投资信息 - 公司以自有资金3000万元认缴九派宏涛基金，占比33.31%[2] - 九派宏涛基金出资额9007万元，经营范围涉及AI等领域创业投资[10] - 基金存续期限7年，4年投资期，后续为退出期，可延长不超两次，每次不超1年[14] - 基金分三期实缴出资，比例分别为40%、30%、30%，提交基金备案时实缴出资额不低于3602.8万元[19] 合伙人信息 - 深圳市九派资本管理有限公司为普通合伙人，认缴107万元，占比1.19%[12] - 上海苍广科技有限公司为有限合伙人，认缴2500万元，占比27.76%[12] - 黄福柱等7位有限合伙人各认缴500万元，各占比5.55%，夏杨花认缴400万元，占比4.44%[12] 决策与会议 - 投资决策委员会由5名委员组成，九派资本指定3名，黄言程和广合科技各指定1名，投资、退出决议须5票表决通过，其他决议经2/3投决会成员表决通过生效[25] - 合计代表有限合伙企业实缴出资总额30%及以上的有限合伙人有权提议召开临时合伙人会议[31] - 合计持有实缴出资总额二分之一及以上的合伙人参与会议方为有效会议[31] 收益与费用 - 门槛收益按各合伙人实缴出资额的6%/年（单利）分配[35] - 基金管理人按20%的比例提取业绩提成[35] - 基金投资期内，年管理费为合伙企业认缴出资额的2%；投资回收期内，年管理费为1.5%，延长期不收取管理费[41] 其他情况 - 本次拟投资的合伙企业不纳入公司合并报表范围，投资来源为自有资金[45] - 本次拟投资的合伙企业尚需取得中国证券投资基金业协会备案，存在不确定性[46] - 公司董事长肖红星在该基金担任投委，且不从该基金领取报酬[48] - 公司本次与专业投资机构合作不会导致同业竞争及关联交易[48]

公司人事 - 2025年5月16日股东会增选施凌为第二届董事会独立董事[1] - 施凌任期自通过之日至第二届董事会任期届满[1] 资格情况 - 发出股东会通知时施凌未取得独立董事资格证书[1] - 施凌承诺参加培训并取得证书[1] - 2025年7月23日公告施凌取得培训证明[3]

公司概况 - 广合科技是国内算力服务器PCB制造领域的龙头企业，于2023年4月登陆深交所，近期股价创历史新高，市值接近300亿元人民币 [2] - 公司已向港交所递交招股书，计划在香港主板上市，实现A+H股双平台融资 [2] - 公司产品广泛应用于数据中心、云计算、工业互联网、人工智能、5G通讯、汽车电子等领域 [3] 市场地位 - 2022-2024年累计收入在中国大陆算力服务器PCB制造商中排名第一，全球排名第三，市场份额4.9% [5] - 同期在中国大陆CPU主板PCB(算力服务器用)制造商中排名第一，全球排名第三，市场份额12.4% [5] - 算力业务已成为公司核心收入来源，2024年该板块营收27.06亿元，占总收入72.5%，较2022年增长65% [5] 财务表现 - 2024年总收入37.34亿元，年度利润6.76亿元，较2022年大幅增长 [6] - 2025年上半年预计归母净利润同比增长51.85%-58.12% [6] - 毛利率从2022年的26.1%提升至2024年的33.4% [7] - 净利润率从2022年的11.6%提升至2024年的18.1% [7] 业务结构 - 公司PCB产品覆盖三大场景：算力场景(服务器、数据中心交换机)、工业场景(工业控制、汽车电子、通信)、消费场景(消费电子、安防电子) [3] - 客户包括服务器品牌厂商、云计算及数据中心设备OEM厂商、EMS提供商 [3] - 2024年境外收入占比达77.1%，其中保税区收入占46.5% [7] 行业机遇 - AI普及、数据中心、车联网、机器人及IoT应用扩展推动高性能电子设备需求增长 [5] - PCB作为电子产品关键组件正迎来重大增长机遇 [5] 风险因素 - 国际贸易局势可能对公司业务产生影响，但2024年销往美国产品收入仅占总收入0.1% [8] - 行业竞争加剧是未来发展需要应对的挑战 [8]

PCB概念板块表现 - PCB概念板块上涨3.07%，位居概念板块涨幅第4位，板块内124只个股上涨 [1] - 满坤科技以20%涨幅领涨，广合科技、东山精密、东材科技等个股涨停，生益电子、铜冠铜箔、本川智能等涨幅超10% [1] - 三孚新科、埃科光电、合锻智能等个股小幅下跌，跌幅在1.37%至0.97%之间 [1] 资金流向 - PCB概念板块获主力资金净流入33.32亿元，91只个股获资金净流入，11只个股净流入超亿元 [2] - 东山精密主力资金净流入5.16亿元居首，胜宏科技、深南电路、广合科技分别净流入3.72亿元、2.82亿元、2.42亿元 [2] - 满坤科技、广合科技、东材科技主力资金净流入率最高，分别达22.74%、19.08%、15.44% [3] 个股表现 - 东山精密涨停，换手率5.09%，主力资金净流入5.16亿元，净流入率13.40% [3] - 胜宏科技上涨9.57%，换手率5.97%，主力资金净流入3.72亿元，净流入率4.41% [3] - 深南电路上涨5.97%，换手率2.55%，主力资金净流入2.82亿元，净流入率13.03% [3] - 广合科技涨停，换手率13.07%，主力资金净流入2.42亿元，净流入率19.08% [3] - 鹏鼎控股涨停，换手率2.53%，主力资金净流入2.10亿元，净流入率8.04% [3] - 满坤科技涨停，换手率45.59%，主力资金净流入1.79亿元，净流入率22.74% [3] 其他个股资金流向 - 中材科技上涨7.97%，主力资金净流入1.76亿元，净流入率11.53% [4] - 东材科技涨停，主力资金净流入1.30亿元，净流入率15.44% [4] - 生益科技上涨7.34%，主力资金净流入1.18亿元，净流入率5.58% [4] - 铜冠铜箔上涨13.37%，主力资金净流入1.06亿元，净流入率5.76% [4] - 景旺电子上涨7.41%，主力资金净流入9906.51万元，净流入率5.32% [4] 资金流出个股 - 深康佳A主力资金净流出2969.65万元，净流出率19.03% [9] - 依顿电子主力资金净流出4586.13万元，净流出率12.13% [9] - 合锻智能主力资金净流出6123.27万元，净流出率9.31% [9] - 方正科技主力资金净流出6480.50万元，净流出率5.40% [10] - 世名科技主力资金净流出7432.20万元，净流出率7.90% [10]

创新药 - 浙江震元连续2天涨停，涨幅10.01%，因创新药概念[2] - 亚太药业连续2天涨停，涨幅9.98%，因创新药概念[2] - 昂利康4天内2次涨停，涨幅10.00%，因创新药概念[2] - 维康药业首日涨停，涨幅19.99%，因创新药概念[2] - 成都先导首日涨停，涨幅20.02%，因创新药概念[2] - 迈威生物-U涨幅10.54%，因创新药概念[3] 华为产业链 - 泰晶科技首日涨停，涨幅9.97%，因华为海思概念[5] - 延华智能首日涨停，涨幅9.94%，因华为鸿蒙概念[5] - 智微智能首日涨停，涨幅10.00%，因华为+机器人概念[5] - 常山北明首日涨停，涨幅10.02%，因华为鸿蒙概念[5] - 金现代首日涨停，涨幅20.00%，因华为鸿蒙概念[5] - 慧为智能涨幅18.72%，因算力+华为概念[5] PCB - 东材科技4天内2次涨停，涨幅9.98%，因PCB+光刻胶概念[6] - 广合科技首日涨停，涨幅10.00%，因PCB概念[6] - 满坤科技首日涨停，涨幅20.01%，因PCB概念[6] - 东山精密首日涨停，涨幅10.00%，因消费电子+PCB概念[6] - 生益电子涨幅15.21%，因光模块+PCB概念[6] - 本川智能涨幅12.45%，因光模块+PCB概念[6] 机器人 - 上纬新材连续7天涨停，涨幅20.01%，因智元机器人拟入主[8] - 索辰科技涨幅16.26%，因机器人概念[10] - 中邮科技涨幅14.78%，因机器人概念[10] 业绩超预期 - 联发股份连续3天涨停，涨幅10.03%，因业绩预增[12] - 力生制药连续3天涨停，涨幅10.01%，因业绩预增[12] - 沃华医药6天内3次涨停，涨幅10.01%，因业绩预增[12] 光通信 - 剑桥科技首日涨停，涨幅10.00%，因光模块概念[14] 低空经济 - 中化岩土首日涨停，涨幅10.15%，因低空经济+芯片概念[18] - 南京聚隆首日涨停，涨幅20.01%，因PEEK+低空经济概念[18] 算力工程 - 鸿博股份连续2天涨停，涨幅10.01%，因算力+英伟达概念[20] - 电光科技连续2天涨停，涨幅9.99%，因算力+机器人概念[20] 商业零售 - 国光连锁首日涨停，涨幅9.98%，因零售概念[23] - 汉商集团首日涨停，涨幅9.97%，因零售+医美概念[23] 光伏 - 天宸股份连续2天涨停，涨幅10.00%，因光伏+医院概念[25] - 琏升科技涨幅13.51%，因光伏电池概念[25] 食品饮料 - 皇氏集团连续2天涨停，涨幅10.10%，因光伏+食品饮料概念[27] - 庄园牧场首日涨停，涨幅9.99%，因食品饮料概念[28] 其他行业 - 兰生股份连续5天涨停，涨幅10.03%，因参股券商概念[28] - 海星股份连续2天涨停，涨幅9.98%，因电极箔概念[28] - 浙江黎明连续2天涨停，涨幅10.00%，因汽车零部件概念[28] - 生物股份连续2天涨停，涨幅10.05%，因兽用疫苗概念[28] - 柳钢股份3天内2次涨停，涨幅10.08%，因钢铁+业绩概念[28] - 凯撒旅业首日涨停，涨幅10.07%，因海南+旅游概念[28] - 恒银科技首日涨停，涨幅10.00%，因金融科技概念[28] - 美邦股份首日涨停，涨幅9.99%，因农药概念[28] - 人民同泰首日涨停，涨幅9.95%，因医药连锁概念[28] - 沧州大化首日涨停，涨幅10.02%，因TDI概念[28] - 海航科技首日涨停，涨幅10.03%，因航运概念[28] - 仁智股份首日涨停，涨幅10.02%，因油气概念[29] - 宏裕包材涨幅12.49%，因包装印刷概念[29] - 五新隧装涨幅11.49%，因工程机械概念[29] - 捷邦科技涨幅11.13%，因消费电子+固态电池概念[29] - 扬电科技涨幅10.16%，因实控人变更概念[29]

PCB及覆铜板板块市场表现 - PCB及覆铜板板块集体走强 广合科技、满坤科技（+20 01%）、东山精密涨停 生益电子（+17 81%）、鹏鼎控股（+9 48%）等大幅上涨 [1][2] - 涨停个股明细：广合科技最新价66 35元（+10 00%）于10:12涨停 满坤科技39 88元（+20 01%）于10:14涨停 东山精密55 31元（+10 00%）于10:32涨停 [2] H20芯片产业链影响 - 英伟达CEO确认H20芯片已获大量订单 企业正等待发货通知 供应链产能提升需时 未来数月将加速推进 [3] - AI服务器需求推动PCB增长 增量来自英伟达AI服务器（如GB200NVL72架构）及ASIC需求 带动AI-PCB产业产值快速提升 [5] 生益科技业绩驱动因素 - 中报预告净利润5 112亿至5 491亿元 同比增长4 32-4 71倍 主因覆铜板销量提升及产品结构优化带动毛利率改善 [4] 机构对AI-PCB行业展望 - 云服务大厂AI推理侧资本支出增长 推动PCB需求 英伟达Blackwell放量及ASIC发展将延续行业高景气 多家企业满产满销并扩产 [5] - 高盛上调AI服务器CCL/PCB市场规模预测：2025年达23亿/53亿美元 2027年达80亿/174亿美元 年均复合增速88%/80% 受ASIC产品均价及GPU服务器采用M9级CCL推动 [5] - 覆铜板（CCL）为PCB核心材料 成本占比超40% 其介电性能、热稳定性及机械强度升级需求显著 [5]

印制电路板板块市场表现 - 印制电路板板块整体走高，多只个股涨幅显著 [1] - 本川智能（300964）和满坤科技（301132）涨幅超过10% [1] - 广合科技（001389）、兴森科技（002436）、华正新材（603186）、生益电子、金禄电子（301282）等个股跟涨 [1] 资金动向 - 暗盘资金正涌入相关股票 [2]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长51.85% - 58.12%，上年同期盈利31,938.71万元，本报告期盈利48,500万元–50,500万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润比上年同期增长42.35% - 48.54%，上年同期盈利32,315.18万元，本报告期盈利46,000万元–48,000万元[3] - 基本每股收益本报告期盈利1.15元/股–1.20元/股，上年同期盈利0.79元/股[3] 各条业务线表现 - 公司全资子公司黄石广合精密电路有限公司报告期内扭亏为盈[6] 管理层讨论和指引 - 受益于AI技术发展，公司算力供应链需求旺盛，2025年半年度营业收入和净利润预计较上年同期增长[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年6月30日[3] - 本次业绩预告未经会计师事务所预审计[4] - 本次业绩预告是初步估算结果，具体财务数据以2025年半年度报告为准[7]

PCB概念股市场表现 - PCB概念股集体拉升，金安国纪（002636）涨停 [1] - 鹏鼎控股（002938）涨幅超过7% [1] - 中京电子（002579）、深南电路（002916）、逸豪新材（301176）、广合科技（001389）跟随上涨 [1]

募集资金 - 公司公开发行4230.00万股，发行价17.43元/股，募资737,289,000.00元，净额653,458,517.31元[1] 项目投入调整 - 黄石广合电路项目一期二阶段工程投入从66,810.52万元调至47,552.18万元[4] - 广州广合补流及还贷投入从25,000.00万元调至17,793.67万元[4] 增资情况 - 公司拟用10,000万元募资对黄石广合增资，注册资本从58,000万元增至68,000万元[5] - 2025年6月25日董事会同意用10,000万元募资向黄石广合增资[10] 业绩数据 - 2025年1 - 3月黄石广合营收13,208.22万元，净利润950.49万元[6] - 2024年黄石广合营收45,955.84万元，净利润 - 2,381.09万元[6] 资产负债 - 截至2025年3月31日，黄石广合总资产122,144.45万元，负债83,870.43万元，净资产38,274.02万元[6] - 2024年黄石广合总资产118,224.43万元，负债80,900.90万元，净资产37,323.53万元[6] 其他 - 保荐人对公司用募资向全资子公司增资实施募投项目无异议[12]