基金设立 - 广西柳工战兴与未来产业投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年9月18日成立 出资额10亿人民币（100000万人民币）[1][2] - 执行事务合伙人为广西鑫世晟私募基金管理有限公司 委派代表冯域淞[1][2] - 经营范围涵盖私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理及创业投资活动[1][2] 出资结构 - 广西柳工集团有限公司持股50.9% 认缴出资额5.09亿人民币（50900万元）[2] - 广西投资引导基金有限责任公司持股49% 认缴出资额4.9亿人民币（49000万元）[2] - 广西鑫世晟私募基金管理有限公司持股0.1% 认缴出资额100万人民币[2] 工商注册 - 登记机关为南宁市市场监督管理局经济技术开发区分局[2] - 企业类型为有限合伙企业 行业分类属资本市场服务[2] - 经营场所位于南宁市经开区国凯大道东19号金凯工业园南区标准厂房总部[2]

基金设立 - 广西柳工战兴与未来产业投资基金合伙企业于9月18日成立 出资额10亿人民币 [1] - 基金执行事务合伙人为广西鑫世晟私募基金管理有限公司 [1] - 基金经营范围为私募基金股权投资 投资管理 资产管理及创业投资 [1] 出资结构 - 基金由广西柳工集团有限公司 广西投资引导基金有限责任公司 广西鑫世晟私募基金管理有限公司共同出资 [1]

基金设立 - 广西柳工战兴与未来产业投资基金合伙企业成立 出资额10亿元 [1] - 经营范围包括以私募基金从事股权投资 投资管理 资产管理等活动 [1] - 由广西柳工集团有限公司等共同出资 [1]

海外电动产品销售表现 - 2024年公司海外电动产品收入同比增长超过380% [1] - 2025年上半年电动装载机全球销量同比增长193% [1] - 在欧洲和东南亚地区取得先发优势 [1] 电动化战略布局 - 公司为全球最早发展全场景电动化设备和解决方案的工程机械品牌之一 [1] - 已开发13条产品线共110多个电动产品 [1] - 产品覆盖40多个海外国家和地区 [1] 行业技术领导地位 - 公司参与制定多项国家及全球电动技术标准 [1] - 长期引领工程机械电动化智能化发展浪潮 [1] - 保持高增长、高毛利率、高品牌价值的发展态势 [1]

全球制造布局 - 公司在全球拥有25家制造基地 包括印度 巴西和印尼3家海外制造基地[1] - 印度工厂自2008年持续运营 2024年8月投资1.877亿元人民币进行升级改造[1] - 2025年8月将投资5亿元人民币在印尼新建高标准制造工厂[1] 全球化战略进展 - 公司经过二十余年海外拓展 已进入全球化战略实施阶段[1] - 通过本地运营 开发本地供应链和实现本地化生产提升多区域市场竞争力[1] - 本地化生产模式增强了风险抵御能力 护航国际业务行稳致远[1]

板块整体表现 - 工程机械板块较上一交易日上涨2.81% [1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 [1] - 板块主力资金净流入1.97亿元 游资资金净流出1.22亿元 散户资金净流出7592.05万元 [2] 领涨个股表现 - 万通液压(830839)领涨12.41% 收盘价45.91元 成交量5.03万手 成交额2.21亿元 [1] - 长龄液压(605389)涨停10.00% 收盘价53.37元 成交量2.71万手 [1] - 杭叉集团(603298)上涨8.09% 收盘价28.85元 成交量18.01万手 成交额5.06亿元 [1] - 中联重科(000157)上涨4.76% 收盘价7.71元 成交量269.67万手 成交额20.43亿元 [1] 资金流向特征 - 中联重科主力净流入2.02亿元 占比9.90% 游资净流出9376.20万元 [3] - 浙江鼎力(603338)主力净流入8956.82万元 占比9.53% 游资净流出5420.07万元 [3] - 长龄液压主力净流入3318.61万元 占比23.79% 游资净流出2449.83万元 [3] - 诺力股份(603611)主力净流入1212.82万元 游资净流入1261.74万元 [3] 下跌个股情况 - 福事特(301446)下跌3.51% 收盘价28.32元 成交量2.05万手 成交额5865.58万元 [2] - 邵阳液压(301079)下跌1.25% 收盘价28.34元 成交量3.25万手 成交额9261.01万元 [2] - 唯万密封(301161)下跌1.24% 收盘价39.72元 成交量9.03万手 成交额3.59亿元 [2]

板块整体表现 - 工程机械板块当日上涨0.7% 跑赢上证指数（下跌0.26%）和深证成指（上涨0.63%）[1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌[1][2] - 板块主力资金净流出2.05亿元 游资资金净流出6186.3万元 散户资金净流入2.66亿元[2] 领涨个股表现 - 长龄液压领涨板块 收盘价47.46元 涨幅6.27% 成交额3.10亿元[1] - 拓山重工涨幅5.59% 收盘价40.61元 成交额1.97亿元[1] - 唯万密封涨幅5.43% 收盘价38.86元 成交额4.90亿元[1] - 恒立液压涨幅5.37% 收盘价91.00元 成交额13.61亿元[1] 资金流向特征 - 柳工获得主力资金净流入6470.85万元 主力净占比8.43%[3] - 恒立液压获得主力资金净流入6411.26万元 主力净占比4.71%[3] - 中联重科获得主力资金净流入5848.60万元 主力净占比12.80%[3] - 唯万密封获得主力资金净流入3898.37万元 主力净占比7.95%[3] 下跌个股情况 - 恒立钻具跌幅2.76% 收盘价43.37元 成交额9764.39万元[2] - 福事特跌幅2.73% 收盘价27.84元 成交额7044.92万元[2] - 三一重工跌幅2.18% 收盘价20.66元 成交额14.67亿元[2] - 浙江鼎力跌幅1.95% 收盘价50.20元 成交额3.79亿元[2]

行业投资评级 - 行业评级为看好 维持 [6] 核心观点 - 机械设备行业2025Q2整体盈利同环比走强 营收同比增长7.64% 扣非净利润同比增长16.22% [13][18] - 风电设备 锂电设备 PCB(A)等板块表现突出 营收和利润增速领先 [13][18][60] - 工程机械板块保持高速增长 25H1营收同比+8.7% 归母净利润同比+25.1% [42][45] - 出口链 船舶 铁路设备等板块量价表现更优 [32] - 行业经营性现金流改善 资本开支整体降速但部分赛道仍积极投入 [34] 细分板块表现 营收表现 - 机械设备行业25Q2营收同比增长7.64% 增幅环比收窄 [13] - 风电设备 PCB(A) 船舶 锂电设备 仪器仪表等板块营收增长加速 [13] - 工程机械板块25H1营收1626亿元 同比+8.7% 25Q2营收841亿元 同比+6.6% [42] - PCB(A)设备25H1营收52亿元 同比+36.8% 25Q2营收30.2亿元 同比+47.6% [60][65] - 通用设备25Q2营收增速边际放缓 [79] 盈利能力 - 行业25Q2扣非净利润同比+16.22% 增速环比趋缓 [18] - 风电设备 锂电设备25Q2加速增长 工程机械板块保持高速增长 [18] - 船舶板块同比+106% 但增速环比下降162pcts [18] - 工程机械25H1归母净利润161亿元 同比+25.1% 25Q2归母净利润84.3亿元 同比+16.2% [45] - PCB(A)设备25H1归母净利润7.28亿元 同比+61.2% 25Q2归母净利润4.12亿元 同比+61.2% [65][73] - 通用设备25Q2净利润同比+9% 盈利能力修复明显 [83] 毛利率与费用 - 行业25Q2毛销差同比+0.3pct 环比+0.6pct [22] - PCB(A)毛销差同环比均有较高提升 [22] - 工程机械25H1毛利率24.7% 同比+0.55pct 25Q2毛利率同比+0.89pct [44] - PCB(A)设备25H1毛利率34.8% 同比+1.2pct 25Q2毛利率35.2% 同比+0.9pct [71][72] - 通用设备25Q2毛利率24.3% 同比-0.3pct 但毛销差同比+0.1pct [88][90] 现金流与资本开支 - 行业经营性现金流25Q2同比改善98.3% [34] - 3C设备 船舶 工程机械 锂电设备 铁路设备 油气设备现金流改善突出 [34] - 整体资本开支同比-6.3% 但3C设备 PCB(A) 出口链 船舶等板块积极投入 [34] - 工程机械25H1境外收入占比达53% 同比进一步提升 [53] 资产质量 - 工程机械主机厂表外风险敞口显著压降 25H1末相比24年末下降8.2% [57] - 头部主机厂表内外应收类敞口占总资产比例下降1.42pct 资产质量提升 [57] 细分产品表现 - 工程机械土方机械25H1收入约505亿元 同比+18.5% [54] - 起重机械25H1收入约266.53亿元 同比+6.7% [56] - 混凝土机械25H1收入约123亿元 同比+1.2% [56]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 工程机械行业复苏态势延续 2025年8月挖掘机内销同比增长14.80% 环比增长5.19% 装载机内销同比增长18.29% 环比增长4.95% 呈现淡季不淡趋势[3][4][5] - 国内需求受基建投资稳定 更新替换政策发力 专项债加速落地（2025年1-8月新增专项债发行同比增长26.60%）及8-10年强制报废周期推动 海外市场非洲需求旺盛 东南亚南美表现较好 欧洲需求改善[5] - 主机厂商2025H1业绩表现亮眼 申万工程机械板块营收同比增长8.70% 归母净利润同比增长22.85% 重点公司三一重工 徐工机械 中联重科 柳工归母净利润分别增长46.00% 16.63% 20.84% 25.05%[6] - 电动化进程加速 2025年8月电动装载机渗透率达22.62% 同比提升12.60个百分点[4] - 投资建议持续关注行业龙头 包括三一重工 徐工机械 中联重科 柳工 恒立液压[6] 销量数据总结 - 挖掘机2025年8月总销量16523台 同比增长12.81% 其中国内7685台（同比增长14.80% 占比46.51%）出口8838台（同比增长11.13% 占比53.49%）1-8月累计销量154181台 同比增长17.20%[3] - 装载机2025年8月总销量9440台 同比增长13.34% 其中国内4774台（同比增长18.29%）出口4666台（同比增长8.69%）1-8月累计销量83209台 同比增长12.86%[4] - 电动产品细分：电动挖掘机8月销量31台 电动装载机8月销量2477台 以5吨级（1529台）和6吨级（720台）为主[3][4] 行业驱动因素 - 资金支持：2025年1-8月新增一般债券和专项债券发行共计约38872亿元 分别同比增长20.94%和26.60%[5] - 海外布局：国内主机厂商凭借高性价比和优质售后提升全球渗透率 产品出海逻辑持续强化[5] - 长期需求：国家重大工程开工支撑国内增量 海外区域需求分化但整体向好[5]

融资授权与工具 - 公司或其全资子公司获授权发行时点余额不超过20亿元的可循环使用债券类融资工具 包括公司债、中期票据、短期融资券、超短期融资券、资产证券化等品种 [1] - 融资工具决议有效期为36个月 自2022年度股东大会审议通过之日起计算 [1] 资产支持专项计划获批 - 全资子公司中恒国际租赁获上交所无异议函 批准其3号第1-6期资产支持专项计划证券挂牌转让 [1] - 非续发型资产支持证券发行总额不超过30亿元 可续发型证券各期存量余额合计0亿元 [1] - 首期发行需在无异议函出具之日起12个月内完成 函件整体有效期为24个月 [1] 发行与信息披露安排 - 每期证券发行后需及时办理挂牌转让手续 并按规定履行信息披露义务 [3] - 若发生可能影响证券挂牌条件或投资价值的重大事项 需及时向上交所报告 [2] - 公司将按无异议函要求及股东大会授权 在有效期内办理相关挂牌转让事宜 [3]