TCL科技集团股份有限公司 广东省惠州仲恺高新区惠风三路 17 号 TCL 科技大厦 TCL 科技集团股份有限公司 2025 年面向专业投资者公 开发行科技创新公司债券（数字经济）（第一期） 发行公告 牵头主承销商、簿记管理人、债券受托管理人 中信证券股份有限公司 （住所：广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 中国国际金融股份有限公 司 （住所：北京市朝阳区建 国门外大街 1 号国贸大厦 2 座 27 层及 28 层） 联席主承销商 国泰海通证券股份有限公司 申万宏源证券有限公司 （住所：上海市浦东新区自 由贸易试验区商城路 618 号） （住所：上海市徐汇区 长乐路 989 号世纪商贸 广场 45 层） 3、根据《证券法》等相关规定，本期债券仅面向专业投资者中的机构投资 者发行，普通投资者和专业投资者中的个人投资者不得参与发行认购。本期债券 上市后将被实施投资者适当性管理，仅专业投资者中的机构投资者参与交易，普 通投资者和专业投资者中的个人投资者认购或买入的交易行为无效。 4、经中诚信国际综合评定，公司主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定， 本期债券品种一信用等级为 A-1，品种二 ...

文章核心观点 - TCL在全球技术创新大会上提出“AI向实”主题，强调AI技术在实际产品与应用中的落地，而非空谈概念[2] - 公司凭借在制造业的深厚积累，将AI技术深度融入消费电子与工业制造，推出了多项创新的“AI家电”与B端解决方案，在多个领域建立了显著的技术代差[2][11] AI在消费电子（C端）产品的落地应用 - **空调产品**：将毫米波雷达技术融入空调，实现睡眠智能监测与自动调温，并能学习用户习惯定制睡眠温度曲线[2][4] - **空调产品**：小蓝翼新风空调具备三层全域净化系统（超大风量外循环新风净化+固体碱+瀑布离子），可有效清除PM2.5等污染物[4] - **洗衣机产品**：AI超级筒洗烘套装搭载伏羲大模型，可自动识别衣物面料、脏污程度与重量，生成专属洗涤方案，实现不同材质衣物（如真丝与婴儿服）同洗[6] - **冰箱产品**：AI冰箱具备深冷双磁鲜技术，可快速降温至-40度以减少细胞膜破损与血水流失，配合分子磁鲜技术锁鲜，宣称肉类食材鲜度可达100天[6][8] - **电视产品**：电视能识别画面内容，进行实时AI画质调节与AI声场自适应[8] - **穿戴设备**：雷鸟智能眼镜具备AI翻译、问答、拍照、导航、移动支付等功能，并可为近视用户配镜，计划应用于米兰冬奥会支持运动员训练与交流[8] AI在工业制造与B端业务的应用 - **研发实力基础**：公司拥有47个研发中心、近2万名研发人员及近12万项专利，为自研AI提供了坚实基础[11] - **自研垂域大模型**：推出“星智大模型”，旨在解决行业特定难题，而非使用通用模型，其训练依赖于公司长期的行业投入与海量高质量数据[11] - **研发加速**：在显示材料领域，AI大模型用于以百万级规模筛选适合印刷OLED的发光材料，实现端到端的材料AI设计与评估，包括分子结构生成、性质预测及合成可能性分析[14][16] - **制造环节赋能**：在光伏拉晶环节，AI技术将整包率从60-70%提升至90%；在智慧工厂，AI使开炉成本同比降低21%，拉晶单炉月产量高出行业30%，硅片生产全程无接触且损耗率低于0.1%，生产力提升300%[16] - **生产效率提升**：星智大模型能用于培训新员工、解决客户复杂问题，并将交付响应周期缩短30%[11] 公司的市场地位与行业影响 - **市场领先数据**：公司在多个细分市场占据领先地位，包括电视出货量、MiniLED电视、98吋电视、55吋及以上电视面板、98吋及以上电视面板、LTPS笔电、LTPS平板、电竞显示屏、光伏硅片、光伏晶体等[11] - **行业代差**：公司在AI技术与制造业的深度融合上建立了显著代差，使其产品与解决方案在行业内具备强大竞争力[10][11] - **大型活动部署**：公司计划在米兰冬奥会全面部署“屏宇宙”（包括大屏电视、LED屏、数字标牌、AR/AI眼镜）及“AI智能终端全家桶”（电视、空调、冰箱等），服务于比赛场馆、奥运村等全场景[16]

硅能源概念板块市场表现 - 截至12月16日收盘，硅能源概念板块整体下跌3.16%，位居概念板块跌幅榜前列[1] - 板块内仅3只个股上涨，其中国晟科技上涨3.27%，TCL科技上涨1.11%，鄂尔多斯上涨0.18%[1] - 跌幅居前的个股包括东方日升、风范股份、*ST新元等[1] 当日市场板块涨跌对比 - 在当日概念板块涨跌幅榜中，硅能源板块跌幅（-3.16%）仅次于超导概念（-3.32%），位列跌幅榜第二[2] - 当日涨幅居前的概念板块包括免税店（+1.44%）、网约车（+0.89%）和预制菜（+0.56%）[2] 板块资金流向 - 硅能源概念板块当日主力资金净流出25.05亿元[3] - 板块内44只个股遭遇主力资金净流出，其中6只个股净流出超亿元[3] - 主力资金净流出最多的个股是特变电工，净流出7.23亿元，其次是隆基绿能（净流出3.29亿元）、东方日升（净流出2.98亿元）和多氟多（净流出2.64亿元）[3] 个股资金流向详情 - 主力资金净流入的个股极少，净流入居前的为TCL科技（净流入3.85亿元）、国晟科技（净流入4343.35万元）和云图控股（净流入774.81万元）[3][5] - 主力资金净流出榜前列的个股还包括立昂微（净流出1.93亿元）、风范股份（净流出1.03亿元）等[3] - 多数成分股呈现资金净流出状态，净流出金额从数亿元到数十万元不等[3][4][5] 重点个股市场表现 - 东方日升股价下跌11.44%，换手率达18.92%，主力资金净流出2.98亿元[1][3] - 风范股份股价下跌8.28%，换手率达14.82%，主力资金净流出1.03亿元[1][3] - 特变电工股价下跌5.37%，换手率为4.59%，主力资金净流出7.23亿元[3] - 国晟科技股价逆势上涨3.27%，换手率高达15.61%，主力资金净流入4343.35万元[1][5]

市场整体表现 - 12月16日，上证指数下跌1.11% [1] - 申万一级行业中，仅3个行业上涨，涨幅居前的行业为商贸零售、美容护理、社会服务，涨幅分别为1.32%、0.66%、0.13% [1] - 跌幅居前的行业为通信、有色金属，跌幅分别为2.95%、2.81% [1] - 两市主力资金全天净流出701.17亿元 [1] 行业资金流向 - 有5个行业主力资金净流入，商贸零售行业净流入规模居首，全天净流入38.18亿元，该行业今日上涨1.32% [1] - 食品饮料行业主力资金净流入3.02亿元，日跌幅为0.02% [1] - 主力资金净流出的行业有26个，电力设备行业净流出规模居首，全天净流出131.01亿元 [1] - 电子行业主力资金净流出116.07亿元，通信、有色金属、机械设备等行业净流出资金也较多 [1] 电子行业个股表现 - 电子行业今日整体下跌1.50%，主力资金净流出116.07亿元 [1][2] - 该行业473只个股中，75只上涨，1只涨停；396只下跌，3只跌停 [2] - 行业内有121只个股资金净流入，其中9只净流入资金超亿元 [2] - 资金净流入居首的个股是C昂瑞-UW，净流入9.23亿元，今日涨幅160.11%，换手率75.28% [2] - TCL科技净流入3.85亿元，涨幅1.11% [2] - 卓胜微净流入2.50亿元，涨幅4.62% [2] - 生益科技、京东方A、致尚科技等个股净流入资金也超过1亿元 [2] 电子行业资金流出个股 - 电子行业有39只个股资金净流出超亿元 [2] - 资金净流出居前的个股是寒武纪-U，净流出9.12亿元，今日跌幅4.35% [2][3] - 兆易创新净流出6.22亿元，跌幅3.09% [2][3] - 香农芯创净流出4.88亿元，跌幅3.44% [2][3] - 赛微电子、东山精密、和而泰、摩尔线程-U等个股净流出资金均超过4亿元 [3]

文章核心观点 广州黄埔区正通过吸引和培育一批在新型显示技术（特别是印刷OLED、AR/VR光波导）领域具有全球领先技术突破的企业，并构建了从上游材料到下游终端应用的完整产业链生态，全力冲刺建设“世界显示之都” [1][16][17] 行业与区域发展概况 - 广州黄埔区已汇聚139家规上新型显示企业，2024年全区产业产值突破1500亿元，占全市比重超75%，2025年1-11月产值近1300亿元，持续领跑全国 [16] - 区域已形成“材料-装备-面板-模组-终端应用”的完整产业闭环，具备系统性生态支撑，支撑着全球每7块显示屏中就有1块来自黄埔 [17] - 区域拥有“国家印刷及柔性显示创新中心”和“国家新型显示技术创新中心”两个国家级创新平台，并出台专项产业政策，设立总规模10亿元的超高清视频产业投资基金和总规模18亿元的区科技产业融合投资基金 [20] 主要公司动态与技术突破 TCL华星 - TCL华星第8.6代印刷OLED生产线（t8项目）正式开工，这是全球第一条规模化量产的G8.6代印刷OLED产线，设计月加工玻璃基板能力约2.25万片 [1][3] - t8项目是中国显示企业首次在高世代AMOLED领域具备超越式技术引领与市场主导潜力，被视为产业实现从“跟跑”到“领跑”的关键突破点 [1][3] - 公司从2014年在广州设立研发实验室起步，至今总投资350亿元的t9项目已落地，正成为全球半导体显示龙头 [3] 视源股份 - 公司2024年实现营业收入224.57亿元，连续四年营收突破200亿元，实现归母净利润9.71亿元 [5] - 公司液晶电视主控板卡2024年出货量达6732.48万片，占全球出货量的32.72%，在教育与企业服务市场，其希沃和MAXHUB交互智能平板2024年市场份额分别达50.8%和29.6% [7] - 公司总投资42亿元的全球总部基地与总投资8亿元智慧医疗项目已动工，建成后预计产值100亿元，并已在全球8个国家设立子公司，MAXHUB产品落地超140个国家和地区，交付超60万台交互智能平板 [5][7][9] - 公司自研CVTE大模型已于2024年3月完成备案，并积极布局人工智能与智慧医疗领域 [5] 尼卡光学 - 公司自主研发了全球最薄的AR光学模组之一——体全息波导镜片，厚度仅0.6毫米，重量约3克，透光率高达98%-99%，并计划在明年上半年推出0.4毫米版本 [9] - 公司实现了全息光刻胶材料100%国产化突破，并自主研制了光刻设备，掌握了四大核心技术 [10] - 公司通过全息光学方案实现高性价比，报价为业内水平的75%-80%仍保持可观利润，已与形意智能等厂商签署战略协议，今年广州产线年产能已从10万片拓展至30万片，明年计划建设百万级甚至200万级的新产线 [12][13] - 公司正将全息波导技术应用于车载AR-HUD领域，已与国内三家车企进行定制化开发，预计明年开始交付 [16] 广纳四维 - 公司攻克了AR衍射光波导技术，推出了全球首款实现单片全彩显示且完全消除彩虹纹效应的已量产碳化硅刻蚀光波导产品，厚度0.7毫米，重量4克 [12] - 其技术应用于Coray Air2 AR眼镜，视场角达30°，光效高达800nits/lm，该眼镜已进入量产阶段 [12][15] - 公司2024年产值1200万元，2025年预计达3000万元，正在建设新产线，预计到2026年产品年交付能力将提升到100万至150万套 [15] - 公司已与逸文等国内外多家头部厂商建立合作，其衍射光波导产品重量仅3克 [15] 产业链与生态优势 - 黄埔区完善的上下游供应链体系（从材料、设备到整机组装）是吸引企业落户的关键因素，能帮助企业提升效率和实现高端化制造 [17][18] - 区域引入下游整机厂商，为上游企业提供了潜在的客户和加强产业链对接的机会 [18] - 政府通过组织行业圆桌论坛等活动，促进产业链上下游企业的交流与合作 [20]

交易概述 - TCL科技控股子公司TCL华星拟以现金60.45亿元收购深圳市重大产业发展一期基金持有的深圳华星半导体10.7656%股权 [1] - 交易完成后，公司对深圳华星半导体的合计控制股权比例将从84.2105%提高至94.9761% [1] - 此次交易标志着深圳国资的阶段性退出，该基金曾于2016至2019年累计出资170亿元支持t6、t7产线建设，持股比例最高达40.67% [1] 标的资产情况 - 深圳华星半导体聚焦半导体显示业务，旗下拥有两条全球最高世代G11显示面板生产线（t6和t7产线） [1] - 公司主要从事大尺寸TFT-LCD显示器件生产、加工与销售，产品应用于电视机、商显等领域，已在大尺寸面板领域形成明显竞争力 [1] - 截至2024年末，标的公司总资产680.4亿元，净资产448.50亿元，全年营业收入241.58亿元，净利润28.07亿元 [2] - 2025年上半年，标的公司营收120.23亿元，净利润17.09亿元，相当于2024年全年净利润的60.9% [2] 公司战略与财务表现 - 这是TCL科技2025年内第二次加码深圳华星半导体股权，此前于2025年5月26日公告以115.62亿元的“股份+现金”组合收购该基金持有的21.5311%股权 [2] - 前次交易于2025年7月完成后，TCL科技对华星半导体的控股比例提升至84.2105% [2] - 根据TCL科技财报，前三季度公司营业收入达1359亿元，同比增长10.5%；归母净利润30.5亿元，同比激增99.8% [2] - 在半导体显示行业格局优化的背景下，公司通过强化核心资产控制或将业绩弹性进一步放大，盈利能力进一步提升 [2]

宏观政策与监管动态 - 国家层面强调建立和完善扩大居民消费的长效机制，以稳定收入、优化环境促进消费[1] - 证监会强调启动深化创业板改革，加快科创板“1+6”改革举措落地，并大力发展权益类公募基金[2] - 国家电网强调加快建设新型电力系统和新型能源体系，以助力实现碳达峰目标[3] - 商务部等六部门印发计划，目标到2030年培育一批具有国际竞争力的服务外包龙头企业[4] - 国家外汇管理局强调加强外汇市场宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率基本稳定[5] 行业与市场发展 - 我国首批L3级自动驾驶车型获准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点[6] - 磷酸铁锂正极材料生产厂商掀起集体提价潮，部分企业预计涨价趋势将持续至明年第四季度[7] - 河南省邮政条例发布，规定快递企业未经用户同意投递至末端设施等行为最高罚款3万元[8] - 欧洲芯片制造商意法半导体已向SpaceX交付超过50亿枚射频天线芯片用于星链网络，预计到2027年交付量可能翻倍[17] - 纳斯达克计划申请将股票及ETF交易时长从每周五个交易日16小时延长至23小时[15] 公司资本运作与投资 - 航天电子拟对航天火箭公司增资7.28亿元[9] - TCL科技控股子公司TCL华星拟以60.45亿元收购深圳华星半导体10.77%股权[9] - 东方园林公告东方新能拟购买海城锐海100%股权和电投瑞享80%股权[9] - 长春高新下属公司签署独家许可协议，可至多获得13.65亿美元里程碑付款[9] - 一品红拟最高或达15亿美元出售参股公司美国Arthrosi公司13.45%股权[9] - 中钨高新子公司金洲公司拟投资3.19亿元实施微钻技术改造和新建AI PCB用超长径精密微型刀具产能[9] - 鹏鼎控股2026年拟向泰国园区投资合计42.97亿元并同步投建高阶HDI等产品产能[9] - 寒武纪拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损[9] 公司业务与声明 - 法尔胜公告不涉及“可控核聚变”、“超导”、“商业航天”等相关业务[10] - 飞沃科技公告其在商业航天领域的业务处于初期阶段，目前在主营业务收入中占比不足1%[10] - 康斯特公告客户Space X在2016-2024年采购的校准测试产品订单金额较小[10] - 百大集团公告第二大股东西子联合提前终止减持计划，未完成减持988.78万股[10] - 沐曦股份公告其股票将于2025年12月17日在上海证券交易所科创板上市[11] - 景嘉微公告其控股子公司边端侧AI SoC芯片CH37系列已顺利完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作[12] - 万科A公告为控股子公司Intense Sunshine Limited提供担保[13] - 皮阿诺公告实控人将变更为尹佳音，股票今起复牌[14] 国际市场与科技动态 - 美国总统特朗普称其认为现在比以往任何时候都更接近达成实现俄乌和平的“和平协议”[16] - 美股三大指数集体收跌，道指跌0.09%，纳指跌0.59%，标普500指数跌0.16%[18] - 纳斯达克中国金龙指数收跌2.17%，热门中概股普跌[18] - COMEX黄金期货收涨0.14%，COMEX白银期货收涨3.42%[18] - 英伟达发布Nemotron 3开源模型系列[19]

新股与公司上市 - 江天科技申购代码920121，发行价21.21元/股，申购上限59.46万股 [1] - 沐曦股份股票将于12月17日在科创板上市 [9] - 中文在线拟发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 [25] - 中伟股份H股调入港股通标的证券名单 [20] 监管与宏观政策动态 - 证监会强调坚持固本强基，增强市场内在稳定性，培育高质量上市公司，引导加大分红回购，推动中长期资金长周期考核，发展权益类公募基金和指数化投资，加强风险监测和逆周期调节 [4] - 国家外汇管理局强调维护外汇市场稳健运行，加强宏观审慎管理和预期引导，保持人民币汇率基本稳定 [4] - 商务部等6部门印发《促进服务外包高质量发展行动计划》，提出加大投融资支持，发挥服贸基金撬动作用，鼓励股权投资基金支持科创型中小服务外包企业，支持企业利用多层次资本市场融资 [7] 宏观经济与行业数据 - 11月份规模以上工业增加值同比实际增长4.8%，环比增长0.44% [5] - 1—11月份规模以上工业增加值同比增长6.0% [5] - 11月份采矿业增加值同比增长6.3%，制造业增长4.6%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.3% [5] - 11月份国有控股企业增加值同比增长4.2%，股份制企业增长5.2%，外商及港澳台投资企业增长3.4%，私营企业增长3.2% [5] - 11月份70个大中城市中新房价格环比上涨城市个数增加，合肥、襄阳新房价格环比涨幅居前 [6] - 2025年全国发电总装机预计超过38亿千瓦，同比增长14% [6] - 2025年预计年度全社会用电量首超10万亿千瓦时 [6] 行业与技术创新 - 工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点 [6] - 《黄金以旧换新经营服务规范》团体标准正式发布，推动业务规范化、专业化、透明化发展 [7] 上市公司公告与动态 - 康斯特表示SpaceX在2016—2024年各年度采购的校准测试产品订单金额较小，对公司业绩影响非常有限 [10] - 臻镭科技表示卫星领域营收主要受商业航天行业发展和客户需求影响，存在一定不可预见性 [11] - 航天电子拟7.27亿元增资控股子公司航天火箭公司 [12] - 星华新材与国腾公司签署战略合作协议，将在量子科技领域展开合作 [13] - 再升科技股票换手率近期波动较大，击鼓传花效应明显 [14] - 广西广电表示目前公司主营业务收入构成不涉及人工智能等相关热门概念 [15] - 风范股份控股股东正在办理协议受让17.32%公司股份事项 [16] - 景嘉微控股子公司边端侧AI SoC芯片已完成流片、封装、回片及点亮等关键阶段工作 [17] - 和顺科技控股子公司碳纤维项目相关生产线已顺利进入连续、稳定运行阶段 [18] - 平潭发展表示目前公司的生产经营正常，经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [19] - 航天机电表示公司主营业务不涉及商业航天 [19] - TCL科技控股子公司拟60.45亿元购买深圳华星半导体10.77%股权 [21] - 百大集团表示公司股价近期涨幅较大，存在后续下跌风险 [22] - 飞沃科技表示在商业航天领域的业务现处于初期阶段，目前在主营业务收入中占比不足1% [23] - 法尔胜表示公司不涉及“可控核聚变”“超导”“商业航天”等相关业务 [24] - 长春高新赛增医疗签订GenSci098注射液项目独家许可协议，可至多获得13.65亿美元里程碑付款 [26]

热点澄清与业务拓展 - 多家公司澄清与市场热门概念无关：法尔胜明确不涉及“可控核聚变”、“超导”、“商业航天”业务[1]；龙洲股份澄清不涉及商业航天相关业务[1]；康斯特说明其向SpaceX在2016年至2024年各年度供应的校准测试产品订单金额较小[1] - 飞沃科技正在积极开拓航空航天、燃气轮机等领域的紧固件及零部件业务[1] 项目投资与建设 - 龙旗科技拟投资15亿元建设南昌高新区AI+智能终端数字标杆工厂项目[1] - 广州发展新能源集团拟投资5.83亿元建设秀山龙凤坝光伏发电（二期）项目[1] - 博俊科技拟投资建设汽车轻量化部件生产基地项目[1] - 中钨高新控股子公司拟投资新建AI PCB用超长径精密微型刀具专用生产线[1] 重大合同中标 - 蜀道装备中标尼日利亚Rumuji天然气液化设施项目，金额为6486万美元[1] - 金冠电气中标柔性直流换流站用避雷器产品，金额为8486.09万元[1] - 佰奥智能中标项目金额为2750万元[1] 股权收购与转让 - TCL科技控股子公司拟以60.45亿元购买深圳华星半导体10.7656%的股权[1] - 中泰化学拟以12亿元收购华泰公司15.173%的股权[1] - 天富能源子公司天源燃气以2149.29万元收购诚通油气100%股权[1] 股份回购计划 - 一品红拟使用1亿元至2亿元回购股份[1][2] - 数码视讯拟使用8000万元至1.2亿元回购公司股份[3] - 荣昌生物拟斥资2000万元至4000万元回购股份[3] 股东减持计划 - 实丰文化股东蔡俊权及其一致行动人蔡俊淞拟减持不超过公司总股本3%的股份[1][3] - 德美化工股东昌连荣投资拟减持不超过公司总股本3%的股份[3] - 神工股份股东温州晶励、旭捷投资拟合计减持不超过335.94万股股份[3] 融资与其他合作 - 琏升科技拟向海南琏升定增募资不超过4.7亿元[1][3] - 天山电子拟发行可转债募资不超过6.97亿元[3] - 太力科技与暨南大学签署战略合作框架协议[1][3]

A股市场动态 - 12月15日A股市场震荡调整，沪指、深成指、创业板指均下跌 [2][7] - 多家公司发布利好消息：景嘉微子公司芯片研发取得阶段性突破；和顺科技碳纤维项目完成碳化环节联调联试；模塑科技获人形机器人外覆盖件订单；蜀道装备中标海外项目；圣晖集成下属公司中标泰国项目；长春高新子公司签署许可协议 [2][7] 白酒行业 - 年末白酒需求增加，飞天茅台批价在12月13-14日“两连跳升”，部分地区达1630元/瓶，零售均价超过1800元 [2][7] - 茅台批价上扬与公司控量政策预期有关，短期12月停供，中长期明年削减非标产品配额，同时动销提升显示真实消费需求增加 [2][7] 全球央行与货币政策 - 美联储宣布降息25个基点，内部分歧加剧，“点阵图”预测明年降息一次，同时提前宣布“储备管理购债”计划，首轮购买约400亿美元短期国债 [2][7] - 市场反应谨慎乐观，美元指数显著回落，白银创新高，黄金保持上升势头，美股上涨，美国、英国和挪威央行明年均有降息预期 [2][7] 消费促进政策 - 12月14日，商务部、央行、金融监管总局联合印发通知，围绕商品、服务、新型消费等重点领域提出11条政策措施 [3][8] - 政策强调深化商务和金融系统协作，发挥政策组合效应，聚焦消费各领域提出针对性举措，创新消费场景，助力消费帮扶 [3][8] 半导体与显示行业 - TCL科技公告，子公司TCL华星拟以60.45亿元购买深圳华星半导体10.7656%股权，交易后合计控制股权比例升至94.9761% [3][8] - 深圳华星半导体聚焦半导体显示业务，资产质量优、盈利能力强，年底电视面板市场备货旺季价格有望止跌，2026年“国补”政策和世界杯赛事或拉动需求 [3][8] 医药行业并购与研发 - 复星医药宣布拟以14.12亿元控股收购绿谷医药，完成后将持有其53%股权 [3][8] - 绿谷医药核心产品甘露特钠胶囊用于治疗阿尔茨海默病，目前需补充完成临床试验并获批准，此次收购是复星医药加码中枢神经系统诊疗领域布局的重要举措 [3][8] 贵金属与矿业并购 - 金价大幅攀升，COMEX黄金涨幅超65%，沪金涨幅达58.14%，推动矿业巨头并购，例如洛阳钼业拟70亿收购加拿大矿业企业Equinox Gold巴西金矿资产，年内江西铜业、盛屯矿业、紫金矿业等也纷纷加码金矿收购 [4][9] - 12月15日，广期所铂金期货主力合约涨停，钯金主力合约走强，行情源于宏观宽松预期、现货供应紧张、需求韧性与贵金属板块共振，南非矿区问题致供应短缺，汽车催化剂和氢能产业带来需求增长 [4][9][10] 基金业绩与市场风格 - 年底基金年度排名临近，年内净值翻倍基金超50只，前十排名难定 [4][10] - 业绩居前基金几乎全部重仓人工智能概念股，市场风格对排名影响有限，个股表现成关键，近一周部分基金如永赢科技智选、华商均衡成长等净值表现抢眼 [4][10] 人民币汇率 - 12月15日，在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破7.05，创2024年10月8日以来新高 [4][5][10] - 上涨原因包括美元整体偏弱、年底企业结汇需求增加、美联储降息预期改变、国内经济有韧性、海外资金流入等，专家认为短期内人民币将偏强运行，有望破7，2026年或保持温和升值 [4][5][10]