激励计划时间线 - 2024年9月24日审议通过激励计划相关议案[9] - 2024年9月27 - 10月7日公示激励对象名单[10] - 2024年10月17日临时股东会审议通过激励计划议案[11] - 2024年11月14日审议通过调整及首次授予议案[12] - 2024年12月12日完成限制性股票和期权首次授予登记[12] - 2025年3月31日同意回购注销部分股票和期权[13] - 2025年4月21日年度股东会审议通过注销议案[13] - 2025年5月完成股票期权和限制性股票注销登记[13] - 2025年9月23日调整股票期权和限制性股票价格[14] - 2025年9月23日向激励对象授予预留股票期权和限制性股票[15] 数据相关 - 向222名激励对象授予296.50万股限制性股票和296.50万份股票期权[12] - 总股本增至425,265,000股[12] - 回购注销30,000股限制性股票及30,000份股票期权[13] - 向78名激励对象授予预留63.50万份股票期权和63.50万股限制性股票[15] - 拟回购注销182,500股限制性股票和182,500份股票期权[15] - 以425,235,000股为基数，每10股派现金4.80元，共派204,112,800元[16] - 调整后股票期权行权价格35.25元/份[20] - 调整后限制性股票授予价格17.39元/股[22] - 首次授予限制性股票回购价格调整为17.39元/股[33] - 拟回购注销限制性股票支付回购总金额3,173,675.00元[34]

市场扩张和并购 - 2025年6月25日公司同意用10000万元募集资金向黄石广合增资[1] - 增资前黄石广合注册资本为58000万元[1] - 增资后黄石广合注册资本增至68000万元[1] - 近日黄石广合完成工商变更登记和备案手续[1] 其他信息 - 黄石广合成立于2019年9月9日[3]

会议时间 - 2025年第三次临时股东会现场会议时间为10月10日15:00[1] - 网络投票时间为10月10日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00（交易系统）以及9:15至15:00（互联网系统）[1][13][14] 登记信息 - 股权登记日为2025年9月26日[2] - 登记时间为2025年9月26日9:00 - 16:00，地点为广州保税区保盈南路22号公司董事会秘书办公室[6] 会议议案 - 会议审议《关于注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的议案》，须三分之二以上表决权通过[5] 投票信息 - 普通股投票代码为“361389”，投票简称为“广合投票”[12] - 股东通过深交所互联网投票系统投票需身份认证[14] 其他 - 授权委托书委托期限自签署日至本次股东会结束[17] - 参会登记表需附相关证明材料[20]

会议信息 - 公司第二届董事会第十八次会议于2025年9月23日举行[3] - 会议应到董事7人，实到7人[3] - 会议由董事长肖红星主持，高管列席[3] 议案情况 - 《关于2024年激励计划调整价格的议案》通过[4] - 《关于向激励对象授予预留股份的议案》通过[5][6] - 《关于注销部分股份的议案》通过，待股东会审议[7][8] - 《关于召开2025年第三次临时股东会的议案》通过[9]

权益分派 - 以425,235,000股为基数，每10股派现金4.80元，共派发现金204,112,800元[3][8] - 权益分派股权登记日为2025年5月29日，除权除息日为2025年5月30日[8] 股权激励调整 - 首次授予激励对象人数由249人调整为222人，权益数量由633.00万份调整为593.00万份[6][7] - 股票期权行权价格由35.73元/份调整为35.25元/份，限制性股票授予价格由17.87元/股调整为17.39元/股[8] 预留授予 - 2025年9月23日向78名激励对象授予63.50万份股票期权，授予价格35.25元/份[11] - 2025年9月23日向78名激励对象授予63.50万股限制性股票，授予价格17.39元/股[11] 回购注销 - 10名激励对象离职，回购注销182,500股限制性股票，回购价17.39元/股[12] - 注销182,500份尚未行权的股票期权[12] - 拟回购注销股权激励计划部分限制性股票30,000股[3][8] 激励对象放弃 - 23名激励对象放弃18.50万份股票期权和18.50万股限制性股票[6]

PCB概念股市场表现 - A股市场PCB概念股集体下挫 大族数控跌幅最大达9.09% [1][2] - 合力泰跌超8% 跌幅为8.77% [1][2] - 埃科光电跌超7% 实际跌幅7.27% [1][2] - 崇达技术跌超7% 实际跌幅7.05% [1][2] 个股跌幅详情 - 光华科技跌6.75% 总市值98.86亿 [1][2] - 智信精密跌6.74% 总市值25.84亿 [1][2] - 宏和科技跌6.50% 总市值331亿 [1][2] - 中一科技跌6.36% 总市值95.44亿 [1][2] 市值与跌幅对比 - 东山精密跌幅5.38% 总市值1386亿 [1][2] - 方正科技跌幅5.37% 总市值460亿 [1][2] - 兴森科技跌幅5.25% 总市值386亿 [1][2] - 天准科技跌幅5.36% 总市值108亿 [1][2] 年初至今表现 - 宏和科技年初至今涨幅351.26% 为板块最高 [2] - 中一科技年初至今涨幅145.71% [2] - 大族数控年初至今涨幅190.60% [2] - 东山精密年初至今涨幅159.82% [2]

量化模型与构建方式 1 模型名称：量能择时模型；模型构建思路：通过分析主要宽基指数的成交量变化来判断市场短期走势和交易情绪[12]；模型具体构建过程：监测各宽基指数（上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50）的量能变化，当量能收缩时发出谨慎（空）信号，当量能扩张时发出乐观信号[25]；模型评价：该模型能较快捕捉市场情绪变化，但对下跌市场的判断存在缺陷，难以有效规避下跌风险[26] 2 模型名称：沪深300上涨家数占比情绪指标；模型构建思路：通过计算指数成分股中近期取得正收益的个股数量占比来判断市场情绪[25]；模型具体构建过程：计算沪深300指数成分股过去N日（报告中N=230）收益大于0的个股数占比，公式为 $$沪深300指数N日上涨家数占比 = \frac{过去N日收益大于0的个股数}{沪深300指数成分股总数}$$[25][29]；模型评价：该指标可以较快捕捉上涨机会，但在市场过热阶段会提前止盈离场，错失持续上涨收益，且难以有效规避下跌风险[26] 3 模型名称：动量情绪指标择时模型；模型构建思路：通过对上涨家数占比指标进行不同窗口期的平滑处理来捕捉市场情绪的变动趋势[27]；模型具体构建过程：首先计算沪深300指数N日上涨家数占比，然后分别进行窗口期为N1（长窗口，N1=50）和N2（短窗口，N2=35）的移动平均，得到慢线和快线，当快线大于慢线时，看多沪深300指数[27][29]；模型评价：该模型通过双均线交叉捕捉趋势，能较好判断市场情绪拐点[27] 4 模型名称：均线情绪指标；模型构建思路：利用八条不同周期的均线构成体系，通过判断收盘价与均线系统的相对位置来评估市场趋势状态[33]；模型具体构建过程：计算沪深300收盘价的八条均线（参数为8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233），统计当日收盘价大于各均线值的数量，当该数量超过5时，看多沪深300指数[34]；模型评价：该指标状态与沪深300的涨跌变化规律较为清晰[33] 5 模型名称：抱团基金分离度指标；模型构建思路：通过计算抱团基金组合截面收益的标准差来实时监控基金抱团程度[80]；模型具体构建过程：构建抱团基金组合，计算该组合截面收益的标准差，分离度值小说明抱团程度高，表现趋同；分离度值大说明抱团正在瓦解[80]；模型评价：该指标是基金抱团程度的有效代理变量[80] 量化因子的构建方式 1 因子名称：横截面波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股收益率的横截面标准差来衡量市场分化程度和Alpha环境[39]；因子具体构建过程：对于特定指数（如沪深300、中证500、中证1000），每日计算其所有成分股收益率的横截面标准差，作为当日的横截面波动率值[39][40]；因子评价：该因子值高表明市场分化大，Alpha机会多；值低表明市场趋同，Alpha环境差[39] 2 因子名称：时间序列波动率因子；因子构建思路：通过计算指数成分股加权时间序列波动率来衡量市场整体波动水平和Alpha环境[41]；因子具体构建过程：对于特定指数，每日计算其所有成分股收益率的加权时间序列标准差，作为当日的时间序列波动率值[41][43]；因子评价：该因子值高表明市场波动大，Alpha机会多；值低表明市场波动小，Alpha环境差[41] 模型的回测效果 1 量能择时模型，截至2025年9月19日，对上证指数、上证50、沪深300、中证500、中证1000、创业板指、北证50均发出"空"信号[25] 2 动量情绪指标择时模型，截至2025年9月19日，快线仍处于慢线上方，维持看多观点[27] 3 均线情绪指标，截至2025年9月19日，沪深300指数处于情绪景气区间[34] 4 抱团基金分离度指标，截至2025年9月19日，分离度环比前一周小幅下降[80] 因子的回测效果 1 横截面波动率因子，近两年平均值：沪深300为1.88%，中证500为2.05%，中证1000为2.25%；近一年平均值：沪深300为1.96%，中证500为2.19%，中证1000为2.46%；近半年平均值：沪深300为1.83%，中证500为2.01%，中证1000为2.30%；近一季度平均值：沪深300为1.98%，中证500为2.12%，中证1000为2.37%[41] 2 时间序列波动率因子，近两年平均值：沪深300为0.64%，中证500为0.46%，中证1000为0.26%；近一年平均值：沪深300为0.67%，中证500为0.49%，中证1000为0.28%；近半年平均值：沪深300为0.59%，中证500为0.43%，中证1000为0.24%；近一季度平均值：沪深300为0.62%，中证500为0.44%，中证1000为0.24%[44]

对外投资概述 - 公司作为有限合伙人以自有资金认缴人民币3000万元参与设立九派宏涛新兴产业创业投资基金 占合伙企业认缴出资总额的33.31% [2] - 投资合作方包括深圳市九派资本管理有限公司 上海苍广科技有限公司及七名自然人 [2] - 相关公告已于2025年7月23日通过指定信息披露媒体披露 [2] 基金备案情况 - 基金已完成中国证券投资基金业协会私募投资基金备案 备案日期为2025年9月17日 [3] - 基金备案编码为SBAG46 管理人为深圳市九派资本管理有限公司 托管人为兴业银行股份有限公司 [3] - 基金类型为新兴产业创业投资基金 采用有限合伙企业形式运作 [3] 投资特点与管理安排 - 股权投资基金具有投资周期长和流动性较低的特点 [3] - 公司将加强投后管理和风险控制 密切关注投资项目的实施过程 [3] - 公司将持续跟踪基金运作情况 并按规定履行信息披露义务 [3]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入24.25亿元 同比增长42.17% [3] - 净利润4.92亿元 同比增长53.91% [3] - 经营活动现金流量净额同比增加1.82亿元 增幅67.30% [4] - 净利润现金含量健康 经营净现金流与净利润变动趋势一致 [4] 产能布局 - 泰国工厂2025年6月正式投产 目前处于产能爬坡阶段 [2][3][5] - 黄石工厂实现扭亏为盈 东莞工厂已投产运营 [3][5] - 通过数字化技改持续提升瓶颈工艺能力和产能 [3][4] - 泰国工厂定位算力/通讯应用高性能PCB 主要服务海外客户 [5] 技术研发 - 聚焦高阶HDI/AI服务器/高速交换机/光模块等领域技术突破 [3] - 在PCB加工技术和材料及信号技术研究方面积累大量成果 [4] - 通过技术创新驱动产品结构优化和高端化发展 [3][4] 市场策略 - 受益于算力基础设施需求强劲增长 [3] - 与国内外主流服务器品牌及ODM客户建立稳定合作关系 [2] - 积极拓展海外市场 泰国基地作为重要战略布局 [3][5] - 前瞻性进行研发和产能布局以紧跟客户产品迭代 [5] 运营管理 - 通过数字化推动提产增效和交付竞争力提升 [3] - 构建多元化人才组成和系统化培养体系 [5] - 持续加强成本管控和产品结构调整 [3] - 保持较高盈利能力且运营效率指标健康 [3]

市场扩张和并购 - 公司以3000万元自有资金认缴参与设立九派宏涛新兴产业创业投资基金，占比33.31%[2] 风险与应对 - 投资可能面临长回收期、收益不确定及效益不达预期风险[4] - 公司加强投后管理和风控，及时履行信息披露义务[4] 基金信息 - 基金管理人是深圳市九派资本管理有限公司，托管人是兴业银行[3] - 基金于2025年9月17日完成备案，编码为SBAG46[3]