根据议案内容，公司董事会同意授权管理层行使外汇套期保值业务的决策权，并由财务部门负责具体操 作事宜，授权期限自本次董事会审议通过之日起12个月内有效。同时，会议审议通过了《关于开展外汇 套期保值业务的可行性分析报告》，为业务开展提供了决策依据。值得注意的是，该议案已事先经公司 第六届董事会审计委员会2025年第六次会议审议通过，履行了必要的前置审议程序。 江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（证券简称：鱼跃医疗，证券代码：002223）12月25日发布公告称，公 司第六届董事会第十五次临时会议于2025年12月24日以通讯表决方式召开，审议通过了《公司开展外汇 套期保值业务》的议案，同意公司正式启动外汇套期保值业务，授权管理层在12个月内行使相关决策 权。 公告显示，本次董事会会议的召集与召开程序符合《中华人民共和国公司法》及《公司章程》的规定。 公司于2025年12月19日以书面送达及电子邮件方式向全体董事发出会议通知及议案材料，应出席董事9 名，实际出席董事9名，会议由董事长吴群先生主持，与会董事经充分讨论后形成决议，表决结果为同 意9票、反对0票、弃权0票，决议合法有效。 公司表示，有关本次外汇套期保值业务的详 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月24日，鱼跃医疗发布公告称，公司第六届董事会第十五次临时会议审议通过《关于 〈公司开展外汇套期保值业务〉的议案》。 ...

公司动态 - 公司于2025年12月24日以通讯表决方式召开第六届第十五次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告》等文件 [1] 公司财务与业务结构 - 2025年上半年，公司营业收入主要来源于呼吸治疗解决方案，占比35.93% [1] - 2025年上半年，临床器械及康复解决方案业务收入占比为24.35% [1] - 2025年上半年，家用健康检测解决方案业务收入占比为21.77% [1] - 2025年上半年，血糖管理及POCT解决方案业务收入占比为14.48% [1] - 2025年上半年，急救解决方案及其他业务收入占比为2.92% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为369亿元 [1]

公司外汇风险管理举措 - 为防范汇率及利率波动风险 公司及控股子公司拟开展外汇套期保值业务 涉及美元 欧元等币种 业务包括远期结售汇 外汇掉期等 [1] - 额度使用期限内任一时点交易金额不超过3亿美元或等值人民币 业务保证金上限为2000万美元或等值人民币 业务有效期为12个月 [1] - 开展业务所需资金来源为自有等合法资金 该事项已获董事会通过 无需提交股东会审议 且不构成关联交易 [1] 公司内部控制与风险应对 - 公司已提示了市场风险 流动性风险等潜在风险 [1] - 公司已针对相关风险制定了相应的内部控制措施 [1]

外汇套期保值业务概况 - 拟开展外汇套期保值业务，额度内任一时点交易金额不超3亿美元或等值人民币[3][4][7] - 业务保证金上限为2000万美元或等值人民币[3][4][7] - 额度有效期自第六届董事会十五次临时会议通过起12个月[5][8] 业务审议情况 - 《公司开展外汇套期保值业务》议案于2025年12月18日经审计委员会会议通过[12] - 该议案于2025年12月24日经第六届董事会十五次临时会议通过[4][12] 资金与风险 - 业务资金来源为自有资金等，不涉及募集资金[9] - 业务存在市场、流动性等风险[15] 业务原则与管理 - 明确交易原则，不以投机为目的[16] - 内审部门每季度或不定期审查业务情况[16] - 按会计准则核算和披露业务[19]

外汇套期保值业务概况 - 拟开展外汇套期保值业务，额度内任一时点交易金额不超3亿美元或等值人民币，保证金上限2000万美元或等值人民币[3] - 额度有效期自第六届董事会十五次临时会议通过日起12个月[4] 决策与资金 - 2025年12月相关议案经审计委员会和董事会会议审议通过[8] - 资金来源为自有、债务融资及其他合法方式，不涉及募集资金[5] - 董事会授权管理层决策，财务部门负责相关合同事宜[6] 风险与管理 - 业务存在市场等多种风险[11] - 明确交易原则，不从事投机性交易[12] - 审慎选合作机构，选简单、流动性强、风险可控产品[12] - 已建管理制度，配备专业人员[12] - 内审部门定期或不定期审查业务情况[12]

会议情况 - 2025年12月24日召开第六届董事会第十五次临时会议，9名董事全出席[2] 业务决策 - 《公司开展外汇套期保值业务》议案全票通过，授权管理层决策12个月[2] 报告审议 - 董事会审议通过《关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告》[3] 公告信息 - 《公司开展外汇套期保值业务》公告2025年12月25日刊登[4] 备查文件 - 包括第六届董事会及审计委员会相关会议决议[6]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日 公司股东总户数超过50000户 [1]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 核心观点：创新药板块调整充分，2026年上半年催化剂较多，有望迎来估值修复，建议精选创新药核心资产，并关注制造出海、老龄化消费等相对低位资产[5][40][41] - 核心观点：全新机制CTLA-4抗体Gotistobart临床数据亮眼，其新颖的作用机制有望带来肿瘤免疫药物开发新范式[5][23] 根据相关目录分别进行总结 1. CTLA-4靶点：2L+肺鳞癌有望突破，带来全新肿瘤免疫疗法范式 - **CTLA-4靶点概述**：CTLA-4是一种抑制性受体，阻断其功能可降低Treg细胞的抑制作用，在肿瘤免疫治疗中具有价值，该靶点在肿瘤组织的Treg细胞表面高表达[8][9] - **已获批药物**：美国FDA已批准2个CTLA-4单抗，分别为伊匹木单抗和替西木单抗，目前常与PD-1/PD-L1抑制剂联用[13] - **Gotistobart临床数据**：针对IO耐药后sq-NSCLC患者的3期临床试验第一阶段数据显示，其12个月生存率达63.1%，显著优于多西他赛组的30.3%，中位总生存期未达到，多西他赛组为9.95个月，风险比为0.46，且3级以上不良事件发生率与多西他赛类似[5][17] - **Gotistobart创新机制**： - **作用机制**：通过结合肿瘤微环境中高表达CTLA-4的Treg细胞，利用修饰化Fc段诱导ADCC/ADCP效应清除这些Treg细胞，从而解除免疫抑制，其作用靶标和起效方式与传统封闭式抗体不同[19][20] - **胞内解离机制**：具备胞内低pH驱动解离机制，使抗体在溶酶体中与CTLA-4解离并重新回到循环，避免了CTLA-4降解，有望降低脱靶毒性并维持更持久的血药浓度[23] 2. 行业观点：坚持创新药作为全年主线，关注制造出海+老龄化消费等相对低位资产 - **市场表现回顾**： - **指数表现**：报告期内（12月15日至12月19日），医药指数下跌0.14%，相对沪深300指数超额收益为0.14%，年初至今医药指数上涨14.49%[5][25] - **个股表现**：报告期内，上涨个股282家，下跌182家，涨幅居前的包括华人健康（+55.91%）、鹭燕医药（+36.76%）等[5][26] - **子板块表现**：报告期内，医药商业II上涨4.9%，医疗器械II上涨1.2%，化学制剂下跌2.1%，年初至今，化学制剂上涨31.6%，医疗服务II上涨30.4%，中药II下跌3.4%[28] - **板块估值**：截至2025年12月19日，申万医药板块整体PE估值为37.07倍，处于历史相对较低位置，化学制剂、生物制品II等板块估值相对较高，医疗服务II、中药II等估值相对较低[34] - **行业投资逻辑与建议**：中国医药产业已完成新旧动能转换，创新与出海成为核心驱动力[5][40] - **创新药械及产业链**：是明确的产业趋势，建议关注恒瑞医药、科伦药业、信立泰、科伦博泰、康方生物等，产业链关注药明康德、泰格医药等[42] - **制造出海**：海外市场空间广阔，建议关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、鱼跃医疗等[42] - **国产替代**：内窥镜、电生理等领域趋势确定，建议关注开立医疗、惠泰医疗等[44] - **老龄化及院外消费**：银发经济需求增长，建议关注昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九等[44] - **高壁垒行业**：麻药和血制品行业需求稳健，建议关注人福医药、恩华药业、派林生物、天坛生物等[44] - **AI医疗**：有望释放新增长潜力，建议关注晶泰控股、润达医疗、美年健康、鱼跃医疗等[44] - **关注组合**： - 本周建议关注：信立泰、泽璟制药、热景生物、美好医疗、鱼跃医疗[5][45] - 12月建议关注：信立泰、中国生物制药、三生制药、热景生物、信达生物等[5][45]

医疗健康板块市场表现 - 医疗健康板块整体上涨，多支个股表现活跃 [1] - 美年健康股价大涨超过10% [1] - 卫宁健康股价上涨8.65% [1] - 行业龙头阿里健康股价上涨2.47% [1] - 鱼跃医疗股价微涨0.76% [1] 板块上涨驱动因素 - 上涨主要受蚂蚁集团推出AI健康应用“蚂蚁阿福”的消息提振 [1] - 该应用月活跃用户规模超过1500万 [1] - 该应用登上苹果应用商店下载榜第二位 [1] - 市场解读认为AI技术与健康管理场景的深度融合有望开启行业新增长空间 [1]