投资决策 - 2025年3月12日董事会审议通过10亿投资合肥项目议案[1] - 投资用自有资金，不构成重大重组和关联交易[1] - 投资在董事会权限内，授权董事长办理相关事宜[2] 项目规划 - 拟在合肥建智能机器人总部及零部件研发制造中心[1][4] - 第一阶段建年产不少于15万颗谐波减速器产线[4] - 项目拟租约2000平方米办公用房[4] 投资影响 - 目的是完善业务布局，提升竞争力[5] - 不影响主业，对财务经营无重大影响[6] - 投资存在履约、政策、市场等风险[6]

会议情况 - 中鼎股份第九届董事会第八次会议于2025年3月12日通讯召开[1] - 应出席董事7人，实际出席7人[1] 投资计划 - 拟与合肥市包河区政府签《投资协议书》[1] - 将投资建设智能机器人项目总部及研发制造中心[1] - 投资资金为自有资金，分阶段投入[2] 表决结果 - 投资表决同意7票，反对0票，弃权0票[2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持）[3] - 长安汽车、中鼎股份、亚太股份等多只股票投资评级为增持，地平线机器人 -W、豪恩汽电投资评级为买入[1] 报告的核心观点 - 汽车板块本周（2025.3.3 - 2025.3.7）上涨 3.08%，跑赢沪深 300 指数 1.69 个百分点，但整体表现有所下滑；各子板块表现有差异，零部件和服务板块跑赢，部分整车子板块跑输[1][9][37] - 截至 3 月 3 日汽车行业 PE - TTM 为 28.92，较上周上涨 0.81，各子板块估值有不同程度上涨；相关概念板块本周表现上涨；原材料价格有变动[2][10][38] - 吉利发布“千里浩瀚”智驾系统，有 5 个不同层级方案；预计 2 月乘用车零售 140 万辆，同比增 26%、环比降 22%，新能源零售和批发同比大幅增长[3][6][39] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 汽车板块本周涨 3.08%，整车各子板块表现不一，零部件涨 5%，服务涨 2.21%；上证综指高于沪深 300 指数 0.17 个百分点[1][9][37] - 截至 3 月 3 日，汽车行业 PE - TTM 为 28.92，较上周涨 0.81，乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 31.53、37.02 和 25.96，本周分别上涨 0.21、0.54 和 1.18[2][10][38] - 本周汽车相关概念板块表现上涨，智能汽车等涨幅在 1.14% - 9.83%；上证综指涨 1.56%，汽车板块在 30 个行业中排第 7 名[14][15][38] - 重点关注个股整体上涨，精锻科技、凌云股份涨幅靠前，远东传动等跌幅较大；截至 3 月 7 日，部分原材料指数和价格有变动[17][19][38] 公司、行业重大事项 公司公告回顾 - 江铃汽车 2 月产量 2.24 万辆、销量 2.16 万辆，1 - 2 月累计产销量同比有增长[31] - 汇通控股 3 月 4 日 A 股上市，从事汽车相关业务[31] - 长安汽车 2 月产量 15.85 万辆、销量 16.14 万辆，本年累计产量同比降、销量同比增[31] - 宇通客车 2 月产量 1578 辆、销量 1571 辆，本年累计产销量同比有降[31] - 福田汽车 2 月产量 5.22 辆、销量 4.72 辆，本年累计产销量同比增[31] - 东风股份 2 月产量 8075 辆、销量 10027 辆，本年累计产销量同比降[31] - 广汽集团 2 月产量 10.60 万辆、销量 9.87 万辆，本年累计产销量同比降[31] - 登云股份全资子公司拟自筹资金对外投资，不超 1 亿元[32] 行业新闻 - 3 月 3 日中国一汽与零跑汽车签署合作备忘录，涉及研发和资本合作[34] - 3 月 3 日理想汽车宣布首款纯电 SUV 理想 i8 7 月发布上市[34] - 3 月 4 日理想汽车发布 2025 年第 9 周销量榜[34] - 3 月 5 日乘联会统计 2 月乘用车零售情况[34] - 3 月 6 日鸿蒙智行问界 M8 开启预售，1 小时小订突破 7500 台[34] - 3 月 6 日广汽昊铂公布 NDA4.0 智驾，昊铂 HL 车型 3 月 18 日预售[34] 新上市车型 - 本周（3.3 - 3.7）有 36 款新车和改款车上市，涉及上汽通用别克、Audi Sport、长城汽车等厂商，价格从 2.98 万 - 190.66 万不等[34][35] 投资建议 - 汽车板块本周表现及各子板块情况；估值、概念板块和原材料价格变动情况；吉利智驾系统发布及 2 月乘用车零售预期[37][38][39]

资金募集 - 2019年3月发行可转换公司债券，募集资金总额12亿元，净额11.87135亿元[2] 理财投资 - 可使用不超3.5亿闲置募集资金买保本型理财产品[1][10] - 可使用不超25亿自有资金买保本和非保本型等产品[1][10] - 购买两款5000万元人民币结构性存款产品[4] - 此次用1亿募集资金买理财产品[5] 理财情况 - 2024 - 3 - 4至2025 - 3 - 3有多笔理财产品交易[8][9] - 截止公告日前部分理财产品已到期获收益[8] - 截止公告日合计使用2亿闲置募集资金现金管理[9] 会议决策 - 2024年4月28日召开董事会和监事会会议[10] - 2024年5月23日召开2023年年度股东大会[10] - 审议通过资金现金管理议案[10] - 资金使用期限至2024年年度股东大会召开日[10] - 保荐机构对事项发表同意意见[10]

市场扩张和并购 - 公司全资子公司睿思博机器人与埃夫特签署战略合作协议[2] - 埃夫特注册资本为52178万人民币[3] - 双方将针对工业及人形机器人部件总成产品展开合作[5] 其他情况 - 协议为框架性协议，实施有不确定性[1][8] - 协议对本年度经营业绩无重大影响[1][6][7]

股价异动 - 中鼎股份股票2025年2月21 - 25日收盘涨幅偏离值累计超20%属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需补充、更正，无应披露未披露事项[3][4] 经营情况 - 生产经营正常，主营业务平稳，机器人部件总成业务处开发阶段[3][5] 未来安排 - 2025年4月29日披露《2024年年度报告》，正进行年度审计[5]

市场表现 - 国信人形机器人指数2025年2月17日-2月21日上涨5.84%，跑赢沪深300指数4.84pct，跑赢上证综合指数4.87pct，年初至今累计上涨36.8% [1] - 核心公司表现亮眼：银轮股份周涨26.3%，双林股份周涨30.85%，斯菱股份周涨24.71%，精锻科技周涨21.42%，年初至今涨幅最高达71.71%（双林股份）[1][6] - 细分环节中丝杠相关企业表现突出：双林股份月内涨幅24.34%，贝斯特月内涨幅25.78%，浙江荣泰月内涨幅47.21% [6] 行业技术突破 - Figure AI推出全球首款视觉语言动作(VLA)模型Helix，可同时控制35个自由度，实现基于自然语言指令的精细操作，模型包含70亿参数多模态语言模块和8000万参数动作控制模块 [7] - "天工"机器人实现视觉感知行走技术突破，可连续跨越上百级楼梯，奔跑时速提升至12km/h，并在雪地等复杂地形保持稳定 [8] - 优必选基于DeepSeek-R1大模型开发多模态具身推理系统，可实现工业场景任务分解与多机器人协同，计划2025年实现工厂规模化部署 [10][11] 企业战略动态 - 蚂蚁集团通过上海蚂蚁灵波科技招聘14个具身智能岗位，正式布局具身智能产品研发 [9] - 理想汽车调整管理层分工：李想转向AI战略，马东辉主导智能汽车业务 [14] - 阿里巴巴宣布未来三年AI投入将超过去十年总和，重点投向云计算基建、基础模型平台和业务AI转型 [15] 产业链合作与融资 - 中鼎股份与深圳众擎机器人达成战略合作，聚焦人形机器人产品开发，并计划设立全资机器人子公司 [17][28] - 华培动力切入机器人传感器赛道，布局磁编码器、MEMS压力传感器等产品，部分已实现小批量供货 [28] - Figure AI洽谈C轮融资，估值或达400亿美元，较一年前增长15倍；星海图完成3亿元A轮融资，累计融资近1亿美元 [12][24] 政策与产业生态 - 工信部强调扎实推进机器人产业高质量发展，要求企业加强自主创新和场景应用 [19] - 上海浦东召开人形机器人产业链协同创新大会，50余家上下游企业参与，张江机器人谷已集聚30家相关企业 [20] - 广东省高层调研广汽智能机器人并召开产业发展座谈会，强调AI与制造业深度融合 [20][21]

战略合作 - 公司与众擎机器人签署人形机器人相关产品战略合作协议[3] - 双方建立定期沟通机制，乙方优先选甲方供应相关产品[6] - 公司与浙江五洲新春集团《战略合作协议》正常履行[10] 其他信息 - 众擎机器人注册资本172.2779万人民币[4] - 协议对本年度业绩无重大影响，未来视项目情况而定[2][7] 股权情况 - 协议签订前三月，大股东、董监高持股无变动[10] - 截至公告日，未收到未来三月减持计划[10]

行业投资评级 - 行业评级为增持 与上次评级一致 [2] 核心观点 - 上周机械设备指数涨跌幅为+0.23% 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械销量回升 半导体设备自主可控需求强化 [4] - Meta计划开发AI驱动人形机器人 聚焦消费者人形机器人 目标是最大化Llama平台能力 ARK报告提及家用机器人市场潜力达13万亿美元 [9] - 中鼎股份与五洲新春签署人形机器人战略合作协议 浙江荣泰拟收购狄兹精密51%股权 [9] - 2025年1月挖掘机销量12512台/+1.1% 内销5405台/-0.3% 外销7107台/+2.19% [9] - 2024年全国发行新增债券77261亿元 基础设施建设投资累计同比+9.19% 房地产投资累计同比-10.60% [9] - 推荐组合包括人形机器人领域的恒立液压 兆威机电 贝斯特 工程机械领域的恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [9] 重点行业观点及重点公司盈利预测 - 工具行业：美国降息50bp后地产销售有望复苏 带动工具类终端销售复苏 美国去库结束带来补库需求 推荐巨星科技 [11] - 缝纫机械行业：下行周期已超2年 23年7月以来纺织业PPI同比跌幅收窄 行业库存持续下降 出口额同比数据转正 7月同比+19.5% 推荐杰克股份 [11] - 3C设备：行业经历2年下行 23Q3终端销量转正 代工厂月度销售额同比增速返正 AI端侧落地推进 苹果推动Apple Intelligence落地 [11] - 矿山机械行业：一带一路政策推动中资矿山出海加速 矿山资本开支持续高景气 推荐耐普矿机 [12] - 工程机械行业：国内市场需求拐点已过 由更新需求带动 海外市场拓展顺利 海外去库存影响缓解 推荐恒立液压 三一重工 徐工机械 中联重科 [12] 机械板块细分子行业数据汇总 风电设备 - 2024年1-12月风电并网79.34GW/+4.5% 2024年12月风电并网28.50GW/-17.4% [27] - 2023年全球新增风电装机117GW/+50% 预计2024年全球新增装机量达131GW 未来5年CAGR为9.4% [27] - 海风深远化进程加速 中国远海风能储量达1268GW [29] - 2025年2月7日阴极铜 铝期货价格上升 铁矿石 螺纹钢价格下降 [29] 光伏设备 - 上周多晶致密料主流价格区间保持每公斤37.0-43.0元人民币 多晶硅颗粒料价格区间保持每公斤36.0-39.0元人民币 [33] - 单晶182mm-183.75mm/150µm硅片主流成交价格在1.05-1.25元/片 单晶N型210mm/130µm硅片主流成交价格在1.55-1.55元/片 [33] - 单晶PERC 182mm-183.75mm/23.1%+电池片成交价格在0.320-0.340元/W N型TOPCon 182-183.75mm电池片成交价格在0.290-0.295元/W [33] - 单晶TOPCon 182mm组件成交价格在0.60-0.68元/W [34] 人形机器人 - 特斯拉2024年第四季度营收257亿美元/+2% 全年总营收977亿美元/+1% [38] - 特斯拉计划2025年生产1万个机器人 预计至少生产数千台 计划2026年下半年开始对外出售 [38] - OpenAI计划开发专用AI设备取代智能手机 [38] - Figure签约美国巨头企业 新客户为美国最大公司之一 4年内可能部署10万个Figure机器人 [42] - 宇树H1亮相2025年春晚 配备43个关节电机 最大关节扭矩360N·m [44] 通用自动化 - 2024年12月工业机器人产量71382套/+36.7% 机床产量8.0万台/+35.1% [46] - 2024年1-12月制造业利润总额累计同比-3.90% 工业企业利润总额累计同比-3.30% [48] - 2024年12月制造业PMI为50.10% 生产指数52.1% 新订单指数51.0% [50] - 2024年12月固定资产投资完成额累计同比+3.2% [50] 工程机械 - 挖掘机已连续10个月同比正增长 其中国内销在2024年3-12月连续10个月同比正增长 [57] - 2024年1-12月全国发行新增债券77261亿元 [59] 半导体设备 - 2024年12月半导体销售额569.7亿美元/+17.10% [67] - 2025年2月14日费城半导体指数较上周同比+3.03% [67] - 预计21-25年中国先进封装设备市场规模CAGR为24.1% 2025年有望达到285.4亿元 [64] 核电设备 - 截至2022年末中国核电装机容量5553万千瓦/+4.3% "十四五"规划目标7000万千瓦 [70] - 2023年7月31日6台机组获得国家核准 [71] 船舶制造 - 2024年1-9月中国造船完工量3634万载重吨/+18.2% 新接订单量8711万载重吨/+51.9% [74] - 截至2024年9月底手持订单量19330万载重吨/+44.3% [74] - 2024年1-7月中国出口船舶3470艘/+28.3% 价值1737亿元人民币/+84.4% [74] 上周行情汇总 - 2月10日至2月14日机械设备指数+0.23% 沪深300指数+0.69% 在31个申万一级行业中排名第21位 [78] - 纺织服装设备上涨3.15% 位列各子板块第一 [79] - 截至2025年2月14日机械设备申万指数年初以来涨跌幅+8.98% 沪深300指数年初以来涨跌幅+3.10% [80] - 近一周金额流入率前十个股包括华兴源创 三一重工 徐工机械 [84]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：汽车行业、机器人行业 - 公司：中银股份、瑞士波机械公司 纪要提到的核心观点和论据 公司经营展望 - 2025年整体营收预计维持两位数增长，但最终实际数据因年度预算调整未确定 [2] - 利润端增长可期，海外营收规模8 - 9亿，进行海外整合；国内优化客户结构 [3] - 业务聚焦利润率提升、金鸟化和空穴业务、日管理总成方向 [3] 合肥瑞士波机械公司项目 - 收购该公司做斜波点速器，作为切入点最终目标是做管理总成 [4] - 设备提前到场，近两个月进行调试和进场工作，与客户持续对接，争取加快项目进度 [4] 机器人业务 - 作为2025年重点项目，由董事长亲自推动，进度较快 [5] - 不排除与其他核心部件厂商战略合作 [6] 产能规划 - 第一批产能需求强，满足前期工作诉求；后续复制产线时间快，可根据订单情况随时扩产 [8][9] 空悬行业展望 - 硬件国产化后，预计实现5000元盈利目标，20万车型可配备空悬 [10] - 行业核心玩家集中在头部几家上市公司，目前进入检测器布局环节 [11] 减震器技术路径 - 选择磁流电技术路径，性能没问题且成本与CVC相当，有资源优势 [12][13] 产品上车时间 - 今年5、6月产线落地后，下半年主要跟进订单和送样问题 [15] 海外业务预期 - 2025年预计有一定增长，增速能维持 [16] - 海外采用当地生产当地销售模式，面临利润率低问题，通过成本控制和原材料生产加工体内化提升利润率 [17][19] 海外关税问题 - 目前在观望，可做两手准备，若关税影响不大，国内业务可继续开展 [20] 欧洲业务前景 - 新能源去年三季度略受影响，但传统车提升，总体影响不大，海外业务占比提升 [21][22] 其他重要但可能被忽略的内容 - 贸易战等情况对出口企业当期新订单获取影响大，出口企业和客户需共同承担价格上涨影响 [24]