股东股份解除质押 - 公司股东廖创宾（实际控制人廖木枝之一致行动人、董事长兼总经理）解除质押1300万股，占公司总股本1.46%，占其持股比例48.11% [1][1][1] - 质押起始日为2023年6月16日，解除日期为2025年6月13日，质权人为海通证券股份有限公司 [1][1][1] 股东累计质押情况 - 截至公告日，廖创宾持股2702.169万股，持股比例3.04%，未质押股份数量及比例均为0 [1][1][1] - 已质押股份中无受限（限售或冻结）情况，未质押股份中亦无受限记录 [1][1][1] 股东身份说明 - 廖创宾为公司实际控制人廖木枝的一致行动人，同时担任公司董事长及总经理职务 [1][1][1] - 本次解除质押的股东为控股股东或第一大股东及其一致行动人 [1][1][1]

股东股份情况 - 廖创宾本次解除质押1300万股，占所持股份48.11%，占总股本1.46%[1] - 廖创宾持股27021690股，持股比例3.04%[2] - 截至披露日，廖创宾累计质押股份为0[2] 质押相关日期及质权人 - 质押起始日2023年6月16日，解除日2025年6月13日，质权人为海通证券[1]

股权情况 - 潮鸿基投资持股253,643,040股，比例28.55%[1] 质押情况 - 累计质押79,810,000股，占所持31.47%，总股本8.98%[1] - 本次质押8,000,000股，占所持3.15%，总股本0.90%[2] - 质押起始2025年06月10日，到期办理解除为止[2] - 质权人为广发证券，用途融资[2] 风险情况 - 截至披露日，质押股份无平仓或强制过户风险[3]

公司战略与H股上市动机 - 公司拟发行H股并在香港联交所主板上市，以推进全球化战略布局并提升国际品牌形象 [1] - H股上市是"东方文化+资本出海"战略的关键步骤，公司已在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店，复制"中式非遗+海外扩张"模式 [2] - 深层动机在于破解A股估值瓶颈，公司A股动态市盈率56.23倍远超行业均值26.73倍，港股对文化属性消费品牌更易给予高估值 [2] - 2025年港股IPO市场复苏，前5个月港交所IPO数量同比增长7.1倍，公司选择此时上市可享受政策红利并规避A股再融资监管收紧 [2] 财务表现与资本需求 - 2024年公司营收同比增长10.48%至65.18亿元，但归母净利润同比大跌41.91%至1.94亿元，呈现"规模不经济"特征 [3] - 黄金价格波动导致毛利率下降1.36个百分点至61.71%，新开129家门店使销售费用激增32%，单店坪效同比下降7% [3] - 存货周转天数攀升至202天，应收账款周转率低至6.04次，经营性现金流同比下降29.22%至4.35亿元 [3] - H股募资将用于补充流动资金（占比17.7%）、偿还债务及海外扩张，公司短期借款同比激增69.73%至12.7亿元，资产负债率升至42% [3] 业务模式与市场挑战 - 公司海外收入占比不足5%，东南亚市场黄金进口税普遍5%-10%，价格竞争力薄弱 [4] - "非遗+IP"产品线（如花丝镶嵌系列）毛利率达70%，但营收贡献不足15%，难以支撑长期增长 [4] - 2024年港澳台地区营收仅703万元，海外拓店若不及预期可能加速估值泡沫破裂 [4] - 行业面临过度依赖加盟扩张、产品同质化及资本运作对实体创新挤出效应等共性弱点 [6] 行业影响与投资者关注点 - H股上市若成功可能引发A股同业（如老凤祥、周大生）效仿 [6] - 短期需关注H股进展（聆讯时间表、基石投资者名单）对股价影响 [6] - 中长期需验证东南亚单店盈利模型（现有门店月销百万级可持续性）及非遗工艺工业化量产能力 [6] - 行业需构建"文化溢价+供应链效率"护城河以穿越周期波动 [6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：黄金珠宝行业 - 公司：周大福、潮宏基、老凤祥 核心观点和论据 经营表现 - 周大福 5 月同店增长 10%，整体增长 5.2%，6 月 1 - 10 日同店同比增长 8%，整体同比增长 4.2%；5 月环比改善，主要因区域不均衡，北方增长显著，华东跌幅超 30% [1][4][5] - 潮宏基 5 月整体增速 43%，优于 6 月（32%），产品聚焦 IP 和小克重产品，订单量下降明显 [1][4][9] - 老凤祥销量下滑，5 月同比下降 32%，6 月 1 - 10 日同比下降 28% [1][4] 需求回补 - 金价平稳后需求回补集中在年轻消费者和一口价摆件上，潮宏基计重类产品需求回补，周大福更多回补一口价摆件如大唐金碗 [1][10] 价格策略 - 周大福克减活动外部可见 50 - 80 折扣，官方 30，一口价产品常规 92 折，高意向 85 - 88 折，待售店七八折，价格管控力度放弱 [1][14] - 潮宏基价格管控较稳定，客户优惠 100 元后，公司审批特价可达 120 元，商场补贴能放到 180 元，计件类产品一般 82 折，公司接受八折以上优惠 [14] 毛利率情况 - 老凤祥毛利率约 30%，零售价 1100 元左右，进货价 850 - 920 元 [19] - 潮宏基整体毛利率在 30% - 35%之间，因自采货品和非黄占比较高 [19] - 周大福毛利率较低，全部由总部供货，批发价六五折，一口价产品打八五折毛利仅 20%，计重类产品克减 50 元每克利润七八十元 [19][20] 销量下滑原因 - 老凤祥销量下滑因产品研发不足、市场推广投入少、数字化体系落后、渠道老化严重，集中在华东乡镇受现代商业体冲击 [1][21] 一口价产品情况 - 周大福 1 - 5 月“一口价”产品占总销售额 15%，金镶钻类产品占“一口价”的 22%，镶嵌类产品表现良好由黄金镶钻带动 [1][26][27] - 潮宏基黄金镶钻品类占总销售额 12%，门店每月钻石产品销售额约 10 万元，串珠类销售额约占总销售额 20%，串珠加黄金镶嵌占整体 40% [2][28] 未来趋势 - 一口价黄金产品细分产品线将进一步优化，满足消费者个性化、高品质需求，在提高品牌竞争力方面继续发挥重要作用 [26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司加盟周大福 49 家门店，今年整体体量预估 3.32 亿元，转过来 12 家门店平均月销售额约 80 万元；潮宏基门店多为半次新店，平均月销售额约 80 万元；老凤祥有 8 家街铺门店 [3] - 4 月金价最高 830 元/克，后回落至 730 元/克，导致华东消费者线上找低价，周大福加盟商抛售货品，5 月金价稳定生意恢复正常 [7][8] - 折扣主要由代理商、加盟商承担，周大福因品牌力商场会给予扶持，活动由代理商、加盟商及部分商场共同分担 [15][16] - 周大福未来折扣政策继续受控制，倾向通过商场补贴平衡和降低折扣，近期价格控制精力减少 [23] - 周大福同店销售转正有难度，面临库存管理问题，产品力吸引 70 后、80 后消费者市场被稀释 [24] - 2025 年上半年周大福开 1 家新店，计划关 20 多家门店；老凤祥收缩渠道；潮宏基新开十多家商场门店，将自营门转化为代理商轻资产管理模式 [25] - 周大福“一口价”产品偏重大摆件，潮宏基侧重于小型手串及小件饰品，满足不同市场需求 [29] - 2025 年周大福利润率增长，1 - 6 月黄金销量下跌 30%，客单价和件单价增长 14%；长荣基业接手门店后黄金克重微涨 2%，总体数字增长 30%以上 [30] - 2025 年 4 月底接手潮宏基十几家门店，四家原是代理商，每家店平均花费约 800 万元，黄金库存 8.2 公斤 [31] - 2025 年潮宏基门店客单价约 5700 元，单件商品价格约 3600 元，较去年增长 40%，单店月均销售额约 80 万元，同比增长 30%以上 [32] - 2024 年利润额增长超 30%，2025 年预计增长超 20%，今年华东地区折扣力度增加 [33]

H股上市计划 - 公司拟发行境外上市外资股(H股)并在香港联交所主板挂牌上市，以推进全球化战略布局、提升国际品牌形象及综合竞争力[1] - 2025年6月9日董事会审议通过相关议案，并聘任安永香港为审计机构[1] - 上市计划尚需提交股东会审议，并需取得中国证监会、香港联交所等监管机构批准[2] 财务表现 - 2024年营业收入65.18亿元(同比增长10.48%)，净利润1.94亿元(同比下降41.91%)[2] - 2024年扣非净利润1.87亿元(同比下降38.72%)，经营活动现金流净额4.35亿元(同比下降29.22%)[2] - 2025年一季度营业收入22.52亿元(同比增长25.36%)，净利润1.89亿元(同比增长44.38%)[3] - 2025年一季度扣非净利润1.88亿元(同比增长46.17%)，经营活动现金流净额-2.83亿元(上年同期为1.24亿元)[3] 股权结构 - 控股股东潮鸿基投资持股28.55%，其中31%股份处于质押状态[4] - 董事长廖创宾持股3.04%，其中48%股份处于质押状态[4] - 实际控制人为廖木枝[5] - 报告期末普通股股东总数26,683户[7]

中美经贸与政策动态 - 中美经贸磋商机制首次会议于6月9日在伦敦举行并于6月10日继续进行 [1] - 国务院强调深化科技成果转化机制改革以推动科技创新和产业创新融合发展 [1] - 中办、国办提出完善最低工资标准调整机制、基本医疗保险药品目录调整机制及推动农业转移人口权利平等化 [1] - 外交部回应稀土出口审批问题并指引参考商务部已发布的管制措施说明 [1] 区域产业与监管措施 - 北京市支持推出便携式可穿戴设备及人工智能个人计算机等科技潮品并鼓励高端新车型研发以开拓海外市场 [2] - 长三角某地金融监管部门要求银行不得通过赠送实物礼品或与互联网平台合作吸收存款且存量业务需于2025年底前退出 [2] - 苏州市人工智能行业协会征集技术方案以提升足球队训练水平助力2025年江苏省城市足球联赛 [2] - 贵阳市建立体育产业发展联席会议制度并通过专项资金和产业政策扶持符合方向的体育产品、服务及企业 [2] 新能源与汽车行业 - 5月新能源乘用车国内零售销量达102.1万辆同比增长28.2%环比增长12.1% 1-5月累计销量435.1万辆同比增长34.1% [2] - 河北省支持民营企业参与充电基础设施建设运营并拓展多元化投融资模式吸引社会资本 [3] 企业资本运作与合规事件 - 菲林格尔因股票大幅上涨自5月30日起停牌并将核查交易情况 [3] - 中科曙光与海光信息换股吸收合并并于6月10日复牌 [3] - 合盛硅业否认与特变电工及其关联方进行股权转让接触或洽谈 [3] - 潮宏基和亿纬锂能均筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [3] - 瑞丰高材高管赵子阳因涉嫌内幕交易被证监会立案调查 [3] - 四方精创FINNOSafe合规Web3平台支持稳定币业务发展而海联金汇无直接数字货币或稳定币相关业务收入 [3] 科技与人工智能进展 - 苹果在WWDC 2025开放大型语言模型给第三方开发者并升级全系统翻译功能 [4] - 亚马逊计划在宾夕法尼亚州投资至少200亿美元扩建数据中心基础设施以支持AI和云计算并创造至少1250个高技能岗位 [4] 美国经济与市场动态 - 美股周一收盘涨跌不一纳指涨0.31%标普500涨0.09%道指平收且纳指和标普500均创2月底以来新高 [4] - 热门中概股多数收涨纳斯达克中国金龙指数涨超2% [4] - 华尔街策略师对美股乐观摩根士丹利和高盛认为经济韧性支撑股市花旗将标普500指数年底目标上调至6300点 [4] - 特斯拉因马斯克与特朗普矛盾公开后遭两家机构下调股票评级 [4]

潮宏基拟发行H股并在香港联交所上市 - 公司拟发行H股股票并在香港联合交易所上市，已通过董事会审议 [1] - 此举旨在推进全球化战略布局，提升国际品牌形象及综合竞争力 [1] - 目前正与相关中介机构商讨具体细节，尚需股东会审议及监管机构批准 [1] 海合会国家赴华航班搜索量激增 - 中国对海合会六国实施免签政策后，赴华航班搜索量环比增长90% [2] - 沙特游客搜索热度最高，一季度沙特入境游订单同比增长235% [2] - 免签政策将促进海合会国家来华商务考察及旅游观光需求 [2] 新消费企业被调入港股通 - 布鲁可、古茗、蜜雪集团被调入港股通标的证券名单 [3] - 截至6月9日收盘，布鲁可涨22.34%，市值481.8亿港元 [3] - 蜜雪集团涨5.41%，市值2146.7亿港元；古茗涨4.34%，市值657.57亿港元 [3] 来伊份股东减持计划 - 爱屋企管拟减持不超过3%公司股份，约1003.27万股 [4] - 其中1%通过集中竞价交易减持，2%通过大宗交易减持 [4] - 减持时间为2025年7月1日至2025年10月1日 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：黄金珠宝行业 - 公司：潮宏基、老凤祥、周大生、周大福 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩表现** - 观点：今年一季度潮宏基业绩超预期，同店数据表现远超行业且趋势上行，未来业绩预期乐观 - 论据：大单品持续放量和业绩兑现，璀璨系列单品市场反馈好，消费者年龄层级下移带动客流和转化率提升；过去几年渠道端调整，直营门店数量减少且单店收入增长，利润提升；二三季度订货会一口价资产比例超 70%，克重计价黄金超 20%，预计体现在报表收入和业绩中；加盟店收入持续增长，预计终端 GMV 达 950 万，对应报表收入 350 万 [2][4][10] 2. **产品与渠道结构对利润率影响** - 观点：产品结构和渠道结构对利润率有双重影响 - 论据：产品从 18K 金向黄金珠宝调整，黄金珠宝毛利率低但收入结构稳定后收入增长体现在报表端；渠道从重直营转变为加盟为主，黄金占比提升对毛利率有负向影响，但加盟模式带来毛利率增长，今年一季度加盟收入占比提升带动毛利率增长 [6] 3. **超越同行核心因素** - 观点：潮宏基能超越同行 - 论据：及时进行产品端调整和定位新客群，凭借古法金品类突围；有强大数字化系统和对加盟商强管控能力，能及时调整；资产产品终端销售好推动加盟商自发提高拿货量，一季度店均收入增长约 30% [7] 4. **行业趋势及对潮宏基影响** - 观点：黄金珠宝行业整体下行，但为潮宏基带来开店机会 - 论据：金价高企和婚庆需求下滑致消费量减少；老凤祥、周大生关店超 150 家，周大福自 2023 年起闭店趋势明显，一季度闭店加速，为潮宏基开设新门店提供潜在空间 [2][9] 5. **开店成本优势** - 观点：潮宏基开店成本低于传统品牌 - 论据：对加盟商前期拿货量指标较低，能根据消费者反应迭代产品和制定拿货模型，更好把握消费者终端变化，加盟商更倾向轻量化模型 [11] 6. **投资回报周期优势** - 观点：潮宏基投资回报周期短，吸引加盟商 - 论据：潮宏基投资回报周期约 4 年，周大生和老凤祥超 6 年 [12] 7. **出海计划及预期** - 观点：出海是未来提升估值重要因素 - 论据：新加坡门店预计 6 月开业，爬坡和电销预期优；泰国两家加盟店表现良好，5 月单月销售额稳定在 100 万以上，全年预计销售额 1200 万 - 1500 万 [13][14] 8. **中期开店目标及潜力** - 观点：中期在东南亚和亚洲地区开店有潜力 - 论据：计划开设 200 - 300 家门店，预计贡献收入 6 亿 - 8 亿元，业绩 9000 万 - 1.2 亿元 [15] 9. **未来业绩增长点** - 观点：国内加盟店竞争和海外业务是未来业绩增长点 - 论据：国内加盟店竞争带来利润率弹性，2027 年业绩约 7.5 亿元，海外业务贡献 1.2 亿元，总体接近 8 亿 - 9 亿元，中期市值展望至少 200 亿以上 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 一口价批发贡献收入约 5% - 6%，客户计价仅 2.5% [10] - 去年潮宏基 700 万左右的加盟店收对应报表收入 220 万 [10]

新股申购 - 华之杰申购代码732400 发行价19 88元/股 申购上限0 80万股 [2] 政策动态 - 中美经贸磋商机制首次会议在伦敦举行 [3] - 中办国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》 提出全面取消就业地参保户籍限制 支持生育津贴直接发放 提高最低工资标准 推进灵活就业人员公积金制度 新建改扩建1000所以上优质普通高中 [3] - 国务院新闻办公室将于6月10日举行保障和改善民生政策新闻发布会 [3] - 国务院任命周海兵为国家发改委副主任 佟立新为国家体育总局副局长 王宏为国家粮食和物资储备局副局长 [3] 经济数据 - 5月CPI环比下降0 2% 同比下降0 1% PPI环比下降0 4% 同比下降3 3% [4] - 前5个月货物贸易进出口总值17 94万亿元 同比增长2 5% 其中出口10 67万亿元增长7 2% 进口7 27万亿元下降3 8% [4] 行业政策 - 工信部民政部开展智能养老服务机器人试点 要求完善标准及评价体系 提升产品适老化和安全可靠性 [4] - 北京市出台时尚产业高质量发展方案 鼓励打造沉浸式体验消费场景 支持机器人在教育医疗养老等场景首试首用 [5] - 苏州市征集AI技术赋能足球队解决方案 助力提升训练水平和竞技表现 [5] 港股通调整 - 深交所调入布鲁可 古茗 蜜雪集团进入港股通标的 [5] 公司公告 - 共创草坪表示国内足球赛事对公司业绩影响较小 [7] - 菲林格尔因股价异动停牌核查 [7] - 海辰药业澄清固态电池业务尚未形成订单 [7] - 新华锦表示锦鹏机器人处于研发阶段 [7] - 德新科技2024年固态电池相关产品收入占比不足1% [7] - 广康生化氯虫苯甲酰胺产品尚未投产 [7] - 一彬科技获得2 56亿元客户项目定点 [7] - 志特新材签订1 42亿元海外项目合同 [7] - 潮宏基拟发行H股赴港上市 [7] - 华升股份筹划收购易信科技100%股权 [7] - 亿纬锂能筹划发行H股赴港上市 [7] - 派林生物控股股东拟变更为中国生物 [7] - 海光信息拟换股吸并中科曙光 [7] - 新筑股份拟退出磁浮业务聚焦清洁能源发电 [7] - 海默科技筹划控制权变更 [7]