市场整体表现 - 早盘A股三大指数涨跌不一，沪指窄幅震荡，创业板指上涨超过1% [1] - 沪深两市半日成交额为1.26万亿元，较上个交易日缩量347亿元 [1] - 全市场超过3500只个股下跌 [1] - 截至收盘，沪指下跌0.13%，深成指上涨0.09%，创业板指上涨1.07% [3] 行业与板块表现 - 算力硬件概念股再度爆发，板块涨幅居前，胜宏科技上涨近9%，德科立20cm涨停 [3] - 零售板块表现活跃，涨幅居前，茂业商业、中央商场相继涨停 [3] - 福建板块延续强势，安记食品6连板，舒华体育4连板，东百集团、厦门港务双双3连板 [3] - 有色金属板块震荡走弱，跌幅居前，中国中冶触及跌停 [3] - 海南本地股集体大跌，跌幅居前，新大洲A跌停 [3] - 煤炭板块跌幅居前 [3]

市场表现 - A股市场福建板块股票持续走强，多只个股涨停，其中中创环保20CM涨停，德艺文创涨超12%，舒华体育、龙洲股份、欣贺股份、鸿博股份、厦门港务、东百集团、安记食品、厦门空港、昇兴股份、九牧王、安妮股份、达华智能、永辉超市10CM涨停，龙竹科技涨超7% [1] - 部分个股出现连续涨停板，安记食品实现6连板，龙洲股份5连板，舒华体育4连板，昇兴股份、东百集团、厦门港务3连板，达华智能、厦门空港、永辉超市2连板，福晶科技、乾照光电股价创历史新高 [1] - 根据表格数据，多只福建股年初至今涨幅显著，例如安记食品年初至今涨幅达189.47%，龙洲股份涨幅125.53%，安妮股份涨幅114.50%，舒华体育涨幅103.49%，厦门港务涨幅105.07% [3] 政策驱动因素 - 市场走强的消息面驱动是《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布 [1] - 规划建议提出加快打造两岸共同市场，具体措施包括优化涉台营商环境，探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度，建设两岸标准共通先行城市 [1] - 规划建议提出提升厦门自贸片区台商发展服务中心，完善“两岸一窗”一站式政务服务，并完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道，优化“大三通”“小三通”直航航线，做大对台海运快件“南向通道”，推动厦台客滚航线运力更新，打造对台跨境电商集散中心 [1] - 规划建议还提到稳步推进制度型开放，对接国际高标准经贸规则，完善以投资贸易自由化便利化为核心的制度体系，在产权保护、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融领域等率先探索 [2] - 规划建议探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略，深化自由贸易试验区与相关功能区域联动发展，在探索与国际接轨的相关制度安排上先行先试 [2]

市场表现 - 12月9日，A股市场福建板块股票表现强劲，多只股票涨停，其中中创环保涨幅达20.05%[1]，德艺文创涨超12.42%[1]，龙竹科技涨超7.54%[1] - 多只股票出现连续涨停板，安记食品实现6连板[1]，龙洲股份5连板[1]，舒华体育4连板[1]，昇兴股份、东百集团、厦门港务3连板[1]，达华智能、厦门空港、永辉超市2连板[1]，福晶科技、乾照光电股价创历史新高[1] - 部分公司年初至今涨幅显著，安记食品年初至今涨幅达189.47%[3]，龙洲股份涨幅125.53%[3]，ST易联众涨幅154.26%[3]，舒华体育涨幅103.49%[3]，厦门港务涨幅105.07%[3]，安妮股份涨幅114.50%[3] 政策驱动因素 - 市场走强的直接驱动因素是12月8日发布的《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 规划建议提出加快打造两岸共同市场，具体措施包括优化涉台营商环境、探索厦台货物自由进出、建设两岸标准共通先行城市、完善“两岸一窗”一站式政务服务等[1] - 规划建议提出完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道，优化“大三通”“小三通”直航航线，做大对台海运快件“南向通道”，推动厦台客滚航线运力更新，打造对台跨境电商集散中心[1] - 规划建议还提到稳步推进制度型开放，对接国际高标准经贸规则，在产权保护、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融等领域率先探索[2] - 规划建议探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略，深化自贸区与相关功能区域联动发展[2] 相关公司列表 - 中创环保，代码300056，涨幅20.05%，总市值39.71亿[3] - 德艺文创，代码300640，涨幅12.42%，总市值28.14亿[3] - ST易联众，代码300096，涨幅12.10%，总市值34.66亿[3] - 舒华体育，代码605299，涨幅10.04%，总市值64.17亿[3] - 龙洲股份，代码002682，涨幅10.03%，总市值53.65亿[3] - 欣贺股份，代码003016，涨幅10.03%，总市值48.91亿[3] - 鸿博股份，代码002229，涨幅10.01%，总市值91.10亿[3] - 厦门港务，代码000905，涨幅10.00%，总市值108亿[3] - 东百集团，代码600693，涨幅9.99%，总市值107亿[3] - 安记食品，代码603696，涨幅9.99%，总市值55.41亿[3] - 厦门空港，代码600897，涨幅9.99%，总市值86.76亿[3] - 昇兴股份，代码002752，涨幅9.99%，总市值66.78亿[3] - 九牧王，代码601566，涨幅9.99%，总市值87.98亿[3] - 安妮股份，代码002235，涨幅9.98%，总市值65.14亿[3] - 达华智能，代码002512，涨幅9.96%，总市值87.22亿[3] - 永辉超市，代码601933，涨幅9.95%，总市值431亿[3] - 龙竹科技，代码920445，涨幅7.54%，总市值19.84亿[3]

公司股价与交易表现 - 截至9时30分，厦门港务涨幅为10.00%，已连续3个交易日涨停，最新价14.52元，总市值107.71亿元 [1] - 封板资金2.29亿元，成交额3.04亿元，换手率2.89% [1] 市场关注与炒作逻辑 - 市场炒作厦门港务的点主要在于港口航运板块短线拉升以及福建本地股的集体活跃 [1] 政策与区域发展利好 - 《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，提及加快打造两岸共同市场，优化涉台营商环境 [1] - 规划建议探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度，建设两岸标准共通先行城市，完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门—台湾—全球”通道 [1] - 福建再推12条惠台利民政策措施，包括支持台企台商发展、优化台胞台企办税服务、推进对台商贸文旅交流合作等 [1] 公司近期公告 - 厦门港务曾于11月28日发布公告，称公司及下属成员公司不存在为其他第三方提供担保的情形，无逾期担保，无涉及诉讼的担保，没有发生因担保事项被判决败诉而应承担的损失 [1]

股价表现与交易数据 - 厦门港务股价于盘中涨停，已连续收获3个涨停板，截至统计时点报14.52元 [2] - 连续涨停期间，公司股价累计上涨33.09%，累计换手率达28.11% [2] - 最新A股总市值与流通市值均为107.71亿元 [2] 近期资金动向 - 最新数据显示，公司两融余额为4.25亿元，其中融资余额4.24亿元，较前一交易日增加1912.57万元，环比增长4.73% [2] - 近3个交易日融资余额累计增加4080.36万元，环比增长10.66% [2] - 在连续涨停的两个交易日（2025.12.05和2025.12.08），主力资金分别净流入14706.80万元和6903.91万元 [2] 市场交易活跃度 - 当前涨停板封单金额高达3.03亿元，显示市场买盘力量强劲 [2] - 在连续涨停的第三个交易日（2025.12.08），公司股票换手率为14.63%，成交金额达3.29亿元，成交量2315.29万股 [2] - 近期交易活跃度显著提升，12月8日换手率（14.63%）远高于11月下旬约2-5%的水平 [2]

公司股价异动 - 2025年12月9日，厦门港务（sz000905）股价触及涨停，涨停价为14.52元，涨幅为10% [1] - 公司总市值与流通市值均为107.71亿元，当日总成交额为5.11亿元 [1] 重大资产重组 - 公司正推进重大资产重组，计划收购集装箱码头集团70%股权，该重组已获股东大会通过，目前处于交易所审核阶段 [1] - 若重组成功实施，预计将使公司2024年归母净利润增长198.43% [1] - 交易完成后，公司资产负债率将从50.92%下降至42.07%，财务结构将更加稳健 [1] 业务与协同效应 - 收购的集装箱业务将与公司现有散杂货业务形成互补，有助于完善港口综合服务产业链，产生业务协同效应 [1] - 公司的发展方向符合国家港口资源整合政策，并可享受自贸区等多重政策红利 [1] 财务表现 - 2025年1月至8月，公司扣非净利润同比增长119.65%，展现出较好的盈利增长态势 [1] 行业与市场 - 近期港口航运板块受到市场关注，部分同概念股票表现活跃，形成板块联动效应 [1] - 从资金流向看，当日可能有主力资金流入厦门港务，推动了股价涨停 [1]

公司股价与交易表现 - 12月9日盘中涨停，报14.52元/股，成交5.22亿元，换手率4.92%，总市值107.71亿元 [1] - 当日主力资金净流入3097.02万元，特大单买入1.23亿元占比23.53%，大单买入6144.30万元占比11.76% [1] - 今年以来股价累计上涨105.96%，近5个交易日涨32.72%，近20日涨33.33%，近60日涨66.80% [2] - 最近一次于11月6日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入-6111.75万元，买入总计6626.57万元占总成交额6.68% [2] 公司财务与运营概况 - 2025年1-9月实现营业收入166.12亿元，同比减少7.67% [3] - 2025年1-9月归母净利润1.96亿元，同比增长3.12% [3] - 主营业务收入构成为：综合供应链业务89.43%，港口配套服务5.65%，码头装卸与堆存4.59%，其他(补充)0.33% [2] - A股上市后累计派现10.04亿元，近三年累计派现2.40亿元 [4] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数4.18万，较上期减少20.04% [3] - 截至9月30日人均流通股17738股，较上期增加25.06% [3] - 截至9月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股593.10万股，较上期增加210.53万股 [4] 公司基本信息与行业属性 - 公司全称为厦门港务发展股份有限公司，成立于1999年4月21日，上市于1999年4月29日 [2] - 主营业务涉及散杂货码头装卸及相关综合物流服务、商品贸易、建材销售等 [2] - 所属申万行业为交通运输-航运港口-港口 [2] - 所属概念板块包括福建国资、平潭实验区、福建自贸区、小盘、免税概念等 [2]

文章核心观点 - 厦门港务就深交所关于其发行股份购买资产并募集配套资金申请的审核问询函进行了回复 标的资产主要从事集装箱码头装卸与堆存业务 报告期内经营稳健 综合毛利率保持在35%以上 关联交易占比较高但定价公允 受国际贸易摩擦影响有限 业绩对政府补助不存在重大依赖 评估方法及结果获得中介机构认可 [1] 标的资产经营与财务表现 - **收入与增长**：2023年至2025年1-8月 标的资产营业收入分别为247,515万元、264,363万元、186,597万元 2025年1-8月整体营业收入同比增长4.74% [1][2][8] - **毛利率水平**：报告期内综合毛利率分别为35.56%、35.23%、39.24% 保持在35%以上 [1][4][8] - **业务结构**：标的资产专注于集装箱业务 该业务收入占比达97.10% [4] - **外贸业务韧性**：外贸业务收入占比约70% 2025年1-8月整体外贸收入实现6.96%增长 尽管北美线吞吐量同比下降24.40%且收入减少16.75% 但通过拓展东南亚线（收入增长5.31%）和欧洲线（收入增长31.22%）成功对冲 [2][8] - **客户与吞吐量**：2025年1-8月前五大客户交易金额合计同比增长6.63% 但总吞吐量同比下降5.80% 公司通过优化航线布局和提升本地重箱占比稳定部分客户业务 [2] - **新业务拓展**：公司采取拓展海铁联运（同比增长7.68%）和跨境电商业务（同比增长62.19%）等措施以促进增长 [2] 关联交易情况 - **关联交易占比**：报告期内 向关联方采购商品及劳务金额占采购总额比例分别为61.72%、57.82%、61.73% 向关联方销售金额占比分别为2.57%、2.76%、2.33% [1][3][8] - **交易内容**：关联采购主要为港口劳务、电力及工程服务 关联销售主要为码头租赁及管理服务 [3] - **定价公允性**：公司表示关联交易定价遵循市场公允原则 码头作业价格参照公示费率协商确定 与非关联第三方价格无显著差异 以20尺重箱为例 关联方与非关联客户平均价格差异率低于3% 工程劳务通过第三方造价审核定价 电力采购执行政府核定电价 [3] 毛利率合理性分析 - **与行业对比**：标的资产报告期内综合毛利率高于同行业可比公司平均值（31.61%、30.17%、30.70%） [4] - **原因解释**：毛利率较高主要因业务结构差异 标的资产专注于毛利率较高的集装箱业务 而同行公司多涉及散杂货、物流等低毛利业务 对比同行业公司集装箱业务毛利率 标的资产与上港集团（41.70%）、宁波港（37.28%）等差异较小 [4] 政府补助情况 - **补助金额**：报告期内收到政府补助分别为1.27亿元、1.90亿元、1.04亿元 [1][5][8] - **补助性质与政策**：95%以上为与日常经营相关的经常性补助 政策依据包括《厦门港集装箱发展扶持政策(2025-2027年)》等 补助期限覆盖至2027年 [5] - **对利润影响**：政府补助占利润总额比例分别为17.79%、24.73%、15.58% 非经常性补助占比低于4% 公司业绩对政府补助不存在重大依赖 [5] 交易评估与中介意见 - **评估方法**：本次交易采用资产基础法评估 中介机构认为标的资产作为重资产企业 固定资产及土地使用权等非流动资产占比高 资产基础法能更客观反映企业价值 [6] - **评估结果**：本次评估增值率为17.78% 低于同行业可比交易平均值（28.40%） 市盈率为15.56倍 处于合理水平 [6] - **总体核查意见**：中介机构均出具核查意见 认为回复内容真实、准确、完整 符合相关法律法规要求 标的公司已完成资金归集清理 关联交易审批程序合规 [7]

业绩总结 - 2025年1 - 8月营业总收入为18.66亿元，2024年度为26.44亿元，2023年度为24.75亿元[25] - 2025年1 - 8月净利润为4.65亿元，2024年度为6.26亿元，2023年度为5.46亿元[25] - 2025年1 - 8月经营活动现金流量净额9.77亿元，2024年度为13.44亿元，2023年度为12.58亿元[27] 财务数据对比 - 2025年8月31日资产总计131.51亿元，较2024年12月31日下降约3.46%[1] - 2025年8月31日流动资产合计6.56亿元，较2024年12月31日下降约46.46%[1] - 2025年8月31日货币资金1.30亿元，较2024年12月31日增长约275.79%[1] - 2025年8月31日应收账款3.18亿元，较2024年12月31日增长约60.97%[1] - 2025年8月31日负债合计41.23亿元，较2024年12月31日下降约11.37%[3] - 2025年8月31日流动负债合计25.62亿元，较2024年12月31日下降约17.70%[3] - 2025年8月31日短期借款2.04亿元，较2024年12月31日增长约104.99%[3] - 2025年8月31日所有者权益合计90.27亿元，较2024年12月31日增长约0.65%[3] - 2025年8月31日实收资本25.00亿元，较2024年12月31日增长约2.57%[3] - 2025年8月31日未分配利润12.49亿元，较2024年12月31日下降约9.23%[3] 审计相关 - 审计财务报表涵盖2025年8月31日、2024年12月31日、2023年12月31日的合并及母公司资产负债表等[4] - 审计认为财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况等[5] - 审计报告仅供公司收购集装箱码头公司70%股权的资产重组目的使用[7] - 关键审计事项为2025年1 - 8月、2024年度、2023年度的收入确认[9] 股权结构 - 公司成立时注册资本24.37亿元，国际港务持股52.90%，港务控股持股14.79%等[47] - 2022年末国际港务持股99.45%，港务物流持股0.55%[48] - 2023年12月22日国际港务持有公司100.00%的股权[48] - 2025年3月31日公司新增注册资本6339.58万元，注册资本变更为25亿元[48] 会计政策 - 企业合并中介费用及管理费于发生时计入当期损益，证券交易费用计入初始确认金额[65] - 合并财务报表以控制为基础确定范围，包括子公司和结构化主体[66] - 同一控制下企业合并增加子公司，编制报表时调整期初数和比较报表[71] - 非同一控制下企业合并增加子公司，编制报表时不调整资产负债表期初数[72] 金融工具 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[104][105][107] - 金融负债分为以公允价值计量且其变动计入当期损益、低于市场利率贷款的贷款承诺及财务担保合同负债、以摊余成本计量三类[108] - 公司对以摊余成本计量的金融资产等以预期信用损失为基础确认损失准备[116] 资产计量 - 公司存货取得按实际成本计价，发出采用加权平均法[152] - 资产负债表日存货按成本与可变现净值孰低计量，提取存货跌价准备[154] - 公司以主要市场价格计量资产或负债公允价值，无主要市场则用最有利市场价格[147] 固定资产与无形资产 - 投资性房地产建筑物使用年限5 - 50年，残值率0 - 10%，年折旧率1.80 - 20.00%[183] - 房屋及建筑物类固定资产使用年限5 - 40年，残值率0 - 10%，年折旧率2.25 - 20.00%[187] - 使用寿命有限无形资产自可供使用时起，按能反映经济利益预期实现方式的方法在预计使用年限内摊销，无法确定则用直线法[199]

业绩总结 - 2023 - 2024年公司营业收入分别为247,515.26万元和264,363.12万元，增长率6.81%；净利润分别为54,561.03万元和62,554.26万元，增长率14.65%[19][20] - 2025 - 2030年公司营业收入平均增速约1.62%，净利润平均增速约1.86%[23] - 2025年1 - 8月公司营业收入186,597.39万元，占全年预测数270,313.49万元的69.03%[27] - 2025年1 - 8月公司营业利润57,316.16万元，占全年预测数76,930.89万元的74.50%[28] - 2025年1 - 8月公司净利润46,494.88万元，占全年预测数64,520.00万元的72.06%[28] 用户数据 - 2024年外贸本地重箱占比由2023年的30%提升至33%，其吞吐量同比增长14%，欧洲、东南亚航线分别增长43%和21%[20] - 2024年福建省对东盟进出口同比增长8.4%，出口同比增长12.7%[20] 市场扩张和并购 - 连云港收购新东方集装箱51%股权评估值为171203.62，市盈率42.73，市净率1.29，增值率28.92%[30] - 北部湾港收购金港码头100%股权评估值为99678.26，市净率0.99，增值率 -0.61%[30] - 日照港收购日照集发公司100%股权评估值为279837.66，市盈率24.46，市净率1.21，增值率20.95%[30] - 盐田港收购港口运营公司100%股权评估值为1001009.61，市盈率13.24，市净率1.61，增值率130.02%[30] - 青岛港收购威海港发展51%股权评估值为193028.75，市盈率53.05，市净率1.58，增值率63.42%[30] - 厦门港务收购集装箱码头集团70%股权评估值为882566.21，市盈率15.56，市净率1.26，增值率17.78%[31] 资产评估 - 资产基础法下，标的资产股东全部权益评估值882566.21万元，增值133258.61万元，增值率17.78%[4] - 收益法下，标的资产股东全部权益评估值878050.79万元，增值128743.19万元，增值率17.18%[4] - 2023年12月转让标的资产0.5518%股权，所有者权益评估值850673.01万元，增值额101932.17万元，增值率13.61%[4] - 2025年3月31日评估基准日，标的公司净资产账面值749307.60万元[8] - 资产基础法和收益法评估的股东全部权益价值相差4515.42万元，差异率0.51%[8] - 可比交易市盈率平均值为30.86，市净率平均值为1.29，评估增值率平均值为28.40%[31] 码头相关 - 公司拥有32个泊位，可同时靠泊多艘20万吨级超大型集装箱船舶[24] - 海润码头集装箱年吞吐能力为150万标箱，净资产账面价值118,914.33万元，评估价值131,012.71万元，增值12,098.38万元，增值率10.17%[36][37] - 海顺码头年设计通过能力426万标箱，净资产账面价值1417.40万元，评估增值663.00万元，增值率46.78%[45][46] - 海通码头集装箱年吞吐能力150万标箱，净资产账面价值199960.21万元，评估增值425.34万元，增值率0.21%[49] - 海翔码头成立于2010年4月，拥有翔安港区6 - 8泊位，设计年吞吐量300万吨，净资产账面价值125,504.34万元，评估价值148,342.02万元，增值率18.20%[56] - 海沧国际货柜码头设计年通过能力35万标箱，净资产账面价值85456.66万元，评估价值88757.75万元，增值率3.86%[81] - 嵩屿码头设计吞吐量180万标箱，净资产账面价值184720.81万元，评估价值214011.01万元，增值率15.86%[85][86] - 国际货柜码头净资产账面价值125045.85万元，评估价值148673.29万元，增值率18.90%[95] - 新海达码头设计年通过能力130万标箱，净资产账面价值39,812.06万元，评估价值51,675.48万元，增值率29.80%[100] - 泛海联国际租赁场地63,000平米，净资产账面价值700.93万元，评估价值732.95万元，增值率4.57%[113]