公司财务与担保状况 - 截至公告披露日 公司及控股子公司对外担保总余额约为13.95亿元[1] - 公司及控股子公司对合并报表外单位提供的担保总余额为2.69亿元[1] - 上述担保总额占公司最近一期经审计净资产的比例分别为23.88%和4.6%[1] 公司经营与市场表现 - 2025年1至6月份 公司营业收入构成为造纸占比100.0%[1] - 截至发稿 公司市值为83亿元[2]

股东会基本信息 - 2025年12月4日召开股东会，现场13:30开始，网络投票分时段进行[5] - 1573人参会，代表193364044股，占比13.1107%[7] 议案表决情况 - 《关于为全资子公司景兴控股（马）有限公司提供担保的议案》通过，中小股东同意占比69.2921%[8][9] - 《关于变更注册资本并修订<公司章程>的议案》通过，同意占比97.9560%[10]

股东会信息 - 2025 年第四次临时股东会于 12 月 4 日 13:30 现场召开，网络投票 9:15 - 15:00[2] - 参加股东及代表 1573 人，代表股份 193364044 股，占比 13.1107%[4] 提案表决 - 提案一同意 188707482 股，占比 97.5918%；提案二同意 189411587 股，占比 97.9560%[5][7] - 两提案均为特别议案，已通过有效表决权股份总数 2/3 以上[6][8]

回购方案 - 2024年11月19日通过回购方案，12个月内用8000 - 15000万元回购[2] - 回购价格不超4元/股，用于转换可转债[2] 实施情况 - 2025年11月18日延长回购期限至2026年2月19日[3] - 截至2025年11月30日累计回购1293300股，占比0.0910%[3] - 截至2025年11月30日成交总金额4574147元[4] 后续计划 - 后续将在期限内继续实施回购并披露信息[5]

再生纸浆国家标准修订进程 - 自第一财经报道进口再生纸浆问题后，相关部门协同推进监管和标准修订 [1] - 10月9日海关总署发布进口再生纸浆申报要求公告，10月17日六部门联合发布再生纸浆关键指标要求和监督监管公告 [1] - 10月31日《再生纸浆》国家标准修订计划获批，11月14日造纸标委会召开修订研讨会 [1] - 海关要求进口申报时在报关单备注栏注明"干法"或"湿法"工艺方法 [1] 湿法再生纸浆生产工艺 - 湿法工艺采用水力碎浆、除砂、压力筛、浓缩与浆板抄造，工业化制浆流程与原木浆一致 [3][5] - 湿法工艺实现多级除杂：碎浆系统排渣率重质杂质0.2%、绞绳0.3%、圆筒筛1.0%、高浓重质除砂器0.2%；粗筛系统四段排渣率0.5%；低浓系统排渣率1.5%；精筛系统排渣率1.5% [2] - 总排渣率约2.5%～5.0%，浆料残留杂质低于0.1% [5] - 浆板经近200摄氏度蒸汽和热烘杀菌烘干，确保无菌，成浆浓度达到4.5% [3][5] - 马来西亚项目通过环境影响评审，有24小时在线烟气与废水监测系统 [5] 干法再生纸浆工艺争议 - 干法工艺以空气为介质，不使用水，对废纸原料进行物理净化、纤维分离 [6] - 流程包括人工挑选、散包机打散、分选机分选、破碎机破碎、电磁风力筛选、离心机分离等步骤 [7] - 业内专家指出干法制浆是不成熟工艺，存在多方面问题：理论上不能保证达标，5步需人工处理导致成本过高 [7] - 生产过程中粉尘巨大，存在严重安全隐患，缺乏配套除尘系统说明 [8][10] - 没有用水作为溶剂，无法有效去除塑料碎片、胶黏物、微生物、重金属等污染物 [8] - 多次机械破碎产生大量纸尘，紫外杀菌为可选环节，若不启用易导致产品微生物超标 [10] 再生纸浆质量管控要求 - 六部门出台的《再生纸浆关键指标要求》规定：不应有腐烂纸浆及异臭，形状颜色材质基本一致，夹杂物含量≤0.50%，不应混有放射性物质和危险废物 [5] - 现有国家标准对粗渣率测定采用孔径10毫米平筛（≤0.5%），强度指标耐破指数≥1，被指入关门槛太低 [12] - 国外标准如欧盟EN643对纤维形态、污染物去除率等有更明确规定 [11] - 多家造纸企业已在内部对进口再生纸浆进行质量管控，要求原料投料前进行初次挑选，供应商出具出厂合格证 [11] 行业发展趋势与建议 - 在"双碳"目标指引下，造纸行业向绿色化、数字化、智能化方向转型 [13] - 建议造纸龙头企业向更环保的湿法工艺转型，建立倒逼机制 [13] - 建议对符合新标准的企业实行绿色标签激励和免检体系，提升市场认可度 [13] - 国内可通过支持进口合规纸浆、提升制浆能力、完善废纸回收体系等方式缓解原料紧张问题 [14] - 国内龙头企业已在海外建立合规原料供应链，逐步降低对进口原料的依赖度 [14]

投资者提问与公司回应 - 投资者质疑公司设定的股份回购价格上限不超过4元显得过低并询问是否因不看好公司前景 [1] - 公司回应称回购价格上限的设定是依据证监会相关规则即不高于董事会决议前30个交易日公司股票交易均价的150% [1]

市场整体表现 - 沪指11月27日上涨0.29% [1] - 申万行业中，13个行业上涨，涨幅居前的为轻工制造（1.09%）和基础化工（1.01%） [1] - 跌幅居前的行业为综合（-2.34%）和传媒（-1.40%） [1] - 两市主力资金全天净流出218.27亿元 [1] 行业资金流向 - 6个行业主力资金净流入，轻工制造行业净流入规模居首，达5.90亿元，该行业上涨1.09% [1] - 电子行业日涨幅0.26%，主力资金净流入4.99亿元 [1] - 25个行业主力资金净流出，计算机行业净流出规模居首，达40.48亿元 [1] - 传媒行业主力资金净流出37.30亿元，医药生物、通信、电力设备等行业净流出资金也较多 [1] 轻工制造行业个股表现 - 行业所属158只个股中，115只上涨，2只涨停；41只下跌，1只跌停 [2] - 75只个股资金净流入，其中5只净流入资金超5000万元 [2] - 资金净流入居首的个股为安妮股份，净流入4.16亿元，涨幅10.05% [2] - 悦心健康净流入1.11亿元，涨幅5.59%；景兴纸业净流入6704.42万元，涨幅3.27% [2] - 资金净流出个股中，15只净流出超千万元 [2] - 青山纸业资金净流出8157.00万元，但股价上涨3.87% [4] - 美克家居资金净流出5581.65万元，股价下跌6.04% [4] - 顺灏股份资金净流出3174.95万元，股价下跌1.35% [4]

公司股价与交易表现 - 11月27日盘中，公司股价上涨2.18%，报5.63元/股，成交4.00亿元，换手率5.38%，总市值83.03亿元 [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1645.63万元，特大单买入4568.23万元（占比11.41%），大单买入7246.58万元（占比18.10%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨42.17%，近60日上涨29.43%，但近20日下跌7.10% [1] - 今年以来公司已10次登上龙虎榜，最近一次为10月9日，当日龙虎榜净买入额为-3405.00万元，买入总计2.36亿元（占总成交额11.58%），卖出总计2.70亿元（占总成交额13.25%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入41.97亿元，同比增长3.64%；归母净利润为4086.15万元，同比减少18.33% [2] - 公司主营业务收入构成为：原纸70.02%，生活用纸14.39%，纸箱及纸板6.72%，其他5.94%，再生浆板2.93% [1] - 公司A股上市后累计派现2.86亿元，近三年累计派现2960.64万元 [2] 公司股东结构与基本信息 - 截至9月30日，公司股东户数为18.13万户，较上期大幅增加93.45%；人均流通股为7081股，较上期减少40.73% [2] - 公司位于浙江省平湖市，成立于1996年11月1日，于2006年9月15日上市 [1] - 公司主营业务为工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产和销售 [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为轻工制造-造纸-大宗用纸 [2] - 公司所属概念板块包括长三角一体化、飞行汽车、无人机、机器人概念、创投等 [2]

板块整体表现 - 人民币升值受益板块在11月26日整体上涨0.54%，表现优于上证指数（下跌0.15%）和深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化，中国东航以2.43%的涨幅领涨，而凯恩股份下跌3.04%领跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体获得主力资金净流入9482.08万元，游资资金净流入2.48亿元，但散户资金净流出3.42亿元[2] 领涨个股及资金动向 - 中国东航领涨板块，收盘价5.06元，涨幅2.43%，成交量为125.88万手，成交额为6.34亿元[1] - 中国中免获得最大主力资金净流入，金额达2.30亿元，主力净占比为7.30%，但其股价仅上涨0.82%[1][3] - 铜陵有色主力资金净流入9499.21万元，主力净占比达8.84%，股价上涨1.00%，成交量为211.76万手[1][3] 领跌个股及资金情况 - 凯恩股份下跌3.04%，跌幅最大，收盘价6.06元，成交量为37.17万手，成交额为2.30亿元[2] - 太钢不锈股价下跌0.75%，但获得主力资金净流入1196.09万元，主力净占比高达10.45%[2][3] - 众信旅游股价微跌0.14%，同时获得主力资金净流入743.85万元，主力净占比为6.61%[2][3]

市场表现 - 港股纸业股普遍上涨，理文造纸涨近4%，玖龙纸业涨超2%，晨鸣纸业涨超1% [1] - A股纸业股表现强劲，青山纸业涨停，景兴纸业涨超3%，山鹰国际涨超1% [1] 价格上涨 - 主要企业包括山鹰、玖龙、APP、亚太森博发布调价函，计划在11月底至12月初对产品提价 [1] - 包装用纸如瓦楞纸、牛卡纸涨幅较为温和，普遍在50元/吨左右 [1] - 文化用纸如复印纸、双胶纸涨幅较大，达到200元/吨 [1]