ST板块近期表现 - 万得ST板块指数已录得"七连阳"，区间累计涨幅达4.74%，超过同期上证指数和深证成指的涨幅[1][3] - 今年以来ST板块指数累计涨幅达14.45%，远超上证指数的3.16%和深证成指的0.59%[4] - 172只ST成份股中138只上涨，占比超八成，41只涨幅超10%，其中*ST广道、*ST新元等8只个股涨幅超20%[5][6] 个股涨幅数据 - *ST宇顺年内涨幅372.19%，自低价最高涨幅433.15%；*ST信通年内涨幅284.36%，自低价最高涨幅467.06%[1][8][9] - *ST亚振、ST迪威迅等12只ST股年内涨幅超100%，其中*ST亚振累计涨幅177.16%，ST迪威迅涨幅107.46%[7][9] - 超20只ST股自低价最高涨幅超100%，包括ST联合（158.79%）、*ST龄达（157.66%）等[8][9] 政策与市场驱动因素 - 沪深交易所拟将主板风险警示股票涨跌幅限制由5%调整为10%，以提升定价效率[10] - A股市场整体走强及ST股重组/"摘星脱帽"预期推动板块上涨[10] 结构性分化特征 - 近7个交易日近30只ST股下跌，ST任子行累计跌幅超20%[12] - 年内82只ST股下跌（占比47%），26只跌幅超30%，其中*ST汇科、*ST沐邦等个股股价腰斩[12] - 部分上涨ST股仍存退市风险，如*ST广道因重大违法可能被强制退市[12]

审计程序合规性 - 公司2024年审计机构正一会计师事务所仅用20天完成年报审计并出具标准无保留意见 投入16人团队（含6名执业注师） 现场审计集中在4月9日至24日 函证覆盖收入87.37%、应收账款83.38%等关键科目 替代程序覆盖未回函部分 [1] - 正一所2023年收入仅360万元、注师仅11人 远低于前任机构利安达（收入4.85亿元、注师407人） 存在"大所换小所"规避严格审计的嫌疑 [1] 持续经营能力 - 公司2024年营收2.2亿元（同比增41.94%） 归母净利润亏损1757万元（同比降1922%） 扣非亏损2143万元 经营活动现金流-4012万元 连续五年扣非净利为负 [1] - 通过并购上海孚邦实业贡献营收9915万元、净利1451万元 但标的公司依赖LCD显示屏业务协同效应存疑 技术优势未在年报中明确量化 [1] - 资产负债率44.83%、流动比率1.28"合理" 但应收账款激增196.93%、存货暴增364.72% 应收账款/营收比值达49.95% 显著高于行业均值30.29% [1] 风险警示争议 - 公司以"经营改善"为由申请撤销风险警示 但2023年审计报告已提示"扣非亏损、现金流为负"等重大风险 2024年仅凭并购标的短期业绩难以证明根本性改善 [3] - 律师核查意见未回应应收账款激增、存货周转率下滑等核心财务风险 [3] 业绩与监管问题 - 2024年业绩预告营收从3.12亿元下修至2.2亿元 主因"收入核算调整" 暴露财务内控缺陷 [4] - 因贸易业务核算不审慎被深圳证监局责令改正 2022-2024年三度被出具非标审计意见 控股股东频繁提供财务资助（累计8230万元） 凸显流动性紧张 [4] 退市风险 - 根据退市新规 若2024年扣非后营收不足3亿元且净利润为负 公司或面临强制退市 2024年扣除后营收为2.2亿元 并购标的贡献占比45% 未来整合不力或行业需求下滑恐影响营收达标 [5]

审计机构更换与审计程序 - 公司于2025年4月9日公告拟聘请深圳正一会计师事务所为2024年年报审计机构，距离审计报告出具日不足一个月 [1] - 年审会计师投入16人团队（含6名执业注册会计师），分上海和深圳两地执行审计工作，现场审计时间为2025年4月10日至4月25日 [2] - 对营业收入执行了87.37%的函证覆盖率（39,742.49万元），回函确认比例达94.59% [6] - 存货监盘覆盖上海地区全部存货626.55万元，深圳地区抽盘比例达75.71%（1,452.09万元/2,273.39万元） [7] 持续经营能力分析 - 2023年扣非净利润为-1,847.80万元，累计亏损达175,352.10万元，审计报告包含持续经营重大不确定性段落 [7] - 2024年通过并购上海孚邦实业新增营业收入9,914.57万元和净利润1,451.44万元，资产负债率降至44.83% [8][11] - 2025年Q1营业收入同比增长93.73%至4,572.74万元，实现净利润114.49万元（去年同期为-901.81万元） [9] - 控股股东提供8,230万元财务资助，利率不高于1年期LPR，无抵押担保要求 [10] 孚邦实业业务核查 - 电气设备业务2024年收入5,895.76万元，占孚邦实业营收59.47%，涉及安华/W/青岛/福建工业四个项目 [44] - 销售合同均约定自主承担运输风险及费用，安华项目支付运费36.8万元，青岛项目支付2.12万元 [48][54] - 自主研发配电柜电弧监测等软件，取得3项著作权，可将电气火灾风险降低90% [49][52] - 对3笔业务（安华/青岛/福建工业）收入核算由总额法调整为净额法，影响2024年业绩预告 [58][59] 风险警示撤销依据 - 2024年营业收入同比增长41.94%至22,028.24万元，2025年Q1净利润实现扭亏为盈 [22] - 完成对上海孚邦实业75%股权收购，5-12月并表贡献营业收入9,914.57万元 [23] - 流动比率1.28，无大额逾期债务或诉讼冻结，控股股东财务资助8,230万元 [10][22] - 年审会计师确认持续经营重大不确定性已消除，出具标准无保留审计意见 [12][16]

审计资源配置与执行 - 宇顺电子2024年审项目由深圳正一会计师事务所承接，审计团队配置16人（执业注师6人、非执业2人），分上海和深圳两地执行工作 [1] - 关键审计程序时间安排：3月10日进场执行风险评估，3月15日完成控制测试，4月10日完成函证程序，4月28日出具审计报告 [1] - 审计团队对营业收入、应收账款等科目执行了87.37%销售额函证（39,742.49万元），回函率达94.59% [4] 持续经营能力评估 - 2024年关键财务指标改善：资产负债率44.83%、流动比率1.28、毛利率22.42%，均处于合理区间 [6] - 通过并购上海孚邦实业新增营业收入9,914.57万元、净利润1,451.44万元，业务结构优化 [9] - 2025年Q1营业收入同比增长93.73%至4,572.74万元，实现扭亏为盈（净利润114.49万元 vs 2024年Q1亏损901.81万元） [17] 孚邦实业电气业务 - 2024年电气设备业务实现收入5,895.76万元，占孚邦实业总收入59.47%，主要来自安华项目（含税1.37亿元）和W项目（含税4,948.77万元） [27][28] - 业务模式特征：自主采购硬件+安装调试+自研软件植入（含3项著作权软件），承担质保责任（2-3年） [36][40] - 收入确认方式：客户验收时点法，2024年对3笔业务由总额法调整为净额法核算 [48][50] 业务可持续性分析 - 2023-2025年累计签订电气设备合同26,850.65万元，业务延续性强 [51] - 核心技术包括配电柜电弧监测软件（降低火灾风险90%）、控制柜运维监控软件（减少巡检成本50%）等自研产品 [36][40] - 客户结构涵盖化工企业、上市公司、政府部门，2024年新增施耐德等国际品牌合作 [18][49]

公司经营状况改善 - 2024年度营业收入22,028.24万元，同比增长41.94%，2025年第一季度营业收入4,572.74万元，同比增长93.73%，净利润扭亏为盈至114.49万元[8][19] - 通过收购上海孚邦实业有限公司75%股权，新增合并报表营业收入9,914.57万元，贡献净利润1,451.44万元，有效拓展业务范围并提升盈利能力[11][19] - 传统触控显示业务受益于国产替代加速，核心客户合作稳定，同时加大车载领域研发投入，实施多个开发项目丰富产品体系[10][19] 持续经营能力评估 - 2024年资产负债率44.83%、流动比率1.28、毛利率22.42%，财务指标处于合理区间，无大额逾期债务或流动性风险[13][16] - 生产经营未出现停产停滞，主要生产线运行正常，近三年电子类产品销售额稳定在1.2亿元以上，供应链管理高效[14][16] - 控股股东提供8,230万元财务支持，融资渠道通畅，且2025年筹划重大资产重组进一步改善资产质量[16][19] 风险警示状态核查 - 2024年审计报告为标准无保留意见，内部控制审计无保留，符合撤销其他风险警示条件[20][22] - 自查确认不存在《股票上市规则（2025年修订）》第9.8.1条规定的资金占用、违规担保、银行账户冻结等风险警示情形[22][23] - 2022-2024年扣非净利润虽为负值，但2024年审计未提示持续经营不确定性，且通过并购重组已显著改善盈利基础[18][22]

业绩总结 - 2024年度营收22,028.24万元，扣除后21,576.18万元，利润总额 - 1,521.39万元等[6] - 2022 - 2024年扣非前后净利润孰低者分别为 - 27,393,834.16元等[10] 风险警示 - 2025年6月27日起撤销其他风险警示，仍实施退市风险警示[13] - 2025年5月6日起深交所对公司股票交易实施退市风险警示[12] 审计情况 - 2024年审计报告为标准无保留意见[6] - 2025年4月30日披露2024年度审计报告及相关文件[8]

业绩总结 - 2023年营业收入15519.17万元，2024年营业收入22028.24万元，同比增长41.94%[19][32][111] - 2024年第一季度营业收入2360.42万元，净利润亏损901.81万元，2025年第一季度营业收入4572.74万元，净利润114.49万元，营收同比增长93.73%，净利润同比增长112.70%[19][32] - 2023年度归属于母公司股东净利润96.44万元，扣非后净利润 - 1847.80万元，累计亏损175352.10万元[14][31] - 2024年度资产负债率44.83%、流动比率1.28、毛利率22.42%[15] - 2024年末流动资产23787.31万元、流动负债18647.07万元，资产总额44866.05万元、负债总额20114.45万元[19] - 2024年第四季度营业收入8557.42万元，占全年营业收入38.85%，占比较去年上升20.13个百分点[111] 用户数据 - 无 未来展望 - 孚邦实业电气设备业务每个业务均实现盈利，显著改变未来现金流[79] - 公司判断2025年度孚邦实业电气设备业务不具有偶发性和临时性，不属于贸易业务[93] 新产品和新技术研发 - 公司软件可将电气火灾风险降低90%，减少现场巡检人力成本50%，将整体PUE从1.5降至1.3[62] - 配电柜电弧监测软件可将电气火灾风险降低90%，2025年1月13日取得软件著作权[68] - 控制柜运维监控软件可减少客户现场巡检人力成本50%，2024年12月24日提交著作权申请并受理[68] - 智能开关柜控制软件可将PUE从1.5降至1.3，提交软件著作权申请并受理[68] 市场扩张和并购 - 2024年公司现金收购上海孚邦实业75%股权，切入气体检测仪器仪表和电气领域，增加合并报表营业收入9914.57万元、净利润1451.44万元[20][34][44] - 孚邦实业报告期内营业收入5895.76万元，占全年营收59.47%，业务较此前新增电气设备[53] 其他新策略 - 无 审计相关 - 2025年4月3日前任事务所辞任宇顺电子2024年审项目，4月9日公告正一所为2024年报审计机构[2] - 2024年报审计项目初步时间为4月9日至年报预约披露日前，4月中旬盘点固定资产和存货，4月中下旬实施函证等程序，4月24日前后结束现场工作，4月24 - 27日项目合伙人与审计委员会及独董沟通[3] - 项目组投入外勤人员16人，其中执业注师6人、非执业2人，上海部分进场7人，深圳部分驻场9人[3] 财务指标 - 2022 - 2024年扣除非经常性损益前后净利润孰低者分别为-2739.38万元、-1847.80万元、-2142.91万元[49] - 2024年度经审计的净利润为21429116.70元，合并报表、母公司报表年度末未分配利润均为负值[37][41] 业务数据 - 近三年生产销售量均保持在1.2亿左右[17] - 2024年1月起宇创伟业开展大宗橡胶贸易业务，已支付采购货款6217.31万元，已收到销售回款3391.03万元[105] - 公司销售混合物5241.6吨，采购货款6217.31万元，销售回款6311.93万元[107] 员工数据 - 2024年末在职员工197人，同比减少38人；当期领酬员工208人，同比减少52人[175] - 2024年劳务外包报酬总额284.01万元，同比下降59.89%[175] - 2024年新增孚邦在职员工25人[176] - 2024年生产合同工33人，较2023年的73人减少54.79%[178] - 2024年生产劳务派遣工23人，较2023年的52人减少55.77%[178] - 2024年其他在职员工141人，较2023年的110人增长28.18%[178] - 2024年在职员工总数较2023年减少16.17%[178]

业绩总结 - 2023年度归属母公司股东净利润96.44万元，扣非后净利润 - 1847.80万元，累计亏损175352.10万元，营收15519.17万元，主营收入15033.41万元[11][16] - 2024年度营收22028.24万元，较2023年增长41.94%[12][18][24] - 2025年第一季度营收4572.74万元，较上年同期增长93.73%[12][19][24] - 2025年第一季度归母净利润114.49万元，上年同期 - 901.81万元，扭亏为盈[12][19][24] - 2024年度资产负债率44.83%、流动比率1.28、毛利率22.42%[17] - 2022 - 2024年扣非前后净利润孰低者分别为 - 2739.38万元、 - 1847.80万元、 - 2142.91万元[30][35] 市场扩张和并购 - 2024年现金收购上海孚邦实业有限公司75%股权，增加营收9914.57万元，贡献净利润1451.44万元[15][24] 未来展望 - 2025年在发展原主业基础上，积极通过重大资产重组实现转型[24] 其他新策略 - 2023 - 2024年公司股票交易因相关情形被实施其他风险警示，2024年申请撤销[9][23] - 2024年财务报告及内部控制均获标准无保留意见审计报告[9][25][33][35] - 公司符合申请撤销《股票上市规则（2025年修订）》第9.8.1条第七项规定的其他风险警示情形的条件[38] 用户数据 - 近三年生产销售量均保持在1.2亿左右，电子类产品销售额均超1.2亿元[17][18]

业绩总结 - 2023年营业收入15519.17万元，2024年营业收入22028.24万元，同比增长41.94%[16] - 2024年度资产负债率44.83%、流动比率1.28、毛利率22.42%[14] - 2024年末流动资产23787.31万元、流动负债18647.07万元，资产总额44866.05万元、负债总额20114.45万元[16] - 2024年第一季度营业收入2360.42万元，净利润亏损901.81万元；2025年第一季度营业收入4572.74万元，净利润114.49万元，营收同比增长93.73%，净利润同比增长112.70%[16] - 2024年度公司实现营业收入22028.24万元，同比增长41.94%[88] - 2024年第四季度营业收入8557.42万元，占全年营业收入38.85%，占比同比上升20.13个百分点[88] - 2024年度营业总成本23325.31万元，前五名供应商合计采购金额19957.94万元，采购金额占年度采购总额59.81%[99] - 2024年公司前五名供应商采购金额占比较2023年度增长45.10%，2023年为57.83%，2024年为54.93%[103] 用户数据 - 近三年生产销售量均保持在1.2亿左右[15] 未来展望 - 认为公司2024年度持续经营能力不断提升，2025年应对计划可改善经营状况，重组事宜具有可行性[38] 新产品和新技术研发 - 孚邦实业配电柜电弧监测软件可将电气火灾风险降低90%，于2025年1月13日取得软件著作权[48] - 孚邦实业控制柜运维监控软件可减少客户现场巡检人力成本50%，于2024年12月24日提交软件著作权申请并受理[48] - 孚邦实业智能开关柜控制软件可将整体PUE从1.5降至1.3[48] 市场扩张和并购 - 2024年公司现金收购上海孚邦实业75%股权，当年度增加合并报表营业收入9914.57万元，贡献净利润1451.44万元[30] - 2024年1月起宇创伟业开展大宗橡胶贸易业务，采购5241.6吨橡胶，合同含税金额6217.31万元，销售回款6311.93万元[85] 其他新策略 - 2024年3笔业务（安华、青岛、福建省工业项目）由总额法调整为净额法核算[68] - 公司采用净额法核算贸易收入，并在报告期内予以营业收入扣除[86] 审计相关 - 2025年4月3日前任事务所辞任项目，4月9日宇顺公司董事会公告正一所为2024年报审计机构[4] - 宇顺2024年报审计项目初步时间为4月9日至年报预约披露日前，4月中旬盘点实物资产，4月中下旬实施进一步实质性程序，4月24日前后结束现场工作，4月24 - 27日项目合伙人与公司审计委员会及独董沟通[4][5] - 项目组投入外勤人员16人，其中执业注师6人、非执业2人，上海部分进场7人，深圳部分驻场9人[5] - 函证当期销售额39742.49万元，占年度销售额87.37%，回函金额37590.71万元，占发函金额94.59%[10] - 期初应收账款发函3942.08万元，占年初应收余额64.12%，回函金额3256.98万元，占发函金额82.62%[10] - 应收账款余额发函10878.28万元，占年末余额83.38%，回函10352.34万元，占发函金额95.17%[10] - 期初采购与付款对应科目发函2112.82万元，占年初余额81.67%，回函金额2100.72万元，占发函金额99.43%[10] - 本期采购与付款发生额发函25474.39万元，回函金额21576.11万元，回函率84.70%，期末余额发函7825.86万元，回函7027.80万元，回函率89.80%[10] - 上海部分监盘日存货余额626.55万元全部纳入抽盘范围，深圳部分监盘日存货余额2273.39万元（不含在产品、发出商品），抽盘金额1452.09万元，抽盘比例75.71%[11][12] - 深圳部分存货中原材料抽盘比例68.56%、库存商品抽盘比例82.91%[12] - 审计认为对公司财务报告、内部控制出具标准无保留审计报告恰当，符合相关规定[27] - 2024年度财务报告内部控制审计报告为标准无保留意见，于2025年4月30日披露[33] - 2024年度审计报告意见为标准无保留意见[37] - 会计师对上海孚邦当期交易额选样函证22,520.31万元，占年度销售额84.44%，回函金额20,829.85万元，占发函金额92.49%[83] - 会计师对期初应收账款期发函568.67万元，占年初应收余额55.50%，回函金额221.91万元，占发函金额39.02%[83] - 会计师对应收账款余额发函7,931.56万元，占年末余额95.88%，回函7,559.02万元，占发函金额95.30%[83] - 会计师采购回函6217.31万元，销售回函金额6311.93万元[87] - 营业收入交易额选样函证39742.49万元，占年度销售额87.37%，回函金额37590.71万元，占发函金额94.59%[98] - 2024年末公司应收账款账面余额13046.83万元，坏账准备余额2042.92万元，坏账准备计提比率为15.65%[108] - 2024年末公司存货账面余额9445.71万元，同比增长232.81%，其中发出商品存货账面余额7023.67万元，同比增长1374.49%[112] - 2024年公司存货跌价准备已充分计提，孚邦实业存货可变性净值均为增值状态，对存货不计提存货跌价[115] - 2024年期末公司共计提存货跌价准备341.77万元，其中可直接销货的库存商品计提27.65万元，原材料、低值易耗品和半成品计提12.96万元，策略备料计提51.83万元[119][120] - 2024年末公司其他非流动金融资产余额4172.44万元，同比增加289.62万元，主要系对苏州元禾厚望长芯贰号创业投资合伙企业的投资确认公允价值变动损益[124] - 公司将相关投资计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产科目，会计处理符合《企业会计准则》规定[130] - 报告期内确认相关股权投资公允价值依据与以前年度一致[130] - 会计师核查程序包括对内部控制评估测试、复核管理层判断估计等[131] - 会计师核查意见为以公允价值计量的金融资产公允价值确定依据充分，会计处理符合规定[132] - 深圳正一会计师事务所对相关事项进行核查[133]

重组进展 - 公司重大资产重组已进入最后阶段 审计和评估现场工作基本完成 中介机构正在履行内核程序 [1] - 公司与交易各方就交易细节和协议条款进行磋商和论证 [1] - 中介机构内核程序包括券商合规风控审核 律所核查法律合规性 会所复核财务数据 [1] - 投行人士指出内核程序完成意味着重组进入"申报前夕"阶段 后续将进入监管审核流程 [1] 交易背景 - 公司首次披露重组计划仅过去2个月 此前与Olive Ida Limited签署框架协议 [2] - 拟以现金收购其间接控制的三家标的公司100%股权 标的共同运营中恩云数据中心项目 [2] - 数据中心项目已建设运营约8000个机柜 [2] 行业观察 - 分析人士认为此次重组推进速度"前所未有" 呈现高效特征 [3]