市场表现 - 10月15日创新药板块全线拉升，创新药指数（886015.TI）上涨2.35%至1366.835点，涨跌额为31.422 [1][2] - 广生堂股价涨停，涨幅达20.00%，报收122.65元；昂利康、亚太药业等公司股价亦涨停，涨幅分别为10.01%和9.94% [1][2] - 舒泰神股价上涨14.40%至36.87元，前沿生物-U上涨9.47%至14.91元，博腾股份、华海药业等多股涨幅居前 [1][2][3] 近期催化剂 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于10月17日至21日在德国柏林召开，会议预计将汇集多项重磅临床研究成果并披露相关数据 [3] - 市场对国产创新药临床数据的公布及业务拓展合作进展抱有期待，多家公司的核心临床数据有望成为重要催化剂 [4] - 10月以后，创新药领域除ESMO外，还有望迎来业务拓展合作、医保谈判等催化事件 [6] 业务拓展合作趋势 - 2025年1-8月，中国创新药企海外业务拓展交易数量达83笔，总交易金额为845亿元，相较2024年全年增长62.81% [4] - 随着中国创新药管线质量持续提升，未来中国创新药企对外业务拓展合作的数量与金额预计将保持高速增长 [4] - 当前市场主要在交易创新药的出海逻辑，业务拓展合作交易成为估值的重要依据 [7] 公司业绩表现 - 圣诺生物预计2025年前三季度归母净利润为1.14亿元至1.40亿元，同比增加100.53%至145.10%，增长动力来自多肽原料药业务订单需求持续增长 [5] - 博腾股份预计前三季度净利润为7320万元至8820万元，实现扭亏为盈，报告期内营业收入同比增长17%至21%，毛利率持续改善 [5] - 罗欣药业预计前三季度归母净利润2270万元至2520万元，实现扭亏为盈，主要原因是核心创新药产品替戈拉生片的商业化进程进一步深化 [5] 行业长期趋势 - 中国医药产业已基本完成新旧增长动能转换，创新替代仿制，出海能力提升，创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线 [7] - 在人工智能浪潮下，医药行业有望释放新的成长逻辑 [7] - 中国创新药正在经历“量变引起质变”的过程，看好其5~10年的产业趋势，业务拓展合作出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [7]

市场整体表现 - 10月15日市场早间冲高回落后再度翻红，沪指午间收盘涨0.1%，创业板指涨0.22% [1] - 市场半日成交额超1.28万亿 [1] - 盘面热点杂乱，整体呈现高低切换，主要集中在医药、国产软件、消费等方向 [2] 国产软件与EDA行业 - 国产软件概念逆势走强，久其软件、格尔软件涨停，品茗科技涨15%，浩辰软件、华大九天、信安世纪等多股跟涨 [2] - 格尔软件股价16.39元，涨停涨幅10.00% [3] - 浩辰软件股价59.10元，涨幅7.42% [3] - 华大九天股价133.10元，涨幅5.46% [3] - 信安世纪股价14.84元，涨幅6.61% [3] - 消息面上，新凯来子公司启云方发布两款拥有完全自主知识产权的国产电子工程EDA设计软件 [3] - 中国EDA市场国产化率不足20%，主要由海外三大巨头占领 [4] - 启云方EDA产品性能较行业标杆提升30%，产品硬件开发周期可缩短40% [4] - 随着中国先进制程发展及AI芯片国产化率提升，EDA国产化率将持续提升 [4] 创新药行业 - 创新药板块表现活跃，昂利康涨停，亚太药业2连板，广生堂20cm涨停 [2] - 广生堂股价122.65元，涨停涨幅20.00% [5] - 舒泰神股价36.87元，涨幅14.40% [5] - 赛升药业股价12.47元，涨幅10.84% [5] - 济民健康股价10.97元，涨幅10.03% [5] - 昂利康股价41.20元，涨幅10.01% [5] - 联环药业股价20.90元，涨幅10.00% [5] - 消息面上，恒瑞医药多款注射剂药物临床试验获批，将于近期开展临床试验 [7] - 资本市场融资复苏、创新药出海交易规模上涨，国内创新药研发需求回暖 [7] - 美国降息背景下，CXO行业有望在2025年下半年迎来业绩修复 [7] - 创新药出海已成趋势，年底预期将有更多BD兑现，看好创新产业链长牛行情 [7] 半导体板块 - 半导体板块出现明显分歧，至纯科技跌停 [2]

市场整体表现 - 10月15日午间A股半日共有50只涨停股和5只跌停股 [1] 行业与概念板块表现 - 创新药概念板块表现活跃，亚太药业实现2连板，广生堂、昂利康等公司涨停 [1] - 原料药概念板块走强，向日葵公司涨停 [1] 个股连板表现 - *ST东易实现7连板 [1] - 澄星股份和ST尔雅实现5连板 [1] - *ST和科在5天内实现4次涨停 [1] - 渤海汽车在6天内实现3次涨停 [1] - 大有能源和*ST南置在4天内实现3次涨停 [1] - *ST亚振和国光连锁实现3连板 [1] - 申达股份和京泉华在4天内实现2次涨停 [1] - 榕基软件在3天内实现2次涨停 [1] - 耀皮玻璃和国新能源实现2连板 [1] - *ST松发和中坚科技等公司涨停 [1] 个股连续跌停表现 - *ST元成连续3个交易日跌停 [2] - 如意集团和至纯科技等公司跌停 [2]

医药板块市场表现 - 医药板块盘中强势上扬，向日葵20%涨停，广生堂涨超17%，舒泰神涨近12%，昂利康、亚太药业亦涨停 [1] 近期市场行情分析 - 国庆假期后市场延续节前行情，整体市场仍以科技行情为主，医药板块阶段资金有所流出，表现相对震荡 [1] - 短期调整源自前期部分获利资金的阶段性兑现且阶段催化有限 [1] - 中美贸易摩擦升温带动避险情绪，部分资金从风险偏好性强、海外关联度高的细分板块暂时撤离 [1] 行业核心逻辑与投资建议 - 创新行情的主线逻辑并未动摇，新靶点研发、临床数据落地、跨境BD等产业趋势仍然持续 [1] - 建议逢低加配具有关键数据读出催化、潜在重磅BD交易预期、全球化潜力突出的优质标的 [1] - 建议结合三季度业绩积极筛选估值水平低、筹码结构良好、基本面稳健修复的内需板块进行适当配置 [1]

板块市场表现 - 原料药板块整体表现强势 [1] - 亚太药业股价涨停 [1] - 向日葵、海辰药业、博腾股份、华海药业、金达威等个股涨幅居前 [1]

消息面上，亚太药业公告称，公司控股股东将由富邦集团变更为星浩控股，实际控制人将变更为邱中 勋。 北京商报讯（记者 丁宁）10月15日，亚太药业（002370）再度涨停，截至北京商报记者发稿，亚太药 业报涨停价6.86元/股，涨幅为9.94%，已连续两个交易日涨停。 ...

控制权变更 - 控股股东富邦集团及其一致行动人拟以9亿元总价向星浩控股及其一致行动人转让所持公司14.61%股份 [1] - 股份转让价格为每股8.26元，较停牌前收盘价5.67元溢价45.68% [3] - 转让完成后，星浩控股将成为控股股东，实际控制人变更为药兜网创始人兼CEO邱中勋 [1][3] 定向增发与资金用途 - 公司拟向星浩控股非公开发行股票募资不超过7亿元，发行价格为每股5.11元 [3] - 定增完成后，星浩控股持股比例将提升至22.38%，控制地位进一步稳固 [1][4] - 募集资金在扣除相关费用后将全部用于新药研发项目，包括溶瘤病毒药物研发平台、长效和复杂制剂研发平台等 [7] 交易总规模与市场反应 - 包括股份受让及包揽定增在内，星浩控股此次入主合计耗资16亿元 [5] - 披露易主方案复牌后，公司股价涨停，报收6.24元/股，涨幅10.05% [6] 公司财务与业绩表现 - 2025年上半年公司实现营业收入1.52亿元，同比下降31.48% [2][7] - 2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润亏损4886.22万元，同比下降524.31% [2][7] - 自2019年以来，公司已连续六年半扣非净利润亏损，且在此期间一直未分红 [2][7] 业务现状与转型方向 - 公司拥有114个制剂类药品批准文号，19个产品通过一致性评价，3个产品进入国家集采 [8] - 主要产品存在于竞争激烈领域，仿制药一致性评价工作启动较晚，产品竞争力相对较弱，业绩受集采政策冲击 [8] - 公司计划从传统化学仿制药为主，向改良型新药、1类创新药研发方向转型 [8] 原股东承诺 - 原控股股东富邦集团承诺2025年公司主营业务收入不低于3.6亿元，且扣非净利润下限为亏损7000万元 [1][8] - 富邦集团承诺截至2025年12月31日公司应收账款余额不高于1.4亿元，并确保2026年4月25日前回收率超过70%且坏账率不超过3% [9]

控制权变更交易核心 - 亚太药业控股股东拟以每股8.26元人民币的价格向星浩控股及其一致行动人转让1.09亿股股份，占总股本的14.61%，交易总金额为9亿元 [2] - 交易完成后，星浩控股将成为公司控股股东，其实际控制人邱中勋将掌舵公司 [2] - 星浩控股还拟全额认购公司总额不超过7亿元的定增项目，发行价格为每股5.11元，发行股票不超过1.4亿股 [11][13] 原股东退出收益分析 - 股份转让价格8.26元/股较协议签署日前一交易日（9月26日）收盘价5.67元/股溢价45.68% [3] - 原股东富邦集团及一致行动人通过司法拍卖、协议转让等方式获取股份的平均成本价估算为每股4.6元 [5][6] - 此次转让使原股东实现每股收益约3.66元，整体收益率接近80% [6] 公司财务状况与承诺 - 截至2025年半年报，公司账面货币资金为6.25亿元，资产负债率仅9.14%，总债务为3388.73万元且均为短期债务 [8] - 转让方承诺公司2025年度经审计的主营业务收入不低于3.6亿元，且扣非净利润亏损不超过7000万元 [10] - 转让方同时承诺截至2025年底的应收账款余额不高于1.4亿元，并需在2026年4月25日前实现该部分应收账款回收率超70%、坏账率不超过3%的目标 [10] 战略转型与募投项目 - 定增募集的7亿元资金将全部用于创新药研发项目，推动目标潜力新药研发项目落地实施 [11][14] - 具体研发项目包括溶瘤病毒药物研发平台、长效和复杂制剂研发平台，涉及双矛I型、Ⅲ型FIC抗肿瘤生物药、利培酮微球等多个产品管线 [14] - 募投项目由星浩控股从CRO公司接手，已取得阶段性研究成果，公司将通过自有资金与CRO公司签署正式技术授权协议 [14][18] 公司现有业务背景 - 公司现有业务以化学仿制药生产销售为主，拥有114个制剂类药品批准文号，已通过一致性评价的产品共19个，已进入国家集采的产品3个 [16] - 公司已连续6年处于亏损状态，2019年至2024年扣非净亏损累计超25亿元 [16] - 近年来公司产品竞争力相对较弱，集采政策进一步冲击了公司业绩 [16]

公司控制权变更 - 控股股东宁波富邦集团入驻三年后，医药产业资深人物邱中勋成为公司新的实际控制人 [1][3] - 富邦集团及其一致行动人将所持公司14.61%股份以约9亿元价格转让予邱中勋团队，作价8.26元/股，较停牌前收盘价溢价45.68% [4] - 此次产业资本入主被视为公司主动应对行业变局、重构核心竞争力的重要探索 [5] 历史问题化解与资产优化 - 富邦集团入主后系统推进风险化解，包括统筹资金完成可转债偿付以及通过专业化协商妥善解决投资者集体诉讼 [2] - 公司坚持聚焦主业原则，完成对上海新高峰生物医药有限公司100%股权转让，并大力清理海外公司资产 [2] - 经过三年治理，公司资产质量显著提升、财务结构稳健、现金储备充足 [4] 研发与产品管线 - 公司确立“仿创结合、创新驱动”方向，截至2025年8月已拥有114个制剂批准文号和20余项国家发明专利 [2] - 公司启动总额约7亿元的定向增发，募集资金将用于溶瘤病毒药物研发、长效与复杂制剂研发以及具有“首创同类”潜力的抗肿瘤生物药项目 [4] - 未来三年，公司研发投入占比预计将显著提升至行业领先水平 [4] 新控股股东的产业协同效应 - 新实际控制人邱中勋为医药产业互联网平台“药兜科技”创始人，该平台合作药企近千家、优势药品超千种、下游客户约65万家，2024年营收突破60亿元，累计交易规模达650亿元 [3] - 药兜科技的成熟流通网络与销售渠道将助力公司仿制药产品拓展市场，并为创新药商业化提供渠道支持 [3] - 药兜科技在供应链管理和医药数字化领域的积累将推动公司降低成本、提升效率、加快数字化转型 [3] 发展战略与未来展望 - 公司发展路径清晰，将采用“产业资源+创新研发”双轮驱动战略，加速向创新驱动型医药企业转型 [4] - 公司正形成“传统业务优化+创新研发突破+产业资源赋能”的多层次发展模式 [3] - 此次控股权变更与国家建设“创新药强国”的战略导向相契合 [5]

公司控制权变更核心交易 - 亚太药业控股股东由富邦集团变更为星浩控股，后者通过协议转让获得公司14.61%股份，实际控制人变更为邱中勋 [1][2] - 多瑞医药控股股东由西藏嘉康变更为王庆太、崔子浩、曹晓兵，三人通过协议转让合计获得公司29.60%股份，实际控制人相应变更 [2] - 亚太药业控制权交易总金额为9亿元，转让价格为8.26元/股，较停牌前收盘价5.67元/股溢价45.68% [2][3] - 多瑞医药控制权交易总金额为7.59亿元，转让价格为32.064元/股，新控制人后续计划通过部分要约收购进一步增持至最多53.90%股份 [6][7] 复牌后市场表现 - 亚太药业复牌首日开盘涨停，收盘报价6.24元/股，市值约46.53亿元 [2] - 多瑞医药复牌首日跳空高开，盘中一度上涨13.40%，收盘报价42.06元/股，市值约33.65亿元 [2] 亚太药业后续资本运作与背景 - 公司计划向星浩控股定向增发不超过1.37亿股，发行价5.11元/股，拟募集资金不超过7亿元，发行后星浩控股持股比例将增至22.38% [4] - 新实际控制人邱中勋控制的核心企业包括北京药兜科技有限公司和浙江星汉博纳医药科技有限公司，其业务协同或有助于公司发展 [3] - 富邦集团于2022年4月入主亚太药业，持股约14.61% [4] 多瑞医药新控制人背景与公司情况 - 新控制人王庆太、崔子浩、曹晓兵此前无医药行业从业经验，分别具备自行车制造、建筑、建筑装饰等行业经验 [7] - 公司2025年5月注销了西藏主体的《药品生产许可证》，但子公司仍具备相关资质，未来12个月内无改变主营业务的明确计划 [8] - 多瑞医药主要产品包括艾博韦泰原料药及多种中间体，在血浆代用品细分领域有较强竞争优势 [7][8] 两家公司近期财务状况 - 亚太药业2024年营收4.05亿元，同比降低3.68%，2024年上半年营收1.52亿元，同比下降31.48% [5] - 亚太药业扣非归母净利润自2019年至2024年连续六年亏损，2024年亏损0.28亿元，2024年上半年亏损0.49亿元，同比下降524.31% [5] - 多瑞医药营收连续三年下降，2022年至2024年分别为4.01亿元、3.34亿元、2.41亿元，2024年上半年营收1.07亿元，同比下降29.13% [8] - 多瑞医药归母净利润连续四年下降，2024年由盈转亏至-0.63亿元，2024年上半年亏损0.43亿元，同比下降1197.26% [8]