公司三季度财务表现 - 前三季度营业收入为36.4亿元，同比增长2.01% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降5.09% [1] - 前三季度扣除非经常性损益的净利润为1.71亿元，同比下降9.74% [1]

财务业绩摘要 - 公司前三季度营业收入为36.40亿元，同比增长2.01% [1] - 公司前三季度归母净利润为1.96亿元，同比下降5.09% [1] - 公司前三季度扣非归母净利润为1.71亿元，同比下降9.74% [1] - 公司基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为4.60% [1] 盈利能力指标 - 公司前三季度毛利率为22.19%，同比上升0.39个百分点 [1] - 公司前三季度净利率为6.79%，较上年同期下降0.21个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度毛利率为21.76%，同比上升4.16个百分点，环比下降3.17个百分点 [1] - 2025年第三季度单季度净利率为6.41%，较上年同期上升2.64个百分点，较上一季度下降0.42个百分点 [1] 费用结构 - 2025年三季度公司期间费用为4.56亿元，较上年同期增加1262.94万元 [2] - 期间费用率为12.54%，较上年同期上升0.10个百分点 [2] - 销售费用同比增长4.24%，管理费用同比增长14.60% [2] - 研发费用同比减少2.55%，财务费用同比减少40.33% [2] 估值与市场数据 - 以10月27日收盘价计算，公司市盈率（TTM）约为43.49倍，市净率（LF）约为2.06倍，市销率（TTM）约为1.89倍 [1] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为3.75万户，较上半年末增加了1.06万户，增幅39.22% [2] - 户均持股市值由上半年末的29.39万元下降至22.44万元，降幅为23.65% [2] 公司基本情况 - 公司全称为哈尔滨电气集团佳木斯电机股份有限公司，位于黑龙江省佳木斯市 [2] - 公司成立日期为1996年12月31日，上市日期为1999年6月18日 [2] - 公司主营业务为电动机制造与维修等，主营业务收入构成为：电动机100.00% [2] - 公司所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ，概念板块包括磁悬浮、央企改革、黑龙江自贸区、海上风电、核电等 [2]

收入和利润（同比） - 第三季度营业收入为11.43亿元，同比增长5.15%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为6393.72万元，同比大幅增长102.23%[5][8] - 公司营业总收入为36.40亿元，同比增长2.0%[15] - 归属于母公司股东的净利润为1.96亿元，同比下降5.1%[16] - 基本每股收益为0.29元，同比下降17.1%[16] 成本和费用（同比） - 营业总成本为33.16亿元，同比增长1.8%[15] - 销售费用为1.70亿元，同比增长20.8%[15] - 研发费用为1.20亿元，同比下降2.6%[15] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-8.05亿元，同比恶化80.70%[5] - 年初至报告期末投资活动产生的现金流量净额为1.17亿元，同比改善220%，主要因收回投资收到现金3.5亿元[8] - 年初至报告期末筹资活动产生的现金流量净额为-1.24亿元，同比恶化490%，主要受偿还借款影响[8] - 经营活动产生的现金流量净额为负，净流出8.05亿元，同比扩大80.7%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为1.17亿元，实现由负转正[18] - 公司通过筹资活动吸收投资收到现金12.52亿元[18] - 取得借款收到的现金为314,005,000.00元，对比上期238,062,500.00元增长约31.9%[19] - 偿还债务支付的现金为1,601,853,029.95元，对比上期51,176,000.00元大幅增加约3029.5%[19] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为87,192,832.05元，对比上期147,963,577.30元下降约41.1%[19] - 筹资活动产生的现金流量净额为-123,811,889.08元，对比上期31,730,122.70元由正转负[19] - 现金及现金等价物净增加额为-811,811,100.52元，对比上期-511,415,189.26元，净流出规模扩大约58.7%[19] - 期末现金及现金等价物余额为1,556,615,157.06元，对比期初2,368,426,257.58元下降约34.3%[19] 资产和负债变化 - 报告期末总资产为96.75亿元，较上年度末下降3.67%[5] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为45.51亿元，较上年度末增长36.40%，主要受定增影响[5][8] - 货币资金从期初的23.68亿元减少至15.57亿元，下降34%，主要因应付票据到期款同比增加[8] - 短期借款从期初的14.86亿元大幅减少至6342.95万元，下降96%，因偿还短期借款[8] - 公司总资产为96.75亿元，较期初的100.43亿元下降3.66%[12][13] - 流动资产总额为73.72亿元，较期初的78.14亿元下降5.66%[12] - 货币资金为15.57亿元，较期初的23.68亿元下降34.24%[12] - 应收账款为17.83亿元，较期初的14.45亿元增长23.39%[12] - 短期借款为0.63亿元，较期初的14.86亿元大幅下降95.76%[13] - 应付票据为5.14亿元，较期初的11.67亿元下降55.96%[13] - 合同负债为14.66亿元，较期初的16.15亿元下降9.23%[13] - 未分配利润为13.45亿元，较期初的12.26亿元增长9.68%[13] - 所有者权益合计增至51.35亿元，较上期增长38.7%[14] 盈利能力指标 - 第三季度综合毛利率同比增长4.16%，主要受核电板块影响[8] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为37,480股[9] - 控股股东哈尔滨电气集团有限公司持股比例为36.94%，持股数量为256,733,851股[9] 其他重要事项 - 公司第三季度财务会计报告未经审计[20]

股东信息 - 截至2025年10月20日 公司股东总数为36521户 [1]

板块整体表现 - 10月23日电机板块整体下跌1.39%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股表现分化，华瑞股份领跌，跌幅为5.36%，湘电股份领涨，涨幅为3.64% [1][2] 领涨个股表现 - 湘电股份涨幅最大为3.64%，收盘价14.53元，成交额4.79亿元，成交量33.79万手 [1] - 华新精科上涨1.84%，收盘价51.58元，成交额1.84亿元 [1] - 通达动力上涨1.27%，佳电股份上涨1.01%，华阳智能上涨0.97% [1] 领跌个股表现 - 华瑞股份跌幅最大为5.36%，收盘价12.35元，成交额3.28亿元 [2] - 卧龙电驱下跌3.61%，成交额高达46.05亿元，成交量99.72万手 [2] - 江苏富利下跌3.30%，中电电机下跌2.90%，迪贝电气下跌1.40% [2] 板块资金流向 - 电机板块主力资金净流出8.75亿元，游资资金净流出345.35万元，散户资金净流入8.78亿元 [2] - 湘电股份主力净流出3635.72万元，主力净占比-7.58% [3] - 华新精科主力净流入949.90万元，主力净占比5.15%，是少数获得主力资金流入的个股 [3] - 佳电股份主力净流入738.27万元，通达动力主力净流入419.97万元 [3]

公司产品进展 - 重卡电动机从工程应用示范进入小批量订货阶段 [1] - LNG潜液电机已实现工业化运行 [1] - 压裂车电机完全实现产业化，正大批量进入中石油钻采行业 [1] - 智能电机完成初步产业化应用 [1] 市场拓展活动 - 公司今年通过参与10余场行业会议与展会，有效拓展了智能电机的市场影响力 [1]

核心观点 - 公司在多个特种电机领域取得显著产业化进展，产品从示范阶段进入批量订货和广泛应用阶段 [1] 重卡电动机业务 - 重卡电动机已实现从工程应用示范进入到小批量订货阶段 [1] LNG潜液电机业务 - LNG潜液电机已经实现工业化运行 [1] 压裂车电机业务 - 压裂车电机目前完全实现产业化 [1] - 产品正大批量进入中石油钻采行业 [1] 智能电机业务 - 智能电机已完成初步产业化应用 [1] - 今年通过参与10余场行业会议与展会，有效拓展了市场影响力 [1]

股价表现与交易情况 - 10月22日盘中上涨2.06%，报收12.87元/股，成交额1.90亿元，换手率2.57%，总市值89.44亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨15.13%，近5个交易日上涨2.14%，近20日上涨7.34%，近60日微跌0.23% [1] - 主力资金净流出966.35万元，特大单买入1124.82万元（占比5.91%），卖出3404.46万元（占比17.88%） [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-6月实现营业收入24.97亿元，同比增长0.63%；归母净利润1.32亿元，同比减少24.50% [2] - A股上市后累计派发现金红利5.36亿元，近三年累计派现2.69亿元 [3] - 公司主营业务为电动机制造与维修等，主营业务收入100%来源于电动机 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至10月10日股东户数为3.76万户，较上期增加0.35%；人均流通股15614股，较上期减少0.35% [2] - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ [1] - 所属概念板块包括核电、磁悬浮、海上风电、风能、央企改革等 [1]

板块整体表现 - 电机板块在10月21日整体上涨0.75% [1] - 当日上证指数上涨1.36%，收于3916.33点，深证成指上涨2.06%，收于13077.32点 [1] - 板块内个股表现分化，大洋电机以2.96%的涨幅领涨 [1] 领涨个股表现 - 大洋电机收盘价为11.48元，涨幅2.96%，成交量为267.03万手，成交额为30.37亿元 [1] - 凯中精密涨幅2.07%，收盘价16.74元，成交额2.07亿元 [1] - 八方股份涨幅1.97%，收盘价24.88元，成交额4131.09万元 [1] - 华阳智能涨幅1.90%，收盘价47.77元，成交额2889.34万元 [1] - 康平科技涨幅1.63%，收盘价33.04元，成交额6513.67万元 [1] 资金流向分析 - 电机板块整体主力资金净流出2.52亿元 [2] - 游资资金净流入1.49亿元，散户资金净流入1.03亿元 [2] - 江特电机主力资金净流入2604.38万元，净占比2.18%，是板块内主力资金净流入额最高的个股 [3] - 华瑞股份主力资金净流入2403.99万元，净占比4.85%，游资净流入2748.77万元，净占比5.55% [3] - 江苏雷利主力资金净流入1387.32万元，净占比3.32% [3]

公司战略与定位 - 公司战略目标升级为建设一流电驱动系统制造与服务企业，突破单一电机产品框架，注重提供系统解决方案 [1] - 公司大力拓展核电业务，实现与电机业务协同发展，以品牌和价值在更广领域取得突破 [1] - 公司深化设备制造商、系统集成商、运维服务商的发展定位，优化绿色低碳驱动系统及新型电力系统产业布局 [5] 技术创新与研发 - 公司实施“技术双总部”模式，佳木斯国家防爆电机工程技术研究中心侧重产品工程化应用，哈尔滨技术总部侧重前沿技术研究 [2] - 公司坚持“无中生有”、“有中创优”理念，打造市场不可或缺的电机产品，提高高附加值产品占比 [3] - 子公司苏州佳电的“江苏省防爆型永磁式电机工程研究中心”投入运行，并建成永磁同步电机试验站，助力从制造企业向系统集成商转型 [3] - 公司先进电机技术谱系涵盖石油化工、煤化工、矿山一体化驱动、先进核电、舰船动力及前沿技术研究等多个方向 [3] 产品与市场应用 - 公司产品包括防爆电机、永磁电机、高温气冷堆主氦风机等，电机产品达347个系列、近4000个品种，实现工业电机类产品全覆盖 [4] - 产品主要应用于石油、化工、煤炭、冶金、交通、水利、电力、核能、航天、粮食等领域 [4] - 哈尔滨生产基地主导产品为核电站用主泵电机、大中型交流电机、直流电机等，应用于核电、船舶、冶金、矿山等多个领域 [4] 生产布局与数字化 - 公司拥有佳木斯、苏州和哈尔滨三大生产基地，布局是面向市场、着眼实际的现实考虑 [3][4] - 公司投运全国首个高压电机数字化装配车间，配备全自动化设备，实现生产全过程智能管控，提升生产效率和产品品质 [4] 核电业务发展 - 公司明确提出抓住核电发展机遇，大力发展核电业务，发挥在核电产品领域的竞争优势 [6] - 公司核电产品为“华龙一号”、“AP1000、CAP1000、CAP1400”、“玲龙一号”、第四代高温气冷堆等重点项目提供关键设备 [6] - 公司于2023年11月底完成对哈电动装51%股权收购，解决同业竞争问题，增强核电市场综合竞争力 [6] - 哈电动装是国内唯一同时具备设计、制造、试验一体化的核电轴封型主泵和屏蔽式主泵电机资质和能力的企业 [7]