财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入88.56亿元，同比微增0.22% [1][2] - 归母净利润大幅增长792%至9.1亿元，扣非净利润同比增长305%至3.76亿元 [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长37.91%至14.25亿元 [2] - 基本每股收益和稀释每股收益均同比增长804.66%至0.7382元/股 [2] - 加权平均净资产收益率上升7.38个百分点至8.38% [2] - 总资产同比增长18.78%至248.14亿元，归属于上市公司股东的净资产同比增长6.39%至111.07亿元 [2] 业务运营 - 公司为白羽肉鸡全产业链企业，排名亚洲第一、世界第六 [2] - 上半年鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.50%，深加工肉制品销售量17.45万吨，同比增长13.21% [3] - C端零售渠道同比增长超过30%，出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [3] - 高价值渠道占比稳步提升，收入结构持续优化 [3] 并购与产能 - 上半年完成对太阳谷的控股合并，年新增产能6500万羽 [3] - 太阳谷经营效率显著提升，已为公司带来可观收益 [3] - 2024年太阳谷白羽鸡出栏规模较2023年提升约30%，综合造肉及加工成本优化15%至20% [3] 市场表现 - 年初至今公司股价上涨近20% [4] - 最新交易数据显示，公司总市值为209亿元，市盈率为11.49，每股净资产为8.93元 [5]

财务表现 - 上半年营业收入88.56亿元，同比微增0.22% [1][2] - 归母净利润9.1亿元，同比增长792% [1][2] - 扣非净利润3.76亿元，同比增长305% [1][2] - 经营活动现金流净额14.25亿元，同比增长37.91% [2] - 基本每股收益0.7382元/股，同比增长804.66% [2] - 加权平均净资产收益率8.38%，同比上升7.38个百分点 [2] 业务运营 - 鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.50% [3] - 深加工肉制品销售量17.45万吨，同比增长13.21% [3] - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道实现较快增长 [3] - 高价值渠道占比提升优化收入结构 [3] - 白羽肉鸡全产业链企业排名亚洲第一、世界第六 [2] 并购与产能 - 完成对太阳谷的控股合并，新增年产能6500万羽 [3] - 太阳谷经营效率显著提升，已贡献可观收益 [3] - 2024年太阳谷白羽鸡出栏规模较2023年提升约30% [3] - 太阳谷通过精益生产实现综合成本优化15%-20% [3] 市场表现 - 年初至今股价上涨近20% [4] - 总市值209亿元，市盈率11.49倍 [5] - 总资产248.14亿元，同比增长18.78% [2]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为"看好" [2] 核心观点 - 生猪养殖行业需重视"反内卷"进程，短期价格走弱叠加政策引导可能重启产能调减，中长期盈利中枢与稳定性有望提升 [4] - 宠物食品线上销售保持增长，7月天猫、京东、抖音平台合计销售额20亿元（同比+5%），1-7月累计169亿元（同比+12%） [4] - 白羽肉鸡季节性反弹持续，商品代鸡苗均价3.48元/羽（周环比+18.4%），毛鸡均价3.35元/斤（周环比+2.6%） [4] - 动物保健行业受益养殖盈利回升，金河生物25H1归母净利润13.8亿元（同比+51.5%） [4] 市场表现 - 申万农林牧渔指数周跌0.1%，跑输沪深300指数（+2.4%） [5] - 涨幅前五：中粮糖业（+35.9%）、申联生物（+14.0%）、晓鸣股份（+8.9%）、ST天山（+7.0%）、朗源股份（+6.7%） [5] - 跌幅前五：正虹科技（-7.4%）、播恩集团（-6.1%）、新赛股份（-5.4%）、海利生物（-5.4%）、东瑞股份（-4.9%） [5] 生猪养殖 - 8月17日全国外三元生猪均价13.67元/kg（周环比-0.5%），出栏均重127.82kg（周环比+0.02kg） [4] - 仔猪价格弱势下跌，断奶仔猪销售均价429元/头（周环比-11元） [4] - 自繁自养利润28.85元/头，外购仔猪养殖亏损157.05元/头 [4] - 建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份等成本优势企业 [4] 宠物食品 - 乖宝宠物7月GMV同比+25%（麦富迪+14%、弗列加特+74%） [4] - 中宠股份7月GMV同比+23%（顽皮+20%、Zeal-21%、领先+48%） [4] - 佩蒂股份7月GMV同比+46%（爵宴+57%、好适嘉-19%） [4] - 国产品牌蓝氏、鲜朗、诚实一口同比增速分别为+70%、+17%、+54% [4] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡：鸡苗供应偏紧推动价格反弹，分割品销售均价9052.85元/吨（周环比+1.2%） [4] - 黄羽肉鸡：青脚麻鸡均价9.5元/公斤，8月以来涨幅约10% [4] - 建议关注圣农发展（白羽）、立华股份（黄羽） [4] 农产品价格 - 玉米现货均价2438.11元/吨，小麦2394.12元/吨 [23][18] - 豆粕现货均价3096.86元/吨，白糖5980元/吨 [21][29] - CBOT玉米期货384.25美分/蒲式耳，大豆1022.75美分/蒲式耳 [36][34]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入约88.56亿元 同比增长0.22% 归属于上市公司股东的净利润约9.10亿元 同比增长791.93% 扣非净利润约3.76亿元 同比增加305.44% [1] - 鸡肉产品实现营业收入约46.74亿元 较去年同期下降8.17% 营业成本同比下降10.43% 产品毛利提升2.37个百分点至6.34% [2] - 2025年7月实现销售收入21.29亿元 较去年同期增长22.02% 较上月环比增长26.21% [4] 成本控制与效率提升 - 综合造肉成本较去年同期下降超10% 主要因自有种源"901+"性能提升及内部使用占比逐步提升 同时推行精细化管理 [1] - 新一代自研种鸡"圣泽901Plus"已完成全面替换 成本端优势进一步巩固 [4] 业务拓展与并购 - 完成对太阳谷的控股合并 原持有的太阳谷长期股权投资权益法核算的账面价值与合并日公允价值之间的差额确认为投资收益 增厚上半年收益 [2] - C端零售渠道同比增长超30% 出口渠道单月收入创历史新高 月度同比增速超100% [4] 行业现状 - 白羽鸡行业上半年景气度低迷 屠宰场出货速度减慢幅度较大 白羽鸡产品大约降了20% 出现鸡肉和鸭肉抢冷库现象 [2] - 白羽肉鸡分割品价格持续下跌 板冻大胸半年度均价为7.65元/公斤 环比跌幅6.82% 同比跌幅10.94% 大规格琵琶腿半年度均价9.21元/公斤 环比跌幅3.15% 同比涨幅2.56% [3] 销售数据 - 上半年鸡肉生食销售量66.09万吨 深加工肉制品产品销售量17.45万吨 分别较2024年上半年增长2.50%、13.21% [3]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.10亿元，同比增长791.93% [1] - 基本每股收益0.7382元 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归母净利润9.1亿元，同比增长791.93% [1] 业务数据 - 鸡肉生食销售量66.09万吨，同比增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量17.45万吨，同比增长13.21% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9.1亿元，同比增长791.93% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，同比增长305.44% [1] - 基本每股收益为0.7382元 [1] 业务运营 - 公司鸡肉生食销售量为66.09万吨，较2024年上半年增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量为17.45万吨，较2024年上半年增长13.21% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年营业收入为88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为9.1亿元，同比增长791.93% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.76亿元，同比增长305.44% [1] - 基本每股收益为0.7382元 [1] 业务运营 - 公司鸡肉生食销售量为66.09万吨，较2024年上半年增长2.50% [1] - 深加工肉制品产品销售量为17.45万吨，较2024年上半年增长13.21% [1] - 公司产量、销量均实现增长 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88 56亿元 同比增长0 22% [1] - 归母净利润9 1亿元 同比增长791 93% [1] - 基本每股收益0 7382元 [1] 业务运营 - 鸡肉生食销售量66 09万吨 较2024年上半年增长2 50% [1] - 深加工肉制品产品销售量17 45万吨 较2024年上半年增长13 21% [1] - 公司产量和销量均实现增长 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入88.56亿元，同比增长0.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9.10亿元，同比增长791.93% [1] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本 [1] 渠道与市场策略 - C端零售渠道同比增长超30%，出口及餐饮渠道各板块实现较快增长 [1] - 高价值渠道占比稳步提升，收入结构持续优化 [1] - 公司坚定推进全渠道策略，凭借产品力与优质服务逆势扩大市场份额 [1] 成本控制 - 2025年上半年综合造肉成本较去年同期下降超10% [1] - 成本下降主要源于自有种源"901+"性能提升及内部使用占比提高 [1] - 公司持续推行精细化管理，各环节生产效率不断提升 [1] 并购整合 - 公司完成对太阳谷的控股合并，其经营效率显著提升并已带来可观收益 [1] - 公司将充分发挥种源自主可控与全产业链布局的协同优势 [1] - 加速对太阳谷的深度整合与技术、管理赋能，进一步挖掘其盈利潜力 [1]