率在2020-2021年稳步提升，应收账款周转率从4.32%上升至4.89% [6] - 2021-2023年运营能力持续下滑，周转率从4.89%大幅降至2.79% [6] - 2023-2024年运营能力止跌回升，周转率小幅回升至3.48%，显示边际改善迹象 [6] 行业偿债能力 - 2020至2024年，防火墙行业上市企业的平均资产负债率水平变化基本不变，长期偿债能力整体保持稳定 [7] - 绿盟科技和山石网科资产负债率变化幅度较大 [7] - 短期偿债能力方面，2020-2024年平均流动比率呈持续下降趋势，但2024年2.77%仍处于较高水平，短期偿债压力极小 [7]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：启明星辰（网络安全公司）[1] * 行业：网络安全行业、信创领域[3][7] 核心观点与论据 **1 战略调整与业务优化** * 公司2025年主动减少DICT类集成项目，导致与中国移动关联交易量显著下降，旨在优化毛利率，避免大型项目回款周期长的影响[2][4] * 未来将继续围绕主营业务，加强与中国移动在个人、家庭及政企市场的协同，并强调自主创新[2][4] * 新任董事长袁洁将带领公司制定短中长期规划，包括技术能力调整及产品原子化，以适应数据云和AI结合的新应用场景[4] **2 成本控制与人员优化** * 2025年上半年进行了约700人的人员优化，全年预计调整不超过1,000人，旨在提高投入产出比[2][5] * 公司持续压缩费用，通过降本增效实现成本控制，保持费用侧收缩趋势[2][5] **3 AI技术应用与业务进展** * **AI for Security**：通过引入安全智能体，实现全系列产品和服务能力升级，人均支持客户数量显著提升，事件检测准确率及每日分析处理事件量有数倍甚至几十倍增长[8] * **AI for Security成果**：市级运营中心人员需求从3-5人减少到3人以内，帮助客户降低成本，该领域销售额已达数亿人民币[8] * **Security for AI**：2025年发布多款新产品，上半年签单量达1,000万元，但第三季度需求增长放缓[8] * **Security for AI市场**：金融机构、央国企等大型客户仍关注大模型部署安全问题，项目规划金额在千万以上，涉及隐私数据处理、数据标注及挖掘等[2][8] **4 市场需求与行业挑战** * 2025年第四季度下游需求和用户预算未显著改善，12月是全年确认收入最集中的月份，但整体投入未见明显提升[3] * 政府客户更多关注IT基础设施（如服务器），安全作为伴生性需求未得到特别关注[3] * 军队军工等特殊行业安全投入较为稳定，电力等行业有零星机会，但整体挑战较大[3] * 2025年行业整体面临挑战，不少中等规模公司在资金层面遇到困难[9] * 公司积极推进大模型相关工作，围绕数据要素汇集、流通分析等场景发现机会，但新机遇尚不足以完全支撑传统业务萎缩[3][6] **5 财务状况与未来展望** * 公司凭借充足的资金储备和无负债状态保持稳定，积极寻找新的市场机会[3][9] * 尽管2025年财务数据可能是上市以来最低点，但公司对2026年充满信心[3][9] * 公司持续布局信创领域，以期未来一两年内满足信创需求增长带来的市场机会[7] 其他重要内容 * 某些细分市场如等保测评表现较好，但市场规模有限[3] * 大部分网络安全厂商主要提供咨询、建设和方案服务[3] * 公司通过产品原子化及融入云端服务支持等方式适应新应用场景[3][7]

文章核心观点 - 网络安全测试软件是贯穿系统全生命周期、主动识别安全隐患的核心防护工具，在数字化转型与安全风险加剧背景下战略价值凸显 [1] - 多层次政策法规与监管措施催生刚性需求，推动行业市场稳步增长，且网络安全测试软件细分赛道增速显著高于整体行业，呈现高成长性 [1][5] - 行业结构正从“硬件主导”向“软件与服务驱动”转型，市场形成综合型厂商全场景布局与垂直企业专精深耕的多元竞争格局 [1][6] - 行业未来将围绕技术智能化、合规标准化、场景多元化加速演进，通过AI赋能、标准适配与定制化延伸，构筑高质量发展格局 [1][7] 行业相关概述 - 网络安全测试软件是专门用于评估网络系统、应用程序及相关基础设施安全性的工具，通过模拟攻击、自动化漏洞扫描等技术主动识别潜在隐患 [2] - 其应用贯穿于系统开发、上线运行及日常维护的全生命周期，旨在助力企业提前修补漏洞，强化防护体系 [2] - 产品可根据功能与场景划分为多个核心类别，包括综合渗透测试框架、自动化漏洞扫描工具，以及针对Web应用、云环境、静态代码审计等特定场景的专项测试工具，构成层次分明、覆盖全面的工具体系 [3] 行业政策环境 - 我国已构建起以《网络安全法》为纲领，《数据安全法》《关键信息基础设施安全保护条例》等法律法规协同支撑的多层次政策体系 [4] - 配套政策文件持续细化，从制度层面明确了安全保护的义务与标准，为行业提供了坚实的合规依据与广阔的市场发展空间 [4] - 公安部“清源行动”等监管措施强制要求重点行业落实安全检测责任，共同推动行业需求持续释放 [5] 行业产业链 - 产业链上游以高性能服务器、国产芯片与操作系统等基础软硬件，以及漏洞数据库、AI检测算法等核心技术为支撑 [4] - 中游聚焦产品研发与服务供给，头部与专精厂商推出全系列工具及适配云原生、DevSecOps的一体化平台，并提供红蓝对抗、合规测评等增值服务 [4] - 下游需求集中于金融、政府、电信、能源等关键行业，中小企业需求增长与区域市场分化进一步丰富应用场景 [4] 行业发展现状 - 2024年我国网络安全整体市场规模约800.36亿元，预计2025年有望超过940亿元，行业呈现良好发展态势 [5] - 产业结构正从“硬件主导”向“软件与服务驱动”转型：安全服务占比从2019年的20.5%提升至2024年的28%，安全软件市场占比稳步提升至41%，硬件占比调整至31% [5] - 网络安全测试软件作为验证安全措施有效性的关键环节，市场迎来爆发式增长：2024年其市场规模约136.1亿元，预计2025年将增长至168.4亿元，增速显著高于行业整体水平 [6] 行业竞争格局与企业布局 - 行业已形成层次清晰、多元共生的竞争格局，综合型厂商与垂直赛道企业并存，尚未形成垄断 [6] - 综合型厂商中，启明星辰国内市占率6.9%，深信服市占率6.2%，天融信市占率5.3%，绿盟科技市占率3.8% [6] - 重点企业围绕“技术+场景+合规”三大方向布局：综合型厂商构建全场景工具链并引入AI技术；国资系企业重点服务高合规要求场景；专精企业则在云原生、终端安全、Web应用测试等细分赛道实现技术突破 [7] 行业发展趋势 - **AI深度赋能，测试技术向智能化与自动化跃迁**：生成式AI与安全大模型融合，推动工具向智能决策平台演进，实现威胁检测的精准化与前置化，同时自动化测试将深度融入DevSecOps全生命周期 [8] - **合规体系收紧，驱动测试标准与场景适配升级**：全球及国内法规完善将重塑合规测试要求，推动测试标准与国际接轨并适配信创体系，合规适配能力成为市场准入核心门槛 [9] - **场景需求扩容，测试产品向垂直化与一体化延伸**：车联网、工业互联网等新兴领域催生细分测试需求，推动产品垂直化深耕与定制化；同时测试软件将与安全运营等平台深度集成，向综合性安全责任平台转型 [10]

会议基本信息 - 股东大会于2025年12月12日14:00召开，由董事长袁捷主持[7] - 网络投票时间为2025年12月12日多个时段[9] 股东投票情况 - 857人代表176,543,000股参会，占比14.5735%[10] - 议案1同意168,744,481股，占比95.5827％[18] - 议案1反对7,177,919股，占比4.0658％[18] - 议案1弃权620,600股，占比0.3515％[18] - 关联股东中移资本回避表决283,109,667股[18]

表决权放弃 - 王佳、严立夫妇放弃106,122,343股股份表决权，王佳87,247,953股，严立18,874,390股[2] 股东大会信息 - 2025年第四次临时股东大会于12月12日14:00召开，通知11月21日发出[3] 股东投票情况 - 857人代表176,543,000股（占14.5735%）参加股东大会[5] - 5人代表160,136,863股（占13.2192%）现场投票[5] - 852人代表16,406,137股（占1.3543%）网络投票[5] 议案表决结果 - 《关于2026年度日常关联交易预计的议案》总表决：同意168,744,481股（95.5827％）等[7] - 中小股东表决：同意8,607,618股（52.4658％）等[7] - 关联股东中移资本回避表决，回避283,109,667股[7]

公司战略定位与业务聚焦 - 公司作为中国移动专责网信安全专业子公司，始终聚焦于网络安全核心业务，为政企客户提供全方位网络安全产品、服务及解决方案 [1] - 公司当前战略定位清晰，业务主要围绕网信安全领域展开，包括AI大模型应用安全、数据安全、云安全、应用安全等市场领先产品 [1] - 公司目前并未规划或发展主业之外的业务方向，未来将继续专注主业，强化核心竞争力 [1] 公司发展前景与协同 - 公司未来将深化与中国移动的协同赋能，秉持长期发展理念，保持战略定力 [1] - 公司致力于推动实现稳健、高质量、可持续的发展 [1]