担保金额 - 首次为资产负债率超70%下属公司提供担保敞口不超11.5亿元[3] - 第二次为资产负债率超70%下属公司增加担保敞口不超8.1亿元[3] - 第三次为资产负债率超70%下属公司增加担保敞口不超5.1亿元[5] - 2025年7月30日为西藏久佳、北京玖施酷、久爱天津担保最高限额分别为0.3亿、0.3亿、0.4亿元[6] - 本次担保最高限额为4000万元[14] - 经股东会审议通过的担保敞口总金额为24.70亿元[16] - 本次担保后对外担保总余额为13.5亿元[16] 公司数据 - 北京玖施酷2024年末资产21071.57万元、负债18398.69万元、净资产2672.88万元[9] - 北京玖施酷2025年3月末资产16967.03万元、负债14315.21万元、净资产2651.82万元[9] - 久爱天津2024年末资产13146.74万元、负债10916.43万元、净资产2230.31万元[11] - 久爱天津2025年3月末资产16596.69万元、负债14313.74万元、净资产2282.95万元[11] 担保情况 - 本次担保前对西藏久佳等三家公司担保余额为0亿，可用额度分别为2.6亿、2亿、2.5亿元[7] - 本次担保后对西藏久佳等三家公司担保余额为0.3亿、0.3亿、0.4亿元，可用额度分别为2.3亿、1.7亿、2.1亿元[7] - 对外担保总余额占公司最近一期经审计净资产的72.58%[16] - 均为对合并报表内单位提供担保，无对合并报表外单位担保[16] - 不存在逾期担保情况[16] 担保目的 - 支持下属公司申请银行授信，满足生产经营需要[15]

员工持股计划买入情况 - 2022年7月25日至28日，“领航员计划（三期）”买入2,028,400股公司股票[3] 锁定期及解锁比例 - 第一批2023年7月29日届满，不同岗位解锁比例不同[3][4] - 第二批2024年7月29日届满，部分岗位有解锁比例[4] - 第三批2025年7月30日届满，核心业务管理岗解锁40%[4] 存续期相关 - 存续期60个月，可提前终止或延长，需相关同意[7] - 存续期内变更需相关同意，届满未展期自行终止[7] 交易限制 - 员工持股计划在特定期间不得买卖公司股票[5]

拼多多概念板块资金流向 - 7月31日板块整体上涨0.26% 主力资金净流入3.11亿元 [1] - 概念股中11只上涨 14只下跌 [1] 个股主力资金净流入排名 - 值得买主力净流入1.08亿元 占成交额10.87% 股价上涨7.04%至36.33元 [1] - 每日互动主力净流入5988.83万元 占成交额4.28% 股价上涨1.24%至35.93元 [1] - 引力传媒主力净流入5285.29万元 占成交额6.93% 股价上涨2.05%至18.91元 [1] - 新华都主力净流入5074.79万元 占成交额10.92% 股价上涨3.95%至6.85元 [1] - 美登科技主力净流入4616.8万元 占成交额19.41% 股价上涨9.11%至75.13元 [1] 其他资金流入显著个股 - 元隆雅图主力净流入3828.87万元 占成交额5.98% 股价上涨1.55%至19.65元 [1] - 壹网壹创主力净流入3790.87万元 占成交额8.76% 股价上涨2.59%至25.37元 [1] - 煌上煌主力净流出3154.38万元 占成交额6.73% 股价下跌6.33%至13.18元 [1]

核心观点 - 公司与香港理工大学共建数字化营销人工智能联合实验室 强化AI营销技术壁垒 [1] - 公司依托数据资产和AI技术提升定制产品开发能力 驱动盈利增长 [1] - 公司通过东南亚跨境电商布局和本地化运营 为AI营销模式海外复制奠定基础 [2] - 公司作为头部白酒电商运营平台 股权激励侧重利润增长 预计2025-2026年营收44.6亿元/54.8亿元 净利润3.3亿元/4.2亿元 [2] 技术研发与合作 - 多模态AI Agent技术打通视觉/语言/文本等多维数据源 实现精准市场洞察与即时响应 [1] - 拥有近30家头部品牌服务经验及海量电商行为数据 覆盖酒类/水饮/日化/母婴/家居五大行业 [1] 数据资产与商业化 - 跨品类消费数据库支撑定制产品开发 曾成功孵化现象级互联网白酒产品"六年窖头曲" [1] - AI驱动精准营销提升新品孵化效率 通过多模态分析预判消费趋势并指导产品设计 [1] - 定制化产品具备独家供货和高毛利率特性 强化品牌战略绑定并提升盈利水平 [1] 海外业务拓展 - 系统性推进东南亚跨境电商业务 合作金佰利/欧莱雅/资生堂/联合利华/艾雪等头部品牌 [2] - 已建成印尼500平米直播基地验证本地化运营 覆盖TikTok/Lazada/Tokopedia/Shopee等平台 [2] - 国内AI营销模式成熟后可依托现有基础设施快速复制至东南亚高增长市场 [2] 财务表现与展望 - 预计2025年营业收入44.6亿元 2026年54.8亿元 [2] - 预计2025年归母净利润3.3亿元 2026年4.2亿元 [2] - 当前股价对应2025年市盈率14倍 [2]

市场表现 - 广告营销板块7月29日整体上涨0.32%，跑赢上证指数（+0.33%）和深证成指（+0.64%）[1] - 三人行以8.03%涨幅领涨板块，收盘价34.04元，成交额达7.08亿元[1] - 因赛集团涨幅4.84%位列第二，成交额13.18亿元[1] - 浙文互联成交量最大（82.33万手），分众传媒成交额最高（8.01亿元）[1] 资金流向 - 板块主力资金净流出2.16亿元，但游资和散户分别净流入9640.84万元和1.19亿元[2] - 三人行获主力资金净流入1.06亿元（占比14.99%），但遭游资和散户净流出3214.05万元和7406.45万元[2] - 因赛集团主力净流入4982.63万元（占比3.78%），游资净流入676.75万元[2] - 思美传媒游资净流入3041.82万元（占比10.62%），远超主力资金流入（629.13万元）[2] - 兆讯传媒主力净流出123.79万元，但散户净流入158.88万元[2]

员工持股计划基本情况 - 公司于2024年6月27日召开董事会和监事会，2024年7月15日召开临时股东大会，审议通过"领航员计划（五期）"员工持股计划草案 [1] - 员工持股计划预留授予股票来源为公司回购专用账户的A股普通股，数量为938,000股 [2] - 预留份额授予于2025年7月7日经董事会和监事会审议通过，涉及核心员工但不包括董事、监事及高级管理人员 [2] 认购及非交易过户情况 - 实际认购金额为2,738,960元，认购股份938,000股，未超过董事会审议上限，资金来源包括员工薪酬和自筹资金 [2] - 股票通过非交易过户方式从回购专用账户转入员工持股计划专用账户 [2] - 参与对象均为公司或下属子公司任职的核心员工，签订劳动合同并领取报酬 [2] 锁定期及归属安排 - 标的股票锁定期为12个月，自最后一笔股票过户之日起计算 [3] - 锁定期满后分两批次归属，依据2025年度和2026年度个人绩效考核结果 [3] - 本计划与存续员工持股计划权益独立运行，不合并计算 [3] 会计处理 - 根据《企业会计准则第11号》，按权益工具授予日公允价值确认股份支付成本，分期计入费用 [3] - 会计处理对考核期内各年净利润有影响，最终影响以年度审计报告为准 [4] - 计划预期通过激发员工积极性提升经营效率 [5]

担保情况 - 为资产负债率超70%下属公司提供担保敞口不超11.5亿元[3] - 增加担保敞口不超8.1亿元[3] - 再增加担保敞口不超5.1亿元[5] - 将北京玖施酷1.5亿元未使用担保额度调剂至西藏聚量[6] - 为西藏聚量履行债务提供最高额3.5亿元保证[7] 数据情况 - 西藏聚量2024年营收27.64亿元，净利润2.07亿元[9][10] - 公司及控股子公司经审议担保敞口总金额为24.7亿元[13] - 本次担保后对外担保总余额为12.5亿元，占净资产67.20%[13] - 对西藏聚量担保前余额8.1亿元，可用额度9亿元，后余额11.6亿元，剩5.5亿元[7] - 调剂后对西藏聚量担保余额8.1亿元，剩9亿元；对北京玖施酷余额0亿元，剩2亿元[6]

员工持股计划时间 - 2024年6月27日召开相关会议，7月15日股东大会审议通过草案[2] - 2025年7月7日会议审议通过授予预留份额议案[3] - 2025年7月25日完成938,000股非交易过户[5] 员工持股计划数据 - 预留授予份额涉及股份938,000股[2][3][5] - 授予价格2.92元/股[5] - 13人参与认购，认购资金2,738,960元[5] 员工持股计划安排 - 标的股票锁定期12个月，期满分两批归属[6] - 与相关方无关联或一致行动关系[6] 员工持股计划影响 - 成本或费用摊销影响考核期内各年净利润[8]

赛马概念板块表现 - 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST正平跌停，罗牛山、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前 [1] - 板块内仅2只股票上涨，涨幅居前的是中牧股份（+0.25%）和新华都（+0.15%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅领涨，海南自贸区以-3.77%跌幅居首 [2] - 光刻机(+2.79%)、多模态AI(+2.30%)、华为昇腾(+2.30%)涨幅居前 [2] - 雅下水电概念(-3.68%)、抽水蓄能(-2.55%)、赛马概念(-2.40%)跌幅较大 [2] 赛马概念资金流向 - 板块获主力资金净流出1.38亿元 [2] - 6只个股获主力资金净流出，罗牛山净流出9432.60万元居首 [2] - *ST正平(-1582.36万元)、海南橡胶(-1250.84万元)、新华都(-956.78万元)资金流出明显 [2] - 中牧股份获得62.69万元主力资金净流入 [2] 个股表现详情 - 罗牛山：-5.54%跌幅，换手率10.64%，主力资金净流出9432.60万元 [2] - *ST正平：-4.88%跌幅，换手率4.64%，主力资金净流出1582.36万元 [2] - 海南橡胶：-5.45%跌幅，换手率4.81%，主力资金净流出1250.84万元 [2] - 新华都：+0.15%涨幅，换手率3.97%，主力资金净流出956.78万元 [2] - 中牧股份：+0.25%涨幅，换手率1.59%，主力资金净流入62.69万元 [2]

A股赛马概念股表现 - 罗牛山股价上涨近6% [1] - 海南橡胶股价涨幅超过4% [1] - 中体产业、珠江钢琴、新华都等个股跟随上涨 [1] 行业板块动向 - 赛马概念板块整体呈现震荡走强态势 [1]