股份回购方案 - 公司于2025年4月22日通过董事会决议 计划使用自有或自筹资金以不低于6000万元且不超过8000万元人民币回购股份 回购价格上限为13 50元/股 回购期限为董事会通过后12个月 [1] 回购实施进展 - 截至2025年7月31日 公司累计回购6175554股 占总股本0 8336% 最高成交价11 10元/股 最低成交价9 99元/股 累计成交金额64972852 98元（不含交易费用） [2] - 回购资金来源于自筹资金及股票回购专项贷款 回购价格未超过13 50元/股上限 符合既定方案要求 [2] 合规性说明 - 回购时间 数量及交易时段符合深交所《回购股份》指引第十七条 十八条要求 [3] - 公司未在重大事项发生或决策期间至依法披露日内进行回购 [4] - 集中竞价回购符合委托价格非涨跌停限制 避开集合竞价及无涨跌幅交易日等监管要求 [5]

股份回购方案 - 公司于2025年4月22日通过董事会决议 使用自有或自筹资金实施股份回购 金额范围6,000万至8,000万元人民币 回购价格上限为13.50元/股 回购期限为董事会通过后12个月 [1] - 回购资金来源包括自筹资金及股票回购专项贷款 回购价格未超过13.50元/股上限 符合既定方案和法规要求 [2] 回购执行进展 - 截至2025年7月31日 公司通过集中竞价累计回购6,175,554股 占总股本0.8336% 最高成交价11.10元/股 最低成交价9.99元/股 累计支付金额64,972,852.98元（不含交易费用） [1] - 回购操作时间及委托时段符合深交所监管指引 未在开盘集合竞价 收盘集合竞价及无涨跌幅限制交易日进行委托 且委托价格非当日涨幅限制价格 [2] 合规性说明 - 回购操作严格遵守《上市公司股份回购规则》及《深交所回购股份自律监管指引》 每月前三个交易日内披露上月末进展 [1] - 公司承诺在重大事项决策至披露期间遵守回购限制规定 并将继续根据市场情况在回购期限内推进回购计划 [2]

股份回购情况 - 截至2025年7月31日累计回购股份6,175,554股，占公司当前总股本0.8336% [1] - 最高成交价11.10元/股，最低成交价9.99元/股 [1] - 成交总金额64,972,852.98元（不含交易费用） [1]

股份回购进展 - 截至2025年7月31日累计回购股份约618万股 占公司总股本0.8336% [2] - 最高成交价11.1元/股 最低成交价9.99元/股 [2] - 成交总金额约6497万元 [2] 营业收入构成 - 2024年技术服务及技术转让收入占比75.1% [2] - 核心装备研发与制造收入占比19.88% [2] - 其他业务收入占比5.02% [2]

股份回购 - 2025年4月22日通过回购股份议案，资金6000 - 8000万元，价格不超13.5元/股，期限12个月[2] - 截至2025年7月31日，累计回购股份6175554股，占总股本0.8336%[3] - 截至2025年7月31日，回购最高成交价11.10元/股，最低成交价9.99元/股[3] - 截至2025年7月31日，成交总金额64972852.98元（不含交易费用）[3] - 本次回购资金来源为自筹资金及股票回购专项贷款[3]

股份回购计划 - 公司审议通过股份回购议案 使用自有资金或自筹资金不低于6000万元且不超过8000万元 [1] - 回购价格不超过13.5元/股 回购期限为董事会审议通过之日起12个月 [1] - 截至2025年7月31日 公司累计回购617.56万股 占总股本的0.83% [1] - 累计使用资金6497.29万元（不含交易费用） [1]

太赫兹概念板块表现 - 截至7月28日收盘，太赫兹概念上涨2.62%，位居概念板块涨幅第5 [1] - 板块内18股上涨，硕贝德20%涨停，陕西华达、雷科防务、泰豪科技涨幅居前，分别上涨4.92%、3.85%、3.61% [1] - 跌幅居前的有天和防务、凤凰光学，分别下跌0.50%、0.18% [1] 概念板块涨跌幅排名 - PCB概念、兵装重组概念、PET铜箔涨幅居前，分别上涨4.33%、4.08%、4.03% [2] - 海南自贸区、金属锌、煤炭概念跌幅居前，分别下跌1.76%、1.74%、1.71% [2] - 太赫兹概念在涨幅榜中排名第5，上涨2.62% [2] 资金流向 - 太赫兹概念板块获主力资金净流入10.23亿元 [2] - 11股获主力资金净流入，5股净流入超5000万元 [2] - 硕贝德主力资金净流入8.33亿元居首，中兴通讯、海格通信、天海防务分别净流入1.35亿元、1.14亿元、7679.43万元 [2] 主力资金净流入比率 - 硕贝德、雷科防务、海格通信主力资金净流入比率居前，分别为26.89%、10.30%、9.03% [3] - 泰豪科技、航天电子、赛微电子主力资金净流入分别为3872.67万元、3433.46万元、864.72万元 [4] - 陕西华达、海特高新、盛路通信主力资金净流出，分别为-339.79万元、-591.34万元、-942.86万元 [4] 个股表现 - 硕贝德换手率39.04%，主力资金净流入8.33亿元 [3] - 雷科防务换手率9.26%，主力资金净流入6925.83万元 [3] - 天银机电换手率6.73%，主力资金净流入4165.91万元 [3] - 凤凰光学主力资金净流出1907.92万元，净流入比率为-21.37% [4] - 大恒科技主力资金净流出30432.20万元，净流入比率为-19.56% [4]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 低空经济万亿市场开启，2026 年规模破万亿，飞行器制造与运营服务占比 55%，供应链、消费、交通等占 40%，基础设施潜力待释放，中美引领全球，中国无人机产业全球领先，eVTOL 商业化加速 [1] - 政策+资本双轮驱动，立体化生态加速成型，2025 年政府工作报告明确战略，发改委设低空经济司，空域管理改革深化，30 省纳入政府重点，2024 年投融资规模显著扩大 [2] - 技术突破与场景创新共促商业化落地，核心技术迭代加速，场景不断拓展，基础设施不断完善 [3] - 长三角、珠三角、成渝三足鼎立、安徽地区健康发展，各地发挥自身优势，推动低空经济发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 低空经济崛起，铸就发展新篇 - 低空经济是低空飞行活动与产业融合的综合经济形态，相关产品包括无人机、eVTOL、直升飞机等 [13] - 发展低空经济可缓解地面交通压力、成为经济转型新引擎、提升应急救援和安防监管效率 [16] 立体化生态体系：顶层设计、地方实践与资本赋能 政策赋能与消费牵引，低空经济万亿市场创新局 - 国家战略深化，2024 年将低空经济列为国家战略性新兴产业，2025 年战略升级，相关政策推动其从政策红利期向商业化成熟期跨越 [17] - 管理机构完善，国家发改委低空经济发展司、中央空管委、中国民用航空局等协同推进低空经济发展 [21] - 立法保障，我国通过多层次立法与政策创新，构建起低空经济发展的法治框架 [22] 地方突破与多省推动，场景落地助力低空经济全链跃升 - 全国 30 个省（区、市）将低空经济纳入政府工作重点，上海、深圳、合肥等地形成示范应用，推动低空经济从概念走向产业化 [27] - 2025 年全国两会期间，地方政府展示新进展与新规划，围绕中央战略部署，结合区域特色提出发展计划 [30] 专项债扩容与地方基金协同，多维资金赋能低空经济全链攻坚 - 国家层面，地方政府专项债允许用作项目资本金，比例上限提高至 30% [33] - 产业基金方面，多地成立低空经济专项基金，为低空经济发展提供资金支持 [34] 中国低空经济市场洞察 万亿市场规模，未来发展空间大 - 2023 年中国低空经济规模达 5059.5 亿元，增速 33.8%，预计 2026 年突破万亿元，达 10644.6 亿元 [37] - 2024 年预计可达 6702.5 亿元，低空航空器制造和低空运营服务占比近 55%，其他领域贡献近 40%，低空基础设施和飞行保障环节潜力大，2025 年预计达 8591.7 亿元 [40] 低空经济投融资：资本涌动与趋势洞察 - 资本密集涌入，多企获大额融资，2024 年沃兰特航空、沃飞长空等多家企业获得融资 [41] - 无人机赛道是成熟市场下的资本优化，2019 - 2024 年有 113 起投融资事件，总金额 94.37 亿元，2024 年事件活跃但金额小，天使轮和 A 轮占比大 [48] - eVTOL 赛道是千亿级市场启动期资本抢跑，2024 年投融资金额达 89.7 亿元，同比 +310%，数量达 27 起，同比 +170%，早期项目主导资本流向，16 起项目投资额超 1 亿元 [50] 低空空域改革，二十年推进激活新动能 - 我国低空空域管理改革历经二十年“三步进阶”，以“国家统筹、地方赋能”为双核驱动，逐步构建灵活高效的空域管理体系 [52] 中国低空经济发展特征 - 我国低空经济企业增长快，通用航空市场持续扩大，无人机产业领先，eVTOL 产业规模大幅提升，相关企业超 8000 家，无人机实名登记数达 198.7 万架，eVTOL 产业规模 2023 年达 9.8 亿元，预计 2024 年达 32 亿元 [54] 中国低空经济发展评估 - 中国低空经济在政策引导和创新驱动下快速发展，具有丰富应用场景和发展潜力，但在部分关键核心技术领域存在短板，规模化和商业化发展程度有限 [59] - 广东、江苏、浙江、北京、四川低空经济发展指数位于第一梯队 [59] 中国低空经济竞争格局 - 通用航空领域由国有大型企业集团主导，无人机领域大疆创新排名第一，中航无人机、航天彩虹为军用无人机行业龙头 [62] - 长三角构建城际“空中走廊”，推动交通一体化；珠三角立法突破与商业化探索；成渝经济圈聚焦山地特色与产业协同 [64] 全球低空经济发展格局：加速布局，发展显著 - 低空经济发展主要集中在北美、亚太和欧洲三大区域，中美两国处于领先地位，美国通用航空产业发达，中国在通用航空和无人机领域具备优势，欧洲国家产业链布局领先，亚太地区日本和韩国积极布局 [67] 低空经济发展趋势及投资建议 低空经济发展趋势 - 政策规划体系加速完善，营造规范有序的发展环境 [71] - 技术创新驱动产业升级，支撑 2026 年万亿级市场规模目标 [71] - 基础设施网络全面铺开，实现低空飞行“一站式”服务保障 [71] - 数据要素赋能智能发展，保障飞行安全与效率，支撑场景智能化升级 [71] - 产业融合拓展多元场景，构建全链条生态体系，培育跨领域增长点 [72] - 人才与创新生态持续夯实，打造梯度化产业创新矩阵 [72] - 安全监管体系筑牢底线，防范低空运行风险 [72] - 国际合作拓宽发展空间，提升全球竞争力 [72] 投资建议 - 核心技术领域，建议关注航空电池与核心零部件企业如宁德时代、国轩高科等，以及低空安防与空管系统企业如莱斯信息、纳睿雷达等 [5][73] - 整机制造与运营服务方面，建议关注 eVTOL 与无人机企业如亿航智能、绿能慧充，以及低空运营与维护企业如中信海直、海特高新 [5][73] - 基础设施方面，建议关注中国卫通、四川九洲、深城交、苏交科及华设集团 [5][73]

回购议案 - 公司2025年4月22日通过回购股份议案，资金6000 - 8000万元，价格不超13.5元/股，期限12个月[2] 回购进展 - 截至2025年6月30日，累计回购股份987,800股，占总股本0.13%[3] - 截至2025年6月30日，最高成交价10.20元/股，最低成交价9.99元/股[3] - 截至2025年6月30日，成交总金额9,999,623元（不含交易费用）[3] 后续计划 - 公司后续将根据市场情况在期限内实施回购并披露信息[5]

资产出售决策 - 公司计划出售三架B737-800飞机资产包，市场价格区间总计0.73亿~1.04亿美元，实际售价需协商确定 [2] - 出售原因是经营发展规划调整，新任管理层聚焦装备技术投入 [3] - 交易有助于优化资产负债结构，提高运营效率，符合整体发展战略 [7] 交易细节 - 购买方为三家天津自贸区注册的租赁公司，注册资本仅10万元，但穿透后股东包括四川能源投资等大型国企 [3][4][6] - 公司强调注册资本不代表资金实力，已进行尽调并确认股权背景 [3] - 飞机资产包附带山东航空的租赁合约，租赁期分别从2019年和2023年开始 [7] 资产包历史与收益 - 资产包购于2019年和2023年，当时波音目录价合计2.122亿美元，但实际成交价远低于目录价 [6] - 空客A330租赁收益去年达2155.14万元，占净利润10%以上，而B737-800收益未达此水平 [2][7] - 飞机附带租赁合约权益计入长期待摊费用科目，去年摊销金额205万元 [7] 业务战略调整 - 公司航空工程技术与服务去年收入9.91亿元，占总营收75.10% [8] - 出售资产是为集中资源发展主营业务，包括航空维修和客改货业务 [3][7] - 仍看好客改货市场前景，引用预测到2043年需补充366架客改货机 [8]