股权与激励 - 激励对象拟认购期权433.9491万份，对应讯捷医疗2.3289%股权[2] - 关联人荆伟拟出资不超250.1148万元，认购期权不超62.5287万份[2] - 激励计划后公司间接持讯捷医疗股权由7.97%减至不低于5.64%[3] - 激励计划拟授予期权总量433.9491万份，对应讯捷医疗注册资本2.3289%[11] - 首次授予期权行权价格为4元/份，预留部分未来确定[12] 业绩数据 - 2024年3月31日讯捷医疗资产总额41236.41万元，负债4310.50万元，净资产36925.92万元[9] - 2024年1 - 3月讯捷医疗营收5933.62万元，营业利润565.94万元，净利润583.47万元[9] - 2023年12月31日讯捷医疗资产总额45261.30万元，负债8717.89万元，净资产36543.41万元[9] - 2023年1 - 12月讯捷医疗营收16726.57万元，营业利润 - 2642.66万元，净利润 - 3013.02万元[9] 激励规则 - 首次授予激励对象31人，预留授予对象由讯捷医疗董事会确定[10] - 激励计划有效期10年，董事会可调整[12] - 首次授予期权分三批次行权，等待期12、24、36个月[12] - 首次授予期权三个行权批次计划行权比例30%、30%、40%[13][14] - 三批次考核要求对应阶段营收增长50%以上[15] - 个人绩效考核对应可行权比例分别为100%、80%、0%[16] 其他情况 - 2024年7月29日独立董事会议通过激励计划议案[21] - 监事会认为激励定价合理，同意实施激励计划[22][23] - 激励计划可能实施缓慢或无法实施，效果可能未达预期[24] - 公司将防范风险并及时披露信息[24] - 备查文件包含多项会议决议及关联交易概述表[25]

江苏鱼跃医疗设备股份有限公司 独立董事专门会议 2024 年第三次会议决议 独立董事专门会议同意本次控股子公司实施股权激励计划暨关联交易事项 并同意提交公司第六届董事会第五次临时会议审议。 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司 独立董事：于春、钟明霞、万遂人 二〇二四年七月二十九日 二、独立董事专门会议审议情况 1、关于《控股子公司实施股权激励计划暨关联交易》的议案 表决结果：同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票 经审核，我们认为本次股权激励符合公司及江苏讯捷医疗科技有限公司战略 发展规划，将充分激发子公司管理层、核心员工的积极性，可进一步建立健全子 公司的激励机制，符合公司的整体利益。本次关联交易不构成《上市公司重大资 产重组管理办法》规定的重大资产重组、重组上市的情形，定价按照公平、合理 原则经双方协商确定，不存在损害公司及中小股东利益的情况，符合相关法律法 规和《公司章程》的规定，不会影响公司的独立性，对公司本期及未来财务状况、 经营成果不会构成重大影响。 一、独立董事专门会议召开情况 2024 年 7 月 29 日，江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（以下简称"公司"） 以通讯表决的方式召开了独立董事专门会议 ...

会议情况 - 2024年7月31日召开第六届董事会第五次临时会议，9名董事全出席[2] 股权激励 - 激励对象拟认购433.9491万份期权，对应433.9491万元，间接持2.3289%股权[3] - 关联人荆伟拟出资不超250.1148万元，认购不超62.5287万份期权[3] 授权安排 - 董事会授权讯捷医疗管理层负责股权激励实施，期限至事宜办完[4]

会议安排 - 公司2024年7月26日发出召开第六届监事会第二次临时会议通知[2] - 会议于2024年7月31日以通讯表决方式召开，7名监事实到[2] 议案表决 - 《控股子公司实施股权激励计划暨关联交易》议案7票同意通过[2] 公告发布 - 《关于控股子公司实施股权激励计划暨关联交易的公告》2024年8月1日刊登[3]

公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [7] 报告的核心观点 - 深耕家用医疗器械，看好公司长期成长能力 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 收盘价为37.73元，一年内最高/最低价为42.08/30.56元，市净率为3.0，息率为2.12，流通A股市值为354.16亿元 [2] 基础数据 - 每股净资产为12.40元，资产负债率为24.18%，总股本/流通A股为10.02亿/9.39亿 [2] 财务数据及盈利预测 - 2023年营业总收入为79.72亿元，同比增长12.3%，归母净利润为23.96亿元，同比增长50.2% [4] - 预计2024-2026年收入分别为84.57亿元、97.62亿元和112.33亿元，归母净利润分别为21.54亿元、24.85亿元和28.79亿元 [7][9] 投资要点 - 公司成立于1998年，2008年主板上市，主要业务为家用医疗器械、医用临床产品及医疗服务 [4] - 公司通过多次收购扩充业务线，如浙江凯立特、上海中优、德国曼吉士Metrax等 [4] 家用医疗器械赛道 - 2015-2020年，我国家庭医疗器械市场规模从480亿元增至1521亿元，预计2025年将达到3500亿元 [5] 业务划分及产品结构 - 公司拥有600多种产品，重点聚焦呼吸与制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心赛道 [6] - 公司通过自研和并购，拓展了多条高潜力新业务线，如急救、眼科、智能康复等 [6] 首次覆盖评级 - 预计公司2024-2026年收入和净利润持续增长，首次覆盖给予“买入”评级 [7] 关键假设点 - 基于对各业务板块的市场需求和公司产品结构的预测，进行盈利预测 [10] 有别于大众的认识 - 市场认为家用器械偏低端，竞争激烈，但公司产品技术能力突出，市场地位稳固 [11] 股价表现的催化剂 - 新产品的海内外获证及海外市场突破可能成为股价上涨的催化剂 [12] 核心假设风险 - 研发风险、市场竞争加剧、汇率波动可能影响公司业绩 [13]

市场扩张和并购 - 2024年5月18日公司同意美诺医疗回购11,879,809股普通股[2] - 2024年6月24日美诺医疗支付25,655,735.00美元回购款[3] - 股份回购完成后公司不再持有美诺医疗股份[3]

业绩数据 - 2023年公司总营收达79.72亿元人民币[23][24] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为23.96亿元人民币[25] - 2023年公司总资产为159.67亿元人民币[22] - 2023年公司年度研发投资为5.043712亿元人民币，占收入的6.33%[145][149] - 2023年公司公益投入4287.4万元人民币[14] 用户数据 - 截至报告期末，数字健康服务覆盖20万台鱼跃医疗健康产品[9][168] - 鱼跃普美康救援生态覆盖超100个国家[14] - 飞鱼救援团队为超千场全球马拉松赛事提供免费支持[14] 新产品和新技术研发 - 2023年公司推出新型连续血糖监测系统产品Anytime[174] - 公司高流量湿化呼吸治疗仪在六个关键领域升级[160] - 公司研发出第三代睡眠呼吸机[192] - 2023年公司正压通气设备网页信息系统获欧盟MDR标准认证[181] 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 公司以客户为中心实施全链协同管理战略[82] - 公司利用IPD流程创建完整的端到端设计流程[86] - 公司建立生产与营销协同平台实现全链互联互通[90] - 公司推进全面数字化战略，开发全流程数字应用平台和数字技术支持系统[94] - 公司建立跨部门、全面协调的用户体验优化机制[92] - 公司建立供应商全生命周期管理体系，规范供应商选择、评估、退出等流程[103] - 公司将可持续发展要求纳入供应链管理体系，控制各类风险[112] - 公司完善供应链结构，实现供应商多元化和多渠道采购，增强供应链弹性[120] 运营管理 - 2023年智能制造成品一次检验合格率达99.73%[10] - 2023年B2B和B2C端客户满意度分别为96.2%和98.5%[10] - 2023年公司能源管理年度目标100%达成[12] - 2023年公司完成10项管理规定的增订和修订[50] - 2023年召开3次股东大会，批准15项决议；召开11次董事会，批准40项决议；召开8次监事会，批准15项决议[52] - 2023年公司发布54份关于股东大会、董事会、监事会会议、定期报告和重大事项的公告[54] - 公司在cninfo.com上对投资者热线的回复率达100%[55] - 关键岗位反腐败培训覆盖率达100%，人均培训时长2小时[67] - 敏感和重要岗位合规与商业道德培训覆盖率达100%[74] - 2023年公司对52家供应商进行商业道德和反腐败审查[78] - 公司年度IT特定业务关键系统权限审查完成率达100%[137] - 公司组织3次信息安全培训，员工覆盖率达100%[137][139] - 公司信息泄露事件为0起[49][137][144] - 2023年公司产品召回为0次[145] 研发成果 - 公司参与制定4项国家和行业标准[157] - 公司获得4项国家级科技创新奖和多项省级科技创新奖[158] - 公司建立包括德国、上海等多地的全球研发网络[153] - 2023年公司申请132个国内外商标，开展4次知识产权培训[164] - 公司累计获授权专利1495项，其中发明专利1066项，2023年获授权专利198项[165][167] 行业活动 - 2023年公司举办第11届“千专家鱼跃行动”会议，系列会议覆盖9个省市，涉及超110家医院[162] 质量认证 - 公司产品有45个中国II类和III类医疗器械有效注册，23个中国I类医疗器械有效备案记录[197] - 公司100%的主要产品通过ISO 9001质量管理体系认证[199] - 公司获得ISO 13485医疗器械质量管理体系认证[199] - 公司通过医疗器械单一审核程序（MDSAP）审核[199] - 公司获得中国医疗器械认证委员会（CMD）认证[199] - 公司获得欧盟医疗器械CE认证，涵盖多项认证[197] - 公司产品符合中国《产品质量法》《医疗器械监督管理条例》和《医疗器械生产质量管理规范》[195] 供应链管理 - 公司有481家有质量管理体系认证的供应商，166家有环境管理体系认证的供应商，72家有职业健康与安全管理体系认证的供应商[104] - 报告期内公司共进行130次现场审计（包括新供应商评估）[108] - 2023年公司未发现有重大质量问题的供应商[116] - 公司为A、B类关键大宗材料设置至少两家备用供应商，其他材料类别至少一家[121] - 公司开展15次供应商培训[126] - 公司完成并提交《家用医疗器械数据收集与应用标准》审核[127]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 各业务板块均有看点,前景可期 [1] 2) 2023年公司盈利能力持续提升 [1] 3) 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [1] 公司投资亮点 1) 2023年,公司呼吸治疗解决方案板块业务实现同比50.55%的显著增长,其中制氧机产品业务同比增长近60%,呼吸机类产品业务增速超30%,雾化产品销售业务较上年同期增长超60% [1] 2) 公司糖尿病护理解决方案业务持续实现卓越成果,营收规模同比增长37.12% [1] 3) 公司家用类电子检测及体外诊断业务同比增长10.05%,其中电子血压计产品营收规模同比增速超20% [1] 4) 公司急救板块业务实现了8.04%业绩增速,自主研发的AED产品M600获证后,在生产、研发与经营各部门的通力协作下,海内外业务持续拓展 [1] 公司盈利能力分析 1) 2023年,公司期间费用18.56亿元,同比增加0.23%,其中研发费用5.04亿元,占公司营业收入的6.33% [1] 2) 2023年,公司产品结构得到优化,通过有效的成本管理途径与日趋成熟的供应链体系,不断降本增效,持续推进精益生产,公司实现销售毛利率51.49%,相较于2022年度提升了3.36个百分点 [1] 3) 2024年Q1公司业绩环比大幅增长 [1]

报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 公司2023年实现收入79.72亿元，同比增长12.25%，归母净利润23.96亿元，同比增长50.21%，扣非净利润18.36亿元，同比增长46.79% [1] 2) 呼吸治疗解决方案板块业务同比增长50.55%，其中制氧机产品业务同比增长近60%，呼吸机类产品业务增速超30%，雾化产品销售业务同比增长超60% [2] 3) 糖尿病护理解决方案业务持续营收规模同比增长37.12% [3] 4) 海外市场增速恢复，公司众多产品的海外注册工作正逐步落地，海外团队属地化布局日益完善 [4] 5) 我们预计公司24-26年EPS分别为2.16、2.48、2.85元，归母净利润分别为21.66、24.91、28.59亿元 [5] 呼吸治疗解决方案 1) 呼吸治疗解决方案板块业务同比增长50.55%，其中制氧机产品业务同比增长近60%，呼吸机类产品业务增速超30%，雾化产品销售业务同比增长超60% [2] 2) 公司计划重点开发呼吸治疗板块产品在欧洲、北美等区域的市场需求 [4] 糖尿病护理解决方案 1) 糖尿病护理解决方案业务持续营收规模同比增长37.12% [3] 2) 公司判断糖尿病护理板块产品在拉美、非洲、中东、东南亚等地区存在较大发展潜力，CGM系列产品在西欧市场亦存在一定机会 [4] 家用类电子检测及体外诊断 1) 家用类电子检测及体外诊断业务同比增长10.05%，其中电子血压计产品营收规模同比增速超20% [3] 2) 公司会根据家用类电子检测产品在北美、西欧、东南亚等各地区的市场情况进行策略规划与业务拓展工作 [4] 康复及临床器械 1) 康复及临床器械业务整体规模同比下降12.82%，但主要产品如轮椅车、针灸针等业务增长趋势良好 [3] 感染控制解决方案 1) 感染控制解决方案板块业务规模相较2022年同期特殊市场需求的高基数下降36.15% [3] 急救 1) 急救板块业务实现8.04%业绩增速，自主研发的AED产品M600获证后海内外业务持续拓展 [3]

财报发布 - 公司于2024年4月27日发布《2023年年度报告》全文及摘要[1] 业绩说明会 - 公司将于2024年5月29日15:00 - 17:00参加集体业绩说明会[1] - 业绩说明会在深交所8楼上市大厅召开，方式为图文与直播视频转播[1] - 董事长/总经理吴群等4人出席业绩说明会[1] 投资者参与 - 投资者可登录深交所“互动易”平台或扫码参与业绩说明会[2] - 投资者可登录“互动易”平台或扫码进入问题征集专题页面提问[3] - 公司将在业绩说明会上回答投资者普遍关注的问题[3]