2026年度关联交易预计 - 公司及控股子公司2026年与关联人日常关联交易总金额预计不超649,200.00万元[2] - 2026年向关联人采购原材料预计金额30,700.00万元[5] - 2026年向关联人销售产品、商品预计金额596,600.00万元[5] - 2026年向关联人提供劳务预计金额21,100.00万元[5][6] - 2026年接受关联人提供劳务预计金额800.00万元[6] 2025年1 - 11月关联交易情况 - 2025年1 - 11月向关联人采购原材料实际发生额186,419,946.36元，占同类业务比例0.79%，与预计金额差异 -39.28%[7] - 2025年1 - 11月向关联人销售产品商品小计37.99亿元，占比10.72%，同比下降35.23%[8] - 2025年1 - 11月向关联人提供劳务小计1.43亿元，占比59.37%，同比下降32.14%[8] - 2025年1 - 11月接受关联人提供劳务金额249.17万元，占比10.11%，同比下降68.85%[8] 子公司财务数据 - 截至2024年12月31日，圣德国际经审计总资产25723.02万元，总负债3805.15万元，净资产21917.87万元，营业收入3411.52万元，净利润 -707.27万元[9] - 截至2025年9月30日，圣德国际未经审计总资产24981.11万元，总负债3902.29万元，净资产21078.82万元，营业收入2332.73万元，净利润 -839.05万元[10] - 截至2024年12月31日，万国太阳经审计总资产341877.66万元，总负债169385.85万元，净资产172491.81万元，营业收入307705.88万元，净利润18440.34万元[11] - 截至2025年9月30日，万国太阳未经审计总资产323616.87万元，总负债135996.34万元，净资产187620.53万元，营业收入202501.97万元，净利润20128.72万元[11] - 国际太阳2024年末总资产332,696.62万元，总负债157,145.97万元，净资产175,550.65万元，营业收入256,573.87万元，净利润5,487.40万元；2025年9月末总资产363,775.24万元，总负债179,993.71万元，净资产183,781.53万元，营业收入163,228.32万元，净利润8,230.88万元[13] - 万国食品2024年末总资产318,081.52万元，总负债167,528.71万元，净资产150,552.81万元，营业收入398,186.92万元，净利润5,599.88万元；2025年9月末总资产348,516.84万元，总负债194,159.84万元，净资产154,357.00万元，营业收入258,867.83万元，净利润3,804.19万元[15] - 广西纸板2024年末总资产390,179.68万元，总负债256,383.04万元，净资产133,796.64万元，营业收入447,246.39万元，净利润 -22,069.64万元；2025年9月末总资产369,194.81万元，总负债240,648.23万元，净资产128,546.58万元，营业收入306,298.37万元，净利润 -5,250.06万元[17][18] 子公司交易预计及实际发生额 - 预计圣德国际2026年度日常交易总额为1400万元[10] - 预计万国太阳2026年度日常交易总额为51000万元[12] - 2025年1 - 11月万国太阳销电、蒸汽及浆等实际发生金额为26770.96万元，提供综合服务劳务及商标使用费等实际发生金额为3274.87万元[12] - 预计国际太阳2026年度日常交易总额为74,500.00万元，2025年1 - 11月实际发生金额为436,409,186.13元[14] - 预计万国食品2026年度日常交易总额为277,300.00万元，2025年1 - 11月实际发生金额为1,588,279,411.59元[16] - 预计广西纸板2026年度日常交易总额为245,000.00万元，2025年1 - 11月实际发生金额为1,791,901,367.35元[18] 关联交易相关 - 关联交易定价以交易发生时市场价格，双方共同确认和协商后定价[20] - 关联交易协议有效期为一年，自2026年1月1日起计算[20] - 2025年12月8日，公司独立董事会议以3票赞成通过2026年度日常关联交易额度及协议议案[23] - 关联交易符合公司生产经营实际，不会对财务状况、经营成果产生不利影响，不损害公司及股东利益[21] - 公司及控股子公司与关联方日常关联交易为正常经营业务所需，价格公允、程序合规，不影响独立性，无损害公司及中小股东利益情形[24] - 公司预计2026年度日常关联交易基于日常经营需求，是正常商业行为，关联交易客观、公允，遵循定价原则，对公司经营有利[24] - 全体独立董事同意将《关于公司及控股子公司2026年度日常关联交易额度及协议的议案》提交公司第九届董事会第七次会议审议[24] 备查文件 - 公司第九届董事会第七次会议决议[25] - 公司第九届董事会独立董事2025年第二次专门会议决议[26] - 日常关联交易协议书[26] - 深交所要求的其他文件[26]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会于2025年12月26日14:00召开[1][23][29] - 会议地点在山东省济宁市兖州区友谊路1号太阳纸业办公楼会议室[29] - 股权登记日为2025年12月22日[4] 投票信息 - 深交所交易系统网络投票时间为2025年12月26日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00[2][19] - 互联网投票系统投票时间为2025年12月26日9:15至15:00[2][20] - 普通股投票代码为362078，投票简称为太阳投票[18] 提案信息 - 需表决《关于公司及控股子公司2026年度日常关联交易额度及协议的议案》等[6][7] - 该议案包含5个子议案[7][24] 其他信息 - 登记时间自2025年12月22日15:00至现场会议主持人宣布出席情况前[9] - 会议联系人王涛，电话0537 - 7928715等[11] - 授权委托书有效期限为签署之日起至本次股东会结束[26]

授信与融资 - 2026年度公司及控股子公司拟申请银行综合授信额度总计445亿元，期限一年[8] - 年产60万吨漂白化学浆项目拟申请贷款不超25亿元[9] - 年产70万吨高档包装纸项目拟申请贷款不超11亿元[10] 会议与议案 - 第九届董事会第七次会议于2025年12月9日召开[2] - 2025年第二次临时股东会将于2025年12月26日下午14：00召开[14] - 多个议案表决结果均为同意票无反对和弃权票[2][4][5][6][9][11][14]

行业投资评级 - 轻工制造行业评级为“增持”（维持）[4] 核心观点 - 报告核心观点围绕轻工制造与纺织服装行业，提出关注出口链修复、品牌服饰运营变化、造纸价格反弹、制造出海及细分赛道龙头等多条投资主线[6][7] 市场行情总结 - 报告期内（2025/12/1-2025/12/5），轻工制造指数上涨1.86%，在28个申万行业中排名第6，细分板块中包装印刷（+3.96%）、文娱用品（+2.51%）领涨[6][11] - 同期，纺织服装指数下跌1.6%，在28个申万行业中排名第24，细分板块中纺织制造（-0.39%）、饰品（-1.72%）、服装家纺（-2.26%）均下跌[6][11] 出口链投资机会 - 越南10月对美出口的非木材类家具金额同比+16%、环比+20.4%，呈现修复态势[6] - 判断美国订单自8月关税落地后开始恢复，将于第四季度体现至收入层面[6] - 展望2026年，在关税政策趋稳、下游库存偏低、美国减费降税三重因素催化下，耐用品出口景气度有望提升，建议关注估值低位的恒林股份、永艺股份[6] 品牌服饰动态与机会 - 李宁户外首家门店「COUNTERFLOW 溯」于11月29日在北京开业，定位轻户外大众化市场，聚焦徒步旅游、城市通勤、近郊露营三大场景[6] - 认为户外独立门店开业是品牌形象升级核心一步，公司管理及货盘呈现积极变化，叠加新一轮奥运周期，公司有望走出底部[6] - 建议关注：主业底部向上、利润弹性可期的海澜之家；功能性鞋服消费领域的安踏体育、李宁、361度、波司登；家纺龙头罗莱家纺、富安娜、水星家纺；细分赛道成长性突出的报喜鸟、比音勒芬[6] 轻工消费与文娱用品 - 促消费实施方案建议关注情绪消费、消费品智能化、品牌服饰、制造升级四条主线[6] - 建议关注已具备可复制孵化IP能力和平台价值的泡泡玛特；Q4新品数量与质量环比提升的布鲁可；IP转型加速、渠道库存低位的晨光股份；积极进军国内IP市场的创源股份[6] - 同时关注实丰文化、广博股份、华立科技[6] 造纸行业动态 - 本周箱板纸延续上涨，阔叶浆价格小幅反弹，文化纸系价格处于底部区间，纸浆提价下后续价格反弹可期[6] - 阔叶浆均价为4483元/吨，周环比+2.02%；箱板纸均价为3917元/吨，周环比+0.63%[44] - 持续推荐文化纸林浆纸一体化优势持续扩大的太阳纸业；关注细分赛道景气度较高的仙鹤股份；白卡纸品种博汇纸业、五洲特纸；箱板纸品种山鹰国际、玖龙纸业、理文造纸；同时关注业绩困境反转的中顺洁柔[6][7] 制造出海机会 - 全球一次性卫材面层材料升级，从“内卷”走向“外卷”，建议关注无纺布制造出海企业延江股份[7] - 包装作为消费供应链重要配套，需求爆发及出海高门槛带来海外厂商量价齐升机会，关注美盈森、裕同科技[7] 纺织制造行业 - 己内酰胺行业于11月5日召开交流会议，与会聚合工厂一致同意实施减产20%，并每吨产品价格上调100元，行业开启反内卷，建议关注台华新材[7] - 建议低位关注份额具有持续提升能力的细分龙头：晶苑国际、华利集团，同时关注新澳股份、申洲国际、健盛集团、南山智尚、兴业科技等[7] 家居行业 - 软体板块推荐估值低位的软体龙头喜临门、顾家家居，关注敏华控股、慕思股份[7] - 定制板块推荐索菲亚、欧派家居、志邦家居[7] - 智能家居赛道建议关注公牛集团、好太太、瑞尔特[7] 宠物用品行业 - 建议关注源飞宠物，其代工业务拐点显现，OBM业务进入成长期[7] - 代工业务在关税背景下承接订单转移，老客户与新品类打开空间；国内OBM业务狗狗零食品牌“匹卡噗”已取得显著市场反响[7] 原材料价格跟踪 - 截至2025年12月5日，MDI（PM200）国内现货价为14700元/吨，周环比上涨1.38%；TDI国内现货价为14200元/吨，周环比上涨2.9%；软泡聚醚市场价（华东）为8440元/吨，周环比下跌1.46%[18] - 截至2025年12月5日，中国棉花价格指数（328）为14896元/吨，周环比上升0.85%[23] - 截至2025年12月4日，澳洲羊毛价格为1001美分/公斤，周环比上升2.35%，同比上升37.5%[24] 行业重点数据 - **房地产**：2025年1-10月，商品房销售面积累计7.2亿平方米，同比下滑6.8%[60] - **家具出口**：2025年1-10月，家具及零件累计出口金额518.5亿美元，同比-5.6%[82] - **纺织服装出口**：2025年10月，服装及衣着附件出口额110亿美元，同比-16%；纺织纱线、织物及制品出口额112.6亿美元，同比-9.1%[89] - **家具制造业**：2025年1-10月，家具制造业营业收入5021.1亿元，同比-8.4%；利润总额214.4亿元，同比-21.1%[74] - **纺织业**：2025年1-10月，纺织业营业收入18802.7亿元，同比-3.3%；利润总额540.8亿元，同比-6.9%[86] - **纺织服装服饰业**：2025年1-10月，纺织服装、服饰业营业收入9515.8亿元，同比-6.4%；利润总额353.8亿元，同比-23.2%[86]

行业近况：浆纸系 - 截至11月28日，针叶浆、阔叶浆价格分别为5,453元/吨和4,394元/吨，周环比变化为-124元/吨和+47元/吨，同比变化为-56元/吨和+152元/吨 [2] - 双胶纸、铜版纸、白卡纸价格分别为4,733元/吨、4,742元/吨和4,214元/吨，周环比变化为+2元/吨、-28元/吨和+0元/吨，同比变化为-379元/吨、-598元/吨和+447元/吨 [1][2] - 10月双胶纸社会库存环比增加8万吨，企业库存环比增加3万吨，社会及企业库存均处于偏高水平 [2] 行业近况：废纸系 - 截至11月28日，废黄板纸价格为1,906元/吨，周环比上涨12元/吨，同比上涨371元/吨；箱板纸、瓦楞纸价格分别为3,892元/吨和3,216元/吨，周环比上涨10元/吨和9元/吨，同比上涨257元/吨和494元/吨 [2] - 1-10月箱板瓦楞纸进口量为555万吨，同比减少143万吨 [2] - 10月瓦楞纸社会库存环比微增0.1万吨，处于偏高水平；企业库存环比分别减少16万吨和15万吨，均处于偏低水平 [2] 箱板瓦楞纸展望 - 本轮箱板瓦楞纸和废纸提价始于7月，前期涨幅由国废原料端带动，后期由旺季需求驱动，同时龙头企业配合基地停产检修及发布涨价函 [1][3] - 看好2025年第四季度企业吨利润改善，但考虑到原料和能源成本亦在上涨，预计吨利润改善空间在100元以内 [3] - 各企业利润改善差异主要取决于产品结构，例如拥有自制纤维的高端牛卡纸预期改善空间更大 [3] 浆纸系纸种展望 - 文化纸行业今年新增供给集中，同时教材教辅订单整体偏弱，1-10月双胶纸产量同比下滑10% [4] - 判断2026年文化纸行业价格及吨利润将面临明显压力，主要考验龙头企业自制浆的成本控制能力 [4] - 白卡纸在本轮产能扩张中供给压力最为集中，10月产能利用率约为63%，最新日度毛利率估算为-5%，供需矛盾尚未缓和，后续提价可持续性低 [4] 投资标的 - 短期重点推荐玖龙纸业(02689) [5] - 中长期继续看好太阳纸业(002078.SZ) [5]

红利指数产品特征 - 红利低波指数（H30269.CSI）选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券，采用股息率加权，截至12月01日近1年股息率为4.09% [1] - 红利质量指数（931468.CSI）选取50只连续现金分红、股利支付率较高且兼具较高盈利能力特征的证券，截至12月01日近1年股息率为3.42% [1] - 红利低波ETF基金（159547）是跟踪红利低波指数综合费率最低的ETF，红利质量ETF（159758）是跟踪红利质量指数的唯一ETF [1] 计算机行业公司分红 - 通行宝宣布每10股派发现金红利1.50元人民币，股权登记日为2025-12-05，除息除权日为2025-12-08 [1] - 顶点软件宣布每股现金红利0.2元，股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [3] - 大华股份宣布每10股派1.850000元人民币现金，股权登记日为2025-12-08，除息除权日为2025-12-09 [4] 轻工制造行业公司分红 - 上海艾录宣布每10股派发现金红利0.40元，股权登记日为2025-12-04，除息除权日为2025-12-05 [2] - 太阳纸业宣布每10股派1.00元人民币现金，股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [5] 医药生物行业公司分红 - 爱威科技宣布每股现金红利0.054元，股权登记日为2025-12-05，除息除权日为2025-12-08 [2] 基础化工行业公司分红 - 美邦股份宣布每股现金红利0.05元，股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [2] 机械设备行业公司分红 - 艾迪精密宣布每股现金红利0.10元，股权登记日为2025-12-05，除息除权日为2025-12-08 [3] - 景津装备宣布每股现金红利0.50元，股权登记日为2025-12-05，除息除权日为2025-12-08 [3] 房地产行业公司分红 - 陆家嘴宣布每股现金红利0.0633元，股权登记日为2025-12-09，除息除权日为2025-12-10 [4] 电力设备行业公司分红 - 众智科技宣布每10股派发现金人民币0.80元，股权登记日为2025-12-05，除息除权日为2025-12-08 [4]

股东会与董事会决议 - 2025年5月16日召开的2024年度股东会审议通过议案 授权董事会在符合条件时制定2025年中期分红方案 中期分红金额不超过当期归属于上市公司股东净利润的100% [2] - 2025年10月27日 公司第九届董事会第六次会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过2025年前三季度利润分配方案 [2] 2025年前三季度利润分配方案详情 - 分配方案以公司总股本2,794,535,119股为基数 向可参与分配的股东每10股派发现金红利1元（含税） 现金红利分配总额为279,453,511.90元 [2] - 本次分配不送红股 不以资本公积金转增股本 分配后未分配利润余额结转以后年度分配 [2] - 自分配方案披露至实施期间 公司股本总数未发生变化 本次实施方案与董事会审议通过的方案一致 且实施时间距离董事会通过时间未超过两个月 [3][4][5] 分红实施安排 - 分红年度为2025年前三季度 发放范围为股权登记日（2025年12月9日）下午深交所收市后登记在册的公司全体股东 [6] - 股权登记日为2025年12月9日 除权除息日为2025年12月10日 [8] - A股股东现金红利将于2025年12月10日通过托管机构划入资金账户 部分A股股东由公司自行派发 [9] 含税及扣税情况 - 以剔除已回购股份后的总股本2,794,535,119股为基数 向全体股东每10股派1.00元人民币现金（含税） [7] - 扣税后 通过深股通持有的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.90元 [7] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.20元 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.10元 持股超过1年不需补缴税款 [7]

2025年前三季度权益分派方案核心信息 - 公司实施2025年前三季度利润分配方案 以总股本2,794,535,119股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） 现金分红总额为279,453,511.90元 [2] - 本次分配不送红股 不以资本公积金转增股本 [2] - 本次实施的分配方案与董事会审议通过的方案一致 且实施时间距离董事会审议通过时间未超过两个月 [4][5] 利润分配方案授权与审议过程 - 2024年度股东会授权董事会在符合条件下制定2025年中期分红方案 分红金额不超过当期归属于上市公司股东净利润的100% [1] - 2025年10月27日 公司第九届董事会第六次会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了本次前三季度利润分配方案 [2] - 自分配方案披露至实施期间 公司股本总数未发生变化 [3] 权益分派具体实施安排 - 本次分红年度为2025年前三季度 股权登记日为2025年12月9日 除权除息日为2025年12月10日 [6][8] - 分派对象为截至2025年12月9日下午深交所收市后 在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [6][9] - A股股东现金红利将于2025年12月10日通过其托管证券公司划入资金账户 部分A股股东由公司自行派发 [10][11] 分红扣税情况说明 - 扣税后 通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.90元 [7] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.20元 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.10元 持股超过1年不需补缴税款 [7][8]

公司利润分配方案 - 太阳纸业发布2025年前三季度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利1元人民币（含税）[1] - 本次权益分派的股权登记日为2025年12月9日 除权除息日为2025年12月10日[1]

利润分配 - 2025年前三季度利润分配方案获董事会通过[2] - 以2,794,535,119股为基数，每10股派现金红利1元，总额279,453,511.90元[2] 分红信息 - 分红年度为2025年前三季度，发放范围是12月9日登记在册股东[5] - 股权登记日12月9日，除权除息日12月10日[6] 红利派发 - 委托中国结算深圳分公司代派A股股东红利12月10日划入账户[8] - 山东太阳控股集团有限公司现金红利公司自行派发[13]